金融界4月26日消息 国内期货市场早盘收盘，商品期货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪(hù)镍(niè)、甲醇、SC原油、燃油跌(diē)近2％，焦(jiāo)炭(tàn)、沪锌、生猪(zhū)、菜(cài)油、短纤、低硫燃料油、纸(zhǐ)浆、沪(hù)铜(tóng)跌超1％。涨幅方(fāng)面，豆(dòu)二、纯碱、菜粕、白糖(táng)涨超1％。

　　南(nán)华期货：纯碱向下看胆量 向(xiàng)上无(wú)驱动 玻(bō)璃(lí)行情波动(dòng)较(jiào)大(dà)

　　短(duǎn)期SA属于估值(zhí)合适做多但是驱动有限的(de)阶段。前(qián)期(qī)我们做(zuò)空(kōng)纯碱的原因(yīn)在(zài)于4月偏宽松的预期下，存在(zài)累(lèi)库和订单下滑导致的现货价格下降，近几周(zhōu)现(xiàn)货也(yě)基本兑现(xiàn)，期货(huò)重心下移。从(cóng)09可能的向上驱(qū)动来看，检(jiǎn)修、可流通现货、投产延迟这三点可能会构成反弹的驱动。而目(mù)前来看，投产的变(biàn)数预计(jì)不大(dà)；中游库存偏低，但(dàn)是现货(huò)反馈并(bìng)不存(cún)在缺货迹象(xiàng)，基差表现同样偏弱(ruò)；因此09反弹(dàn)的驱动依旧是等待检修的(de)兑现造成现(xiàn)货的趋(qū)紧反(fǎn)馈(kuì)，短期确难(nán)见得。策(cè)略上，SA现货存在企稳的迹象，但是驱动(dòng)依(yī)旧是(shì)等待检修兑现，可选择(zé)9-1正套的方式入(rù)场，等待驱动。

　　从(cóng)3-4月的需求来看，玻璃的表现环比和(hé)同(tóng)比上都(dōu)是相当(dāng)出类拔萃(cuì)，日均(jūn)水(shuǐ)平持平(píng)去年8月份和(hé)2021年旺季的水平，而这一(yī)点和(hé)下游反馈(kuì)和实际地(dì)产的表现并不匹配。同(tóng)时，我们观察到下游原片库存基本小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了补至2022年年(nián)初水平；进入五月，我(wǒ)们还是得考虑(lǜ)梅雨季(jì)的因素，往年下游(yóu)存在压缩原片库(kù)存的可能性。但是从近期的(de)现货反馈来看，各家玻璃(lí)厂继续上调现(xiàn)货价格，产销维持(chí)在较高水平，因(yīn)此近月(yuè)确实难以(yǐ)出现(xiàn)回撤(chè)，总体还是正套(tào)思路。

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