今年(nián)AI波澜(lán)壮阔的(de)大行情之下(xià)，引发(fā)了全行业所(suǒ)有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)关注，而公募基金2023年一季报揭开了基金经理的观点(diǎn)和真实(shí)持仓(cāng)。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩(sōng)松(sōng)所管理的诺安积极回报基(jī)金，一季度主要(yào)投(tóu)资在人工智能(néng)、算法、应用、算力端等(děng)领域(yù)，因抓住了市场机(jī)遇实(shí)现了(le)超62％的收益，成为今年以来业绩最(zuì)领先的主动权益基金。同时(shí)，较(jiào)好的业绩(jì)也让(ràng)这只冠军基金(jīn)一(yī)季度规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位明星基(jī)金经理(lǐ)的关(guān)注目光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇(yǔ)就在一季报表(biǎo)示，一季度在(zài)人工智能(néng)相关(guān)产业(yè)链进行挖(wā)掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进行精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱人(rén)工智(zhì)能

　　开年以来(lái)，计(jì)算机行业(yè)在人(rén)工智(zhì)能(néng)板块(kuài)的带动下，走出了波澜壮阔的行情(qíng)。因抓住市场(chǎng)机遇，业绩一(yī)路(lù)领跑，诺安基金蔡嵩松的知(zhī)名度更(gèng)上一(yī)层楼。

　　他在(zài)一季度积极拥(yōng)抱AI，所管理的(de)诺安积(jī)极回报成为2023年表现最强的主动权益基金，最新观点备受市(shì)场(chǎng)关注(zhù)。

　　蔡嵩(sōng)松写道(dào)：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能(néng)出现了(le)突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎(hū)我们(men)所(suǒ)有(yǒu)的行(xíng)业(yè)，或将(jiāng)成为(wèi)未来最(zuì)强的(de)产业趋势。

　　他还提到，海外(wài)引领，从(cóng)算法(fǎ)大模型(xíng)持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力(lì)芯片(piàn)的突飞猛进，产业进(jìn)展(zhǎn)迅速(sù)。国(guó)内厂商也纷纷开展结合自身业(yè)务的人工智能领域的(de)研(yán)究，在(zài)股价(jià)飞涨的背后，是相关(guān)公司在产业端的积(jī)极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基(jī)金一季度主(zhǔ)要投资在人工智能领域，算法(fǎ)、应用、算力端(duān)都有相应布局。

　　从诺安积(jī)极回报(bào)的(de)持仓看，前十大(dà)重仓(cāng)股进行了较大幅度(dù)的调整。相较去年底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在其前十(shí)大重仓股之列(liè)外，其他重仓(cāng)股(gǔ)全部换，新进(jìn)了长(zhǎng)川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技(jì)、韦(wéi)尔股份(fèn)、浪潮信息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表(biǎo)现神(shén)勇，如诺安积极回(huí)报的头号重仓股中微公(gōng)司，截至4月21日，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息更是(shì)年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年内(nèi)涨幅也超(chāo)60％，这些表现(xiàn)较(jiào)好的重(zhòng)仓股推(tuī)动(dòng)基金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺(nuò)安积极(jí)回报并没有保持去年底(dǐ)的高仓位(wèi)，一(yī)季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水平。去年(nián)三、四季(jì)度基本保持在90％以上的仓位水平，去年三季末、四季末(mò)分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股(gǔ)票仓位一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一(yī)只基(jī)金诺(nuò)安成长并(bìng)没有太大变化，前十大重仓股相较去年(nián)底变化(huà)很小(xiǎo)，仍重点布局卓(zhuó)胜微、中(zhōng)微公(gōng)司、圣邦(bāng)股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的一(yī)季报中写(xiě)道(dào)，主(zhǔ)要布局芯片(piàn)板块，在当前的(de)市(shì)场位置，迎接即将到来(lái)的科技大行情。

　　他还谈及芯(xīn)片板块的两大细(xì)分领域(yù)，在(zài)一(yī)季度都(dōu)到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设(shè)计板块，从2021年四季度开启(qǐ)的芯(xīn)片产业下行周期，随着疫情落(luò)下帷幕，在今年一季度拐点将至。产(chǎn)业端一季度库存水平(píng)接近正常，各厂商二(èr)季度毛利率水(shuǐ)平(píng)见底。伴随着(zhe)疫(yì)后经济(jì)恢复(fù)，未来需求端将对(duì)设计(jì)板块持(chí)续拉(lā)动。

　　同时我(wǒ)们(men)应(yīng)该觉(jué)察到，随(suí)着chatgpt的(de)问世，人(rén)工(gōng)智(zhì)能出现了突(tū)飞(fēi)猛进的(de)发(fā)展(zhǎn)，将影响几乎我们所(suǒ)有(yǒu)的行业(yè)，或将成为未来最强的(de)产业趋势。海(hǎi)外引领，从算(suàn)法大模型持续迭(dié)代(dài)，到各种应用接入AI，再(zài)到算力芯片的(de)突飞猛(měng)进，产业进展迅速。而算力(lì)几何(hé)级的增长(zhǎng)和边缘侧硬件的(de)拉动，都是未来芯片需求(qiú)的重(zhòng)要增长。新需求(qiú)将让芯(xīn)片周期(qī)拐点提前到来。

　　另外一个(gè)重要板块是芯片(piàn)设(shè)备材料EDA，美国对中国半导体的(de)制(zhì)裁已经到了(le)穷(qióng)途(tú)末路的地(dì)步(bù)，暨2022年10月7日(rì)美国半导体(tǐ)出口新法案对我国晶圆(yuán)厂极限施压之后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方(fāng)面加速(sù)扩(kuò)产(chǎn)成熟制程(chéng)，另一方面在国内设备厂商的配(pèi)合(hé)下，继(jì)续研发攻克(kè)先进制程。虽然(rán)美国的制裁对(duì)我国先进制程的(de)扩产造成了一(yī)定的影响(xiǎng)，但(dàn)是另外一个角度看(kàn)，芯片设备(bèi)的国产化率却取得(dé)了(le)突飞猛(měng)进的增(zēng)长。在全球晶圆(yuán)扩(kuò)产处于下行周(zhōu)期的大背景下，国产(chǎn)替代进程加(jiā)速对设(shè)备材(cái)料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一(yī)路领跑(pǎo)，冠军基金的(de)规模(mó)也出现迅猛(měng)增(zēng)长。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至4月21日，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业绩最强的主动权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域(yù)大跌(diē)影响，若截至4月20日，该基(jī)金业绩(jì)超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的(de)业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季(jì)度规模暴增(zēng)超900％。数据显示，诺安(ān)积(jī)极回报去年(nián)底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元(yuán)，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的(de)净(jìng)值涨幅(fú)，这一规模暴涨更多来自于(yú)投资者(zhě)申购。相关蔡嵩(sōng)松以及诺安(ān)积(jī)极(jí)回报基金的(de)话题也屡见报端，成为基民热(rè)议的话题(tí)。

　　同样，受益于净值大(dà)涨以及投资者申购，蔡嵩(sōng)松管理的5只(zhǐ)基金在一(yī)季度规(guī)模(mó)均出现上涨，除了(le)诺安积(jī)极(jí)回报(bào)之(zhī)外，2023年业(yè)绩(jì)超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从(cóng)去年底的0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基(jī)金的(de)总(zǒng)规模也从去年底的(de)293.25亿元增长到一季(jì)度末的331.33亿(yì)元(yuán)，幅度(dù)为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基金经理俱乐(lè)部(bù)”中的一员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能(néng)相关(guān)产业链(liàn)进行(xíng)挖掘

　　作为兴证全(quán)球基金分管投(tóu)研的副总，市场上管理规(guī)模超过700亿(yì)的基金经理，谢治宇一季度(dù)调仓换(huàn)股方向也受到市(shì)场关注。

　　从最新一季报披露情(qíng)况看(kàn)，谢治宇(yǔ)主要加仓(cāng)半导体(tǐ)及光(guāng)模(mó)块相关板块，他也坦(tǎn)言在一季度主(zhǔ)要对对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行了(le)挖掘。

　　他(tā)管理的兴(xīng)全(quán)合润基金(jīn)一季度新进了海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份四(sì)只个股，几乎全部是与AI、半导体、光(guāng)模块方(fāng)向相关(guān)。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威(wēi)视(shì)在2022年(nián)已(yǐ)将AI技(jì)术(shù)应用于(yú)设备检测、产(chǎn)品盘(pán)点、安检(jiǎn)等多类(lèi)产品(pǐn)。在4月15日发布的《投资(zī)者关系(xì)活动(dòng)记录表》中，海康威视表示，AI技术(shù)对海康威视的营收增长起了很(hěn)大的作(zuò)用。

　　澜(lán)起(qǐ)科技主营业(yè)务是(shì)为(wèi)云计算和人工智(zhì)能领域提提供(gōng)以(yǐ)芯片(piàn)为(wèi)基础的(de)解决方案，目前主(zhǔ)要产(chǎn)品包括内存接口(kǒu)等。晶晨(chén)股份也(yě)是全(quán)球布局、国内领先(xiān)的无晶圆半导体系统设计(jì)厂商。

　　作为数据中(zhōng)心(xīn)光(guāng)模(mó)块供应商。截止4月21日，中际(jì)旭创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积(jī)极加仓，仅一个季度的时间就狂(kuáng)买(mǎi)8个多(duō)亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括(kuò)立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的四只(zhǐ)个股在一季度退出兴全合(hé)润前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　除了兴全合润，谢治(zhì)宇管理(lǐ)的另(lìng)外一只可投港股的兴全合(hé)宜基金在一季度除了加(jiā)仓半导体等板(bǎn)块之外，互联网板块(kuài)中的腾讯控股也(yě)是(shì)其主要(yào)加仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一季(jì)报中表示，随(suí)着各种风险因素减弱，一(yī)季度A股市(shì)场上证指数上涨5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯(xùn)、能(néng)源(yuán)板块指数上涨较多，A股板(bǎn)块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模块等子版块带动的(de)人工(gōng)智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　基(jī)金报告(gào)期内(nèi)维持了较高仓位，对人工智能相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长期(qī)竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和(hé)软件(jiàn)公司进行(xíng)精选和布局。未来(lái)仍将坚持(chí)挖掘公司长期成长价(jià)值，不(bù)断寻找具有(yǒu)良好投资性价(jià)比的(de)优秀公司(sī)。

　　朱(zhū)红(hóng)欲：增(zēng)持(chí)了计算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核心竞争力在当年弱市环境下斩(zhǎn)获超47％的收益，让招商(shāng)基金朱红裕(yù)成为市场备(bèi)受关注的基(jī)金经理。

　　招商核心竞争力(lì)一季报的披露揭开了朱红裕(yù)的(de)投资思路和路(lù)径。从股票持仓(cāng)来看，一季度末该基(jī)金股票(piào)市值占基金总资产(chǎn)比(bǐ)例为93.84％，处于该基(jī)金成立(lì)以来的(de)最(zuì)高值，显示出一种积(jī)极的态度(dù)。从(cóng)该基(jī)金2022年中报、三季报(bào)、年(nián)报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一(yī)季(jì)度朱红裕配置A股比例有(yǒu)所(suǒ)降低，配置港股比例有(yǒu)所提升(shēng)。数据显示(shì)，招(zhāo)商(shāng)核心竞争力配置(zhì)中国大陆、中(zhōng)国香港股票市值占基金净值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个数(shù)据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞(jìng)争力配(pèi)置来看，重点布局了信息技术、可选消(xiāo)费等。前(qián)十大重仓股来看，重仓卫(wèi)宁(níng)健康、振华科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健(jiàn)康持有比例达(dá)到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕(yù)整体做了一些持仓调(diào)整，绿(lǜ)城(chéng)服务、中国(guó)民航信(xìn)息(xī)网络、安(ān)琪酵母(mǔ)新(xīn)进前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股之(zhī)列，通威股份(fèn)、希(xī)望教育(yù)、中航光电(diàn)则退出(chū凝神静气的意思，凝神静气的意思解释)前十大(dà)。

　　朱红裕也(yě)在季报中写道，一季(jì)度初期，我们基于对经(jīng)济复苏预期大(dà)概(gài)率偏弱(ruò)的(de)判断，主要减持了经济复苏敏感度相对较高的部分制造业(yè)，增持了计算机、大众消(xiāo)费品(pǐn)等行业(yè)，同时，我们亦在一季度末期逐(zhú)步逢低增持了港股中可(kě)能面临业绩拐点的物业及(jí)计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超额收益，但市场的博弈程度(dù)超出(chū)了(le)我们的预期(qī)，导致对部(bù)分(fēn)行业(yè)的定(dìng)价出现了较为显(xiǎn)著(zhù)的偏离(lí)。我们将基于中长期的行业研究视野，逆势而行(xíng)。

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