奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系-橘子百科-橘子都知道

奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资(zī)范式之一(yī)：低估值、高分红

　　低估值、高分红，是包(bāo)括能(néng)源(yuán)链、“一带一路”和(hé)运营商在内的(de)“中特(tè)估”方向最(zuì)鲜(xiān)明的共同特征：1）截至2022年(nián)底，能源链、“一(yī)带(dài)一路”和运(yùn)营商PB估(gū)值分(fēn)别处(chù)于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初以来的(de)大幅上涨后，当前(qián)这(zhè)些板奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系块估(gū)值仍处于历史平(píng)均(jūn)水平附近(jìn)。2）与此同时，能源链、“一带一路”和运营商(shāng)股息率显(xiǎn)著高于市场整体，较(jiào)高的分红(hóng)也成为其进(jìn)可攻(gōng)、退(tuì)可守的重(zhòng)要支撑。

　　二、“中特估”投资范式之二(èr)：政策的持续支(zhī)撑和催化

　　政策持续(xù)支(zhī)撑和催化，成为(wèi)“中(zhōng)特估”中“一带一路”和(hé)运营商板块修复的重(zhòng)要驱动。

　　1）“一(yī)带一(yī)路”：在“一带(dài)一(yī)路”十周年之际，从沙伊和(hé)解(jiě)、中俄深化合作联合声(shēng)明、中巴联合声明等，以(yǐ)及后续(xù)5月召(zhào)开在即的第三届“一带一路”国际合作高峰论坛，“一带一路”相关利好不断(duàn)，板(bǎn)块行情(qíng)得到催化。

　　2）运营(yíng)商(shāng)：去年10月以来，数字(zì)经济(jì)上(shàng)升为国家战略(lüè)，相关政策密集出台。今(jīn)年国务院改组又新设(shè)国家数据局。运营商作(zuò)为“数(shù)字经(jīng)济”的基(jī)础(chǔ)设施，持续得到催化。

　　三、“中特估(gū)”投资范式之三(sān)：景气修复(fù)预期

　　2023年(nián)中国复苏+人民(mín)币升值的全年宏观主(zhǔ)线驱动盈(yíng)利能力修复(fù)，带(dài)动(dòng)能源链整体性上(shàng)涨。1）能(néng)源产业链(liàn)作为(wèi)原(yuán)材料高度依赖海外供应、同时下游(yóu)需求(qiú)基(jī)本集中在国内市场的方向之一，将充(chōng)分(fēn)受益于人(rén)民币(bì)升(shēng)值的宏观趋势。2）中国经济复苏，下游领(lǐng)域需求预期(qī)回暖(nuǎn)，能源产业链(liàn)尤(yóu)其是(shì)行业龙头盈利已在修复。

　　四、沿(yán)着三条投资(zī)范式，“中特估”重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)哪些方向？

　　除了能源链、“一带一路”和运营商(shāng)等之(zhī)外，当前我们建议关(guān)注机械(xiè)（造船）、交(jiāo)运（公路、铁路、港口）、大型银(yín)行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船(chuán)舶制造业作为国(guó)家重(zhòng)点支(zhī)持的战略性(xìng)产业(yè)之一(yī)，近(jìn)年来经历(lì)了行(xíng)业调(diào)整和产能过剩的困境，但近(jìn)期板块景气已在改(gǎi)善：一方面(miàn)，随(suí)着全球(qiú)航运市场需求正在增长，带来(lái)包括化学(xué)品船与成品油(yóu)轮船的订单(dān)大幅提升。另一方面，国(guó)企改革推动造船企业(yè)重(zhòng)组整(zhěng)合和(hé)产能优(yōu)化之下，国内船(chuán)舶制造业已在逐(zhú)步实现(xiàn)结(jié)构调整和产能优(yōu)化。

　　2）交运（公路(lù)、铁路、港口(kǒu)）：五一期间(jiān)各项(xiàng)数据恢复良好。业(yè)绩确定性强，承诺高分(fēn)红，类债属性(xìng)突出。经济(jì)增(zēng)速(sù)下行(xíng)，高速公路、铁(tiě)路、港口资产稳健性凸(tū)显，业(yè)绩成(chéng)长及(jí)确定(dìng)性较高(gāo)。同时(shí)近几年(nián)，高速公路及(jí)铁路板块上市公(gōng)司(sī)更加注重投资人回报(bào)，多家公司发布股东回报计划，大(dà)幅提高(gāo)分红比例以及(jí)承诺未来几年(nián)高分红水平，给投资(zī)人带来确定性的高(gāo)股息回报。

　　3）大型银(yín)行(xíng)：经(jīng)济复(fù)苏(sū)大背景(jǐng)下融资(zī)需求(qiú)回暖，基(jī)本面(miàn)有支撑，板块估值(zhí)也具(jù)备修复空间。2023年以来，信贷(dài)需(xū)求连(lián)续三个月超预期回暖，在稳增长和扩(kuò)投资(zī)的政策基调下(xià)，后(hòu)续(xù)信贷(dài)、社融仍有望平稳增长。此外，作为(wèi)业绩稳定(dìng)且高分红的(de)板块，当前(qián)银行PB估(gū)值处于2016年以(yǐ)来11.奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系6％的较低位置，修复(fù)空间较大。