钠电(diàn)池产(chǎn)能规划(huà)从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿(yì)投资，传(chuán)艺科技是真(zhēn)跨界还是(shì)奢望，飙涨后又(yòu)腰斩的股价似(shì)乎已(yǐ)经(jīng)给(gěi)出(chū)注脚。

　　去年(nián)6月(yuè)以来，萦绕在键盘生产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过(guò)于跨界(jiè)钠电池。

　　这个热门又令人遐想的题材搭配公司(sī)释放钠(nà)电池项目(mù)进展的“积极主(zhǔ)动(dòng)”，在2022年刺激着(zhe)传艺科技股价迅速(sù)飙涨4倍(bèi)，甚至期间还(hái)祭出“七连板”和“五连板”妖股(gǔ)走(zǒu)势。然去(qù)年末以来(lái)，抛(pāo)“利好消息”催涨(zhǎng)股价的套路完全失灵(líng)，股(gǔ)价又在4个多(duō)月时间极速腰(yāo)斩。即(jí)便是(shì)3月末扔出30亿元定增预(yù)案投建年产(chǎn)5.5GWh钠(nà)电池项目，传(chuán)艺科技(jì)也(yě)只收获了短暂的上涨，而后(hòu)再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到(dào)，股价过山车式的涨(zhǎng)跌折射的是市场对传艺科技高(gāo)调跨界钠(nà)电(diàn)赛道(dào)故(gù)事(shì)的怀疑(yí)：从宣布(bù)跨界到现在，时(shí)间不过10多月，规划产能已(yǐ)经从0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科技如何撬(qiào)动54亿元乃至94亿元(yuán)的(de)投资(zī)成本？巨(jù)头环伺、落(luò)地产(chǎn)能骤增(zēng)、锂价持续下行，在愈加拥(yōng)挤的赛道上，夸(kuā)下(xià)海口的产能又该如何消化？过(guò)往投资计划频频(pín)“跳票”、实际效益与预期天差地别等“黑(hēi)历史”在(zài)前，“大跃进”的(de)新项目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山(shān)车”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠离(lí)子电(diàn)池便与锂离(lí)子电(diàn)池(chí)同时期萌(méng)芽，但由于钠电负极嵌(qiàn)钠能力较(jiào)弱、钠电池能量密(mì)度较低(dī)，导致其研发(fā)进(jìn)度大大落(luò)后于(yú)了锂电(diàn)池。直到2020年后，随着钠电关(guān)键(jiàn)技术完成(chéng)突破以及(jí)锂(lǐ)价(jià)不断飙升(shēng)，钠电(diàn)才作为锂电“备胎”之一重回人们重视。尤其(qí)2021年7月，宁(níng)德时代推出第一(yī)代钠离子电池，掀起(qǐ)钠电风潮，并将风口带(dài)到(dào)了A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴(bào)涨，A股(gǔ)钠(nà)电炒(chǎo)作如日中天之际(jì)，传艺科(kē)技于去年6月22日晚间(jiān)高调(diào)宣布(bù)入(rù)局。彼时的公(gōng)告(gào)显示，公(gōng)司拟投资3000万(wàn)元(yuán)通过全资子(zi)公(gōng)司江苏智纬电子科技(jì)有限公(gōng)司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业(yè)、自(zì)然人杨磊和杨崇义合作设立控(kòng)股孙公司江苏传艺钠(nà)电科技有(yǒu)限公司(sī)（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技旋即涨(zhǎng)停，当日盘(pán)后公司迫不及待召开电话会议，向合计64名分析师和个人(rén)投(tóu)资者披露跨界钠电的(de)各种细(xì)节。根据(jù)规划，传艺科技钠电池项目中试线2022年投产，一(yī)期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯(fēng)涨。加上6月23日(rì)的涨停，传艺(yì)科技宣(xuān)布跨界后一口(kǒu)气收(shōu)出7个涨(zhǎng)停(tíng)板，市值快(kuài)速(sù)实现翻(fān)倍(bèi)。

　　传艺科技(jì)日K线图，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消息催涨股价的前车在前，传艺科(kē)技开始有意无意(yì)地“主动(dòng)”披露钠(nà)电项目进(jìn)展，而公司(sī)股价(jià)也往往在(zài)公(gōng)告披(pī)露后录得大(dà)幅上涨。去年12月5日盘中，公(gōng)司股价一度摸高至54.44元/股(gǔ)，相(xiāng)较于跨界钠电池前10元/股(gǔ)左右的温吞(tūn)股价(jià)，不(bù)到半(bàn)年的(de)时间(jiān)已(yǐ)翻(fān)了逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司股(gǔ)价开始(shǐ)掉头(tóu)向下，无论其如何发布“利(lì)好”消息，股价也再(zài)难掀大风浪，反(fǎn)而随着(zhe)时(shí)间的推移，迅(xùn)速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时(shí)间已经较高(gāo)点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫(pò)切召开电话(huà)会并在《投资者关系活动记录表》中对外发(fā)布(bù)钠电池业(yè)务未来规划、技术(shù)水平等(děng)涉(shè)及公司经(jīng)营的重大信息(xī)，但(dàn)直至2022年(nián)7月9日才正式通过《关于对(duì)深圳证券交易所(suǒ)关(guān)注函回复的公告》补充披露相关(guān)事项，传艺(yì)科技及公司董事长兼(jiān)总(zǒng)经理邹伟民、时任(rèn)董(dǒng)秘许(xǔ)小(xiǎo)丽还(hái)遭深交所通报批评。

　　产(chǎn)能(néng)“大(dà)跃进”，钱从哪里来？

　　回(huí)看(kàn)传艺(yì)科技股价“过山车”式(shì)上下，背(bèi)后纵有游(yóu)资推波助澜，但归根(gēn)结底还是其资金有(yǒu)限与钠(nà)电产能(néng)规划“大跃(yuè)进”不匹配无(wú)法让市场信服(fú)造成的。

　　根(gēn)据公司(sī)定增预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公司产能将达到(dào)10GWh。而根据公司此前对交(jiāo)易所(suǒ)回复函和2023年度(dù)定增预案(àn)，公(gōng)司规划的10GWh钠电池项目的投(tóu)资(zī)成本约54亿元。其中(zhōng)，土地购置及厂房成本约4亿元(yuán)，10GWh产能需投(tóu)入的装修(xiū)及设(shè)备(bèi)成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技(jì)规划的钠电产能(néng)远不止这(zhè)公告出(chū)来(lái)的(de)10GWh。据(jù)传艺钠电官微消息(xī)，公司董事(shì)长邹伟(wěi)民4月16日在公(gōng)开(kāi)场合演讲时提(tí)到，“2022年7月(yuè)，公司决定，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间(jiān)，新上钠离子电(diàn)池全供应(yīng)链项目(mù)，逐步形成年产(chǎn)3万吨正(zhèng)极(jí)材料、4万吨(dūn)负极材料、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨电解液的生(shēng)产能力；2022年10底，中(zhōng)试(shì)线已(yǐ)经竣工投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始试产试销，6月底有望(wàng)批量(liàng)生产(chǎn)。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲时提到的钠电产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上述(shù)的54亿元资(zī)金(jīn)外，还(hái)需要更多资金(jīn)，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入(rù)。

　　但现实是，传(chuán)艺科技主营式微，年赚(zhuàn)1亿元的盈利水(shuǐ)平显然难以(yǐ)撬动动(dòng)辄几十亿的项(xiàng)目。

　　传艺(yì)科技主营(yíng)输(shū)入类设备和印制电(diàn)路板(bǎn)（PCB）两(liǎng)大类消费(fèi)电子零组件，具体包(bāo)括(kuò)笔记本/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标(biāo)等输入类设(shè)备(bèi)及通讯用板、消费电子、计算机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公司(sī)经营规(guī)模(mó)不断(duàn)扩大，营收从(cóng)2017年(nián)的6.69亿元起步，逐年(nián)递增(zēng)，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了(le)近3倍。但盈(yíng)利并未同(tóng)步，上市当年公司归母净利润(rùn)就(jiù)下滑(huá)13.60％，只(zhǐ)有7776.63万(wàn)元。之(zhī)后(hòu)随着行(xíng)业式微，公司盈利水平起(qǐ)起(qǐ)伏伏，到2022年也(yě)仅1.15亿元，相较于(yú)2017年(nián)仅(jǐn)增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公(gōng)司(sī)盈利就已经达到(dào)了(le)9000万元，净利润增长乏力(lì)可见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业绩变动情况(kuàng)，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账上的(de)资(zī)金(jīn)也(yě)并(bìng)不宽(kuān)裕(yù)。2022年，公司经营活动产生(shēng)的现(xiàn)金流量(liàng)净额4.46亿元；截至去年末，公司(sī)货币资金仅2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿元；应(yīng)收账(zhàng)款5.90亿(yì)元，应付账款(kuǎn)4.56亿元(yuán)。

　　那两年(nián)半内要拿(ná)出54亿元乃至94亿元以上的(de)资金投(tóu)资(zī)钠(nà)电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日给深交所的回(huí)函(hán)中，传艺科技(jì)曾详细披露过2GWh项(xiàng)目资(zī)金来(lái)源：截(jié)至2022年5月31日，公司可用于钠离子电池项目的自有资金(jīn)仅1.61亿元，银行授信未(wèi)使用额度(dù)10.27亿元，足见其在投(tóu)资钠(nà)电项目时自有资金(jīn)的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺(yì)科技给深交(jiāo)所的回函

　　很明显，一开始(shǐ)规划的一期(qī)2GWh产能，传艺科技就是(shì)准备靠银行(xíng)贷款解决。后一期(qī)产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元左右(yòu)，同样仰仗银(yín)行贷款(kuǎn)。今年3月30日公司公告(gào)称，传艺科技及子公司拟向(xiàng)工商银行(xíng)、农业(yè)银行等组成(chéng)的联合银团申请不(bù)超过20亿元的项目贷(dài)款，用于公司钠(nà)电池项目。根据最(zuì)新(xīn)的调研记录，“截至目前，牵(qiān)头银(yín)行已审批(pī)通(tōng)过，参团银行(xíng)处于(yú)正常的审批流(liú)程中。”

　　一期靠贷(dài)款，二期谋定增。今年3月30日，公(gōng)司披露《2023年度向特定对象发行(xíng)股票(piào)预案》，拟募(mù)资不超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制造(zào)二(èr)期项目，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根据测(cè)算(suàn)，二期5.5GWh项目(mù)总投资额为27.47亿(yì)元，除了定增(zēng)的24亿元外(wài)，还有3.47亿元(yuán)的缺口。而为(wèi)补这(zhè)部分缺口(kǒu)，传艺科技(jì)甚(shèn)至将(jiāng)2020年定增募投资金中(zhōng)的1.75亿元(yuán)变(biàn)更用于(yú)该项目。

　　简(jiǎn)单加总(zǒng)便知，家(jiā)底不厚(hòu)，传艺(yì)科技10GWh钠电项目只(zhǐ)能依赖融资。至(zhì)于上述邹伟民公开(kāi)演(yǎn)讲(jiǎng)时提到的另外8GWh的项目资金来源，钛(tài)媒体APP向(xiàng)公司(sī)求(qiú)证(zhèng)，但(dàn)截至发稿，仍未获回(huí)复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今(jīn)年(nián)销售不低于10亿(yì)元，整(zhěng)个钠(nà)电池全供(gōng)应(yīng)链项目计划到2024年末全部(bù)竣工(gōng)投产，达产达效后(hòu)，可(kě)实现年(nián)销售250亿(yì)元。”若传(chuán)艺科(kē)技的钠电项目真如邹伟民在近萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌日(rì)的演讲(jiǎng)中所(suǒ)言照(zhào)进现实，几年后公司营收将在当(dāng)前基础上翻十几倍。但近(jìn)来腰斩的股价显示，市场对这个故事并不再买(mǎi)账，除了资金实力有限公司外，核心还在其大干快(kuài)上后产能如何(hé)消(xiāo)化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化(huà)元年(nián)的2023年，包括宁德(dé)时代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂(lǐ)能、雅迪等诸(zhū)多巨头在内，已纷纷发产品、量(liàng)产(chǎn)并(bìng)大建产能，竞(jìng)争者初(chū)露威胁(xié)，赛道已然开(kāi)始(shǐ)拥挤。

　　尽管就(jiù)披露的参数和(hé)性(xìng)能来(lái)看，传艺钠(nà)电的钠电池与巨(jù)头们不相上下(xià)，但宁德时代落(luò)地奇(qí)瑞车型、华语新能源配(pèi)套雅迪极钠(nà)S9等表明，大(dà)佬们已经走在(zài)前面，率(lǜ)先在(zài)两轮电动车和低速电动车领域(yù)实(shí)现装车应(yīng)用。而传艺(yì)科(kē)技除了在岁末年初公告与中(zhōng)祥航业、江苏(sū)新能源(yuán)、德博新能源签订项(xiàng)目合作或战略合(hé)作协议外，并未官宣重点客(kè)户。

　　每每有投(tóu)资(zī)者问(wèn)及客(kè)户(hù)情况时，公司都以“目前订单下游(yóu)运用(yòng)覆盖储能、低速电动车(chē)及电(diàn)动工具等多个领域”“公司(sī)钠离子(zi)电池(chí)送样(yàng)后客户的(de)反(fǎn)馈普遍较为良好，并已与(yǔ)多(duō)名客户签订(dìng)了销售(shòu)订(dìng)单”“公司已与多家知名两轮电动车品牌开(kāi)展(zhǎn)送样和合作意向(xiàng)洽谈等工作”等进行回复。至于具体的(de)客户名称(chēng)和订单金(jīn)额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产(chǎn)能落地正数倍级增长。上(shàng)海钢联新能源事业部钠电(diàn)池分析师汪奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左右，预(yù)计2023年(nián)落(luò)地产(chǎn)能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则(zé)称，到(dào)2023年底，预(yù)计钠(nà)电池(chí)产(chǎn)能将(jiāng)增加(jiā)至21GWh。无论(lùn)是哪种预测，今年钠电池落地(dì)产能大(dà)幅增加(jiā)已可(kě)预见。

　　“参考锂电(diàn)池行业产能(néng)利用率，钠电池(chí)落地的产(chǎn)能中可以(yǐ)实现(xiàn)装机的(de)在(zài)4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电(diàn)池的(de)市场规模接(jiē)近40GWh。前期用于两(liǎng)轮(lún)车(chē)的(de)钠电池(chí)不(bù)到5％，后面成(chéng)本降(jiàng)下(xià)来才会有较大比例的(de)替代。”汪(wāng)奇认为，今年钠电(diàn)池(chí)只(zhǐ)会小(xiǎo)批量(liàng)应用到多元化场(chǎng)景。

　　然传艺科技(jì)却十分自信，其(qí)在调研记(jì)录中预测，预计2023年公司(sī)实际出(chū)货(huò)量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年钠电池市场的绝(jué)大(dà)部分(fēn)份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活(huó)动记(jì)录表

　　需要注(zhù)意的是，沉寂(jì)多年的钠电池是(shì)在(zài)此前锂价飙涨的背景下作为“替代”而被(bèi)推到台前的(de)，去(qù)年底以来，碳酸锂(lǐ)价格持续下行，4月20日电碳价格均(jūn)价已经(jīng)跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会否影(yǐng)响钠(nà)电池商业化进(jìn)程的讨论甚嚣尘上(shàng)。

　　中科院(yuàn)院(yuàn)士欧阳明高近日(rì)就(jiù)表示：“钠电池能够(gòu)起到对锂(lǐ)电池(chí)的平衡作(zuò)用，平衡锂价(jià)，保(bǎo)证锂资源的(de)供应安全，不太可(kě)能成为主流。锂价一便宜，就会让钠(nà)离子的发展(zhǎn)陷入(rù)被动(dòng)。”但他也强调，“钠离子技术一(yī)定要发展，因为它(tā)是锂(lǐ)离(lí)子电池的一个有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设(shè)成本接(jiē)近，目前三元(yuán)钠电量产的生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步向钛媒体APP分析(xī)，“钠离子(zi)电池性能比较接近磷酸铁锂电(diàn)池，高能量密(mì)度(dù)的也接近三元523电池。目前电(diàn)碳价格下(xià)跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电池成本大(dà)幅下降40％以上，所(suǒ)以目前已经(jīng)和(hé)钠电(diàn)池成本基本相当；而由于锂原料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电(diàn)池成本已经优于钠(nà)电池。今年碳酸锂价(jià)格在20万(wàn)以下时，锂(lǐ)电池对(duì)钠电池有明显优(yōu)势(shì)。”

　　当然，市场普遍(biàn)认为钠电池(chí)还(hái)有降本(běn)的(de)空间。兴储世纪总裁助理刘继茂就(jiù)告诉钛媒体APP，“待(dài)产业链完善后，规模(mó)量产后钠离(lí)子电池(chí)正、负(fù)极材(cái)料价(jià)格可降至5万元(yuán)/吨甚至(zhì)以(yǐ)下，钠离子电池的(de)理论BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存(cún)在降价可能，但只要(yào)碳酸锂价格高于(yú)15万元/吨，钠离(lí)子电池的成(chéng)本优势就依然(rán)存在(zài)，并且随着(zhe)技(jì)术不断发展、产业(yè)不(bù)断成熟，钠(nà)离子电(diàn)池的降(jiàng)本(běn)空(kōng)间有望进一步(bù)打开(kāi)，该成本临界(jiè)点仍有(yǒu)进一(yī)步(bù)下(xià)探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规(guī)模化完成(chéng)后，能和锂离子(zi)电(diàn)池的成本拉开差距，接近(jìn)铅酸电池的(de)成本。但能量(liàng)密(mì)度的限制，使(shǐ)得碳酸锂价格在15万以上(shàng)时(shí)，成熟(shú)后的钠离子电池(chí)有一(yī)定优势(shì)；碳酸锂价格在10万(wàn)左右及以下时，钠离子(zi)电池在动(dòng)力(lì)领域优势较(jiào)小。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注(zhù)意到(dào)，包括传艺科技在内，诸多(duō)入局钠电(diàn)池的企业(yè)都言锂(lǐ)价下跌无碍钠(nà)电池(chí)商业(yè)化进程。但随着锂价持续下降，钠电池利(lì)润率(lǜ)下降(jiàng)或(huò)也是必然的(de)。

　　以传艺科技为例，其在1月(yuè)9日(rì)的调研记录中曾(céng)表(biǎo)示，公(gōng)司(sī)钠(nà)电(diàn)池定价主要根据碳酸锂的价(jià)格，一般给到客户的价(jià)格比磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)波(bō)动而波(bō)动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定力 过(guò)往项目频(pín)频“跳票(piào)”

　　资金和产能消化(huà)之外，市场还担忧传艺科技项目(mù)投资的定力。

　　尽管公司(sī)对(duì)进(jìn)军钠电领(lǐng)域雄心(xīn)勃(bó)勃，然而钛媒(méi)体APP梳理其过往投资履历(lì)发现，传(chuán)艺科(kē)技在投(tóu)资上缺乏(fá)长远(yuǎn)定力，临时“跳票”甚(shèn)至终止募投(tóu)计(jì)划(huà)可谓(wèi)“家常(cháng)便饭(fàn)”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技(jì)IPO募(mù)资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产线技(jì)改并扩产项目(mù)。然2018年4月公司(sī)就变更(gèng)募资(zī)用途，将FPC生产(chǎn)项目未用(yòng)的资金1.20亿元和1.04亿(yì)元分别用于3D玻璃面板生(shēng)产(chǎn)项目、轻薄型键盘生(shēng)产项(xiàng)目(mù)，已经使用了7737.67万(wàn)元募(mù)资的(de)FPC生产项目(mù)则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技改并扩产项目的(de)实施地点从一厂搬迁(qiān)至二厂；2021年6月，再将该项目的(de)实施地点变更为重庆市合(hé)川区工业园区核心区高(gāo)阳路30号(hào)，实施主体(tǐ)则从传艺科技(jì)变为全资子(zi)公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公(gōng)司终止实施(shī)3D玻(bō)璃面板(bǎn)生产项(xiàng)目（已投入募资7445.13万(wàn)元），并将该项目(mù)剩(shèng)余资金全(quán)部投入轻(qīng)薄(báo)型键盘生产项目的(de)建(jiàn)设，并将后者的产(chǎn)能(néng)从1600万(wàn)台(tái)提升至2240万(wàn)台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再融资(zī)，定增募(mù)资(zī)6亿(yì)元，其中的4.20亿元用于年产18万平方米(mǐ)中高端印制电(diàn)路板建设项目。但次(cì)年6月(yuè)，公司(sī)将(jiāng)该项目中的SMT工序实施地点由(yóu)江苏省(shěng)高邮(yóu)市经开(kāi)区凌波路33号改建至江苏省高(gāo)邮市经开区凌波路49号的(de)闲置厂房(fáng)；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该项目(mù)剩余(yú)募资（已(yǐ)投入募(mù)资2.41亿元(yuán)）1.75亿元(yuán)变更用(yòng)于(yú)投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募投计划的地点、资金(jīn)乃至项目(mù)，直接的后(hòu)果就是原有(yǒu)的(de)投入(rù)打水飘(piāo)、投资(zī)效率低下以及建成项目实(shí)际效益与(yǔ)预计天差地别。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜(mó)线路板生产线技改并扩产(chǎn)项(xiàng)目建(jiàn)设(shè)期(qī)仅12个月(yuè)，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期报告显(xiǎn)示，2018年(nián)6月30日，该(gāi)项目就已(yǐ)经建成。但2019年-2022年，该项目的(de)效益分别仅(jǐn)283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定增方(fāng)案，年(nián)产(chǎn)18万(wàn)平方米(mǐ)中高(gāo)端印制电路板(bǎn)建设(shè)项目(mù)建设期也仅12个月，预计(jì)达产年实现营收(shōu)7.48亿元(yuán)，项(xiàng)目净利润1.31亿(yì)元。然两年多时间过去了(le)，截至2022年12月31日，该项目(mù)投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初的预期相去甚远(yuǎn)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌