本(běn)周铁(tiě)矿石期(qī)货价格大幅下挫(cuò)，截至21日(rì)下(xià)午收(shōu)盘，大商所铁(tiě)矿石期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新(xīn)加坡铁(tiě)矿石指(zhǐ)数期货跌(diē)近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者注意(yì)到(dào)，本(běn)周后几个交易日，铁矿石期货一直处于1ma等于多少a，1ua等于多少a(yú)下跌的态(tài)势，本周进口铁矿(kuàng)石价格指数(shù)呈现振荡运行态势。

　　兰格(gé)钢铁(tiě)网监测(cè)数据显示，截至(zhì)2023年(nián)4月21日(rì)，58％澳粉(fěn)指(zhǐ)数107美元/吨(dūn)，较上(shàng)周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数110美元/吨，较上(shàng)周同期下跌4美(měi)元(yuán)/吨(dūn)；62％澳(ào)块指数126美元/吨，较上周同(tóng)期(qī)下跌4美元/吨。

　　对此，方(fāng)正中期(qī)期货铁矿(kuàng)石(shí)研究员(yuán)梁海宽认为，铁(tiě)矿石本周加速下行(xíng)，直接原因(yīn)源于成材表需继(jì)续走弱，二季度(dù)以来成材消(xiāo)费持续(xù)低迷，市场对“旺季不旺”担忧(yōu)进(jìn)一步(bù)发酵。成材价(jià)格下降使得(dé)钢厂利润(rùn)被进一步压缩，本周铁水产量出现见(jiàn)顶回落(luò)，下(xià)游需求(qiú)走弱开始对炉料(liào)端价(jià)格形(xíng)成(chéng)负反(fǎn)馈，焦(jiāo)炭、焦煤价格跌幅更(gèng)为明显。当前铁矿的5-9价差已扩大至(zhì)历史同期最高水平，铁矿石现(xiàn)货(huò)价格(gé)受高铁水产量的刚性支(zhī)撑相较(jiào)坚挺(tǐng)，支撑(chēng)近(jìn)月合约价格。而远(yuǎn)月合约开始计价(jià)终端(duān)需求走弱和铁矿石受自(zì)身供需趋于宽松的悲观(guān)预期影响，跌幅(fú)更为明显。

　　“3月中旬以(yǐ)来，由(yóu)于需求(qiú)复苏不畅，成本中枢下移，叠加外围风险冲击，黑色系期货整(zhěng)体走(zǒu)弱，品种间形成负反馈局面。从终端需(xū)求看，尽管地产销售明显好(hǎo)转，但传导至投资(zī)端尚需时间，一季度(dù)房(fáng)屋新开(kāi)工同(tóng)比仍下滑19.2％。这也导致钢材需求复苏乏力，旺(wàng)季期间(jiān)螺纹钢表需基本和去(qù)年同期持(chí)平，整体较(jiào)为(wèi)疲弱，钢厂减产降库意愿增强，对原(yuán)料(liào)需(xū)求构成(chéng)压力。”国投(tóu)安信期货高级分析师(shī)何建辉说。

　　国(guó)泰君安期(qī)货铁矿(kuàng)石分析师马亮(liàng)认为，近期市场对于国内钢厂减(jiǎn)产担忧的不断加重导致(zhì)铁矿石出现(xiàn)连续下跌。

　　基本面方面(miàn)，外矿短期到港压力(lì)不大，疏港依旧维持高位，铁矿石(shí)库存总(zǒng)量矛盾(dùn)不(bù)明(míng)显。港口库存本周止跌回升，重回13000万吨上方，钢(gāng)厂厂内库存明(míng)显低于历史平均水平，低库存有望成为常(cháng)态，对补库不应有过高(gāo)期待。海外主流铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)二(èr)季度将逐步进入发运旺季，力(lì)拓一季(jì)度(dù)铁矿石(shí)发运(yùn)创(chuàng)同期纪录，淡水河谷(gǔ)一季度(dù)产量也同比增加(jiā)，到(dào)港压(yā)力将增(zēng)加。“国产矿(kuàng)产量近期持续(xù)回升，铁矿石供应将逐步转向宽松。而铁水继续(xù)提产空间有(yǒu)限(xiàn)，开始面临减产压力，铁(tiě)矿石(shí)供需将逐步(bù)转向宽松，下半年这一(yī)趋势将更为清晰，远月(yuè)合约的(de)估值有中长期(qī)的下调压力。”梁(liáng)海宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲飓风等因素影响，目(mù)前(qián)铁矿石发运(yùn)依然偏低，港(gǎng)口(kǒu)库存维(wéi)持下(xià)降态势，不(bù)过由于终(zhōng)端(duān)需(xū)求疲弱，政策调控力(lì)度增大，价格(gé)逐渐承压下行。

　　值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，上海钢联4月21日调研247家钢(gāng)厂(chǎng)的数据显示(shì)，247家(jiā)钢厂(chǎng)日均铁水(shuǐ)产(chǎn)量245.88万吨，环比下(xià)降0.82万吨，同(tóng)比增(zēng)加(jiā)12.91万吨(dūn)。全国45个(gè)港(gǎng)口进口(kǒu)铁矿库存为13034.54万吨(dūn)，环比增(zēng)123.03万吨；日均疏港(gǎng)量320.18万(wàn)吨增0.95万吨。全国(guó)钢厂进口铁矿石库(kù)存总(zǒng)量为(wèi)9123.65万吨，环比减(jiǎn)少39.10万吨；当前样(yàng)本钢厂的(de)进口矿日耗(hào)为(wèi)298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存消(xiāo)费比(bǐ)30.60，环比减少0.11天(tiān)。

　　“本(běn)周高炉铁水产量止增转降，拐点出现，铁矿(kuàng)石需求端支撑(chēng)减弱(ruò)；港(gǎng)口库存止(zhǐ)降(jiàng)转(zhuǎn)增，钢厂低(dī)库存按需补(bǔ)库为(wèi)主(zhǔ)。澳巴(bā)极端天气导致4月底5月初港口(kǒu)到货将有缩量。”中辉期货铁(tiě)矿石研究员(yuán)李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁矿石(shí)供需总体将(jiāng)转向宽松，价格中枢将面(miàn)临下移。2309合约(yuē)当(dāng)前整体估值水平偏(piān)高，旺(wàng)季后面临回调压(yā)力(lì)，维持(chí)逢高沽空的(de)策(cè)略。

　　对于后市，兰格钢(gāng)铁(tiě)研究中心(xīn)王国清(qīng)认为，近期市场振荡调(diào)整(zhěng)，钢厂(chǎng)采(cǎi)购仍(réng)相对谨(jǐn)慎(shèn)，多以按(àn)需补库为主(zhǔ)，整(zhěng)体交投(tóu)氛围较为冷清(qīng)。五一假期将至，下周(zhōu)补库需求(qiú)或有增(zēng)加(jiā)。综合来看，预计下周进口铁矿石价格(gé)指(zhǐ)数(shù)将(jiāng)继(jì)续(xù)振荡运行。

　　“随(suí)着钢厂减产检修范围扩大，高(gāo)需求对铁矿(kuàng)石(shí)的(de)支(zhī)撑转弱(ruò)，近(jìn)期供应端(duān)表(biǎo)现缩量，五一节(jié)前(q1ma等于多少a，1ua等于多少aián)钢厂低库存补库对价(jià)格或形成支撑。可逢(féng)高布局空单。”李海蓉说。

　　对于黑色(sè)板(bǎn)块(kuài)的后市(shì)，何建辉认为，目前终端需求尚未有太大起色，市场情绪(xù)仍偏悲观，黑(hēi)色系整体依然承压。持续调(diào)整后压力得到基本释放(fàng)，下行(xíng)节奏将(jiāng)会放(fàng)缓，波动有所加剧。拉长(zhǎng)时(shí)间周期看(kàn)，今(jīn)年大基(jī)调是经济复苏，尽管节奏上较为波折，供需边际上仍有改善，整体矛盾并不是太突出，价格波动幅度较前两(liǎng)年将(jiāng)有明显下降。这也意味着，以内需为主的黑色系下方仍有支撑，当前位置不宜过(guò)分(fēn)悲(bēi)观。预计市场整(zhěng)体以(yǐ)区间振荡(dàng)为主，节(jié)奏上或(huò)先抑后扬，后期关(guān)键仍是需求复苏力度(dù)。

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