今年以(yǐ)来，港股(gǔ)走(zǒu)势可(kě)谓一波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目前基金(jīn)一季报披(pī)露渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆(lù)港通基金整(zhěng)体港股仓(cāng)位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位(wèi)港股基(jī)金基金经理表示，预计港股市场已经进(jìn)入(rù)了企(qǐ)业(yè)盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张(zhāng)，未(wèi)来港股市(shì)场将在(zài)波动中(zhōng)上行，板块方面，看好政策(cè)优(yōu)化下(xià)的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的(de)互联网和医药、高景(jǐng)气(qì)的制(zhì)造业等。

　　一(yī)季度港股基(jī)金仓位略有(yǒu)上升，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同份额分开(kāi)统计，下同）中(zhōng)含(hán)“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯(chún)度”以港股为投资方向(xiàng)的基金。截(jié)至一季度末，这些基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年(nián)底(dǐ)微升(shēng)0.38个(gè)百分点(diǎn)，其中有(yǒu)83只基金港股持(chí)仓在(zài)90％以上。

　　今(jīn)年(nián)以来，以恒生科技(jì)指数(shù)为(wèi)代表的(de)港股数字(zì)经济呈现(xiàn)了(le)上涨、调整(zhěng)、反弹的N型(xíng)走势，截(jié)至4月23日，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基(jī)金经(jīng)理在一季度加大(dà)了(le)对港股的投资力度，提升(shēng)港(gǎng)股配置在10-40个百分(fēn)点不等。比如(rú)，崔(cuī)宸(chén)龙管(guǎn)理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提升至(zhì)今(jīn)年(nián)一季(jì)度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港(gǎng)股创(chuàng)新视野一年持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的71.08％提(tí)升至今(jīn)年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利(lì)精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价(jià)值发(fā)现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数字经(jīng)济A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至一季报，被陆(lù)港(gǎng)通(tōng)基金重仓(cāng)的前十(shí)大港股分别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油气开采、数字媒体、生物(wù)制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控(kòng)股、中国移动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度(dù)增(zēng)持。

　　按照(zhào)增持情(qíng)况排序，加仓幅(fú)度最大(dà)的(de)前十(shí)只(zhǐ)港(gǎng)股为中国海洋石油、新天(tiān)绿色能(néng)源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团(tuán)、中国(guó)石油化工股份、中国南方航空股(gǔ)份、华(huá)电国(guó)际电力股份、越秀地产、中(zhōng)广核(hé)电力，分别1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间涵(hán)盖油气开采(cǎi)、电力、航(háng)运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及(jí)贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在(1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间zài)一季度(dù)对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波(bō)动中(zhōng)上(shàng)行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于(yú)港股后(hòu)市，南方港股(gǔ)创新视野一年持有基金基金经理史博(bó)在一季度中表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股(gǔ)市场投资机(jī)会：中国经(jīng)济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回(huí)升，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造(zào)业生产活动和市场需求继续增加，非制(zhì)造业恢复速度加(jiā)快(kuài)；海(hǎi)外(wài)无风险利率方(fāng)面，3月(yuè)初非农和(hé)通胀(zhàng)数据以(yǐ)及突发的银行风险事件(jiàn)已经让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着(zhe)了(le)加息进入尾部区域(yù)；风险偏(piān)好方(fāng)面，欧美(měi)银行业(yè)风(fēng)险(xiǎn)事件对市(shì)场冲击可控，国(guó)内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将(jiāng)在波动(dòng)中上行，在板块(kuài)配置方面，我们(men)将加大对政(zhèng)策优化下的消(xiāo)费和(hé)地(dì)产、预期反(fǎn)转修复(fù)的互联网和(hé)医药、高(gāo)景气(qì)的制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示，港股数字(zì)经济的代表行业为互联网和先(xiān)进制造，在经历了(le)过去2年的合规整(zhěng)治及业务(wù)梳理后，股价均处在(zài)价值(zhí)投资区域，具有(yǒu)良好的投资(zī)性价比(bǐ)。同(tóng)时，互联网相关公(gōng)司，也更具有数(shù)据、平台和算法的(de)整(zhěng)合(hé)能力，通过(guò)推出人工智能(néng)相关模型(xíng)及应用(yòng)，提升自身运营(yíng)效率，以(yǐ)及对外输出算法和(hé)算力。作(zuò)为(wèi)人(rén)工(gōng)智能(néng)赋能各个行业的元年，我们中长期看好港股数字经济板(bǎn)块(kuài)的前景。

　　华宝港(gǎng)股(gǔ)通香港基金经理周欣表示，港股市场(chǎng)方面，港股(gǔ)市场大部分(fēn)的(de)企业盈利来源(yuán)于(yú)中国(guó)内地，中(zhōng)国内地经济的环比上(shàng)行将(jiāng)会支撑(chēng)港股公司盈利的(de)环比增长，从而(ér)支撑下港股公司下半(bàn)年的(de)市(shì)场表(biǎo)现。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍有一定(dìng)的增(zēng)长，但是由于基数效应，下半年港股盈利(lì)同比(bǐ)增速(sù)会较上半年有所回落。对(duì)于估(gū)值相对较高的行业将有一定的压(yā)力。

　　行业方面，受(shòu)行业(yè)反垄(lǒng)断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司的(de)估值仍将受到一定程度的压制，但是当行业龙头(tóu)公司(sī)受情绪影响(xiǎng)出现超跌时，将会有较好的买入机会出(chū)现(xiàn)。生物医药行业仍将处在行业快速增(zēng)长(zhǎng)的红利中，但是随着(zhe)中(zhōng)报业绩(jì)的释放和四(sì)季(jì)度集采的预期，生物(wù)行业前期涨幅较多的(de)龙头公司可能会出现一定的调整，但是通(tōng)过自下(xià)而上的方式(shì)生物(wù)医药行业仍(réng)将(jiāng)有机会选(xuǎn)出(chū)有较好(hǎo)成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金(jīn)经理(lǐ)付(fù)倍佳表示(shì)，展望未来，我(wǒ)们预计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即(jí)将迎(yíng)来收入加速扩张，并且A股市场(chǎng)也(yě)即将(jiāng)进(jìn)入企业盈利的拐点，这是推动两地(dì)市(shì)场向上的决定(dìng)性因素(sù)。

　　在盈利周期“内强外弱”及(jí)加(jiā)息周期临近尾声流动性逐步(bù)宽松背景(jǐng)下，中国资(zī)产的吸引力有望进一步凸(tū)显。在A股及港股估值均在(zài)低位、风险溢价均(jūn)在高位的背(bèi)景下，有望开启盈利与(yǔ)估值修复(fù)的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的机会：由于中国经济修复有望成为(wèi)全球投资的(de)主(zhǔ)线(xiàn)，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期降(jiàng)1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间本增效优的行(xíng)业(yè)和(hé)板块(kuài)更有(yǒu)望(wàng)受益(yì)于经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头公司有长(zhǎng)期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收(shōu)入(rù)扩张机会(huì)，有(yǒu)望开启二次(cì)增长曲线，如互联(lián)网、部分可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注(zhù)在未来经济(jì)周(zhōu)期(qī)中上行风(fēng)险显著大于(yú)下行风(fēng)险的行业。市(shì)场预期在(zài)低位、景(jǐng)气(qì)度(dù)有拐点或持续(xù)性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性(xìng)贡献(xiàn)盈(yíng)利超预期的行(xíng)业，如电子、新(xīn)能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资(zī)产的机会：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有(yǒu)升，以(yǐ)及分红意愿提升的(de)高股息(xī)资产(chǎn)的投(tóu)资机会，如通信、石(shí)油石化(huà)等。

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