5月迎来开门红(hóng)，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市(shì)场对于(yú)人工(gōng)智能、消费、新能源(yuán)等板块看(kàn)法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商(shāng)发(fā)布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注(zhù)度提(tí)升最大

　　截至5月(yuè)4日(rì)，15家券(quàn)商共计推荐了154只金股，从(cóng)行(xíng)业(yè)来看，机械设备行业(yè)板块(kuài)暂时是(shì)5月机构人气(qì)最高的板块，占比接近1成，银行(xíng)板块罕见出现多只金股，两者一定程(chéng)度与中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注(zhù)度(dù)提升最(zuì)为明显，计算机(jī)板块关注(zhù)度则快速(sù)下(xià)降，这(zhè)也与(yǔ)4月份行情走(zǒu)势相互(hù)印证，传媒板(bǎn)块率(lǜ)先突破，可能会成(chéng)为AI概念笑到(dào)最后的那(nà)个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零(líng)售的关注度(dù)也(yě)小幅回(huí)暖，可(kě)能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券(quàn)商推荐(jiàn)的金股(gǔ)标的集中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以(yǐ)上的机构共同推(tuī)荐。其中三只传媒股同时获得(dé)3家以(yǐ)上机构推荐，分别(bié)是三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒(méi)板块(kuài)受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放(fàng)开后(hòu)，新产品（游戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看(kàn)4月金股策略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子贡献其中绝大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的收益紧随(suí)其(qí)后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股策略(lüè)盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期，主要与大(dà)盘行情(qíng)的撕(sī)裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演(yǎn)绎(yì)体现在热(rè)门金股上(shàng)则表(biǎo)现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅(jǐn)宁德(dé)时代涨(zhǎng)幅为正，腾(téng)讯控股、泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖则出(chū)现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅(fú)最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多(duō)数持保守看法

　　各大券商对(duì)五月份的投(tóu)资(zī)方向做了(le)预判，综合多家观点(diǎn)，券商们对五(wǔ)月的(de)大盘的(de)看法比较保守(shǒu)，建议多看(kàn)少动(dòng)，推荐(jiàn)较多的行业是电气设备、消费、医药(yào)、军工，对地产股(gǔ)的走(zǒu)势机构有分(fēn)歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个股期权则(zé)因有事件驱动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了(le)美国股票投资(zī)的(de)一个习语“Sell2l是多少斤 2l是多少kg in May and go aw2l是多少斤 2l是多少kgay”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖(bèi)于现(xiàn)代投资理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市场中(zhōng)，我们也发现(xiàn)了明显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其(qí)他年份均现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的(de)市场表(biǎo)现(xiàn)，则四(sì)年均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的(de)微刺(cì)激(包括重大项(xiàng)目的陆续(xù)推出和(hé)开工)不会(huì)停(tíng)止;同(tóng)时，管理层对信用风险及资产价格风险的容忍度(dù)正在(zài)降(jiàng)低，但在(zài)投资(zī)缺口重(zhòng)回下行通道、通(tōng)胀(zhàng)继(jì)续低位徘徊的经济周期(qī)格局下，只托不举、定(dìng)点发力(lì)的“微刺激”难以(yǐ)扭转(zhuǎn)市场有(yǒu)底(dǐ)无(wú)高度的现状。

　　申万策(cè)略认为市场依然维(wéi)持震荡(dàng)格(gé)局，长期看(kàn)二(èr)级市(shì)场估(gū)值体系国际(jì)化是趋(qū)势，优(yōu)质成长(zhǎng)有望迎来深(shēn)蹲起跳(tiào)的机会，可以做(zuò)一把(bǎ)反弹，国企改革红利释放非(fēi)常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的背(bèi)景(jǐng)下，要(yào)么减少负(fù)债，要么增加资本，减负债会带来经(jīng)济收缩(suō)压力(lì)，增资(zī)本(běn)会带来股(gǔ)票(piào)供给压力，市(shì)场(chǎng)尚未走出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力(lì)暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法期望经济会(huì)出(chū)现持续(xù)或(huò)者大幅改(gǎi)善;资金利率的回落是衰(shuāi)退(tuì)性的(de)，不意味着流动(dòng)性(xìng)出(chū)现主动(dòng)式改善(shàn);风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)受刚性兑(duì)付打(dǎ)破预期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增(zēng)加股(gǔ)票供给担忧。总体上仍维持二季度(dù)投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如医(yī)药、家(jiā)电、汽车、食(shí)品饮料等(děng)一线(xiàn)白马等(děng)业绩增长确定性(xìng)高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药(yào)、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环境，一(yī)些(xiē)积极(jí)因(yīn)素正出现，将给市(shì)场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策(cè)底(dǐ)限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股(gǔ)业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政(zhèng)策性、事件性亮(liàng)点(diǎn)望(wàng)提振(zhèn)市场情绪。从管理层的政策(cè)取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变(biàn)。短期市场下跌(diē)后(hòu)5月(yuè)有些积极(jí)因(yīn)素出现，建议备(bèi)战回(huí)调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下行确(què)立，并将继续;其次(cì)，前期小批(pī)多次(cì)的(de)微(wēi)刺(cì)激下(xià)，市场对短期经济预(yù)期偏(piān)乐观，而(ér)实际(jì)政(zhèng)策效果难以对(duì)冲(chōng)来自房地产(chǎn)等领域带来的经济(jì)下行动能(néng)，基本(běn)面预期很有可能下(xià)修;再次，改革和结构调整依然是政策(cè)主要目(mù)标，政(zhèng)府不托底，政策不全面放松(sōng)的情况(kuàng)下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏(piān)好都有(yǒu)不利影响。监(jiān)管(guǎn)部门的维稳措施亦(yì)难(nán)以改变基本面(miàn)弱(ruò)平衡向下(xià)打(dǎ)破的趋势，5月(yuè)份市场仍(réng)将继续(xù)维持(chí)弱(ruò)势下跌格局。

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