一度被称(chēng)为“机构投资者风向标”的股票(piào)ETF市场(chǎng)，迎来重(zhòng)大变局，个人(rén)投资者不仅(jǐn)在新发基(jī)金中(zhōng)占(zhàn)据主流，存量产品(pǐn)也超过了(le)机构(gòu)投资者(zhě)占比。

　　多位业内人士对(duì)此表示，在基金行(xíng)业ETF投教工作(zuò)成效显著，ETF交易工具优势被投(tóu)资者(zhě)逐渐认知，以及投资热点轮动加(jiā)快、主题(tí)和行业ETF跟踪效率(lǜ)较高等(děng)背景下(xià)，国内资本市场(chǎng)正在经历股民转基民(mín)，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转变。长期来(lái)看，个人在股票ETF占比(bǐ)抬升，有利于(yú)投资者分(fēn)散风险，提高市场交易活跃(yuè)度，长远可提高A股市场稳(wěn)定性(xìng)。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资(zī)者成(chéng)为(wèi)“主力(lì)军”

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月13日(rì)，今年新成立的37只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一周披露的(de)个人投资者平(píng)哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音均占比83.9％，个(gè)人投(tóu)资者俨然成为新发权益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全(quán)市场数据看，2022年个人投(tóu)资者比例为(wèi)50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百分点，但仍然在(zài)股票ETF市场占比超过了(le)机构资金。

　　针对个人投资者占比(bǐ)的变化，华(huá)泰(tài)柏瑞指(zhǐ)数投资(zī)部(bù)总(zǒng)监助理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的(de)规模主(zhǔ)要(yào)集中在几大宽基(jī)ETF，一般(bān)都是机构投(tóu)资者(zhě)做(zuò)配置去买ETF。2019年(nián)以后(hòu)，行业ETF如(rú)雨后春笋般出现，叠(dié)加全行业指(zhǐ)数相关业务(wù)同仁在ETF投教工作上的(de)共(gòng)同(tóng)努力，ETF作为(wèi)交易工具(jù)的(de)优(yōu)势，越来越被普通个(gè)人投(tóu)资者(zhě)认知，从而(ér)使个人(rén)股(gǔ)票占比的大幅提升。

　　具(jù)体(tǐ)到今(jīn)年新(xīn)发ETF个(gè)人占比(bǐ)较高的(de)现象(xiàng)，国泰基金也分析，今年(nián)以来A股市场持续回暖(nuǎn)，投资(zī)者情绪比较积极(jí)，新发产品募资环境比较好，也越来(lái)越受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部(bù)分由(yóu)股民转化(huà)而(ér)来，这些个人投资者也认识(shí)到(dào)ETF持(chí)有一篮(lán)子股票，胜率大概率(lǜ)更高，相对于个股来说，也能更(gèng)好地分散风险。

　　基煜(yù)研究也补充道，个人投(tóu)资者(zhě)“买新(xīn)不买旧”的理(lǐ)念扎根较(jiào)深，更倾向于交易新(xīn)上(shàng)市(shì)的ETF，而机(jī)构(gòu)投资者对于时间成本的把控较严(yán)格，在看准投资机会后，更倾向于去申购(gòu)老产品。

　　近(jìn)五(wǔ)年个人占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据看(kàn)，个人在股(gǔ)票ETF占比也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品中平(píng)均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持(chí)有比例平均分别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到54.52％的高点，超过了机构(gòu)资金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为(wèi)过去式。

　　到2022年(nián)，个人占比又回(huí)落近5％，达(dá)到50.85％，但(dàn)仍(réng)然超过了机构占比。

　　分(fēn)结构来(lái)看，在宽基ETF中(zhōng)，个人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个(gè)百分点(diǎn)；而个人(rén)投资者(zhě)占比较(jiào)高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的(de)高(gāo)点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于(yú)国内ETF整(zhěng)体(tǐ)仍在扩(kuò)张态势(shì)中(zhōng)，个(gè)人(rén)投资者在行业或主(zhǔ)题ETF产(chǎn)品中(zhōng)占比下降，但(dàn)绝对(duì)份额也是在增长的(de)，这一数据更代表了(le)机构投资者对行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF的认可度也在(zài)不断抬升(shēng)。

　　“我(wǒ)个人认为是(shì)ETF投教(jiào)工作在发挥作(zuò)用。”李沐阳(yáng)表示，在下沉调研的过程中(zhōng)，我们(men)发(fā)现大部(bù)分投(tóu)资者都会将较为低风(fēng)险(xiǎn)的(de)宽基ETF，比(bǐ)如(rú)沪(hù)深300ETF等(děng)产品作为尝试。潜移(yí)默(mò)化(huà)中，宽基ETF扮演了资(zī)产组合配置中的(de)一(yī)个(gè)重要的台(tái)阶。

　　国泰基金(jīn)也(yě)补充(chōng)道(dào)，由于近年来(lái)行业轮动加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮助投资者把握比较均衡的投资(zī)机会，受到资(zī)金(jīn)关(guān)注。早在(zài)2018年(nián)和2022年，市(shì)场震(zhèn)荡下行(xíng)，投资(zī)者的风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好有所降(jiàng)低，宽(kuān)基(jī)ETF会比(bǐ)较受欢(huān)迎；而(ér)在市(shì)场上(shàng)行时，行(xíng)业(yè)和主题异彩纷呈，机会又多(duō)上涨(zhǎng)空间又大，风(fēng)险偏好也随之(zhī)上升，所(suǒ)以行业和主题(tí)ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜(yù)研(yán)究也(yě)表示，近五年市(shì)场成交热情的提升带来(lái)了(le)A股市(shì)场(chǎng)的大幅发(fā)展，个人投资者入市规模激增(zēng)，而在经历了多种行情风(fēng哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音)格(gé)的锤炼后(hòu)，尤其是操作(zuò)难度较(jiào)高的2022年之后，投(tóu)资者们对于跑(pǎo)赢基准的难度有(yǒu)了(le)更清晰(xī)的认知，而ETF能够有效的(de)跟上基(jī)准的步伐(fá)；另一(yī)方面，近几年(nián)投资热点轮(lún)动(dòng)较(jiào)快，新(xīn)的投(tóu)资领域带来了大量的学(xué)习(xí)成(chéng)本，而ETF的投资门槛较低，运作透明度较高(gāo)，因而逐步获得个(gè)人投资者的(de)认可。

　　具体来看，基(jī)煜研究分析，一是随着A股(gǔ)市(shì)场愈发成(chéng)熟(shú)、有(yǒu)效性提升(shēng)，个人投资(zī)者对于β收益的认知(zhī)将越来越深(shēn)入，近几年可以看(kàn)到更多投资(zī)者会基于大势选择(zé)宽基投资工具；另一方(fāng)面，2019年至2021年，市场(chǎng)的投资(zī)主线较(jiào)为清晰(xī)，如消(xiāo)费、新能源、医药等，因此行业(yè)主题基金ETF更容易受(shòu)到追捧。

　　提升交易(yì)活(huó)跃度

　　长远可提(tí)高A股市(shì)场的稳定(dìng)性

　　随着个人占比的抬(tái)升(shēng)，股票ETF市(shì)场(chǎng)的交(jiāo)投活跃(yuè)度也呈(chéng)现(xiàn)明显的(de)提升。

　　Wind数据显示，2022年股票(piào)ETF市(shì)场(chǎng)总成交额12.67万亿元，同比增(zēng)长43％；年平(píng)均(jūn)换手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股票(piào)ETF市场个(gè)人占(zhàn)比超过机构，有利于股民转(zhuǎn)为(wèi)基民，为投资者(zhě)分散风险，提升交易活跃度(dù)，长远(yuǎn)可提(tí)高A股市(shì)场(chǎng)的稳定性。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的个(gè)人投资者(zhě)大都由股(gǔ)民转化而(ér)来，个人投资者发(fā)现(xiàn)ETF快捷、透明(míng)、成本低廉且相比个股可以(yǐ)更(gèng)好地(dì)平(píng)滑风险，也能够获(huò)得交易的参与感，于是更多选择通过ETF来参与市场。相(xiāng)比个股来说，ETF的(de)风险更(gèng)分(fēn)散波动也更小，因此个人投资(zī)者选择ETF而非股(gǔ)票，长(zhǎng)远来(lái)看(kàn)可(kě)提(tí)高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投(tóu)资上可能交易频率更(gèng)高，也更容易受(shòu)到(dào)市场消(xiāo)息的影响，这对于我们基(jī)金管理(lǐ)人的持续运营和投资者陪(péi)伴(bàn)都提出了更高的要求。”国(guó)泰(tài)基金(jīn)相关人(rén)士称。

　　“更高的个人占比可能会带(dài)来更(gèng)活(huó)跃的交易，并带(dài)来更有吸引力的市场。”李沐阳也称。

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