本(běn)轮新股中，有不少(shǎo)风口(kǒu)的企(qǐ)业，但基本面都非常垃圾，虽然表(biǎo)面看看似乎(hū)都有亮点(diǎn)，但仔细看看就发现大都是(shì)垃圾股(gǔ)。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半(bàn)导体晶(jīng)圆生产代工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国大陆收入第(dì)三大、12英寸(cùn)晶圆代工产能第三大(dà)的纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥市政府根据集成电(diàn)路(lù)产业发展规划及“芯(xīn)屏器合(hé)”的产业发展(zhǎn)战略，拟引进国际知(zhī)名企业合(hé)作设立晶圆代(dài)工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后(hòu)业绩爆发，利润此前一(yī)直(zhí)大(dà)幅亏损(sǔn)，22年依靠收(shōu)入和产(chǎn)品价格上涨利(lì)润(rùn)来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板行业需(xū)求(qiú)大(dà)幅下滑(huá)，公司选择(zé)了业绩(jì)最好的时候上市(shì)，此后(hòu)走下坡路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑60％，产(chǎn)能(néng)大幅闲(xián)置后利(lì)润重回(huí)亏损（预m是什么意思性取向(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙(lóng)头(tóu)，强专科、小综合的发展(zhǎn)模式(shì)，形(xm是什么意思性取向íng)成覆(fù)盖全国核心(xīn)区域的医疗服务网。服务(wù)病(bìng)种涵盖神经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神经外科、脊(jí)髓脊(jí)柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也包括妇(fù)科、儿(ér)科、内(nèi)科、外科(kē)、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一(yī)般(bān)般，民营医院里毛利率算比较低的那一档，未来主要(yào)看扩(kuò)张，也要小心政(zhèng)策的影(yǐng)响，个人(rén)感觉比如几个(gè)国企医院（不论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家(jiā)拥有高精密(mì)狭缝式涂(tú)布(bù)模头产品(pǐn)的设计、研发(fā)和生(shēng)产(chǎn)及(jí)涂布技(jì)术产业化整体(tǐ)解决方案能(néng)力的高新技术(shù)企业(yè)。高精密狭缝式涂布模头为锂(lǐ)电池(chí)生产涂布机的核心部件，涂布是继制备正负极浆(jiāng)料完成后的下一道工序，是锂电(diàn)池生产前段(duàn)工序的核心环节，目(mù)的(de)是将正(zhèng)负极浆(jiāng)料(liào)均匀(yún)地涂覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特产(chǎn)品广泛(fàn)应(yīng)用于(yú)锂(lǐ)离子(zi)电池涂(tú)布(bù)、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂布、氢燃料电池(chí)电极涂布(bù)、液晶显示中的薄(báo)膜晶(jīng)体管(guǎn)涂布等(děng)。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业绩在(zài)21年爆(bào)发，22年业绩更进一步，但行业(yè)基本见顶，下游需求大(dà)幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大(dà)幅下滑，且公司只是生(shēng)产(chǎn)过(guò)程中(zhōng)很小的(de)一(yī)块市场(chǎng)，天花(huā)板(bǎn)非常低，公(gōng)司(sī)未来业(yè)绩(jì)压(yā)力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集(jí)成(chéng)成立于2018年(nián)3月，总部位于浙(zhè)江绍(shào)兴(xīng)，是一家专(zhuān)注于功率、传感和传(chuán)输应(yīng)用领(lǐng)域(yù)，提供模(mó)拟(nǐ)芯片及模块封装的代工(gōng)服务的制造商。中芯集(jí)成(chéng)以(yǐ)晶圆代工为起点，向下延(yán)伸到(dào)模组封装，为国内外(wài)客户提(tí)供一站式代工解决(jué)方(fāng)案，为(wèi)功率、传感和传输等(děng)领(lǐng)域的半导(dǎo)体产品公司(sī)提(tí)供完整(zhěng)生(shēng)产制(zhì)造(zào)平台，支(zhī)持客户研发以及大规模(mó)量产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国际关联企(qǐ)业，处于规模扩(kuò)张(zhāng)阶段，但由于规(guī)模扩大太快(kuài)，折旧研(yán)发投入初(chū)期非常高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬(áo)出头了（资(zī)本(běn)支(zhī)出(chū)高(gāo)峰在22年结(jié)束），公司也预期23年底会转为盈利(lì)，但下游需求在23年大幅放(fàng)缓，公司面对的压(yā)力显然(rán)是要比那些(xiē)已经规模化完成有(yǒu)利(lì)润的公(gōng)司大得(dé)多，且公司(sī)过于(yú)依赖中(zhōng)芯国(guó)际，未来还有可(kě)能面(miàn)临同业竞争(zhēng)而收回许可(kě)的风险。IPO募资高达(dá)219亿，非(fēi)常大的(de)IPO了，不太乐观未来的(de)走势(shì)。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事(shì)分散染料及其滤(lǜ)饼的研发、生(shēng)产及销售，产品以中高端(duān)分散(sàn)染料(liào)为主，主要用于涤(dí)纶(lún)及其混纺织物的(de)染色和印花(huā)，经分散染料印染加工的化(huà)纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用(yòng)途广泛。其(qí)中部分终端(duān)应用品牌包(bāo)括(kuò)：安踏(tà)、李宁(níng)、阿迪(dí)达斯、耐(nài)克、优(yōu)衣(yī)库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮(liàng)点，业绩(jì)在19年后一路(lù)下滑(huá)，22年利润只有19年的一半都(dōu)不(bù)到，下游服装(zhuāng)行业景气(qì)度(dù)也一般(bān)，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于(yú)2003年，自设立以来(lái)，公司主(zhǔ)营业(yè)务一(yī)直聚(jù)焦于汽车行(xíng)业营(yíng)销(xiāo)与后(hòu)市场(chǎng)服务领域，为客(kè)户提供相关软(ruǎn)件产品及服务。2010年(nián)被用友网络(luò)收购后，公司继续(xù)独(dú)立经营上(shàng)述业务。用友汽车(chē)主要面向汽车行业的整(zhěng)车厂、经销商、服务站等客户，提供营销与后市场(chǎng)服务(wù)领域的数智化解决方案、云服务、软件及(jí)专业服务。

　　用友集团旗(qí)下子公司分拆上(shàng)市(shì)，汽(qì)车软件(jiàn)服务，汽车数字(zì)化是趋势，且(qiě)随着人均保(bǎo)有量(liàng)的增长，公(gōng)司(sī)行业前景不(bù)算很差，但(dàn)公司自身技术含量较低(dī)，产(chǎn)品以车企营(yíng)销系(xì)统为主，基本没(méi)什么研(yán)发(fā)，都(dōu)靠销(xiāo)售，且汽车(chē)行(xíng)业(yè)有明显周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要从事电力工程技术服(fú)务及地理信息技术(shù)服务。电力(lì)工程技术服务(wù)占(zhàn)主营(yíng)业务收入(rù)比(bǐ)重超过80％，是公司主要收入(rù)和(hé)利润(rùn)来源。电力工(gōng)程技(jì)术服务(wù)主要(yào)系为电网(wǎng)企业、工商业企业电力(lì)相关工(gōng)程提(tí)供规划咨询、设计、工(gōng)程(chéng)建(jiàn)设等服务。

　　电网(wǎng)和(hé)地理(lǐ)信息(xī)设计咨询(xún)公司，主(zhǔ)要(yào)是电(diàn)力工程(chéng)技术服(fú)务收入(rù)为(wèi)主，比(bǐ)较(jiào)依赖内(nèi)蒙和浙(zhè)江地区的国家电网，本(běn)质上是(shì)工程类企业(yè)，设备施工业务，所以应收款(kuǎn)高，坏账多，现金流(liú)差，不(bù)关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智能手(shǒu)机(jī)、物联网等领域提供射频前(qián)端的芯(xīn)片(piàn)设(shè)计公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)营业务为射频前端芯片及模组的研发、设(shè)计(jì)和销售。慧(huì)智微具备全套(tào)射频前端芯片(piàn)设计能力(lì)和(hé)集(jí)成化模组研发能力(lì)，技术(shù)体系以功率放大器（PA）的设计能力(lì)为(wèi)核心(xīn)，兼(jiān)具低噪声(shēng)放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系(xì)列(liè)覆盖的通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户提供无线通(tōng)信射频前(qián)端发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前(qián)端芯片模组(zǔ)公司，下游主要是消费电(diàn)子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单存货大幅增长，亏损(sǔn)不断扩(kuò)大，主(zhǔ)要是大量研发投入(rù)，但高(gāo)研发下，公(gōng)司毛利率(lǜ)极低，远低于同行业公司，但即(jí)便这(zhè)样，估(gū)值却(què)一路上升到150亿(yì)，在IPO之前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后(hòu)都会成为抛(pāo)售的主力(lì)）。搞不懂这(zhè)公司的价(jià)值在哪里，但现(xiàn)在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南(nán)湖是一家(jiā)主要从事(shì)防空(kōng)预警雷达研发、生产、销售和服务的(de)国家级高新(xīn)技(jì)术和专精(jīng)特新“小巨(jù)人”企业。公(gōng)司(sī)产品主(zhǔ)要包括雷(léi)达及配套装备(bèi)，重点供应国内军(jūn)方客户和军工集团(tuán)。成(chéng)立至今(jīn)，航天南湖已成为(wèi)我国防空(kōng)预(yù)警雷达(dá)主(zhǔ)要生产单位之(zhī)一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入增(zēng)长较快，但利润(rùn)远没(méi)有回到20年，且关联交易占比越来越(yuè)高，对于这种客户不透明度极(jí)高的(de)军(jūn)工企业，实在无法(fǎ)判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网数字化虚拟商(shāng)品综合服务(wù)提供商，主(zhǔ)要为(wèi)移动互(hù)联网(wǎng)相关场(chǎng)景客户提供(gōng)移动互联(lián)网数字化虚拟(nǐ)商品聚合运营、融合运营、分发运营(yíng)等综合(hé)运(yùn)营服务，为物联网相关场(chǎng)景提(tí)供物联网流量接入、硬件(jiàn)方案、场景(jǐng)应用(yòng)等综合解决方案及云终端解决方案，并根据客户需求(qiú)提供定(dìng)制化的运营支撑服务(wù)及(jí)技术服务。一(yī)家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合(hé)型中间商(shāng)，其(qí)主要盈利模式是获(huò)得购(gòu)销差价或服(fú)务佣金，占(zhàn)公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联(lián)网(wǎng)卖流量的(de)公司，主要是卖视频会(huì)员和(hé)其(qí)他(tā)通(tōng)用流量(liàng)，业绩过(guò)去(qù)几(jǐ)年看起来不(bù)错，但公司现(xiàn)金流越来越差，且互联网流量(liàng)已(yǐ)经见顶，大互联网公司越来越不(bù)依(yī)赖买量来(lái)拓(tuò)广(guǎng)业(yè)务(wù)，感觉上市就是业(yè)绩顶峰。

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