“一带一(yī)路”对冲欧美拖累无(wú)疑(yí)是2023年(nián)出口最大的看点。即(jí)使(shǐ)考虑去年的低(dī)基数，4月的出(chū)口增速也不赖，与韩国、越南(nán)等(děng)邻(lín)国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美(měi)发达经济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月(yuè)“一带一(yī)路”国家在中国出口的(de)份(fèn)额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今(jīn)年(nián)“一带(dài)一路(lù)”出(chū)口增速(sù)保持在6％以上，那么在增量上就(jiù)可能对冲美(měi)欧日(rì)出口的下滑，使得(dé)全年2023年全年的出口(kǒu)增速转正(zhèng)。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份(fèn)的数据(jù)再次验证，当前观察的(de)中(zhōng)国(guó)的出口“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港口数据(jù)和韩国、越南(nán)出口通(tōng)胀作为传统(tǒng)观察中国出口增(zēng)速(sù)的重(zhòng)要指标，但随(suí)着中国(guó)出(chū)口(kǒu)结构向(xiàng)“一带一路”国保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思家转移，其(qí)对(duì)中(zhōng)国出口的(de)指示作用(yòng)逐(zhú)渐(jiàn)下降。一方(fāng)面(miàn)，由(yóu)于多(duō)数“一带一路”国家(jiā)偏向内陆，汽(qì)车、火车等陆路运(yùn)输占比和增速快速上(shàng)升，导致港(gǎng)口数据(jù)与实际(jì)出口增速持续偏离，另(lìng)一方面(miàn)，以往韩国(guó)、越南(nán)出口增(zēng)速与中国出口(kǒu)基(jī)本保持统(tǒng)一趋势，但由(yóu)于产(chǎn)品结构差异，2023年以来两者产生(shēng)较大背离。出口(kǒu)结构性变化背(bèi)景下，传统(tǒng)观察框架(jià)适用性减弱，信息的噪音和预期的波动可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸(mào)蓝(lán)图的突破口仍在于“一带一(yī)路”国家。除(chú)低基数影响之外(wài)，4月对俄出口的高增(zēng)反映“一带一路”贸易持续(xù)活跃，沿路经济带仍是(shì)我国稳外贸的(de)“抓(zhuā)手”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时回落，不过(guò)整体(tǐ)来看，自(zì)2022年初以来“俄(é)+东盟(méng)升、欧(ōu)美降”的趋势加速(sù)，日韩份额(é)保持稳(wěn)定。

　　产品方(fāng)面，4月(yuè)出口结构继续延续“扬长(zhǎng)避短”的属性(xìng)。中国4月汽车及机电出口(kǒu)金额维持强(qiáng)势，增(zēng)速(sù)较3月进一步加(jiā)快部分源于去年低基数原因，不过(guò)对同(tóng)比的(de)拉动(dòng)仍明(míng)显好(hǎo)于韩(hán)国，半导(dǎo)体出口(kǒu)跌幅则相较韩国(guó)更(gèng)加(jiā)“温和”。从散点图看，量价齐升的(de)汽车出口(kǒu)反映海外车市较(jiào)高景(jǐng)气度与产业链韧性仍可在一(yī)段时间内支撑出(chū)口，而受全(quán)球半(bàn)导体周期影响，集(jí)成电路(lù)4月出口量与价格(gé)均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数(shù)：“一带(dài)一路(lù)”的空间有多大(dà)？站(zhàn)在2022年年底(dǐ)，市(shì)场大多聚(jù)焦欧(ōu)美经济衰退(tuì)的拖累(lèi)，而聚(jù)光灯之(zhī)外“一带一路”却在(zài)稳定外(wài)贸上发挥了越来(lái)越重要(yào)的(de)作用，那么如何(hé)去评估这(zhè)一空间有多大(dà)？

　　一(yī)带一路出口(kǒu)背后存量博(bó)弈。在全球(qiú)经(jīng)济和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可能主要来(lái)自于存(cún)量的(de)竞(jìng)争——我们认为(wèi)很有可能是(shì)抢占欧美日韩在这些国(guó)家的进(jìn)口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份额(é)上涨(zhǎng)了(le)2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大(dà)？保(bǎo)守估计拉动2023年中国(guó)出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出(chū)口规模(mó)最大的10个国家（约占中国对(duì)“一(yī)带一路”沿线国家(jiā)总(zǒng)出(chū)口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观三种情形(xíng)下(xià)的进(jìn)口增速(sù)情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年(nián)均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对(duì)美欧日韩(hán)减少的进口(kǒu)份额中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中性条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速(sù)约0.97％，此外(wài)根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致(zhì)估(gū)算“一(yī)带一路”沿线65国拉动(dòng)我国(guó)出(chū)口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百(bǎi)分点并不少，我国全年出口增速(sù)可能略(lüè)高于0％。对(duì)欧美日等(děng)发(fā)达经济体出口增(zēng)速预测，思路为在中国加入世界贸易组织(zhī)后、历次(cì)全球经济陷(xiàn)入衰退或是经济增(zēng)速大(dà)幅下行（downturn）的时间段(duàn)中，选出具有参考(kǎo)意义的三年(nián)，分别作(zuò)为中性、乐观和悲观(guān)情景作为(wèi)参考。我们对(duì)于(yú)2023年的基准假设为美欧有可能在下半年陷入温(wēn)和(hé)衰(shuāi)退，我们选(xuǎn)择(zé)2009（全球金融(róng)危机）、2016（美(měi)国紧缩后的全球经济放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经济温(wēn)和放缓）分别(bié)作为悲观、中性(xìng)和乐观(guān)情景。根(gēn)据预测，中性假设下，2023年(nián)欧美日韩(hán)拖累我国出口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设(shè)对其余国家（在我国(guó)出(chū)口中约(yuē)占26％）出口增速(sù)预测(cè)按照IMF对2023年(nián)世界(jiè)商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格(gé)因(yīn)素(sù)，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同(tóng)比(bǐ)预(yù)测（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉动我国(guó)出口(kǒu)增(zēng)速约0.64个(gè)百分点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年(nián)我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的(de)风(fēng)险，主要来自于两个方(fāng)面：数据口径差异和欧美经济(jì)体的“韧性”。数据方面(miàn)，各国自中国(guó)进口的数据和中国向各国(guó)出口(kǒu)的数据存在差异（无(wú)论(lùn)是绝(jué)对(duì)量还是增速），有时这一差异(yì)还(hái)较大(dà)，一般(bān)而言中(zhōng)国出口(kǒu)端的(de)增速(sù)会(huì)更高，这意味(wèi)着我们(men)基于“一带一路(lù)”国家进口数据的测算是低估的；外(wài)需方面，欧美经(jīng)济陷入衰退的时点存在较大(dà)的不确定性，可(kě)能在(zài)今(jīn)年下半(bàn)年(nián)、也可能在明年，若(ruò)后者出现，那么2023年发(fā)达经(jīng)济(jì)体对于中国出口的拖(tuō)累可能(néng)没有那么大(dà)。

　　风(fēng)险提(tí)示(shì)：东盟(méng)、俄(é)罗斯及(jí)其他新兴(xīng)经(jīng)济(jì)体经济(jì)增长不及(jí)预期(qī)，对外需拉动(dòng)不足。疫情二次冲击风(fēng)险对出口造成拖累(lèi)。欧美经(jīng)济(jì)韧性超预(yù)期，对于(yú)中国(guó)出口的(de)拖累(lèi)不足。

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