编者(zhě)按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金披露落幕(mù)，基(jī)金(jīn)经理的(de)调仓路线被完整曝光。首季行情变化(huà)以春节为轴，节后市场热点从复(fù)苏线逐渐发散(sàn)到中特估、人工智能、机(jī)械制造等多个(gè)领域，尤其(qí)是AI的(de)里程(chéng)碑(bēi)式突(tū)破带火了科(kē)技(jì)一众赛道(dào)，这让一季度公募仓(cāng)位顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内的公募基金中，科(kē)技成长(zhǎng)阵(zhèn)营中的旗手之一冯明远(yuǎn)，目(mù)前在管(guǎn)的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管规模(mó)仍(réng)维持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一季度的调(diào)仓来看，在(zài)他的成(chéng)名作(zuò)信(xìn)澳新能源产业(yè)最新季报中，保留了上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华(huá)阳集(jí)团和(hé)祥(xiáng)鑫(xīn)科(kē)技(jì)替换了比亚迪、斯(sī)莱克和(hé)保(bǎo)隆科(kē)技(女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思jì)，可以看出(chū)其坚守(shǒu)新能源的大框(kuāng)架，在细分(fēn)赛道中不断寻找性价(jià)比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将(jiāng)朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝(lán)晓(xiǎo)科技替换(huàn)了(le)药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑(hēi)马，股(gǔ)价迄今(jīn)上涨超(chāo)过30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃药大类赛道中龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股量(liàng)与上季持(chí)平稳居首位。而他(tā)也一如既往地表示，会(huì)在优质的股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石头。众所周(zhōu)知(zhī)，三(sān)大(dà)白酒龙头是多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在其成名作景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)新兴成长(zhǎng)中(zhōng)，前三(sān)大重(zhòng)仓就依(yī)次是茅(máo)台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足(zú)见其白酒信仰之(zhī)深(shēn)。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源在(zài)公(gōng)募基金组合(hé)配置中的压舱石地(dì)位依然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件(jiàn)、机械(xiè)制造成进攻(gōng)热(rè)点，公(gōng)募在经历去年(nián)的整体业绩低谷(gǔ)后，今(jīn)年竭力寻求组(zǔ)合的(de)α。值(zhí)得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快(kuài)速走红也有冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动(dòng)。目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。交易占比创(chuàng)新高(gāo)代表了主线行(xíng)情(qíng)确立(lì)，但我们认为太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶(jiē)段也总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配次高(gāo)端白(bái)酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募(mù)一哥(gē)”张坤(kūn)目前(qián)在(zài)管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周(zhōu)刊》统计了其最新公布的两只A股基金一季(jì)报(bào)，在管理时(shí)间更长的易方达(dá)蓝筹精选(xuǎn)混(hùn)合中，3月31日时前(qián)五大重(zhòng)仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外全部(bù)为白酒，不过除去加仓茅台外(wài)，张坤减持了(le)五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一(yī)幕(mù)也出(chū)现在(zài)他管理的易(yì)方(fāng)达优(yōu)质企业三年上。

　　该(gāi)基金的一季(jì)报显(xiǎn)示，仅是(shì)前五大的重仓(cāng)次序有所(suǒ)不同，而(ér)实际上腾讯(xùn)和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除(chú)去(qù)加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤也是(shì)小幅(fú)减持了另外三大白酒(jiǔ)标的。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利(lì)、招(zhāo)行均是持续(xù)上(shàng)榜的老面孔，惟一(yī)的变化(huà)是(shì)他用(yòng)中国(guó)海洋(yáng)石油替换了上一季的药明(míng)生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路(lù)有(yǒu)所阐述：“基金在一季度股(gǔ)票(piào)仓位基本稳定，对(duì)结构进行(xíng)了(le)调整，增加(jiā)了消(xiāo)费等行业的配置，降低了金融等行(xíng)业的配置。个(gè)股方面，我们仍然持有商业(yè)模式出色、行(xíng)业格(gé)局(jú)清晰、竞争力强(qiáng)的优(yōu)质公司(sī)。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金(jīn)的明星(xīng)基金经理李(lǐ)晓星，在和张萍合管(guǎn)的银华盛世最新(xīn)季报十大重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股(gǔ)。对比上(shàng)一季度(dù)仅有三大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看(kàn)，这一季(jì)其新进重仓(cāng)了(le)山西汾酒(jiǔ)、顺鑫(xīn)农(nóng)业和舍(shě)得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端和地产酒来增加组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的另三只非白酒标的(de)为爱美客、安井食品(pǐn)、海大集团，而这三(sān)者在上一季度就是前十中的(de)标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强调：“复苏仍(réng)然是主线，进入二(èr)季度，改善弹性会加大。方(fāng)向上，最看好(hǎo)餐饮相关链条(tiáo)，白酒(jiǔ)、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线(xiàn)下场景恢复后，需求相对刚性的医美以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募(mù)老将朱少醒(xǐng)这一季(jì)将(jiāng)“喝酒吃(chī)药(yào)”的主打思路体现得(dé)淋(lín)漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱(ài)，不过他对于另(lìng)一(yī)重仓五粮液有所减持；医药方面(miàn)，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓(cāng)了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该(gāi)股升至十大重仓(cāng)股的第五(wǔ)位(wèi)；其次，他选择小(xiǎo)幅减持了创新(xīn)药(yào)龙头(tóu)迈瑞(ruì)医疗；此外，他(tā)用金域医学(xué)替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓(cāng)的前者年内目(mù)前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫情时代，公(gōng)司主营回归本源后依(yī)然亮点众多，作(zuò)为第三方医学检验(yàn)及病理诊(zhěn)断(duàn)服务商，金域医(yī)学近日(rì)率先推出国(guó)内首个国家(jiā)药品监(jiān)督管理局（NMPA）获(huò)批(pī)的膀胱(guāng)癌基(jī)因甲基化检测项(xiàng)目，再(zài)次领跑同(tóng)业(yè)。

　　冯明远专注(zhù)赛道(dào)细分(fēn)机(jī)会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍“恋战”光伏(fú)储能(néng)

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打(dǎ)产业(yè)链上游(yóu)的施成外，本周一众(zhòng)新能源高手中的顶流冯明远所管产品一季报全部披露，截(jié)至(zhì)4月(yuè)19日收盘，目(mù)前他所管理的6只产品维持年(nián)内小幅正收(shōu)益。当前冯(féng)明远在管(guǎn)基(jī)金中，任职管理(lǐ)最长的女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思就(jiù)是代表(biǎo)作新能源产业股票。从被调出(chū)的三(sān)只产(chǎn)品看，其(qí)中(zhōng)斯(sī)莱克的主营与新能源产(chǎn)业链关系不大(dà)。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标的中，占(zhàn)比相(xiāng)对最高的就是非(fēi)传统新(xīn)能源产(chǎn)业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家主营锂电池正极体(tǐ)研(yán)发的公司，主要(yào)产品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期(qī)发布的(de)年(nián)度业绩快(kuài)报(bào)来看，公司的主营(yíng)与净利润均实现50％以上的逆势增(zēng)长。而据(jù)《红(hóng)周刊》对其季报(bào)的全(quán)面梳理，在信澳研究(jiū)优选中还出现了一只新的(de)重仓股银邦股(gǔ)份，这也是一家高科技公司，主(zhǔ)营业务中有分(fēn)布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季(jì)报总结(jié)中，他表(biǎo)示：“本基金(jīn)的投资(zī)主要聚焦在新(xīn)能源、科技(jì)、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基(jī)金的净值也出现小幅(fú)震荡(dàng)。对于二季度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块部分(fēn)公司加入AI或(huò)数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半导体和(hé)制造业正经历触(chù)底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产生一(yī)定(dìng)正面(miàn)效应。我们会继续在新能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎(zhā)实的(de)优质(zhì)个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远，2020年(nián)股基状元陆(lù)彬则(zé)是(shì)在新能源大潮中快速走(zǒu)红的类型(xíng)。天(tiān)天(tiān)基金网显示，早(zǎo)在去(qù)年底时他就已经是“双(shuāng)二百”的基金经理(lǐ)了(le)，而他在管的7只基金(jīn)今年同时段几(jǐ)乎(hū)全线飘红，特别是动态策略混合年(nián)内涨幅(fú)超(chāo)过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票为例，最新的基金一季报(bào)显示，其重仓的(de)新能源产业链中股票依然(rán)为(wèi)上季(jì)的7只，它们分别(bié)是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团(tuán)、华友钴业(yè)，虽然上述(shù)标的年初至今(jīn)表现一般。但他此(cǐ)前曾公开表示(shì)，看到了新能源(yuán)类(lèi)似2019年的投资机(jī)会。

　　而(ér)在季报(bào)中，他表示：“从中长期(qī)维度看，新能源产业还具备较长的生(shēng)命(mìng)周期，不少细分板块还(hái)能(néng)维持较长(zhǎng)时间(jiān)的(de)高(gāo)速增(zēng)长，而经过市场的(de)调整，我们(men)看到(dào)行业中的优(yōu)质公司对应2025年的盈(yíng)利(lì)中枢(shū)在当前市值的投资价值(zhí)。或许，新能源行业的(de)终局如大部分(fēn)制造(zào)业一样是一个竞争(zhēng)充分、利(lì)润极度压缩(suō)的市场，但在发展过程中不(bù)少公司一定有一段(duàn)精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前(qián)两位(wèi)，2019年(nián)状元刘格菘今年(nián)业绩开局不顺，最新数据显示目(mù)前在管产品年(nián)内回(huí)撤全(quán)部(bù)超过了10％，以他的代(dài)表作之(zhī)一的广发(fā)小盘(pán)成长来(lái)看，基(jī)金一季报表明他的重仓行业配置思路依然(rán)首选新能源。

　　对比分析其基(jī)金相(xiāng)关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所持(chí)有的是完全一致(zhì)的10只股(gǔ)票，虽然第(dì)一大重(zhòng)仓(cāng)股依然是半导体公司圣(shèng)邦股份，但是整体新(xīn)能源的地位似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳(ào)科(kē)技从第(dì)三升至第二位，隆基绿能从第六升至(zhì)第四(sì)位。同(tóng)时极为罕(hǎn)见的(de)情况是，如(rú)果按照保留小数两位来(lái)统计(jì)，竟然所有10只(zhǐ)标的股持(chí)仓量与上一季(jì)度(dù)保持一致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格菘在基金季(jì)报中表示(shì)：“报(bào)告期内，基金的持仓结构并没(méi)有进行大(dà)幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经(jīng)建立全球(qiú)比较(jiào)优(yōu)势的高(gāo)端制(zhì)造(zào)产业链布局(jú)。我们对重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持(chí)相对乐观，投(tóu)资中相信基本(běn)面(miàn)优秀(xiù)和增(zēng)量价值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值(zhí)水平已在历史低位，产业(yè)链(liàn)的变(biàn)化(huà)在市(shì)场定(dìng)价(jià)中未被充(chōng)分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准布局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚(chéng)是(shì)近几(jǐ)年(nián)出(chū)镜(jìng)相对较多的基(jī)金经理(lǐ)，而他的业(yè)绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以来，在他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)8只基金中，除去刚满两个月的(de)中泰元和价(jià)值精(jīng)选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴(xīng)诚价值一(yī)年持(chí)有的收益率接近了(le)14％，同时还有两只基(jī)金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴(xīng)诚价值一年为例(lì)，对比基(jī)金四(sì)季报和今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新(xīn)调进来的中国铁建(jiàn)恰(qià)好就(jiù)是中字头中的典型代(dài)表公司，该(gāi)股从年初至(zhì)今上涨超过了40％。由此，该基(jī)金所重仓的中字头公司达到了四家。而从相关标(biāo)的(de)的年内涨跌幅(fú)来看，表现最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年(nián)内上涨(zhǎng)达到(dào)了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守(shǒu)的价值投资，同时也谈到了今年(nián)大热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能(néng)的(de)发展是一个(gè)长期(qī)因(yīn)素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的资产是(shì)我们(men)的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活得久、站得(dé)牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平(píng)均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公(gōng)司治理加持下能够把(bǎ)长期利润转化(huà)为诱(yòu)人(rén)分红(hóng)。”

　　首季接(jiē)受过《红(hóng)周刊》专访的(de)鲍无可，其投资风格同(tóng)为公募中少数的(de)深(shēn)度价值。天天基(jī)金网(wǎng)显示，2023年年初以(yǐ)来，他(tā)所(suǒ)管理的基金全线(xiàn)飘红，6只产品年内净值(zhí)增(zēng)长率全部超过了10％。以他任职回报(bào)最高(gāo)的(de)景顺长城能源基(jī)建为(wèi)例，能够(gòu)清晰地看到(dào)其偏爱高(gāo)估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万(wàn)股(gǔ)，从而使该股从上一季的(de)第三重仓升至第二重仓，不过中国(guó)电信却退出了前一(yī)季的前(qián)十(shí)。同时他(tā)加(jiā)仓(cāng)了川投(tóu)能源、紫金矿业、华能(néng)水电，新近重仓了铜陵(líng)有(yǒu)色和神火股份，表明了其(qí)对这一(yī)类资源股格外垂青。此外，他对于小众的(de)中南传(chuán)媒(méi)和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报(bào)中(zhōng)，他表(biǎo)示基金仓位基本稳定，主要增加了有色(sè)行业配置(zhì)。“当(dāng)下(xià)是AI发(fā)展初(chū)期，中国企业处于(yú)落(luò)后位置(zhì)，无(wú)论是AI核心模型的研发(fā)、新型商业(yè)模式的迭代以及底(dǐ)层芯(xīn)片制造，我们都希望(wàng)国(guó)内(nèi)企业(yè)能在不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重要(yào)，但(dàn)当前A股市场基本上是基于(yú)美股映射在(zài)炒作(zuò)相关(guān)题材，对(duì)于这(zhè)样的行情，需要对其可持续(xù)性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金(jīn)经理(lǐ)余广是2012年(nián)的公(gōng)募状元(yuán)，目前其(qí)担任基金经(jīng)理也接近了13年。当前，其在管的产品为(wèi)4只，它们分别是核心竞争力、核心招(zhāo)景(jǐng)混(hùn)合、核心中景一(yī)年、核心优选(xuǎn)一年，从今年(nián)的(de)表(biǎo)现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地(dì)实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核(hé)心竞争力为(wèi)例，第一季度他在前十(shí)中(zhōng)调仓了四(sì)个席位，其中新进的公司半(bàn)数为中(zhōng)字(zì)头，它们(men)就是(shì)中国海油和中国移(yí)动，与(yǔ)它们携手(shǒu)进入(rù)的(de)还有(yǒu)安徽合力和紫金(jīn)矿业。而这样的调整立竿见(jiàn)影，除去两(liǎng)只中字头外，后两(liǎng)者(zhě)年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提(tí)拔为第一重仓的电动车龙头爱(ài)玛科技(jì)，年内迄今的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在(zài)季报中的总(zǒng)结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚(jiān)持(chí)自下而上，看重公(gōng)司基本面，注重公司的核心竞争(zhēng)力(lì)、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的估值水平买入持有(yǒu)。在经济复苏和企业(yè)盈利修复(fù)的预期(qī)下，我们(men)较为看好今年的权益(yì)市场，特别是前期调整较为充分，估值较(jiào)为低估的多行业的(de)龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜(yí)斌新进(jìn)重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布(bù)局(jú)中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑巍山今(jīn)年业(yè)绩优异，特别是其去年3月接手的银河智联主题(tí)净值(zhí)快(kuài)速拉升(shēng)，截(jié)至本(běn)周四的年内涨幅已经(jīng)超过45％，这一(yī)水平(píng)甚至(zhì)超过了他的成名作(zuò)银河创新(xīn)成(chéng)长。从(cóng)郑巍在(zài)管(guǎn)基金的(de)当(dāng)季重仓行业风(fēng)格(gé)来看(kàn)，除去银河和(hé)美(měi)生(shēng)活还(hái)有(yǒu)较强的新能(néng)源属性外，其余产品(pǐn)几乎一边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最新的十大重仓(cāng)股(gǔ)除去(qù)用友网络和海(hǎi)康威视(shì)外，年内最新的(de)涨幅全部超过(guò)了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四(sì)只标的均是第一季(jì)度新近重仓的公(gōng)司。同时，郑(zhèng)巍山所(suǒ)保留的上(shàng)一季重仓股仅有金山办(bàn)公和(hé)国网通信。对比来看被调出的(de)标(biāo)的，中(zhōng)国长城、中(zhōng)望软件、中国软件等明显涨幅稍逊(xùn)一(yī)筹。

　　有(yǒu)趣(qù)的是，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金(jīn)严格执行基金合同的配置范围，切(qiè)合主题，主要围(wéi)绕智慧智联、信息技术等(děng)的概念范畴展开。一季度智联主题继续(xù)增(zēng)加了软件(jiàn)服务(wù)、信息技术的配置比例。围(wéi)绕数(shù)字经(jīng)济和新的信息技术应用展开(kāi)投资。二季度，将会继续围绕信(xìn)息技术、数字经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇非议人物同期成名的(de)还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年公司(sī)力捧的三位(wèi)基金(jīn)经理中最年轻者，他(tā)可谓是少年得志，但后来所管(guǎn)产品几经浮(fú)沉，好在今年(nián)卷土(tǔ)重(zhòng)来。天天基(jī)金网数据显示，年内(nèi)他(tā)所管理(lǐ)的(de)7只基金全(quán)部涨幅超过20％，其(qí)中表(biǎo)现(xiàn)最好的还是他(tā)的成(chéng)名作华安(ān)媒体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们(men)发现(xiàn)他所保(bǎo)留的上一个(gè)季度重仓股(gǔ)只有王府井和(hé)华大九天，而将剩余的(de)八个(gè)席位全部更换。从最(zuì)新的标的来看，这其中(zhōng)就有近期(qī)大(dà)火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看(kàn)，其中中(zhōng)文在线的年内(nèi)涨幅(fú)已(yǐ)经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)也是超过了(le)50％。对比来(lái)看，他所剔除的(de)锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前(qián)年内(nèi)至今(jīn)仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表(biǎo)示：“当下我(wǒ)国仍处经济(jì)结(jié)构(gòu)转型时期，我们相信未来(lái)科技创新和消费升(shēng)级仍将(jiāng)成(chéng)为经济总量增长核心(xīn)驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术突破、新材(cái)料、新能(néng)源、新消费等领域仍将诞(dàn)生大量投资机会，在(zài)策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合(hé)同主题范(fàn)围(wéi)内的科技创新和受益于国民经济(jì)持续(xù)增(zēng)长的消(xiāo)费及原材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将(jiāng)黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基(jī)金(jīn)网数据(jù)显示，他目前在管的基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别(bié)是万家(jiā)科(kē)技创新迄今的年内(nèi)涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他的成名作万(wàn)家行(xíng)业(yè)优选。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出(chū)了一处调整，也就是用(yòng)中(zhōng)微公司(sī)替代了(le)四季度末的兆易(yì)创新。但就是这只(zhǐ)新(xīn)进标的，目(mù)前年(nián)内的(de)涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的(de)金(jīn)山办公交(jiāo)相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行(xíng)业(yè)的部分个股，相应(yīng)地略微(wēi)降低了半导(dǎo)体(tǐ)行业的(de)持仓。截至季度(dù)末，基金持仓仍以(yǐ)计算机软(ruǎn)件和半导体行(xíng)业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些相对低(dī)调的领域也开始(shǐ)越发(fā)受到明星基金(jīn)经(jīng)理们的追捧，比如融通(tōng)基金的明星基金经理邹(zōu)曦，这(zhè)位任职已经逼近(jìn)15年(nián)半的老将善战周期，目前(qián)在公司仍(réng)然(rán)管理6只(zhǐ)基金(jīn)产品，其代表作(zuò)是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的(de)季报(bào)来看，在上(shàng)一季度没有单一(yī)标的持仓比例超限后，这一季度(dù)头三大重仓(cāng)股竟然(rán)全部超(chāo)过10％的比例上(shàng)限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓中的(de)汇(huì)川(chuān)技术和安(ān)徽合力，虽然去年下半(bàn)年(nián)以(yǐ)来重仓中就没有了(le)三一重(zhòng)工，但实际上在当季的重仓(cāng)行业中，机械制造是(shì)仅(jǐn)次于房地产(chǎn)的第二行(xíng)业。

　　对于(yú)调仓的思路，他(tā)在季报(bào)中就表(biǎo)示：“本季度(dù)增加了工程机械(xiè)、家居(jū)、顺周期装备、医药等行业的(de)配置。目前(qián)组合配置(zhì)偏(piān)向(xiàng)周期价(jià)值，同时(shí)保持(chí)了科(kē)技(jì)、消(xiāo)费板块的适度配置(zhì)。组合结构主要(yào)围绕(rào)国(guó)内(nèi)经济(jì)稳增长的主(zhǔ)线展开，相关配置集中在(zài)优(yōu)质房地产股、地(dì)产产业(yè)链(liàn)，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进(jìn)重(zhòng)仓股前十(shí)，但朱少醒对(duì)机(jī)械(xiè)制造的(de)兴(xīng)趣也(yě)越(yuè)来越浓(nóng)，例如兰石重装(zhuāng)年报的十大(dà)流(liú)通股股东中，富(fù)国天惠(huì)新进上榜排名(míng)第六位(wèi)。

　　而长城基(jī)金(jīn)的明星基金经理陈良栋，其(qí)在圈内以善战高端制造(zào)板块闻名(míng)，目前(qián)他(tā)在公司所管理的(de)产(chǎn)品(pǐn)数达到了(le)6只(zhǐ)，尤其是(shì)他参与(yǔ)管理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长(zhǎng)的(de)长城(chéng)新兴产业为(wèi)例，可(kě)以看到(dào)一季度与众(zhòng)不(bù)同(tóng)的一点是，消费(fèi)电(diàn)子赛道股票在其中占据明显(xiǎn)的(de)数(shù)量优势。具体(tǐ)说(shuō)来(lái)，虽(suī)然(rán)在基金十(shí)大(dà)重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大(dà)体包括(kuò)华测导航、东(dōng)山精(jīng)密、电(diàn)连技术、和而泰、科大(dà)讯飞都能被划(huà)入到消费电子的大范畴中，也(yě)就是说其占据了十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了看(kàn)好(hǎo)的原因(yīn)：“预(yù)期今年下半年或明年，消费电子会(huì)有一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产业链(liàn)上的布局，我判断可能(néng)对(duì)收入(rù)利(lì)润拉动更大(dà)。消费(fèi)电子的复苏可(kě)能只是一个周期(qī)的因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板块(kuài)去库存可能也进入到尾(wěi)声阶段(duàn)，接下来苹果新(xīn)品推出或是行(xíng)业复苏(sū)契机(jī)。

　　而在高端制造这一领域(yù)中，还有不可(kě)忽视的一(yī)环就(jiù)是军工装备。同时(shí)作为成(chéng)长股三大(dà)主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然(rán)很难有(yǒu)持续性(xìng)的表现，但也隔三(sān)差五(wǔ)会有亮(liàng)眼的输(shū)出，而华夏的少壮派基金经理万方方(fāng)，是圈内少数同时(shí)管理两(liǎng)只军(jūn)工主题(tí)的基金经理。

　　以万方方管理时间最(zuì)长的军工安全混合(hé)为例(lì)，实际(jì)上一季度他(tā)仅(jǐn)在十大重仓(cāng)股中做出了(le)一(yī)处调整，也就是用昊(hào)华科技替代了上一季的新(xīn)雷能。从整(zhěng)体10只(zhǐ)标的所(suǒ)属(shǔ)细分来看，明显中航系乃(nǎi)至(zhì)航(háng)空航(háng)天赛道占据优势。而这一(yī)思路在(zài)他(tā)管理的高端装(zhuāng)备龙头乃至全(quán)市场基金中都(dōu)体现得颇为明显。进(jìn)一(yī)步对(duì)照两(liǎng)只军(jūn)工主题产品(pǐn)，《红(hóng)周刊》发(fā)现重叠的公司(sī)有(yǒu)八家，惟二(èr)的区别是高端装(zhuāng)备龙(lóng)头中用复旦(dàn)微(wēi)电和西部超导替(tì)代了前者中的钢研高纳和(hé)昊华科技(jì)。

　　他(tā)在季报中的阐述(shù)思(sī)路清晰：“着(zhe)重探究未来两(liǎng)年确(què)定性的产业趋势和高(gāo)增长的细分赛道，组合构建从2023年全年(nián)维度(dù)在(zài)高(gāo)确定性的航空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜(qián)力较高的航天(tiān)导弹产业链、航(háng)空装备平台型企(qǐ)业(yè)以及技(jì)术禀赋和壁(bì)垒高(gāo)筑的新材料(liào)领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于(yú)4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个(gè)股仅为(wèi)举例分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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