衰退近在(zài)咫尺？

　　美国(guó)一(yī)季度GDP增速超预期(qī)放缓(huǎn)，通(tōng)胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务(wù)部(bù)经济分析局公布数(shù)据(jù)显示，美国(guó)一季度实(shí)际GDP年化(huà)季环比初(chū)值为(wèi)1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大(dà)幅(fú)放缓，为连续两个(gè)季度放缓，且远不(bù)及(jí)预期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫(yì)情爆发之前的10年里(lǐ)，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有(yǒu)消费者支出、出(chū)口、联邦(bāng)政府、州(zhōu)和地方(fāng)政府支出以及非住宅固定投(tóu)资，拖累(lèi)项主要包括进(jìn)口、私(sī)人(rén)库存投资和住宅固定投资。经济(jì)分析局表示，一季度GDP增速较去年第四季(jì)度放缓的主要原(yuán)因(yīn)是私(sī)人库存投资回落以(yǐ)及非住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美国经济(jì)最大(dà)的组成(chéng)部分(fēn)——占据GDP约(yuē)68％的(de)个(gè)人消(xiāo)费支出(chū)环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人(rén)消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前(qián)一季度的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度(dù)的0.68％有所放(fàng)缓，但为(wèi)连续第四个季(jì)度(dù)拖累GDP，另外，住(zhù)宅投(tóu)资连续第(dì)八个季度拖累GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大(dà)的拖累项是私人库存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为(wèi)新冠疫情以来的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增(zēng)速大幅放缓的同(tóng)时，通(tōng)胀再(zài)次升温。美联储(chǔ)高度关(guān)注的通胀指(zhǐ)标(biāo)——美国个(gè)人消费支出（PCE）物(wù)价指数，一(yī)季度年化(huà)季环比初(chū)为(wèi)3.7％，虽然略低于预期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物(wù)价指数环比上(shàng)升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当地(dì)时间4月27日(rì)，伊朗军(jūn)队发表声(shēng)明称(chēng)，扣(kòu)押了一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于(yú)一艘不(bù)明(míng)船只与一艘伊朗船只(zhǐ)在(zài)印度洋(yáng)北部发生事故(gù)，导致伊朗(lǎng)船(chuán)只上的2人死亡，数人受伤，不(bù)明船只的行为(wèi)违反了(le)国际法(fǎ)。在(zài)伊朗(lǎng)船只向(xiàng)海上(shàng)监视和救援中心(xīn)发(fā)送请求(qiú)后(hòu)，伊朗(lǎng)海军(jūn)立即开始拦(lán)截并识别该未(wèi)知船(chuán)只。在伊(yī)朗海军驱逐(zhú)舰的(de)拦(lán)截(jié)行动(dòng)中，不明船只的自动全球(qiú)定位发送系统被(bèi)关闭(bì)并频繁改变航线。在伊朗司法当局的(de)许可下，海军出动直升(shēng)机扣押了该船只(zhǐ)，并将其运(yùn)至(zhì)伊(yī)朗领(lǐng)海(hǎi)。

　　声(shēng)明(míng)指出，上(shàng)述的不明船只属于美国，挂着(zhe)马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法新(xīn)社消息称，美(měi)国(guó)海军表示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队(duì)海军27日(rì)在阿(ā)曼(màn)湾扣押了一(yī)艘油(yóu)轮，美方要求立即释放这艘油轮。报(bào)道称，美国海军驻巴林的第五舰(jiàn)队(duì)在一(yī)份(fèn)声明中称，一(yī)艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过(guò)境国际水域时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫队(duì)海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光与冒(mào)牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通话(huà)，美联(lián)储回应未泄(xiè)密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的视频(pín)显示，美联(lián)储(chǔ)主席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家(jiā)电视(shì)台新近(jìn)发布(bù)的视频显示，鲍威尔与两名冒(mào)充乌克兰总统泽连(lián)斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误(wù)认(rèn)为对方是泽(zé)连(lián)斯基，回(huí)答(dá)了从通(tōng)胀前景到俄罗斯央行等主题的一系(xì)列(liè)问题(tí)。

　　美联储(chǔ)的一名发(fā)言人美东(dōng)时间(jiān)4月27日周四(sì)确认(rèn)，鲍威尔有过通话(huà)，称此(cǐ)事发生在(zài)今年(nián)1月，否认存在(zài)泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎(huǎng)报(bào)自己是乌克(kè)兰总统。这是一(yī)次友好的谈话，是我们(men)在这个(gè)充(chōng)满挑战的时刻支(zhī)持(chí)乌克兰人民的背景下进行(xíng)。没有谈到敏感和机密(mì)的(de)信息。”

　　美联(lián)储认为，曝(pù)光的视频似乎经(jīng)过编(biān)辑(jí)，无法确(què)认准确性。上述(shù)发言人还说，通话事件已报交有关执(zhí)法部门，出于(yú)对他们工作的尊重，美联储不(bù)会进一步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这(zhè)番言论看似四(sì)平(píng)八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过(guò)恶作剧的电话接触到(dào)鲍威尔，这种事实(shí)可(kě)能会导致(zhì)美联储(chǔ)的安全(quán)性遭到质疑。对(duì)鲍威(wēi)尔受骗的担忧主要(yào)是(shì)基于美联储(chǔ)作为(wèi)主(zhǔ)要(yào)央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指(zhǐ)出，鲍(bào)威尔等央行高官的言(yán)论通常(cháng)受到投资者和商界(jiè)人士的密切关注，有(yǒu)时会引(yǐn)发股市波动。而且，美联储官员(yuán)同(tóng)他(tā)人的私下会面时常引发争议，因为外界认为，联储官(guān)员的言论可能让(ràng)在场的人(rén)掌握先机。

　　外(wài)界(jiè)注(zhù)意(yì)到，这次让鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒体指出(chū)，两人这些年不(bù)止一次成功骗(piàn)取国外(wài)政客和他们通(tōng)话，而且通常将将通话视频公之于众(zhòng)，就是为了(le)恶(è)搞西方国家的(de)决策者(zhě)。

　　据两人公布(bù)的视频，两人曾假扮(bàn)乌克兰前总统波罗申科和德国(guó)前总理默克(kè)尔通话(huà)，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但没有(yǒu)在对话中直接问他们是(shì)不是冒牌(pái)货。今年(nián)早些时候，他(tā)们还(hái)曾假(jiǎ)冒泽(zé)连斯基(jī)，和欧洲(zhōu)央行行长拉加德通话(huà)。

　　原油(yóu)基本(běn)面未变 关注宏(hóng)观层面不确定性(xìng)

　　近日来(lái)，在宏(hóng)观(guān)风险蔓延(yán)下(xià)，国内外油价出(chū)现(xiàn)大幅回(huí)落。4月26日晚间，国际油价出(chū)现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的价格(gé)。周四(sì)，内盘SC原(yuán)油主(zhǔ)力(lì)合(hé)约(yuē)大跌5.26％，截(jié)至下午(wǔ)收盘(pán)报(bào)收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶附近(jìn)，涨(zhǎng)幅均不(bù)到1％。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜冰沁在接受期(qī)货(huò)日报记者采(cǎi)访时表(biǎo)示，昨天(tiān)白天，内(nèi)盘SC原油基本跟随昨晚外(wài)盘出现(xiàn)大幅下(xià)挫，但外(wài)盘原油有所企稳，或为超跌(diē)后(hòu)的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘表现弱于外盘(pán)，海通期(qī)货能(néng)源(yuán)化工研究中心负责人杨安表(biǎo)示，一方(fāng)面是(shì)由(yóu)于近期油轮运费(fèi)回(huí)落，运输成本下降，让内外盘(pán)价(jià)差有所(suǒ)走(zǒu)弱(ruò)。另一(yī)方面是当前国(guó)内即将迎来五(wǔ)一假期，而目前国际市场宏观风险(xiǎn)具有很大(dà)不确定性，恰(qià)逢油价(jià)大幅回调之际，市(shì)场避险情绪高涨(zhǎng)，国内投资者担(dān)忧情绪更为明显，也使得内盘(pán)原油跌幅(fú)超过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨安(ān)告诉(sù)记者(zhě)，美国(guó)银(yín)行业(yè)危(wēi)机风波再起，叠加美国债务(wù)压力及经济衰(shuāi)退风险可能削弱欧(ōu)美(měi)能源(yuán)需求，风险资(zī)产面临(lín)较大压(yā)力，从(cóng)而(ér)推动(dòng)本周油价油价下跌(diē)。而原油(yóu)作为金融属性最强(qiáng)的大(dà)宗商品，在此前(qián)3月份就曾(céng)因银行(xíng)业危机出现(xiàn)暴跌，此次美国(guó)银(yín)行业风险再次升温继续引(yǐn)发市场恐慌，原油的下(xià)跌带有明显的情绪化(huà)特(tè)征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏观情(qíng)绪(xù)导致油(yóu)价(jià)再度承(chéng)压(yā)。随(suí)着美联储加息会议的(de)临近，美国第一共和银行的(de)财报和股价表现或(huò)显示(shì)银行(xíng)业危机仍未结(jié)束，叠加欧(ōu)美经济数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国消费者信心本月降至去(qù)年7月以来的最低水平，市场对于(yú)美联储(chǔ)加息和海外(wài)经济衰退(tuì)的担(dān)忧持(chí)续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原油市场走(zǒu)势的(de)宏观风(fēng)险(xiǎn)何时会消散(sàn)？在杨(yáng)安看(kàn)来(lái)，目前来看，美国银行业危机风险在未来(lái)一段时间(jiān)内仍将不时困(kùn)扰市(shì)场。另外，5月4日(rì)美联储议息(xī)会议将再迎来(lái)加息窗口，对此(cǐ)投资者也(yě)高度关注美联储利率政策的变化，宏观层面的(de)不确定性成为影响整个金融(róng)市场的主要因(yīn)素(sù)，这是(shì)投资(zī)者需要注意(yì)的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公(gōng)布加息决议，市(shì)场对美联储加(jiā)息25个BP的概(gài)率(lǜ)预测(cè)在80％以上，并且由于(yú)近期美联储官(guān)员表态(tài)偏鹰，对于后续何(hé)时(shí)停止加(jiā)息仍(réng)有分歧。欧洲央行(xíng)将于5月4日举行货币政(zhèng)策会议，基于当前欧(ōu)元区的高通胀水平(píng)，预(yù)计欧(ōu)洲央(yāng)行和英国(guó)央行也将维持加息政(zhèng)策(cè)，因此市场对于海外经济衰退带来需求下行(xíng)的担忧(yōu)加(jiā)剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市场基本面(miàn)表现尚可，整(zhěng)体(tǐ)供需局势并未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分析(xī)认为(wèi)，即将到来(lái)的五(wǔ)一长假和美国夏季出行旺季(jì)预(yù)计(jì)对于需求会(huì)有一定支撑，预计近期国际油价仍将面临宏观(guān)情绪和基本面(miàn)的博弈(yì)。

　　申万(wàn)期货能化(huà)分析师董超也表(biǎo)示，后(hòu)市原油供需逻辑不会改(gǎi)变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤其(qí)是亚洲地(dì)区的油(yóu)价(jià)带来极(jí)大(dà)影(yǐng)响；此外美(měi)国(guó)原油活跃钻井平台已经连续半年(nián)维持低位，1230万桶/日的产量(liàng)将(jiāng)越来越难(nán)以持续，后(hòu)续(xù)的减产将很快到来；此外在5月美联储(chǔ)加息后(hòu)，宏观(guān)面的悲观情(qíng)绪(xù)或将逐步消退，后期原油市场(chǎng)将(jiāng)转(zhuǎn)入(rù)对供应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认(rèn)为，5月份(fèn)油价(jià)上下区间将更为模糊，在美国储备政策难(nán)以(yǐ)改动的情况下，底(dǐ)部支(zhī)撑力度变弱(ruò)。但(dàn)从供求关系(xì)上，OPEC+的(de)减产以及美国产(chǎn)量的(de)下滑(huá)将有助于油价的稳(wěn)定(dìng)。”董超表示，预计5月(yuè)油(yóu)价整体即将维持区间(jiān)振荡，振荡幅度(dù)预计将更(g苹果x多重èng)宽，受宏(hóng)观及基本面风险(xiǎn)波动的影(yǐng)响也会更(gèng)大。

　　在杨安看来，周三(sān)公布(bù)的(de)EIA报告显示原(yuán)油(yóu)超预期(qī)降库，且美国汽(qì)油需求较(jiào)上(shàng)期大幅(fú)增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期管理下，预(yù)计(jì)今年年内剩余(yú)时段(duàn)供应(yīng)紧张将是原油市场主基调，当(dāng)然全球(qiú)经济面临衰退风险及欧美市场需求疲弱也会在一定程(chéng)度上抵(dǐ)消(xiāo)供应紧(jǐn)张(zhāng)给市场带(dài)来的担忧(yōu)。总体来看(kàn)，当(dāng)前油价处在宏观利空(kōng)与供应紧张局(jú)面形成对峙的复杂局(jú)面下(xià)，短(duǎn)期内担忧(yōu)情(qíng)绪主导油价回(huí)落(luò)，中长期来看油(yóu)价或继续大区间振荡。

　　高硫燃(rán)料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致相关(guān)性较(jiào)强的高(gāo)硫燃料油、低硫燃料油、沥青等(děng)品种也出现较(jiào)大(dà)跌(diē)幅。截至昨(zuó)天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青(qīng)分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告(gào)诉记者，近期高、低硫燃料油的(de)下挫主要还是受到油价影响，自身基(jī)本(běn)面(miàn)表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供(gōng)需相对(duì)偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油市(shì)场(chǎng)整体供(gōng)应(yīng)持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临近，本月(yuè)从中东进口到新加坡的高硫燃料油(yóu)降至历史低点(diǎn)，环比(bǐ)下降三分之二，但同时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油(yóu)流(liú)入量(liàng)有所上(shàng)升，抵消了一部分中(zhōng)东出口的(de)下滑(huá)；需求端方面，中东南(nán)亚公(gōng)用事业发电需求的增长(zhǎng)以(yǐ)及稳(wěn)定的船燃加(jiā)注活(huó)动都将对亚洲(zhōu)高硫燃料油市场(chǎng)形成良(liáng)好(hǎo)的支(zhī)撑。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜冰沁(qìn)表示，此前(qián)科威特炼厂计划外检(jiǎn)修导致部分船货延期，目前5月的装船(chuán)已经延迟至(zhì)6月，虽然(rán)检(jiǎn)修的装置正在逐(zhú)渐重启，但由于开(kāi)斋节整体(tǐ)进程较慢，预计原定本月底(dǐ)恢(huī)复的(de)时(shí)间(jiān)会有所推后，对(duì)于亚洲低硫燃料(liào)油市场供应的收紧也将延长，但同时低硫需求端表现也较(jiào)为(wèi)平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油(yóu)在基本面的(de)支(zhī)撑下，预计后市(shì)走势(shì)或较原油更(gèng)为(wèi)抗跌(diē)，如(rú)若原油企稳(wěn)反弹，燃料(liào)油整(zhěng)体(tǐ)回(huí)升(shēng)空间(jiān)或(huò)更显著。”杜冰(bīng)沁(qìn)说(shuō)。

　　杨(yáng)安(ān)表示，短期(qī)内原油系品(pǐn)种波动将主要(yào)受到原(yuán)油(yóu)价格(gé)的影响，不(bù)过基本面(miàn)差异还是(shì)会让(ràng)各(gè)品种表(biǎo)现有强弱(ruò)之分，具体来看，需(xū)求即苹果x多重将迎来(lái)旺季的高硫燃料(liào)油整(zhěng)体(tǐ)表现将强于低硫(liú)燃(rán)料油。

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