5月10日(rì)，有消(xiāo)息称部分银行相关部门收到《关于调整协定存款及通(tōng)知存款自律上限的通(tōng)知》，四大(dà)国有银行(xíng)协定存款和通知存款自(zì)律上限的下调幅度为30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月(yuè)15日(rì)起执行。本(běn)次拟下调中协(xié)定存款更(gèng)多是对公业(yè)务，而通知存款则(zé)集中于短期存(cún)款。

　　就本次(cì)协(xié)定存款及(jí)通知存款自律上限拟下调的背景、影响(xiǎng)，后续(xù)货(huò)币政策(cè)走向等，记(jì)者采访(fǎng)了招(zhāo)商基金研究部(bù)首席经(jīng)济学家李湛、长城基金总经理助理兼现(xiàn)金管理部总经理邹德立(lì)、鹏(péng)扬基(jī)金固(gù)定收益(yì)副总监兼鹏扬利泽基金经(jīng)理陈钟闻(wén)、平(píng)安基(jī)金(jīn)、光大保德信(xìn)基金、德邦(bāng)基金等公募(mù)基金(jīn)公司及投(tóu)研人(rén)士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降更多是出(chū)于(yú)推进利率市场化改革深化大背景的考虑。对(duì)银行(xíng)而言，存款利率下(xià)调(diào)有助于减少(shǎo)存款定价的无序竞(jìng)争，降(jiàng)低银(yín)行负债成本；同(tóng)时本次降息有助于促进投(tóu)资、消(xiāo)费，也被看(kàn)作是促进宏观经济(jì)复苏的(de)表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一(yī)步降低贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫(pò)性不高，但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格(gé)战激(jī)烈(liè)，贷款利率很难上行。预计下半(bàn)年货币(bì)政策不会出现急转弯，延续稳健货币(bì)政策基调。

　　延续银(yín)行存款利(lì)率调降的趋势(shì)

　　中国基金(jīn)报记者：四大(dà)国有(yǒu)银行为何下调协定存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限？

　　李湛：我们(men)认为，当前调(diào)降更(gèng)多是出(chū)于推进利率市场化改革(gé)深化大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率(lǜ)自(zì)律(lǜ)机(jī)制(zhì)建(jiàn)立了存款利率(lǜ)市场化调(diào)整机制，自律机(jī)制成员银行参(cān)考以10年(nián)期国债收(shōu)益率为代表的债(zhài)券(quàn)市(shì)场利(lì)率(lǜ)和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场(chǎng)利率，合理调整存款(kuǎn)利率水平。

　　随后(hòu)，国有(yǒu)大行(xíng)去年(nián)9月下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利率，中小银行陆(lù)续跟(gēn)进下调(diào)存款利(lì)率。今年4月市场利率(lǜ)定价自律机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在(zài)相关(guān)指(zhǐ)标(biāo)中引(yǐn)入了存款定价惩(chéng)罚措施(shī)。而此前4月(yuè)部分中(zhōng)小银行(xíng)、农商行存款利(lì)率下(xià)调(diào)，5月5日浙商(shāng)、渤(bó)海、恒丰三家股份行(xíng)挂牌利率下(xià)调，均是在利率市(shì)场化(huà)改革推进背景下，银(yín)行出(chū)于自身(shēn)经(jīng)营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在(zài)资(zī)产端定(dìng)价压力较大且(qiě)存款持续(xù)高增的情(qíng)况下，压(yā)降(jiàng)存款成本成为改善息差的(de)重要手段。此外，2023年以来银行贷款向(xiàng)企业固定资产投资传导较弱，下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限有利于对(duì)公(gōng)客户(hù)留存的活期(qī)资金(jīn)投向实(shí)体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来市场利率整体下(xià)行(xíng)，实体经济综合融资成(chéng)本不断下降，银(yín)行资(zī)产端收益下降(jiàng)较为明显；第二，银行整体净息(xī)差持(chí)续走低，银(yín)行利润空间压缩明(míng)显；第三(sān)，企业和(hé)居民风(fēng)险偏好(hǎo)大幅(fú)下降导致存款(kuǎn)增长比较明显，存款市场供需关系发(fā)生了(le)变化(huà)，降低了银行(xíng)高(gāo)吸(xī)揽储的必要(yào)性；第四，协定(dìng)存款和通知存款介于活期与定(dìng)期(qī)存款之间，自2022年(nián)存款自律(lǜ)机制(zhì)对于活期(qī)存款与定期存款利(lì)率进行了几轮调整，本次将协定存款与通知存款自律上限(xiàn)下调也是要(yào)将存(cún)款产品线的调整进行统一，全面缓(huǎn)解银行负债压(yā)力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从(cóng)自身经(jīng)营情(qíng)况考(kǎo)虑，顺应市(shì)场趋势，通过自律机制(zhì)协调(diào)调降负(fù)债成本(běn)，有利(lì)于(yú)提升(shēng)银行放(fàng)贷意(yì)愿，抑制资金脱(tuō)实向(xiàng)虚(xū)，更好(hǎo)的落实(shí)央行宽信(xìn)用的政策贯彻落(luò)实(shí)。

　　平安基金：中(zhōng)国(guó)的存款利率(lǜ)管控(kòng)为上限管控，贷款利率则(zé)为下限管(guǎn)控，近(jìn)年来(lái)贷款(kuǎn)利率下限管控彻底取消。存款利率(lǜ)定价方式的改变(biàn)也拉开序幕，2022年4月利(lì)率自(zì)律机制(zhì)建立以(yǐ)来(lái)，4月和9月经历了两轮(lún)大规模存款利率下(xià)降，主(zhǔ)要是大行和股份行参与，今年以来(lái)的(de)调整更多是延续去年9月(yuè)这一(yī)轮存款利率(lǜ)下调(diào)，中小(xiǎo)银行(xíng)补充下调。

　　另外，考评制度(dù)由原来的(de)激励为主(zhǔ)引入惩罚措施，加速了(le)中小银行存款利率补降的进度(dù)。就今年的经济(jì)背景而(ér)言，疫后脉冲(chōng)式复苏后(hòu)经济边际走(zǒu)弱，经济修复存(cún)在波折。目前居(jū)民超额(é)储蓄高增，实体融(róng)资需求有限，银行存款增加，降低(dī)存款(kuǎn)利率可以(yǐ)引导减少信(xìn)贷(dài)套(tào)利，助力经济增长(zhǎng)。从银行的角度，净息差不断压缩(suō)，银(yín)行经营(yíng)压力增大，调整存款成本成(chéng)为(wèi)改善息差的重要手段。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：下(xià)调(diào)协定存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影响对(duì)公客户在商(shāng)业银行(xíng)的活期(qī)类(lèi)存款(kuǎn)收益，延续近期银(yín)行(xíng)存款(kuǎn)利(lì)率调降的(de)趋势(shì)。

　　一方面，有助于缓(huǎn)解商业银行净(jìng)息差收窄(zhǎi)趋(qū)势，特别是中(zhōng)小行高息揽储的成本压力；另一方面(miàn)，有利于(yú)引(yǐn)导超额储蓄向消费投(tóu)资转化(huà)，符合“不搞大(dà)水漫(màn)灌”、“盘活存(cún)量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机制创(chuàng)设以来，两轮利率调降都集(jí)中在活期和(hé)定期存款，实际(jì)上忽略了这(zhè)些介于(yú)活期和定(dìng)期存(cún)款之间的存(cún)款的利率(lǜ)调整(zhěng)，当下(xià)有必要一次性调整(zhěng)通知存款和协定存(cún)款利率上限，保证(zhèng)存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调的(de)有效性。银(yín)行一季度净息差水平均创历史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因(yīn)此通(tōng)过(guò)存款(kuǎn)利率下调可以有效降(jiàng)低银(yín)行负债成本，增厚(hòu)息差，缓解(jiě)银行(xíng)经营压力(lì)。

　　存款利(lì)率下行仍是大势所趋

　　中国基金(jīn)报：今(jīn)年(nián)“降息(xī)潮”迭起，这是未来大趋势吗(ma)？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社融数据，居民贷(dài)款偏弱之外，企业贷(dài)款也在(zài)边际转弱，但企业中长期贷款同比多增幅度较大。在这种背远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊景下，MLF利率是否下调(diào)，还(hái)要(yào)进一步观(guān)察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制(zhì)存款成本(běn)成为(wèi)当务之急。中小银行或有动力持续主动(dòng)下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利率。长期来看，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下(xià)行仍是大(dà)势所(suǒ)趋。因此银行降(jiàng)息潮可能仍聚(jù)焦(jiāo)于存(cún)款利率下调。

　　此外，广义(yì)上的降息潮不(bù)仅仅集中在银行领域。以(yǐ)地方债为例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未(wèi)来(lái)仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对于(yú)资质较好的(de)发债主体，其信用债收益率仍有下行趋势(shì)和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率(lǜ)的方向仍是由实体经济资金供(gōng)需(xū)决(jué)定的，而央行(xíng)的政策利率、基准利率在一方面要(yào)合适顺应市(shì)场环境，一方面(miàn)也代表着(zhe)政策意愿强调信号意义的作(zuò)用。今(jīn)年(nián)是真正疫后复苏的第一年，我们仍(réng)面临内生动力不(bù)强(qiáng)需求不足的(de)情况(kuàng)，央(yāng)行已经通过降(jiàng)准以(yǐ)及结构性(xìng)货币政策等(děng)多(duō)项(xiàng)举措给予(yǔ)了实体经济所需(xū)的(de)一(yī)定的资金投放支持，有效降低(dī)了实体综合(hé)融资成本，后续需要财(cái)政政策(cè)产业(yè)政策等配套政策继(jì)续激活内(nèi)生动力扭转预(yù)期。

　　当前央行需要观察(chá)跟踪经(jīng)济运行情(qíng)况，短期(qī)调整政策利率(lǜ)的概率不大，但(dàn)仍会维(wéi)持资金合理充裕的环境，故从银行资产端的角度来讲(jiǎng)，贷款(kuǎn)利率或仍维持(chí)低位(wèi)，后续是否进一步下调要看实(shí)体经济复苏的情(qíng)况。银行负债端，存款基准利率下(xià)调的概率不大，而(ér)存款利率上限的(de)调整空间仍存在，而(ér)是否进一步下调要看银行自身经营需要。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月，人民银行指导(dǎo)利率(lǜ)自律(lǜ)机制建立了存款利率市场化(huà)调整机制，自律机制成员(yuán)银行参考以(yǐ)10年期国债收(shōu)益率为代表(biǎo)的债券市场利率(lǜ)和以(yǐ)1年(nián)期LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷(dài)款市场利率，合(hé)理调(diào)整(zhěng)存款利率水(shuǐ)平。在存款利(lì)率(lǜ)市场化调整(zhěng)机(jī)制作(zuò)用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分别(bié)下调存(cún)款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格(gé)审(shěn)慎评估实施办法（2023年(nián)修订(dìng)版(bǎn)）》新(xīn)增存款利率市(shì)场化定价情况作为合格审慎(shèn)评(píng)估(gū)的扣分项，引发中小银(yín)行跟随调(diào)降存款利率(lǜ)。我们认为(wèi)，通(tōng)过存(cún)款利率下(xià)行，稳定商业银行净息(xī)差进而保持(chí)贷(dài)款利(lì)率维持(chí)低位或继续下行，最终有利(lì)于(yú)社会(huì)融(róng)资(zī)成本下(xià)行。

　　德邦基(jī)金：从(cóng)日前公布的金融(róng)数据(jù)看(kàn)， M1增(zēng)速(sù)回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱(ruò)修复趋势或(huò)仍在。近(jìn)期(qī)国债利率(lǜ)持续(xù)下(xià)行，银行间(jiān)利(lì)率下行(xíng)，叠(dié)加(jiā)银(yín)行存款(kuǎn)定价下(xià)调，4月(yuè)社(shè)融信贷低于预期，国内降息(xī)预期被进(jìn)一步强(qiáng)化。海外来看，全球经济进入(rù)衰退周期，加息周期基本结束，后续有望逐步迎来降息高(gāo)峰(fēng)。

　　平安基金(jīn)：目前(qián)，我国国有大型商业银行和股(gǔ)份制商业银行(xíng)的(de)定(dìng)期存款利率已告别“3时代”。压降(jiàng)存款成本仍(réng)是大势(shì)所趋。一(yī)方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷(dài)款加权平均利率(lǜ)较(jiào)18Q1下(xià)降182BP，银(yín)行息(xī)差(chà)压力加剧明显，监(jiān)管层面有动力去持续推动(dòng)存款利率下降，来(lái)保障银行(xíng)合理利差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民(mín)避险需求(qiú)仍在(zài)，存(cún)款持续(xù)高增，在(zài)揽储压力不(bù)大的(de)基础上，银行自(zì)身(shēn)也有动力去下调(diào)存(cún)款定价来(lái)保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中(zhōng)国基金报：协定(dìng)存款(kuǎn)、通知(zhī)存款利率自律(lǜ)上限调整(zhěng)，将有哪(nǎ)些政策传导效果？

　　德邦(bāng)基金(jīn)：一方面(miàn)银行息(xī)差压力大是普(pǔ)遍(biàn)现象，此次政策调整(zhěng)有望带动中小银行主动跟随(suí)下调存款利(lì)率。另一方(fāng)面，由于此(cǐ)前(qián)经济下(xià)行影(yǐng)响，投(tóu)资者悲观预期被(bèi)放大(dà)，大量资(zī)金集中在(zài)银行存款(kuǎn)端，此(cǐ)次(cì)存款利(lì)率下调也有望带动存款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知(zhī)释(shì)放(fàng)了(le)以下信(xìn)号：①减轻(qīng)银行息差(chà)压力。本(běn)次下调将引导银行的对(duì)公(gōng)活期成(chéng)本下降，存款降价叠加(jiā)资产端(duān)让利压力趋缓，银行息(xī)差、盈利将(jiāng)合理修复，有利(lì)于增强银行(xíng)内生资本补(bǔ)充能力；②减(jiǎn)少企业(yè)及居民的短期存(cún)款意愿(yuàn)、促进(jìn)企业(yè)投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场(chǎng)的(de)影响集中在以下两(liǎng)点：①规(guī)范银行的协定(dìng)存款定价秩序，减少存款定(dìng)价的无序竞(jìng)争。此前，部分中小银行的(de)协定存(cún)款和通知存款定价过(guò)高，会(huì)对(duì)遵守自律机制、定(dìng)价较低(dī)的银行产生揽储冲击(jī)。本次上限(xiàn)下调后会普遍降低中小行协定存款(kuǎn)及通知存款利率(lǜ)，减少中小银行(xíng)间(jiān)揽储(chǔ)恶意竞(jìng)争，而对(duì)股份行及(jí)国有大行影响较小。②长(zhǎng)端(duān)利率下(xià)行仍(réng)有空间。市场降息预期升温(wēn)，但(dàn)大(dà)概(gài)率落(luò)空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限，主要影响(xiǎng)对(duì)公客户在商业银行的活(huó)期类(lèi)存款收益，使得对公(gōng)客(kè)户活期(qī)存款收益(yì)向对私客户看齐，一方(fāng)面有助于缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋势，另(lìng)一(yī)方(fāng)面(miàn)有利于引导(dǎo)超(chāo)额储蓄向消(xiāo)费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利率自(zì)律上限调整降低了银行负债成本(běn)，目前上市银(yín)行协(xié)定存款占(zhàn)总存款(kuǎn)的比重在13％左右，重新规定协(xié)定利率上限后，预计行业(yè)资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规范行业竞争，特别是降低银行对公活期(qī)存(cún)款成本压力，减(jiǎn)轻银行负债及经营(yíng)压力。此外，银行(xíng)负债端成本的(de)下降使得银行盈利(lì)能力增强，进(jìn)一步打开(kāi)了资产端收益(yì)率下行的空间，或带(dài)动债(zhài)券收(shōu)益率不(bù)断(duàn)下行。

　　并非降(jiàng)息的(de)确(què)定(dìng)性(xìng)信(xìn)号

　　中(zhōng)国基金报：未来存款利率(lǜ)是否还有进一步下降的空(kōng)间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信(xìn)基金：近年来(lái)，贷款和存款利率的(de)非对称(chēng)下行使得商(shāng)业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利(lì)率(lǜ)有(yǒu)进一(yī)步调降的预期。一方(fāng)面(miàn)，为支持实体经济，政(zhèng)策导向(xiàng)下贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利(lì)率创有(yǒu)统计以来新低，2022年12月金融机(jī)构人(rén)民币(bì)贷款(kuǎn)加权(quán)平(píng)均(jūn)利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上(shàng)的(de)竞争类似“非零和博弈(yì)”，“存款立(lì)行”和存款市场份额考核压(yā)力使得各行下调存(cún)款利率(lǜ)动(dòng)力不足，同样2020年以来(lái)上市银行(xíng)存量存款平均成本率基(jī)本持(chí)平。贷款和存款(kuǎn)利(lì)率的非对称下(xià)行(xíng)作用下，2022年12月商(shāng)业(yè)银行(xíng)净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评(píng)估(gū)实(shí)施办(bàn)法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社会无(wú)风险收(shōu)益率，利多永续经营性质的票息资产，比如(rú)利(lì)率债、稳定股(gǔ)息率的央企(qǐ)等(děng)。

　　邹(zōu)德立：存(cún)款利率(lǜ)仍然有下降的(de)趋势和空间。从银行角度，2018年以(yǐ)来由于存款定期化，活期存(cún)款占比明(míng)显下降，存(cún)款付息率有所抬升，与此同(tóng)时，贷款收远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊益率(lǜ)大幅下(xià)行，大幅加剧了银行息差压(yā)力(lì)，这使得(dé)控制存款成(chéng)本(běn)尤为重要(yào)。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居民超额储蓄高增、企业存款提(tí)升、消费复苏(sū)较慢，监(jiān)管层面有动力去持续推动存款利率下降(jiàng)，促(cù)进存款(kuǎn)流向消(xiāo)费(fèi)和实(shí)际投(tóu)资。短期看，存(cún)款利率下(xià)调带动流动(dòng)性(xìng)继续(xù)进入债市，中短期利率，特别(bié)是中短(duǎn)期信用(yòng)债(zhài)利率仍有下行空间。如(rú)果(guǒ)经(jīng)济复(fù)苏较(jiào)强，流动性(xìng)也有可(kě)能进入股市，利好权益资(zī)产。

　　德(dé)邦基金：2023年经(jīng)济有(yǒu)所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高。但银(yín)行(xíng)普(pǔ)遍以量补(bǔ)价，使(shǐ)得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量(liàng)贷(dài)款重(zhòng)定价(jià)等影响(xiǎng)，2023年银行(xíng)息差压力增大，中(zhōng)小银(yín)行或有动(dòng)力主动跟(gēn)进下调存(cún)款利率(lǜ)。长期(qī)来看，有(yǒu)望(wàng)带动存款利(lì)率整体(tǐ)下(xià)行。现实中，存款利率降低有助于压低全社(shè)会(huì)利率水平，利(lì)好债券，同时股票市场中，对流(liú)动(dòng)性(xìng)敏(mǐn)感的股票也将因此受(shòu)益。

　　李湛：从(cóng)本次降(jiàng)息释放的信号来看，是否意味着货币(bì)政(zhèng)策进一(yī)步宽松？货币政策充(chōng)裕延续，但解(jiě)读为边(biān)际再(zài)宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季度(dù)货币政(zhèng)策执行报(bào)告以及(jí)2023年一季度货政例会均(jūn)表(biǎo)明当前货(huò)币政策(cè)基调未变，“精准有(yǒu)力”仍是第一要求，而在(zài)此基础上(shàng)强(qiáng)调“着(zhe)力支持扩大内需，为实体经济提(tí)供更有力支持”。

　　本次(cì)调降意味(wèi)着当前长端利率仍(réng)有下行空间，但这一调降是针对(duì)银行协定存款及通知存款(kuǎn)利(lì)率自(zì)律上(shàng)限，而非直接(jiē)调降挂(guà)牌存款(kuǎn)利率，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调并不等于(yú)政策利率就必须进行对等(děng)下调，市场不应视为降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安全(quán)性

　　中国(guó)基金报：当前利率环境下，普(pǔ)通投(tóu)资者应该如何(hé)守住自己的钱袋子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应该兼(jiān)顾考(kǎo)量收益性、流动性以及安全性。在存款利率下降的背景下，短债(zhài)基金(jīn)以及其他固收类基金在(zài)具一定流动性的同时，相较活期存款和(hé)相当部(bù)分(fēn)的银行理财产品，具(jù)有一定的超额收益(yì)，是风险偏好(hǎo)较低和风(fēng)险偏好适中投(tóu)资者的合适投资工具(jù)。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：今年(nián)初以来，债(zhài)券市(shì)场利率整体下行，4月以来(lái)下(xià)行加(jiā)速(sù)，当前无(wú)论从绝对利率水平还是从信用利差，都回到了较低历史分位数水平，虽然债市多头环境仍未(wèi)改(gǎi)变，但一致预期导致行情走的比较迅速(sù)，市场进(jìn)一步盈利空间被压缩，若看不到央行货币政(zhèng)策增量政策，后续或进入震荡环境，而存(cún)量(liàng)博(bó)弈交易下也可(kě)能会放大市场(chǎng)波动。

　　对于普通投资者来说(shuō)，在这样(yàng)的环(huán)境(jìng)下尽量(liàng)选择防守(shǒu)类型的产(chǎn)品，规避市场波动(dòng)，例如(rú)货币基金，而短债基金中要选择(zé)久期(qī)短流动性好、历(lì)史回撤控制好的产品。

　　德(dé)邦基金：随着经济高频数据的弱(ruò)化趋势显现，且(qiě)4月底政治(zhì)局会议从疫情后(hòu)稳增(zēng)长(zhǎng)转(zhuǎn)向(xiàng)中长(zhǎng)期调结构(gòu)，政策发力预期下降(jiàng)，市(shì)场对经济(jì)的“弱(ruò)复(fù)苏”预(yù)期进一步强化(huà)，因此股票市场(chǎng)也(yě)进入到(dào)“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策略(lüè)往往跑赢市场。因此在(zài)当前环境下，建(jiàn)议(yì)关注行业(yè)估(gū)值(zhí)水平(píng)较低，高股息的个(gè)股。

　　平(píng)安基金：目前面临低利率环(huán)境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱(yòu)惑，比(bǐ)如面对(duì)收益率高达20％且能保本的所谓理财产品(pǐn)。对(duì)普通投(tóu)资者而言，如果不具备相关专业知识，可以选择把投资理(lǐ)财交给少数专业(yè)的人来(lái)做，让优秀的(de)基金经理管理自己的钱袋(dài)子(zi)。具(jù)备(bèi)一定投资能(néng)力(lì)和风控能(néng)力的人士可通(tōng)过理财和(hé)投资试图跑赢(yíng)通胀，但(dàn)前提条(tiáo)件是做好风控，选择适合自己风(fēng)险偏好的方向和标的。

　　光(guāng)大保德信基金：随着存(cún)款利率下行，普(pǔ)通投(tóu)资者储蓄(xù)收益下降，为保持资金保值增值(zhí)，投资者在评估自身风险承受能力(lì)后可适当考虑公募货币基(jī)金、公募中短债(zhài)基金、商(shāng)业银行现金管理类产品(pǐn)等风险等级较低、支(zhī)取相对灵活(huó)的(de)产(chǎn)品。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊