在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌(diē)走势，激起了基民的(de)热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一(yī)样”“这基涨(zhǎng)跌(diē)这么(me)大，吓(xià)人(rén)”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达(dá)基金(jīn)两大公(gōng)募巨(jù)头纷纷公(gōng)告，对公(gōng)司旗下高溢(yì)价(jià)日(rì)经(jīng)225ETF提示风险(xiǎn)，目前折(zhé)溢价率已(yǐ)经大(dà)幅回落。与此同(tóng)时(shí)，科(kē)创(chuàng)50、创业板指继续受到资金(jīn)的青睐，今(jīn)年以来创业板ETF净买入(rù)资金(jīn)已达165亿元(yuán)，而沪(hù)深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前(qián)，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺周期(qī)板块的长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落(luò)

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基(jī)金两大公募巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗下(xià)的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较(jiào)大。截至5年22日，两只产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市(shì)场交易价格溢(yì)价风险，如果盲目投(tóu)资，可(kě)能(néng)遭(zāo)受重大损(sǔn)失。

　　从两只产(chǎn)品的表现(xiàn)看，今年(nián)两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢(yì)价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情(qíng)在(zài)风险(xiǎn)提示(shì)后有(yǒu)所(suǒ)降温，正在回归(guī)理性。

　　而从(cóng)资金流向看(kàn)，由于(yú)两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入资(zī)金都不到2千万体(tǐ)量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪(zōng)日经(jīng)指数(shù)的(de)产品共(gòng)有4只(zhǐ)，总规(guī)模(mó)5.4亿(yì)元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿(yì)元，涨幅(fú)最高的产品(pǐn)已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的指数(shù)都是(shì)日经225指数收益率（经汇率调整(zhěng)后(hòu)），从该指数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高(gāo)居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金(jīn)经理告诉(sù)记者(zhě)，日经ETF跟(gēn)踪的指(zhǐ)数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流(liú)通盘不够大，短期内(nèi)受到资金的净买(mǎi)入，产(chǎn)生了供不应求(qiú)的情况，就会推高二级市场价格，让价格走在(zài)指数涨幅的前面，这个情况就会产生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪日经225指数(shù)表现的，如果短(duǎn)期(qī)出现高溢(yì)价，也就意味着当前的(de)价(jià)格超(chāo)出了指数的涨幅，未来(lái)会回(huí)归到指(zhǐ)数正常走势(shì)和涨跌(diē)幅的(de)状(zhuàng)态，也就(jiù)是(shì)会(huì)逐渐消除溢(yì)价。而(ér)高溢价回归的过程(chéng)，就会产生二(èr)级市(shì)场(chǎng)价格的下跌，因此，建(jiàn)议投资者不(bù)要盲目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本股市表(biǎo)现看(kàn)，今(jīn)年年初以来日本股市持续上涨，日经225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近期日本股市(shì)上涨(zhǎng)受多重因(yīn)素驱动：一是随着(zhe)美联(lián)储加(jiā)息(xī)预期(qī)下降和日央(yāng)行紧(jǐn)缩预期上升(shēng)，吸引(yǐn)国际(jì)资本(běn)回流日(rì)本市(shì)场；二是随着(zhe)疫(yì)后(hòu)经(jīng)济活动复苏和去(qù)年(nián)日(rì)元(yuán)持(chí)续贬值，东(dōng)京交易(yì)所上市公司多表现良好；三(sān)是今年东京(jīng)交(jiāo)易所提出将改革公司(sī)治(zhì)理(lǐ)监督机制。在这一改(gǎi)革下，预计(jì)部分(fēn)低估值企业(yè)可(kě)能采取股(gǔ)票(piào)回购等(děng)方式提振股价，截(jié)至本周(zhōu)，已有(yǒu)价值(zhí)3900万亿(yì)日元的股票被宣布回购；四(sì)是(shì)近期部分利好消(xiāo)息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特(tè)赴日考察并表示大举投(tóu)资日本股市等，推动市场对(duì)日本股市(shì)的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短期过快(kuài)上涨带来的投(tóu)资风(fēng)险，并提示投资者，海外投资(zī)可(kě)能会涉及(jí)相关的汇(huì)率风险，对相关市场熟悉程(chéng)度不高等问题，建议投资者在(zài)自己能(néng)力圈内投资，避免盲目追高(gāo)带来的(de)风险(xiǎn)。

　　科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流(liú)入(rù)资金已达165亿

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再(zài)来(lái)看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截(jié)至(zhì)5月22日收(shōu)盘，全市什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗场(chǎng)728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿(yì)元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨日净(jìng)申购份(fèn)额13.23亿(yì)份，按照区间成交均价测(cè)算，净流入资金微增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资金净流(liú)入方向(xiàng)来看，资(zī)金(jīn)净流入(rù)宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入(rù)都是3.39亿(yì)元，位居行(xíng)业前列。另外(wài)，易方达(dá)科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净(jìng)流(liú)入。

　　行业(yè)和(hé)主题产品中，半(bàn)导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流(liú)入资金居前(qián)，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关注，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今(jīn)年以来净流入资金最多的(de)是(shì)易方达(dá)创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居(jū)行业首位。另(lìng)外(wài)，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿(yì)元，都(dōu)位居行业前(qián)列。

　　而今年景气度(dù)回升的(de)半导体、酒ETF，具(jù)备估(gū)值吸引力的医疗、恒(héng)生(shēng)互联(lián)网(wǎng)等，也都受到资金的追(zhuī)逐，净流入资(zī)金都在50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及(jí)创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数(shù)与量(liàng)化(huà)投资(zī)部表示，随(suí)着前期创业(yè)板(bǎn)50指数的回调，当前(qián)估(gū)值已来到30倍的历(lì)史低位区间，且一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示成分股净利润同比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势明显，持(chí)续关注板块趋势(shì)反转机(jī)会(huì)。

　　该(gāi)机构分(fēn)析(xī)，在政(zhèng)策(cè)层(céng)面，4月底的政(zhèng)治局会议提(tí)出(chū)“要夯实科技自立自强根基，培育壮大(dà)新动能。要巩固和扩大(dà)新(xīn)能源汽车(chē)发(fā)展(zhǎn)优势，加(jiā)快推进充电桩、储(chǔ)能等(děng)设施建设(shè)和配套电网(wǎng)改造。要(yào)重视通用(yòng)人工智能发展，营造(zào)创(chuàng)新生态，重视防范风(fēng)险”，这宣示着国内(nèi)经济发(fā)展动能要(y什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗ào)加(jiā)快转(zhuǎn)变，新能源及人工智(zhì)能将是(shì)经济(jì)转型的(de)两大动(dòng)能，汇聚战略(lüè)性新兴产业的创(chuàng)业板持续受益于政策红(hóng)利，该机构建议关注创业(yè)板(bǎn)50指数(shù)的(de)投资机会(huì)。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而(ér)从(cóng)资金净流出方向看，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日(rì)基(jī)金份(fèn)额流(liú)失4亿份(fèn)，资金(jīn)净流出超(chāo)过11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF等宽基指数(shù)，也分别有超(chāo)过(guò)1个(gè)亿的资金净流(liú)出。

　　行业(yè)和(hé)主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性行情的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品净流(liú)出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等(děng)都(dōu)出(chū)现百亿(yì)体量的资金(jīn)净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居行(xíng)业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越(yuè)卖，整体资(zī)金净(jìng)流出(chū)位居前列。

　　虽然部分热门什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗主(zhǔ)题行业的资(zī)金出现流(liú)出，但部分机(jī)构仍建议(yì)从中(zhōng)长期角度，观(guān)察各(gè)类(lèi)板块(kuài)的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经济(jì)中(zhōng)长期的趋势(shì)，但市(shì)场展现出更多结构性机会，当(dāng)前市场(chǎng)对题材的追(zhuī)捧热度仍持续偏高。“传媒(méi)板块近期跌(diē)幅居前，主因前期(qī)涨幅较大(dà)，炒(chǎo)作(zuò)有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继续关注资(zī)金合(hé)力最(zuì)强(qiáng)的人(rén)工(gōng)智能与央企相关品(pǐn)种，中期(qī)在市(shì)场(chǎng)炒作热度回落(luò)、且经济(jì)复苏(sū)趋势确立(lì)后(hòu)关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消费等领域；而长期(qī)来看，可以积极关注数(shù)字化(huà)对生产力的提升，重点关(guān)注(zhù)计算(suàn)机、互联网和传(chuán)媒等行业。

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