衰(shuāi)退近在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预(yù)期放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商务部(bù)经济分析局公(gōng)布数据显示，美国一季度(dù)实(shí)际GDP年化(huà)季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大(dà)幅放缓，为(wèi)连续两(liǎng)个季度放缓，且远不(bù)及预(yù)期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆发之前(qián)的(de)10年里，美(měi)国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目主要有消费者支出、出口、联邦政府、州和地方政府支出以及非住宅(zhái)固定投资，拖累项主要包(bāo)括进口(kǒu)、私人(rén)库存投资和住宅固(gù)定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年第四季度放(fàng)缓的主要(yào)原因是私人库(kù)存投资(zī)回落以及非住宅固定(dìng)投资放(fàng)缓。

　　具(jù)体来看，美国经济最(zuì)大的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人(rén)消费支出环比增(zēng)速(sù)为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上(shàng)看，个人消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所放缓，但为(wèi)连续第四(sì)个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第八个季度拖(tuō)累GDP增长，但程度较小。最大(dà)的拖累(lèi)项是(shì)私人库存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度(dù)，经济增速(sù)大幅放缓(huǎn)的同时，通胀再次升温。美联储高(gāo)度关注的通(tōng)胀(zhàng)指标——美国个人消费(fèi)支出(chū)（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品(pǐn)和(hé)能源的核心PCE物价(jià)指数环(huán)比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得(dé)一提(tí)的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市(shì)场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军(jūn)队发表声明称，扣押了一艘(sōu)悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜(zhì)的(de)美国船只。

　　声(shēng)明表示，由于(yú)一艘(sōu)不(bù)明(míng)船只(zhǐ)与一艘伊朗船只(zhǐ)在(zài)印度洋北部发生事故，导(dǎo)致伊(yī)朗(lǎng)船只上的2人(rén)死亡，数人(rén)受伤(shāng)，不明船只的行为违反了(le)国际(jì)法。在(zài)伊朗船(chuán)只向海上监视和救援中(zhōng)心发送请求(qiú)后，伊朗海(hǎi)军立即开始拦(lán)截并识别该(gāi)未知船只(zhǐ)。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自动(dòng)全球定位发(fā)送系统被关闭并频(pín)繁改变航线。在(zài)伊朗司法(fǎ)当(dāng)局的许可下，海军出动直升机扣押了该船只(zhǐ)，并将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上述的不明船(chuán)只(zhǐ)属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国(guó)海军表示(shì)，伊(yī)朗伊斯兰(lán)革命卫队海(hǎi)军27日(rì)在阿(ā)曼湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方要求(qiú)立即释放这艘(sōu)油轮。报道称(chēng)，美国海军驻巴林的第五舰队在一份(fèn)声明(míng)中称，一(yī)艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革(gé)命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好”通话，美(měi)联储回应(yīng)未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视频显示，美联储主(zhǔ)席(xí)鲍威(wēi)尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国(guó)家电(diàn)视台新近发布的视频(pín)显(xiǎn)示(shì)，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)与(yǔ)两名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对方(fāng)是泽连斯基，回(huí)答(dá)了(le)从(cóng)通胀(zhàng)前景到俄罗(luó)斯央(yāng)行等主题(tí)的(de)一系列问题。

　　美联储的一名发言人美(měi)东(dōng)时间4月27日周四(sì)确认(rèn)，鲍威尔有过通(tōng)话，称此事(shì)发(fā)生在(zài)今(jīn)年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加了一(yī)次谈(tán)话，对方谎报自己(jǐ)是乌克(kè)兰总(zǒng)统。这是一次友(yǒu)好的谈(tán)话，是我们在(zài)这个充满挑战的(de)时刻支持乌克兰(lán)人(rén)民的背景下进行。没有谈(tán)到敏感(gǎn)和机密的信(xìn)息。”

　　美(měi)联储认(rèn)为(wèi)，曝光的(de)视频似乎(hū)经过编辑，无法确认准确性(xìng)。上述发言人还说，通(tōng)话(huà)事件(jiàn)已(yǐ)报交(jiāo)有(yǒu)关(guān)执(zhí)法部门，出于(yú)对(duì)他们工作的尊重，美联(lián)储不会进(jìn)一(yī)步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论看似四平八稳、无(wú)伤大(dà)雅(yǎ)，但事实就是，骗(piàn)子能(néng)通过恶作剧(jù)的(de)电话接触到鲍威(wēi)尔，这种事实可能会(huì)导致美联储的安全性遭到质疑(yí)。对鲍(bào)威尔(ěr)受骗的(de)担忧主(zhǔ)要是基于美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔(ěr)等央行(xíng)高官的(de)言(yán)论通常受到投(tóu)资(zī)者(zhě)和商界人(rén)士的(de)密(mì)切关注，有时会引发(fā)股市波动(dòng)。而且，美联储官员(yuán)同(tóng)他人的私下会(huì)面(miàn)时(shí)常引发争议，因为外界认(rèn)为(wèi)，联储(chǔ)官员的言论可能让在场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍(bào)威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒(méi)体指出(chū)，两人这些年不止一次成(chéng)功骗取(qǔ)国外政(zhèng)客和他们通话，而且通常将将通话(huà)视频(pín)公之于(yú)众，就是为了(le)恶搞西方国家的决策(cè)者。

　　据两人公(gōng)布的视频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统波罗(luó)申科和(hé)德国前总理默克尔通话，默克尔当时(shí)觉得(dé)可疑，但没有在对话中直接问(wèn)他们(men)是不是冒牌(pái)货(huò)。今年早(zǎo)些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通(tōng)话(huà)。

　　原油基本面未(wèi)变 关注(zhù)宏观层面(miàn)不确定(dìng)性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延下，国内外油价出(chū)现大(dà)幅回落(luò)。4月(yuè)26日晚(wǎn)间，国(guó)际(jì)油价出现大(dà)跌(diē)，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四，内盘SC原油主力合(hé)约大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出现(xiàn)小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)，布伦特(tè)原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光(guāng)大期货(huò)能源(yuán)化(huà)工分析师杜冰(bīng)沁在接受期货日报(bào)记者采访时表示，昨天白(bái)天(tiān)，内盘SC原油基本(běn)跟(gēn)随昨晚外盘出现大幅下挫，但外(wài)盘原油有所企稳(wěn)，或为超(chāo)跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱于外(wài)盘，海通期货能源化(huà)工研(yán)究中心负(fù)责人杨(yáng)安表示(shì)，一方面是由于近期油轮(lún)运费(fèi)回落，运(yùn)输成本下降，让内外盘价差有所走弱。另一方面是当前国内(nèi)即将迎来五一(yī)假(jiǎ)期，而(ér)目前国际市(shì)场宏观(guān)风险具有很大(dà)不确定性，恰(qià)逢油价大幅(fú)回调之际，市场避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也(yě)使得内(nèi)盘(pán)原(yuán)油跌幅超过外(wài)盘(pán)。

　　从近期来看(kàn)，杨安(ān)告诉记者，美(měi)国银(yín)行业危机风波(bō)再起(qǐ)，叠加美国债务压(yā)力及经(jīng)济衰退(tuì)风(fēng)险可能削弱欧(ōu)美能源需求(qiú)，风(fēng)险资(zī)产(chǎn)面(miàn)临较大压力，从而推动(dòng)本(běn)周油价油(yóu)价下跌。而原油作(zuò)为(wèi)金(jīn)融属(shǔ)性(xìng)最(zuì)强的(de)大宗商品，在此前(qián)3月份就曾因(yīn)银(yín)行业危机出现暴跌，此次美国银(yín)行业(yè)风险再次升温继续引(yǐn)发市场恐慌，原油的(de)下(xià)跌带有明显的(de)情绪化特(tè)征。

　　光大期货(huò)能源(yuán)化工分析师杜冰(bīng)沁也表示，近(jìn)日宏观情绪导致油价再度承压(yā)。随着美联储加息会议(yì)的临近(jìn)，美(měi)国(guó)第一共和(hé)银行的财(cái)报(bào)和股价表现或显示银行业危(wēi)机(jī)仍未结束(shù)，叠加欧美经济数据表现仍然(rán)欠佳(jiā)，美国消(xiāo)费者信心本月降至去年(nián)7月(yuè)以来的最低水平，市场(chǎng)对于美联(lián)储加息(xī)和海外经济衰(shuāi)退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油(yóu)市场走势(shì)的宏观风(fēng)险何时(shí)会消散？在杨安看来(lái)，目(mù)前来看(kàn)，美(měi)国(guó)银行(xíng)业危机风险在未来一段时间内仍将不时困扰(rǎo)市场。另(lìng)外，5月4日(rì)美联储议(yì)息(xī)会议将再迎来加息窗口(kǒu)，对(duì)此投资者也高(gāo)度关(guān)注美联储利(lì)率政(zhèng)策的变化，宏观层面的不确(què)定性成为(wèi)影响整(zhěng)个金(jīn)融市场的主(zhǔ)要(yào)因(yīn)素，这是投(tóu)资(zī)者需要注意(yì)的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将(jiāng)公布加息决议，市场对美联储加(jiā)息25个BP的概率(lǜ)预测在(zài)80％以上，并且由于近期美联储官员表态偏(piān)鹰，对(duì)于后(hòu)续何时停止加息仍有分(fēn)歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举(jǔ)行货币政(zhèng)策会议(yì)，基(jī)于当前欧元区的高通胀水平，预(yù)计欧洲(zhōu)央行和英国(guó)央行也将(jiāng)维持加息政策，因此市场(chǎng)对于海(hǎi)外经(jīng)济衰退带来需(xū)求下行(xíng)的担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看原油市(shì)场基本面表现(xiàn)尚可，整体供需局势(shì)并未(wèi)大幅恶化。杜冰沁分析认(rèn)为(wèi)，即(jí)将到来的五唐山大地震和汶川大地震哪个严重一长假和美国(guó)夏季出(chū)行旺季预计对于(yú)需求会有(yǒu)一定支撑，预(yù)计近期国际油价仍将(jiāng)面临宏观情绪和基本(běn)面的博弈。

　　申万(wàn)期货能化分析(xī)师董超也(yě)表示，后市原油供需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤其是(shì)亚洲(zhōu)地区(qū)的油(yóu)价带来(lái)极大(dà)影响(xiǎng)；此外美国原油活(huó)跃(yuè)钻井平(píng)台已(yǐ)经(jīng)连续半年维(wéi)持低位，1230万桶/日(rì)的产量(liàng)将越来(lái)越难以持(chí)续，后(hòu)续的(de)减产将很快到来(lái)；此外在5月美联储加(jiā)息后唐山大地震和汶川大地震哪个严重，宏观(guān)面的悲观(guān)情绪或将逐步消退，后期原(yuán)油(yóu)市场将转(zhuǎn)入(rù)对供应(yīng)面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价(jià)上下(xià)区(qū)间(jiān)将更为(wèi)模糊(hú)，在美(měi)国储备(bèi)政策(cè)难以改动的情况下，底(dǐ)部支(zhī)撑力(lì)度变弱。但从(cóng)供求(qiú)关(guān)系(xì)上，OPEC+的(de)减(jiǎn)产(chǎn)以(yǐ)及美国(guó)产(chǎn)量的下滑将有助(zhù)于油(yóu)价的(de)稳(wěn)定。”董超表示，预计5月油(yóu)价整(zhěng)体即将维持区间振荡，振荡幅(fú)度预计将更(gèng)宽，受宏观及基(jī)本面风险波(bō)动的影(yǐng)响也会(huì)更(gèng)大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公布的EIA报告(gào)显示原油超(chāo)预期(qī)降库，且美国汽油需求较上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产(chǎn)的主(zhǔ)动预期管理下，预计今年年内剩余时段供(gōng)应(yīng)紧(jǐn)张将(jiāng)是原油市场主基(jī)调，当然全球经(jīng)济面临衰(shuāi)退风险及欧美市场需求疲弱也会在一定程(chéng)度上(shàng)抵消(xiāo)供(gōng)应紧张给市场带(dài)来(lái)的担忧。总体来看，当前(qián)油价处在宏观利空与供(gōng)应紧张(zhāng)局面形成(chéng)对峙的(de)复杂局面下，短期(qī)内担忧(yōu)情绪(xù)主导油价(jià)回落，中长(zhǎng)期来看油(yóu)价(jià)或(huò)继续(xù)大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏(piān)紧

　　昨(zuó)日，因原(yuán)油大幅下挫，成(chéng)本(běn)下降导致相关性(xìng)较强的高(gāo)硫燃料油、低硫燃料油、沥青(qīng)唐山大地震和汶川大地震哪个严重等品种(zhǒng)也出(chū)现较大跌幅。截至昨(zuó)天下(xià)午收盘(pán)，燃料(liào)油(yóu)、低硫燃料油和(hé)沥(lì)青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期高、低硫(liú)燃料(liào)油的下(xià)挫主要还是受到油价影响，自身(shēn)基本面表(biǎo)现(xiàn)尚可(kě)，其中高硫燃料油供(gōng)需偏(piān)紧，低(dī)硫燃(rán)料油(yóu)供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整(zhěng)体(tǐ)供应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季(jì)的临近，本月从(cóng)中东进口到新加坡的高硫(liú)燃料油(yóu)降至(zhì)历史低(dī)点，环比下降三分之(zhī)二，但(dàn)同时本月俄罗斯(sī)高硫燃料(liào)油流(liú)入(rù)量有所上升，抵消(xiāo)了一部分中东出口的下滑；需(xū)求端(duān)方面，中东南亚公用事业发电需求的增长以及(jí)稳定的船燃加(jiā)注活动都将对(duì)亚(yà)洲(zhōu)高硫燃料油(yóu)市场形成(chéng)良好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油(yóu)方(fāng)面，杜冰沁(qìn)表(biǎo)示，此前(qián)科(kē)威特炼厂计划外(wài)检修导(dǎo)致部(bù)分船(chuán)货延期，目前(qián)5月的(de)装船已经延迟至6月，虽然检修的(de)装置正在(zài)逐渐重启，但(dàn)由于开斋节整体进程较慢，预(yù)计(jì)原定本月底(dǐ)恢复的(de)时间(jiān)会有所(suǒ)推后，对于亚洲(zhōu)低(dī)硫燃(rán)料(liào)油市场供应的收紧也将延长，但同时低硫(liú)需求端表现也(yě)较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高(gāo)、低燃料油在(zài)基本(běn)面(miàn)的(de)支撑下，预计后(hòu)市走势或较原油更(gèng)为(wèi)抗(kàng)跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升空(kōng)间或更(gèng)显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原(yuán)油(yóu)系品种波动将主要受到(dào)原油(yóu)价(jià)格的(de)影响，不过基本面差(chà)异还是会(huì)让各品(pǐn)种(zhǒng)表现有(yǒu)强弱之分(fēn)，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫(liú)燃料油整体表(biǎo)现(xiàn)将(jiāng)强于低硫燃料油。

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