金融界(jiè)5月11日消息(xī) 央行今日发布2023年(nián)4月份金融数据(jù)。4月末，广义货(huò)币（M2）余(yú)额280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增(zēng)速比(bǐ)上月末(mò)低(dī)0.3个百(bǎi)分点，比上年(nián)同(tóng)期高1.9个百分点。初步(bù)统计，2023年4月社会融资规模(mó)增量为1.22万亿元，比上年(nián)同(tóng)期多(duō)2729亿元。其(qí)中(zhōng)，对(duì)实体经济(jì)发放(fàng)的人民(mín)币贷款增(zēng)加4431亿元(yuán)，同比(bǐ)多增729亿元；对实体(tǐ)经(jīng)济发放的外币贷(dài)款折(zhé)合人民币减少(shǎo)319亿元，同(tóng)比少(shǎo)减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿(yì)元，非金融企业存款(kuǎn)减少1408亿(yì)元，财政性存款增加5028亿元，非银行业金(jīn)融(róng)机构存款增加2912亿元。4月末，外(wài)币存款余额(é)8819亿美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币(bì)存(cún)款(kuǎn)减少296亿美(měi)元，同比(bǐ)少减(jiǎn)192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速评认为，M2同比(bǐ)回落，主因居民(mín)存款13个月以来同(tóng)比首(shǒu)次(cì)转为(wèi)减少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而(ér)非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月(yuè)居民存(cún)款减少1.2万亿，同(tóng)比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中(zhōng)信证券点评(píng)如下：在经(jīng)历了一季(jì)度的(de)爆发式增长后，信(xìn)贷在(zài)4月明显(xiǎn)回落。从结构上来看(kàn)，居(jū)民部(bù)门再次(cì)“缩表”，不过企(qǐ)业中长期贷款有较(jiào)强韧性。信(xìn)贷回落可能(néng)是因为一季度透支了部分银行(xíng)信贷额(é)度(dù)和企业信贷需(xū)求，而且4月地产销售也边际走弱。社融增速与上月持平(píng)，非标(biāo)融资持续(xù)好转(zhuǎn)。M2增速在高(gāo)基数下回落(luò)。

　　申万宏源(yuán)申(shēn)万(wàn)宏源认为，M2同比回落(luò)主因居(jū)民存款13个月以(yǐ)来同比(bǐ)首次转为(wèi)减少，但(dàn)更可能重(zhòng)回表外资产(chǎn)，而非用(yòng)于消费，消费(fèi)在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回(huí)落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在(zài)于(yú)居(jū)民贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款的流出而非企(qǐ)业活期存款大幅(fú)改(gǎi)善(shàn)，和地产销售的再度转(zhuǎn)冷(lěng)有(yǒu)关(guān)。

　　4月份(fèn)人民(mín)币存款大幅(fú)减少的问题，中信证券认为(wèi)是季节性波动。因为银(yín)行倾向于让理财产品在季末到期，使资(zī)金回流成(chéng)存款，以应对考核，然后在下季初发行新的(de)理财产品(pǐn)承接。因此(c蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的ǐ)居民存款在季末季(jì)初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分点，或(huò)许反映了(le)企业经营(yíng)活跃度有(yǒu)所提(tí)升。

　　招商(shāng)宏观与(yǔ)中信证券看法较为一致，招商宏观(guān)表示居(jū)民存款减少(shǎo)符合季节性规律。在本月数据中，居民(mín)端(duān)出现了新增存款(kuǎn)，新增贷款(kuǎn)同时收缩的情况。从(cóng)历史规(guī)律来看，4月及7月一般是居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少的(de)时点(diǎn)。以4蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的月为例，今年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目(mù)前无法从4月数据得出类似居(jū)民加(jiā)速偿还房贷(dài)等结论(lùn)。

　　对于居民(mín)存(cún)款的去向问题，申万宏源(yuán)分析认为(wèi蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的)4月(yuè)居(jū)民存款减少更可能(néng)去向表(biǎo)外资(zī)产，而非消费领域。

　　对(duì)于4月的信贷结构问题，招商(shāng)宏(hóng)观表示在(zài)放(fàng)缓的信贷投放中，结构(gòu)特征依然明显。企业中长(zhǎng)期(qī)贷(dài)款贡(gòng)献了新增信贷的绝大(dà)部(bù)分，居民端中(zhōng)长期信贷(dài)出现收缩(suō)。这种结构特征反映(yìng)了居民端在(zài)前期购房需求脉冲式释放后信心仍然不(bù)足的情况。如果(guǒ)没有进(jìn)一步的政策支撑，不排除(chú)居民端新(xīn)增(zēng)信(xìn)贷量会持(chí)续维持在低(dī)位。

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