今年(nián)AI波澜壮阔的(de)大行情之下，引发了(le)全行业(yè)所(suǒ)有基金经理关注，而公募基(jī)金2023年一(yī)季报揭(jiē)开了基(jī)金经理(lǐ)的观点和真实持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡(cài)嵩(sōng)松所(suǒ)管理的诺安(ān)积极回报基(jī)金，一季度主要投资在人(rén)工智能、算法、应用、算力(lì)端等领域(yù)，因抓住(zhù)了市场机遇(yù)实现(xiàn)了(le)超62％的收益(yì)，成为今年以来业绩最领先的主(zhǔ)动权益基(jī)金。同时，较好的业(yè)绩也让(ràng)这只(zhǐ)冠军基金一季度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块(kuài)在(zài)一季度也吸引(yǐn)了(le)多位明星(xīng)基金经理的(de)关注目光。

　　兴(xīng)证全球谢治宇就(jiù)在一季报(bào)表示，一季度在人(rén)工智能相关(guān)产(chǎn)业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥(yōng)抱人工智能(néng)

　　开年以(yǐ)来，计算(suàn)机行业在人(rén)工智能(néng)板块的带动(dòng)下(xià)，走出(chū)了(le)波澜(lán)壮阔的行情(qíng)。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺安(ān)基金蔡嵩松的知名(míng)度更上一(yī)层(céng)楼。

　　他在(zài)一季度积极拥(yōng)抱AI，所管理的诺安积极回报成(chéng)为2023年表现最强的主动权益(yì)基(jī)金(jīn)，最新(xīn)观点备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着(zhe)chatgpt的问世，人(rén)工智能(néng)出现了(le)突(tū)飞(fēi)猛进的发展，将(jiāng)影(yǐng)响(xiǎng)几(jǐ)乎我们所有的行业，或将成为(wèi)未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外(wài)引(yǐn)领，从算法大(dà)模型(xíng)持续迭(dié)代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进(jìn)，产业进展迅(xùn)速。国(guó)内厂商也纷纷开展(zhǎn)结合自(zì)身业务的人工(gōng)智能领域的研究，在(zài)股价(jià)飞涨(zhǎng)的背(bèi)后，是(shì)相关(guān)公司在产业端的(de)积极布局，人工(gōng)智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积极回报基金一季度主要投(tóu)资在人工智(zhì)能领(lǐng)域(yù)，算法、应用、算力(lì)端都有相应布局(jú)。

　　从诺(nuò)安(ān)积极回报的持(chí)仓看，前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股进行了较大幅(fú)度(dù)的调整(zhěng)。相较去年(nián)底，除了中微公(gōng)司、沪硅(guī)产业仍出(chū)现在(zài)其前十大重仓股(gǔ)之列外，其他(tā)重仓股全部换(huàn)，新进了长(zhǎng)川(chuān)科技(jì)、华海(hǎi)清科、盛美上(shàng)海、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪(làng)潮信息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不(bù)少在2023年表现神(shén)勇，如诺安积极回报的头号重仓股中微公司，截至4月21日(rì)，今年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥有超100％的涨幅(fú)，而华海(hǎi)清科(kē)、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这(zhè)些表现较好的重仓股推(tuī)动基金(jīn)净(jìng)值大涨。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺安积极回(huí)报并没(méi)有保持去(qù)年底的高仓(cāng)位，一季度(dù)末仓位(wèi)仅(jǐn)84.29％，处于中性水平。去年三、四季(jì)度基本保持在90％以上的仓(cāng)位水平，去(qù)年三(sān)季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位(wèi)一度低(dī)至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外(wài)一只基金诺安成长并没(méi)有太大变化，前十大重仓股(gǔ)相较(jiào)去年底变化很(hěn)小，仍重(zhòng)点布局(jú)卓胜微、中(zhōng)微公司、圣(shèng)邦股份、北(běi)方华创等(děng)。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安(ān)成长的一季报(bào)中写道(dào)，主要布(bù)局(jú)芯片板块，在当前的市(shì)场位(wèi)置，迎接即将到来的(de)科(kē)技(jì)大行情。

　　他还(hái)谈及(jí)芯片板(bǎn)块的两大细分领域，在一季度都到了(le)临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年(nián)四季度开启的芯(xīn)片产业下行周期，随着疫情(qíng)落下(xià)帷幕，在今年一季度拐点(diǎn)将至。产(chǎn)业(yè)端(duān)一季(jì)度库(kù)存水(shuǐ)平接近正(zhèng)常(cháng)，各厂商二季度毛(máo)利率水平见底。伴随着疫后(hòu)经济恢复，未来需求端将(jiāng)对(duì)设计(jì)板块持续(xù)拉动。

　　同时我们(men)应该(gāi)觉察(chá)225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞猛进的发展，将影响几(jǐ)乎我们所有的行(xíng)业，或将成为未来最强的产业趋势。海(hǎi)外(wài)引领，从算法大(dà)模型持续(xù)迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进(jìn)，产业(yè)进展迅速。而算(suàn)力几(jǐ)何级(jí)的增长和边缘侧硬件的拉动(dòng)，都是(shì)未来芯片需求的(de)重(zhòng)要(yào)增长。新(xīn)需求将(jiāng)让芯片周期(qī)拐(guǎi)点提前到(dào)来(lái)。

　　另外一个(gè)重要(yào)板(bǎn)块是芯片设备材(cái)料(liào)EDA，美国对中国(guó)半导体的制裁已经到了穷(qióng)途(tú)末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口(kǒu)新法(fǎ)案对我国(guó)晶圆厂极限(xiàn)施压之后(hòu)，进(jìn)一步的制裁已经(jīng)乏善可陈。国内晶(jīng)圆代工厂一方面加速扩产成熟制程，另一方面在(zài)国(guó)内设备厂商的配合下，继续研发攻克先进制程(chéng)。虽然美(měi)国(guó)的制裁对我国先进制程的扩产造成了一(yī)定的影响，但是(shì)另外一个角度(dù)看，芯片设备的国产化率却取得了突飞猛(měng)进的增长。在全(quán)球晶圆扩(kuò)产(chǎn)处于下行(xíng)周期的(de)大背景下，国产替代进程加速(sù)对设备材料EDA板(bǎn)块的拉(lā)动，很可(kě)能会超预期。

　　冠(guān)军基金规模(mó)“一口(kǒu)气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一(yī)路领跑，冠军基金的规(guī)模(mó)也(yě)出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的诺安积(jī)极回报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年(nián)以来(lái)业绩(jì)最(zuì)强(qiáng)的主动权(quán)益基(jī)金。这(zhè)一业绩还是受到4月21日(rì)AI、半导体(tǐ)等领(lǐng)域大(dà)跌影(yǐng)响，若截(jié)至4月20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一路涨势如(rú)虹(hóng)。

　　较好的业绩也让(ràng)这只冠军基金一(yī)季度规模暴增(zēng)超900％。数据(jù)显(xiǎn)示，诺安积极回报(bào)去年底的(de)规模仅0.7亿元，而一季度(dù)末规模已达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季度(dù)的净值涨幅，这(zhè)一规模暴涨更多来自(zì)于投资(zī)者(zhě)申购。相关蔡嵩(sōng)松以及诺安积极回(huí)报基金的话题也屡(lǚ)见(jiàn)报端(duān)，成为基民热(rè)议的话题。

　　同样(yàng)，受益(yì)于净值(zhí)大涨以及投(tóu)资者申(shēn)购，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的5只基金在(zài)一(yī)季度规模均出现上涨(zhǎng)，除了诺安积极回报(bào)之外，2023年(nián)业绩超40％的(de)诺(nuò)安优化配置(zhì)同样规(guī)模(mó)暴增，从去年底的(de)0.77亿元增(zēng)加(jiā)到1.48亿(yì)元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金的总规模也从去年(nián)底的(de)293.25亿元增长到(dào)一季(jì)度(dù)末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖掘(jué)

　　作为(wèi)兴(xīng)证全(quán)球(qiú)基金分管(guǎn)投研的副总(zǒng)，市场上管理规模(mó)超过(guò)700亿的(de)基金经理，谢治宇一(yī)季度调(diào)仓换股方向也受到市(shì)场(chǎng)关(guān)注。

　　从最新一(yī)季(jì)报披露情况看，谢治宇主要加仓半导体及光模(mó)块相关板(bǎn)块，他也坦言在一季度主要对对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链(liàn)进行(xíng)了挖(wā)掘。

　　他管理的兴全合润基金(jīn)一季(jì)度新(xīn)进了海康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)四(sì)只个股，几(jǐ)乎全部是与AI、半(bàn)导体、光模(mó)块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将(jiāng)AI技(jì)术应(yīng)用于(yú)设备检(jiǎn)测、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日发布(bù)的《投资者关系(xì)活动记录表》中，海(hǎi)康威视表示，AI技术对海康威视的(de)营收增长起(qǐ)了(le)很大的作用。

　　澜起科技主营(yíng)业务是为云计算和人(rén)工智能(néng)领域提提供(gōng)以芯片为基础的解(jiě)决方案，目(mù)前主要(yào)产品包括内存接口(kǒu)等。晶晨(chén)股份也(yě)是全球布局、国内领先(xiān)的无晶圆半导(dǎo)体系统(tǒng)设计厂商。

　　作为(wèi)数(shù)据中心(xīn)光模块供应商。截止(zhǐ)4月(yuè)21日，中际旭创今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇(yǔ)也在积(jī)极加仓，仅一个(gè)季度的时(shí)间就狂买8个多亿，直(zhí)接买进第七大重仓股(gǔ)。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛(luò)药业在内(nèi)的四只个股在一季度(dù)退(tuì)出兴全(quán)合润前十大(dà)重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另(lìng)外(wài)一只可投(tóu)港股(gǔ)的兴(xīng)全合宜基金(jīn)在一季度(dù)除了加仓半导体等板块之外，互联网板(bǎn)块中(zhōng)的腾讯控股也是其主要(yào)加(jiā)仓(cāng)方向(xiàng)。

　　谢治宇在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着各种(zhǒng)风险因素(sù)减(jiǎn)弱，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒(héng)生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较(jiào)多(duō)，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模(mó)块等(děng)子(zi)版块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　基(jī)金(jīn)报告(gào)期内(nèi)维持了较高仓位，对(duì)人工智能(néng)相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。未来(lái)仍将坚(jiān)持挖掘公司(sī)长期成长价(jià)值，不断寻找(zhǎo)具有良好投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机、大众消费(fèi)品(pǐn)

　　2022年4月(yuè)13日成立(lì)，招商核心(xīn)竞争力在(zài)当年弱市(shì)环境(jìng)下(xià)斩获超47％的收益，让招商(shāng)基金(jīn)朱红裕成为市场(chǎng)备受关注的基金经理(lǐ)。

　　招商核心(xīn)竞争力(lì)一(yī)季报(bào)的披露揭开了朱红(hóng)裕的(de)投资思路和(hé)路(lù)径。从股(gǔ)票持仓来看，一(yī)季度末该基金股票市值占基金总资产比例为(wèi)93.84％，处于该基金成立(lì)以(yǐ)来的最(zuì)高值，显示出一种积极(jí)的态度(dù)。从该基金2022年(nián)中(zhōng)报、三季报、年(nián)报来看(kàn)，其仓位(wèi)分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度朱(zhū)红裕配置A股比(bǐ)例有所(suǒ)降低，配置(zhì)港股(gǔ)比例有(yǒu)所提(tí)升。数据显示(shì)，招商核心(xīn)竞争(zhēng)力配置中国大陆、中国香港股票市(shì)值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商(shāng)核(hé)心竞(jìng)争力配置来(lái)看，重点布局了信息技术、可选(xuǎn)消费等(děng)。前十大重仓股(gǔ)来(lái)看，重仓(cāng)卫宁(níng)健康、振华科技、美的(de)集团、金蝶(dié)国际等。其中卫宁(níng)健(jiàn)康(kāng)持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红(hóng)裕整体做(zuò)了一些持仓调整，绿(lǜ)城服务、中国(guó)民航信息网络、安琪酵母新进前十(shí)大重(zhòng)仓股之列，通威股份(fèn)、希(xī)望教育、中航光(guāng)电则退出前十大。

　　朱红裕也在(zài)季报中写道，一季(jì)度(dù)初期，我们基于(yú)对(duì)经济复苏预(yù)期大概率偏弱(ruò)的(de)判断，主要(yào)减持了(le)经济复苏敏感(gǎn)度相对较高的(de)部分(fēn)制造业，增持了计算机、大众消费品等行(xíng)业，同时，我们亦在一(yī)季度末期逐步逢低增持了港股中可能面临业绩拐(guǎi)点的物业及计算机等公司。

　　他也(yě)坦言，虽然创(chuàng)造了一定(dìng)的超额收(shōu)益，但市(shì)场的博弈程度(dù)超出(chū)了我们(men)的预期，导(dǎo)致(zhì)对(duì)部分行业的(de)定价出现了较为显著(zhù)的偏离。我们将(jiāng)基于(yú)中长期(qī)的(de)行业研(yán)究视(shì)野(yě)，逆(nì)势而行(xíng)。

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