今(jīn)年1月，美国政府债(zhài)务余额又一次触及法定上限，这标(biāo)志着美国(guó)再度陷入(rù)债务违约(yuē)的风险(xiǎn)之中。

　　美国(guó)财政部(bù)长耶伦已经多次警告称，如(rú)果国会不尽早采取(qǔ)行动暂停或提高债(zhài)务上限，美国政府最(zuì)早(zǎo)可(kě)能6月1日出现债(zhài)务违约(yuē)——而这将(jiāng)对(duì)全球经济和(hé)金融产生(shēng)“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面(miàn)临债务违约(yuē)风险、两党就(jiù)提高债务上(shàng)限进行争斗(dòu)，这些画面在近(jìn)些年似乎(hū)频频上演(yǎn)。那么，引发这(zhè)一危机的根本——美国债务和债务上限究竟是怎么(me)回事？美国(guó)债务(wù)为何(hé)不断滚(gǔn)雪球般扩(kuò)大(dà)？美国又为何(hé)要人(rén)为地给债务(wù)设定上(shàng)限(xiàn)？

　　美国债务为何不断逼近(jìn)上限？

　　要(yào)讨论债(zhài)务上限，我(wǒ)们需要先(xiān)了解(jiě)美国政府的债务从何而来，以及其为(wèi)何(hé)频频逼(bī)近上限。

　　自(zì)18世纪以来，美(měi)国政府在(zài)绝(jué)大部分时期(qī)都处于财政赤字(zì)状态，即政府支出在(zài)多数总统(tǒng)任期内都高于其财政(zhèng)收入(rù)。因此(cǐ)，美国政府举(jǔ)债成了惯例，而(ér)政(zhèng)府债务规模也(yě)一直随着政府赤字的规模而(ér)增长。

　　美国政府(fǔ)债务在近(jìn)年(nián)疯狂飙升

　　近年(nián)来(lái)，美国(guó)债务规模更是(shì)大幅增(zēng)长。这(zhè)一方面是由于(yú)新冠疫情(qíng)以及阿富(fù)汗、伊拉(lā)克战争使(shǐ)得(dé)美(měi)国政府背负了庞大(dà)支出压力，另(lìng)一方面，还因为(wèi)美国人(rén)口老龄化导致政府医(yī)疗支(zhī)出不断上升，拜(bài)登政府推(tuī)出的大规模基建政策导致(zhì)财政支(zhī)出大增等。

　　与此同(tóng)时，美国政府(fǔ)的税(shuì)收收入并没(méi)有跟上支(zhī)出的步伐，尤(yóu)其是在小布什政(zhèng)府(fǔ)和特朗普政府批准了减税政策之后，税(shuì)收压力更(gèng)是与日俱增。

　　在收入和(hé)支出(chū)此消彼长的双(shuāng)重压力下，美(měi)国(guó)的赤(chì)字规模近年来如滚(gǔn)雪(xuě)球一般扩大(dà)，债务规(guī)模(mó)也(yě)就因此不断攀升，在(zài)近年来频频逼近债(zhài)务上限也就(jiù)不足为奇了。

　　美国政府(fǔ)债(zhài)务占GDP的(de)比(bǐ)重

　　美国债务为何会(huì)有上限？

　　而美国政府债务上(shàng)限的出现，则最早(zǎo)可以追溯到上世纪(jì)初的第一次世界大战。

　　在一(yī)战之前(qián)，美国并没有明(míng)确(què)的“债务(wù)上限”，那时候只要白(bái)宫要发债借钱，美国国(guó)会(huì)基本照单全(quán)批。

　　但在1917年(nián)，由于一战使得(dé)美(měi)国政府开(kāi)支愈繁(fán)，债务规模越来越(yuè)大，引发部分美国议员提出(chū)的反对（也有(yǒu)一些(xiē)议员是为了(le)反对美国参战(zhàn)），美国国会便(biàn)通过《第二自由(yóu)债券(quàn)法案》，首次对联邦(bāng)债务进行限(xiàn)额规定，以此来限制政府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预(yù)计美国(guó)将加(jiā)入第二次世界大战，美(měi)国国会通过《公共债务法案》，实(shí)质(zhì)上正式确立了对美国(guó)政府债务总额的限制。随(suí)后，美国(guó)国会又对其(qí)进行了修订，以更改(gǎi)上限金额。从此，提高债务(wù)上(shàng)限就或(huò)多(duō)或少地成为了国会的惯(guàn)例(lì)。

　　在(zài)历(lì)史(shǐ)上，美国债务上限(xiàn)总共提高了(le)100多(duō)次。尤其是自1960年以来，美国两(liǎng)党已经提(tí)高了78次债务上限，平均每9个(gè)月就(jiù)会提高一次——其中共和党总统执政期间曾提高49次，民主党总统执政期间共提(tí)高29次(cì)。

　　进入21世纪以来，美国债务上(shàng)限(xiàn)的上调(diào)幅度进一步(bù)加(jiā)大，在最近(jìn)几届总统任(rèn)期内更是如此：在奥(ào)巴(bā)马任期内，美国(guó)最新债(zhài)务上限(xiàn)为18万(wàn)亿(yì)美元（2015年），到了(le)特朗普任内(nèi)，这个数(shù)字(zì)提高至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美(měi)国国会暂停了债务上(shàng)限，以暂时取(qǔ)消美国政府的支出(chū)限制，这导致(zhì)美国(guó)政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政(zhèng)府大(dà)幅上(shàng)调债务上限

　　直到2021年，美国(guó)国会最新一次(cì)提(tí)高(gāo)债务(wù)上限，美国债务上(shàng)限已经(jīng)提高至现在的31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年最(zuì)初的债务上限(xiàn)115亿美(měi)元(yuán)，已(yǐ)经足足增长(zhǎng)了(le)超过2700倍。

　　为什(shén)么美国(guó)不能取消债务上限(xiàn)？

　　本质上来(lái)说，“债务上限”是(shì)美国国会为(wèi)联邦政府(fǔ)设定(dìng)的举(jǔ)债的最高额(é)度(dù)，一旦触(chù)及这条(tiáo)“红线(xiàn)”，意(yì)味着美国(guó)财政部借款授(shòu)权用尽，除(chú)非国会调(diào)高债务上限，否则(zé)白(bái)宫无权继续举(jǔ)债。

　　那么，也(yě)许有(yǒu)人会(huì)疑惑，美国政府为什么要(yào)“自(zì)我限制”，不能直接取(qǔ)消掉债务上(shàng)限(xiàn)呢？

　　的确，债(zhài)务上限会(huì)对美(měi)国政(zhèng)府造成限制，使(shǐ)其不能随心(xīn)所以的举债(zhài)，但从理(lǐ)论上来(lái)说，这一(yī)限制也同时对其美国政(zhèng)府的(de)债(zhài)务信用(yòng)提供了(le)保证。

　　这(zhè)是因为(wèi)，美国作为手握(wò)美元霸权的(de)超(chāo)级大国，本身并不受到发行美(měi)钞(chāo)的外在约(yuē)束。如果美国政府开支(zhī)无度、过(guò)度举债，将(jiāng)会导(dǎo)致(zhì)美(měi)元贬(biǎn)值、通胀(zhàng)失控，那么其债(zhài)权(quán)信(xìn)用将受到损害，原有债(zhài)权人(rén)权益也会遭受(shòu)稀释。

　　因此，只有通过“债务(wù)上限(xiàn)”这(zhè)一内控举措，才能维持美(měi)国政(zhèng)府的偿(cháng)付信(xìn)用，保(bǎo)证美元霸权地位(wèi)。换句话(huà)来说(shuō)，“债务(wù)上限”理论(lùn)上也相当(dāng)于是美(měi)方对债权人的一种(zhǒng)信用(yòng)宣示(shì)。

　　中国和日(rì)本是美国债(zhài)券的(de)最(zuì)大海外(wài)“债主(zhǔ)”

　　为什(shén)么这(zhè)次债务上限(xiàn)难以提高了？

　　那(nà)么，在过去被频(pín)频(pín)上调的(de)美国债务上限，为什么在现在会陷入(rù)无法上调的僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美(měi)国政府(fǔ)想要提高(gāo)美国债务上限，往(wǎng)往(wǎng)需要美国国会(huì)两院的通过。在此前的历(lì)史中，提高(gāo)债务(wù)上限在国会中绝(jué)大(dà)多数时候类似于一个(gè)“走过(guò)场”的周(zhōu)期性任务，两(liǎng)党并不(bù)会对此进行(xíng)过(guò)于激烈的博弈。

　　但近年来(lái)，随着美国党派分歧不断扩大，债务(wù)上(shàng)限问题逐步沦为(wèi)两党的政治(zhì)武器，被在野党用作了(le)与执政党讨价还(hái)价的砝码。尤其(qí)是在当下美国两党分别占据两院(yuàn)多数席位的分裂背景(jǐng)下，这(zhè)一斗(dòu)争就(jiù)显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占(zhàn)据参议(yì)院多数，而共(gòng)和党占据众议院多(duō)数。拜(bài)登要想提高债务上(shàng)限(xiàn)，就(jiù)需要和(hé)国会共和党(dǎng)人达成(chéng)一致。

　　然而，共和党人正试图利用(yòng)债(zhài)务上限的最后(hòu)期限，向拜登总统施(shī)压，要求他(tā)先(xiān)同意(yì)削减开(kāi)支，再谈提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)。而(ér)民主党(dǎng)人坚持不愿让(ràng)步(bù)，认(rèn)为(wèi)应无(wú)条件提高债务上限(xiàn)，这(zhè)就导致(zhì)了当(dāng)下的(de)僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定(dìng)于(yú)美(měi)东时间(jiān)周二(èr)（5月16日）再度与(yǔ)国会领导人(rén)会面(miàn)，讨论提高(gāo)美国(guó)债务上限的计划。

　　但值得注意的是(shì)，如果拜(bài)登和(hé)国会领(lǐng)袖们在周二仍(réng)无(wú)法取得突破性进展，这场危机恐怕真(zhēn)就要无限逼近债务(wù)违约(yuē)的“X日”了(le)——因为拜登已经计划(huà)于本周(zhōu)三(sān)前往日本参加G7领导(dǎo)人峰会(huì)，并(bìng)将在周末访问巴布亚新几内亚，并(bìng)举行美国(guó)-大洋(yáng)洲(zhōu)国家(jiā)峰会，这意味(wèi)着接下来留给拜登和两党领袖谈判的时间将(jiāng)所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临(lín)类(lèi)似严峻的违约风险：时任(rèn)美国总统奥巴马和众议院共和(hé)党人在谈判最后一刻，才(cái)就债务上限达(dá)成(chéng)协议，勉(miǎn)强避(bì)免(miǎn)了(le)一场债(zhài)务(wù)违约(yuē)灾难。奥巴马及民主(zhǔ)党在最后(hòu)关头妥协，同意在(zài)十年内削减9000亿美(měi)元的财(cái)政支出。

　　但在当时，即(jí)便没(méi)有真正违(wéi)约而仅仅是逼近违约，这一紧(jǐn)张(zhāng)局势(shì)也(yě)引发了全球(qiú)资本(běn)市(shì)场剧烈波动，美股一度大(dà)跌，并直接导致标准(zhǔn)普尔首(shǒu)次(cì)下调(diào)美国的主权(quán)信用评级。这使得(dé)美国面临(lín)更高的借贷成本——美国第二年的借贷成(chéng)本(běn)上升(shēng)了13亿(yì)美元，并在之后数年继续上(shàng)涨(zhǎng)，基本上抵消了当时两党(dǎng)谈判中的一(yī)些成本削减(jiǎn)措施。

　　对一(yī)些(xiē)经济学家(jiā)来说，上述的(de)市场动荡也只(zhǐ)是(shì)短期(qī)影高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱响。而更重要的是，从长期来看，财(cái)政支出削减意味着美国(guó)多年的预算紧缩，这可(kě)能会产生更严重的(de)长期影响——比如拖累美(měi)国的经济复苏。

　　美(měi)国左翼智库经高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱济(jì)政(zhèng)策研究所(suǒ)首席经济学家乔希·比(bǐ)文斯在回顾2011年债(zhài)务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍(réng)处(chù)于相当低(dī)迷的经济中，并(bìng)且(qiě)正处于从大衰退中复苏的阶(jiē)段(duàn)。他们只是让复苏持续(xù)的时间远远(yuǎn)超过了应有的时间……在接(jiē)下来的六七(qī)年里，美(měi)国政府没(méi)有提供真(zhēn)正有价值(zhí)的公共产品和(hé)服务，因为(wèi)它们（财政支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今这场债务上限(xiàn)危机，也被许(xǔ)多人看作2011 年债务上限危机的翻(fān)版：美国国(guó)会面临类似的分(fēn)裂局面(miàn)，美国经济也正(zhèng)处于类似的衰退环境(jìng)之中。即便美国两党能够重演(yǎn)2011年的戏码，在最后(hòu)关(guān)头(tóu)提高债务(wù)上限，由此带(dài)来(lái)的短期市场动荡(dàng)和长期(qī)经济损害(hài)，恐怕也将再次重演。

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