4月以来，棉纺织市场延(yán)续消(xiāo)费(fèi)旺季(jì)强劲势头，下游纺企(qǐ)开(kāi)工负荷(hé)高位，加之市场对新年度(dù)减产担忧(yōu)加重，国内棉价持续上(shàng)涨(zhǎng)。而国外金融市场风(fēng)险隐忧仍存，消(xiāo)费延续(xù)偏弱局(jú)面下，外(wài)棉价格承(chéng)压运行，导致国内外棉花价差(chà)不断(duàn)收(shōu)缩，最终(zhōng)至(zhì)4月底5月(yuè)初结束了内外(wài)棉倒挂(guà)局面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年3月(yuè)以来(lái)一直(zhí)维持倒(dào)挂的(de)格局，近期随着(zhe)国内棉价连(lián)续攀升，价(jià)差(chà)逐渐收窄、由负转(zhuǎn)正。内盘表现相对较强的原因在于国内供需矛盾更为(wèi)突(tū)出，春(chūn)节后国(guó)内需求持续修复，外贸(mào)订单表现也好于预期，叠加新(xīn)疆天(tiān)气不利棉花播(bō)种(zhǒng)和出苗，减产预期推动国内棉(mián)价不断走(zǒu)强(qiáng)。外(wài)盘由于2022/2023年度全(quán)球棉市供(gōng)需(xū)趋于宽松(sōng)，上(shàng)涨(zhǎng)空间受限。”申(shēn)银(yín)万国期货棉花分析(xī)师(shī)李馨说。

　　卓创资(zī)讯棉花分(fēn)析师(shī)高(gāo)飞堂告诉记者， 4月(yuè)以来(lái)，棉(mián)纺织市场受消费旺季拉(lā)动效果明显(xiǎn)，大(dà)多纺(fǎng)企纱线产品库存(cún)低位，开(kāi)工负(fù)荷保持高位运(yùn)行。据监测，山东主销(xiāo)区4月纺企(qǐ)开机负(fù)荷(hé)达到75％，较上月提高(gāo)8个百(bǎi)分点(diǎn)；纺(fǎng)企所接订(dìng)单排单时间达到10天，较上月增(zēng)加2天，开工负荷及订(dìng)单排(pái)单时间达到近两年(nián)来最(zuì)高(gāo)水平。同(tóng)时由于大部分纺企(qǐ)纱线产品库(kù)存低位，产销(xiāo)压力较小，促使部分企(qǐ)业增加原棉储备库存，为棉花(huā)市场消费提供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽管棉花现(xiàn)货价格持续上涨，但下游纺企对高价棉花的接受(shòu)程度并(bìng)不高(gāo)，仍以刚需采购为主。5月进入淡季后，下游订单(dān)明(míng)显减(jiǎn)少，购销也较为冷清，棉(mián)价的上涨也(yě)并未(wèi)有(yǒu)效传导到下游，棉纱(shā)、坯布(bù)价格近期均有所走(zǒu)弱。”李馨说(shuō)。

　　近(jìn)期郑棉在供应端利(lì)多的推(tuī)动下强势上涨。中棉(mián)协调查报(bào)告显示(shì)，2023年全(quán)国植(zhí)棉意向(xiàng)面积为(wèi)4155.75万(wàn)亩，同比(bǐ)下降7.4％，降幅(fú)较上期扩大3.7个百分点。4月(yuè)份以来，新疆地区陆(lù彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方)续出现低(dī)温(wēn)降雨降雪天气，给(gěi)棉(mián)花(huā)播种以(yǐ)及出苗带来了不利影响，进一步加剧(jù)了市(shì)场(chǎng)对于新年(nián)度产量大降的(de)担忧(yōu)，也为减产炒作提供了助推剂。5月新(xīn)疆气温快速回升，郑棉一度回落，但近日(rì)新疆地区迎来(lái)强降雨，部分(fēn)地区伴随大(dà)风和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生不利影响，再度引(yǐn)发了市场(chǎng)对(duì)于天气(qì)的关注，期价再创阶段(duàn)性新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花播种面积普遍下降(jiàng)，根据我们(men)的调研结果推算，2023年新疆棉花种植面(miàn)积总计或(huò)下降8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆(jiāng)气温普遍偏低(dī)，尤其(qí)是北疆因积温不足，播种时(shí)间推(tuī)迟5—7日(rì)，加之(zhī)4月中下旬及5月(yuè)初(chū)部分地(dì)区出现大风沙(shā)、降(jiàng)雪、冰雹等极端天气(qì)，导致部分棉田重播，预计新年度棉苗生长进度较去年同期或推(tuī)迟10—15日，将影(yǐng)响棉(mián)铃克重(zhòng)，或(huò)导致减(jiǎn)产幅度扩大。”高飞堂(táng)说，再者(zhě)就(jiù)是(shì)行业(yè)人士对新(xīn)年度供应收紧预期增强，普遍(biàn)提高现货售卖价(jià)格(gé)。4月(yuè)份(fèn)国内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国(guó)内供应端(duān)方面，在意向种植(zhí)面积下降和(hé)播种(zhǒng)期低温天气(qì)的(de)双重作用下，新年度棉花减(jiǎn)产概率大大增加。需(xū)求(qiú)端，目(mù)前下游(yóu)纺织企业的(de)开机率(lǜ)维持高位，而成品库存仍(réng)位(wèi)于(yú)历(lì)史偏(piān)低水平，整体表现尚可(kě)，需求端带来的负反馈(kuì)并不(bù)明显。“不(bù)过接下来5—7月是纺织行业(yè)淡季，下游需(xū)求存(cún)在走弱的(de)预期，短期对国内棉价形成一定的压力。但中长(zhǎng)期内需持续复苏的逻辑并未改变，中国已经(jīng)成为支(zhī)撑全球棉花消费复苏的主力(lì)军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧(ōu)美高通胀(zhàng)问题(tí)持(chí)续(xù)，使业(yè)者(zhě)担(dān)忧持续加息的紧缩政策，或降低居民对纺织品服装的消费(fèi)动力，4月初USDA公(gōng)布数(shù)据显示，中国(guó)棉花消费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增加(jiā)1.39％；而国外(wài)地区(qū)棉花消费量为1604.1万吨，环(huán)比下降(jiàng)0.58％。此外，在(zài)4月下旬公布的(de)美棉周度净签约量环比(bǐ)下降57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一步使市(shì)场担(dān)忧国外棉花市场阶段性(xìng)需(xū)求下滑，外(wài)棉价格也随(suí)之(zhī)出(chū)现下探。

　　5月USDA报告首次公(gōng)布了对于(yú)2023/2024年度棉(mián)市(shì)的供需预(yù)测，将全球(qiú)棉花(huā)产量小幅下调15万吨(dūn)至2519万吨(dūn)，同时将全球棉花(huā)消费量大(dà)幅调增(zēng)144万吨至(zhì)2531万吨(dūn)，最终使得期(qī)末库存较上年度去库(kù)8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花消费将显著复(fù)苏(sū)，全球棉市供(gōng)需(xū)有望转强，支撑国际棉价重(zhòng)心上移。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉纺织市场(chǎng)消费增长明显，叠(dié)加极端天气对(duì)棉花(huā)正常出苗(miáo)生长带(dài)来袭扰，供(gō彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方ng)应预期收缩，促使棉企挺价出(chū)货意愿增强，国内棉(mián)花价格随之水涨船高；而国(guó)外弱预期背景(jǐng)下，消费下(xià)滑，与(yǔ)国内形成明显反差。

　　据监测(cè)，4月初(chū)国内外棉花(huā)价差（国内棉价-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日(rì)价差为(wèi)18元/吨(dūn)，实现(xiàn)自去年4月以来(lái)首(shǒu)次转正。截(jié)至(zhì)5月(yuè)16日(rì)，国(guó)内外棉花价差延续正(zhèng)值(zhí)。国内棉花价格(gé)回归至(zhì)外(wài)棉价格上方(fāng)，或使纺(fǎng)企用棉(mián)成本增加，后续与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对于(yú)后市，李(lǐ)馨认为，下游步入淡季后需求支撑减弱(ruò)，当前(qián)基(jī)本面缺乏实质性利好，天气对产量(liàng)的(de)影(yǐng)响仍有待观察，郑棉短(duǎn)期预(yù)计宽(kuān)幅振(zhèn)荡为主(zhǔ)。中长期看，国内棉花产量下滑(huá)是(shì)大概率事(shì)件(jiàn)，今年已有许多轧花(huā)厂在(zài)升级改(gǎi)造加(jiā)工设备，对于产能持续扩张的(de)轧花厂来说(shuō)，如果棉(mián)花产量面临(lín)减(jiǎn)少，新棉抢收(shōu)大概率(lǜ)会在今年重演，中长(zhǎng)期(qī)棉价重(zhòng)心有(yǒu)望继续抬升。

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