今(jīn)年(nián)以来，港股走(zǒu)势(shì)可谓一波三折，香港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金(jīn)一季(jì)报(bào)披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通(tōng)基(jī)金整体(tǐ)港(gǎng)股仓(cāng)位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行(xíng)业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位(wèi)港股基金基金经(jīng)理表(biǎo)示，预计港股(gǔ)市(shì)场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且(qiě)即(jí)将迎来收(shōu)入加速扩张(zhāng)，未来港股市场将在波动(dòng)中上行，板块方面，看好政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和(hé)医(yī)药、高(gāo)景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金(jīn)仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多(duō)只陆(lù)港通(tōng)基金（不(bù)同(tóng)份额分开统计，下(xià)同）中含“港”字的主动权益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以港股为(wèi)投(tóu)资方向的基金。截至(zhì)一季度末，这(zhè)些基金的(de)港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去(qù)年底微升(shēng)0.38个(gè)百分点(diǎn)，其中(zhōng)有83只基金(jīn)港股(gǔ)持仓在90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今(jīn)年以来(lái)，以恒生科技(jì)指数为代表(biǎo)的港(gǎng)股数字经济呈现了上涨、调(diào)整、反(fǎn)弹的(de)N型走(zǒu)势(shì)，截(jié)至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基(jī)金经(jīng)理在一季(jì)度加大了对(duì)港股的投资力度，提升港股配置在(zài)10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源沪(hù)港深(shēn)新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升至今年(nián)一季(jì)度(dù)末的(de)39.13％；史博管(guǎn)理的(de)南方港股创(chuàng)新视野(yě)一年持有A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港股(gǔ)通红利(lì)精选A，港(gǎng)股仓(cāng)位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的70.80％提升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港股(gǔ)通价值发(fā)现A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的78.83％提(tí)升(shēng)至今年(nián)一(yī)季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计(jì)，截至一季(jì)报，被(bèi)陆港通基(jī)金重仓的前(qián)十大港股分别(bié)为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生物(wù)、香港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多(duō)元金(jīn)融、服(fú)装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份获不(bù)同程度增持(chí)。

　　按(àn)照增持(chí)情况排序，加仓幅度最大的(de)前(qián)十只港股为中国海(hǎi)洋石油、新天绿色能(néng)源、中(zhōng)远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中(zhōng)国石(shí)油化工股份、中国南方航空股份、华电国际(jì)电(diàn)力股份、越秀(xiù)地产、中(zhōng)广(guǎng)核电力(lì)，分别涵(hán)盖油气开(kāi)采、电力、航运港(gǎng)口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地(dì)产开发等领域。值(zhí)得注意(yì)的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金(jīn)在一季度对(duì)其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动(dòng)中(zhōng)上行，重仓(cāng)港股优(yōu)质龙头

　　对于(yú)港股后市，南方港股创新视野一(yī)年持有基金基(jī)金经理(lǐ)史博在一季(jì)度中表(biǎo)示，展望未来(lái)，仍然看好港股市场投资机会：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍在(zài)企稳(wěn)回升，3月(yuè)中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生(shēng)产活动(dòng)和市场需求继续增加，非(fēi)制(zhì)造业(yè)恢复速度(dù)加快；海外无风险利(lì)率方面，3月初非(fēi)农(nóng)和通胀数据以及突发(fā)的银行风(fēng)险事件已经让美联储过于强硬的(de)紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味(wèi)着了加息进入尾(wěi)部区域；风险偏(piān)好方面(miàn)，欧美银行业风险事件对市场冲击(jī)可控，国内(nèi)政策积极信号(hào)涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将(jiāng)在(zài)波(bō)动中上行，在板块配置方面(miàn)，我(wǒ)们将加大对政策优化下(xià)的消费(fèi)和地产、预(yù)期反转修复的(de)互(hù)联网和医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济基金(jīn)经(jīng)理曲(qū)径(jìng)表示(shì)，港股(gǔ)数(shù)字经济的代(dài)表(biǎo)行(xíng)业为互联网和先进制造，在经历了过去2年的合规整治及业(yè)务梳理后，股(gǔ)价均处在价值投资(zī)区域，具有(yǒu)良(liáng)好的(de)投资性价比(bǐ)。同时，互联网相关公司，也更具有数据(jù)、平台和算法的整合能力(lì)，通(tōng)过推出人(rén)工智能(néng)相关模型及应用，提升自(zì)身运营效(xiào)率，以及对外(wài)输出算法和算力。作为人工智能赋能各个行业的(de)元年，我们中(zhōng)长期看好港股数(shù)字(zì)经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港(gǎng)股(gǔ)通香港基金经理周(zhōu)欣表示，港股市场方面(miàn)，港(gǎng)股市场大(dà)部分的企业盈利来源于中(zhōng)国(guó)内(nèi)地(dì)，中国内地(dì)经济的环比上行将会(huì)支撑港股公(gōng)司盈(yíng)利的环比(bǐ)增长，从(cóng)而支(zhī)撑下港股公司下半年的市场表现。然而(ér)，虽(suī)然(rán)公司盈利环(huán)比仍有一定(dìng)的增(zēng)长，但是(shì)由于基数效(xiào)应(yīng)，下半年(nián)港股盈利同比增(zēng)速会较上半年有所回落。对于估值(zhí)相对较高的行业(yè)将有一定的(de)压力(lì)。

　　行业方(fāng)面(miàn)，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍将受到一(yī)定程度的压制，但(dàn)是当(dāng)行业龙头公司受情绪影响出现(xiàn)超(chāo)跌时，将会(huì)有较好的(de)买入机(jī)会出现。生物医药行业仍将(jiāng)处在(zài)行业快速增长的红利中，但是随着中报业绩的释放(fàng)和四(sì)季度集采的预期，生物行业前期涨幅较(jiào)多的龙头(tóu)公司可能会出现一定(dìng)的(de)调整(zhěng)，但是(shì)通过自下而(ér)上的方(fāng)式生物医药行业仍(réng)将有机会选(xuǎn)出有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港(gǎng)深基金经(jīng)理付倍佳表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，我们预计港股市场已经进入了企业盈利的(de)拐点且即将迎(yíng)来(lái)收入加速扩张(zhāng)，并且(qiě)A股市场(chǎng)也即将进入企业盈利(lì)的(de)拐点，这是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内(nèi)强外弱”及一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者加(jiā)息周期临近(jìn)尾(wěi)声流(liú)动性逐步(bù)宽松背景下，中(zhōng)国资(zī)产(chǎn)的(de)吸(xī)引力有(yǒu)望进一(yī)步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高位的背景下(xià)，有望(wàng)开启盈利(lì)与(yǔ)估(gū)值修复的(de)戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注(zhù)盈利增(zēng)长高(gāo)弹(dàn)性的机会(huì)：由于中国经(jīng)济(jì)修复有望(wàng)成为全球投资的(de)主线，因此(cǐ)经营杠杆弹(dàn)性大、前期(qī)降本增(zēng)效优的行(xíng)业和板(b一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者ǎn)块更有望受益于(yú)经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头公(gōng)司有(yǒu)长期的前沿技术/产品储备(bèi)以迎接下一轮的收(shōu)入扩张机会，有望开启(qǐ)二次增长曲(qū)线，如互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风险比显著右偏的机会：关注(zhù)在(zài)未来经济周(zhōu)期中(zhōng)上行(xíng)风险(xiǎn)显(xiǎn)著(zhù)大(dà)于下行风险的行(xíng)业。市场预期在(zài)低(dī)位、景气度有拐点或持(chí)续性超预期(qī)的行业。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献(xiàn)盈利(lì)超预(yù)期(qī)的行(xíng)业，如电子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的(de)机会：关注基本(běn)面夯(hāng)实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意愿提(tí)升(shēng)的高股(gǔ)息资产(chǎn)的投资(zī)机会(huì)，如通信(xìn)、石油石化等。

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