中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名

　　上市公司退市在A股早(zǎo)已不(bù)稀奇，但(dàn)连带着可转(zhuǎn)债一(yī)起退市(shì)却是个新鲜事。5月22日，*ST搜特因股价连(lián)续(xù)20个交易日低于1元，触及退市指标(biāo)，公司股票(piào)及其(qí)可转(zhuǎn)债被终止上市，搜特转债或(huò)成为首只(zhǐ)因正股退市而强制退市的(de)可转债。此外，*ST蓝(lán)盾(dùn)也因触及退市指标被终止(zhǐ)上市，其可转(zhuǎn)债已进入退市整理(lǐ)期，引发投资者(zhě)对可(kě)转债信用风(fēng)险(xiǎn)的担忧。

　　可转债兼具(jù)债券和股(gǔ)票双重属性，自诞生以(yǐ)来颇受市场欢迎。一个广(guǎng)为(wèi)流传的说法(fǎ)是(shì)，可转债“下有(yǒu)保底(dǐ)，上(shàng)不封顶”，即上涨时有(yǒu)“股性”加油，下跌时有(yǒu)“债(zhài)性”托底，投资者“进可攻退可守”，几乎稳赚(zhuàn)不赔。在可转(zhuǎn)债30多(duō)年发展中(zhōng)，此前一(yī)直未出现(xiàn)因正股退市(shì)而退(tuì)市的情况，也未发生过实质性违约(yuē)事件。

　　随着搜特转(zhuǎn)债等的退市(shì)，零违约历史或(huò)将被打破，可转债信用风险浮出(chū)水面。虽说可转债(zhài)退市后(hòu)，依(yī)然可以执行赎回和回售(shòu)等条款，但由(yóu)于(yú)大(dà)多数上市公司是因经营不善导致退市，财(cái)务状况并不乐观(guān)，资不抵债、拿不出(chū)钱进(jìn)行(xíng)赎回(huí)的可能性较大。而(ér)如(rú)果启动破产重整，公司(sī)发行的可转债划(huà)归(guī)为普通(tōng)债权，清偿顺序相对靠后，刚性兑付(fù)亦存在很大不确定(dìng)性。

　　接连2只可转债退市(shì)，投资者(zhě)蓦然发现，“长期稳定的(de)羊毛”不(bù)稳定了。事(shì)实上，可转债退市并非完全出乎意料，早已在相关规则(zé)中埋下(xià)了“伏笔”。根(gēn)据交易所上市规则，上市公司(sī)股(gǔ)票被(bèi)终止(zhǐ)上(shàng)市的，其(qí)发行的可转债及其(qí)他衍生品种应当终(zhōng)止上市。过去(qù)A股退市难、退市少(shǎo)，成就了(le)可(kě)转债30多年零退市、零违约的“神(shén)话”。随着全面注册制改革的持续推进，市(shì)场优胜劣(liè)汰加快，常态化退市机制正在(zài)形成，以上市股为锚的可转债也(yě)跟着(zhe)出(chū)清，违约风险随之上(shàng)升(shēng)。退市，或将成为可转债市(shì)场新常态。

　　市场在(zài)发(fā)展，生态(tài)在改变，投资者(zhě)没有理由一成不变，是时候重塑对可(kě)转债的(de)认(rèn)知了。投(tóu)资者要改变(biàn)“闭眼买债”的路径依赖，学会优(yōu)择品种，规(guī)避(bì)风险。在选择债券时，要理性评(píng)估正股基本面、成长性、估(gū)值水(shuǐ)平以及发债公司偿债能力(lì)等(děng)，防范债券(quàn)退市、违(wéi)约风险(xiǎn)；在(zài)取(qǔ)舍标(biāo)的(de)时，应(yīng)远离正股业绩(jì)表现(xiàn)不佳(jiā)、估值较低(dī)、退市风险较高的(de)标的(de)，而选择(zé)正股经(jīng)营效益(yì)良好(hǎo)、估值合(hé)理且随市(shì)场下跌(diē)估值出(chū)现压(yā)缩的标的。并(bìng)密切关注可(kě)转债(zhài)市场风格变化，及(jí)时(shí)调整(zhěng)配置(zhì)比例和(hé)结构，学会在市场波动中“游(yóu)泳”。

　　监管也应当跟上(shàng)形势变化。目前关(guān)于可转债(zhài)的(de)退市(shì)处理还有不少(shǎo)空白和盲点(diǎn)，监管部门应尽快(kuài)打齐(qí)补(bǔ)丁，给予(yǔ)市场明确预期。比如，可进一步明确可转(zhuǎn)债在退市后是否(fǒu)仍存在交(jiāo)易可能、是否还拥有转股(gǔ)功(gōng)能(néng)等。同时，应加强(qiáng)对(duì)可转债的风(fēng)险防控，强化发行前的信用评级(jí)，对(duì)于信(xìn)用资(zī)质较弱(ruò)的公司，可考虑(lǜ)提高担保资产(chǎn)与回售条(tiáo)款等(děng)相关要求(qiú)，适当提升准入门槛，以更好保护投资者利益。

　　全面注册制下，证券市场将迎来全方位、根本性的变化(huà)中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名。过(guò)去一些“无脑(nǎo)买(mǎi)入”“跟风买入(rù)”的简(jiǎn)单套路(lù)行(xíng)不(bù)通了，一(yī)些规则制度上的(de)短(duǎn)板不(bù)能视而不见了。各市(shì)场参与(yǔ)主体还需顺(shùn)时应势，调整包括可转债在内的投(tóu)资方法，完(wán)善(shàn)配套制(zhì)度，提(tí)升风险意识，共促A股市(shì)场健康稳(wěn)定发(fā)展。

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