5月以来，港股市场仍在持(chí)续下跌，最近一个交(jiāo)易日(rì)即5月25日主要(yào)指数更(gèng)是(shì)创出年内收市新低。不过(guò)，虽然多只投资港股的ETF产品年(nián)内收益告负，但资金越(yuè)跌越买，多只港股ETF产(chǎn)品(pǐn)年内份额增幅明显(xiǎn)，纷纷创下(xià)历史新(xīn)高。如(rú)广发基金两只港股ETF年内份额分别(bié)激增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长，最新份额更是逼近(jìn)700亿份。

　　多位业内人士对(duì)此表示(shì)，港股作(zuò)为离岸市场，基本面主要(yào)跟随(suí)国内市场(chǎng)，而(ér)流动性与海外(wài)流动性相关度较高，在基本面及流动性(xìng)双重压力下，5月市场走(zǒu)势较(jiào)弱。不过(guò)，当前港(gǎng)股市场估值水平已(yǐ)处于历史偏低水(shuǐ)平，具备一(yī)定的投(tóu)资性价(jià)比，看(kàn)好人工(gōng)智能、互(hù)联(lián)网科技(jì)、创新(xīn)药等细(xì)分领域的投资机(jī)会。

　　最高激增16倍(bèi)！

　　多(duō)只份(fèn)额再创新高(gāo)

　　Wind数据显示(shì)，截至5月26日，港股ETF产品(pǐn)年内(nèi)份额(é)合计达2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年内资(zī)金合计(jì)净流入达(dá)244.42亿元。

　　具体来(lái)看，有多(duō)只(zhǐ)ETF产品份额(é)增幅明显，且再创历史新高。其中，广发恒生科技ETF、广发港(gǎng)股创新(xīn)药(yào)ETF年内份额增幅分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不仅领涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产品(pǐn)中位(wèi)列(liè)前二。而易(yì)方达、富(fù)国(guó)基金等旗下5只港股ETF产(chǎn)品(pǐn)份(fèn)额也实现(xiàn)倍数增幅。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份(fèn)额也(yě)持续增长(zhǎ开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查ng)，年内份(fèn)额增(zēng)幅超31％，最新份(fèn)额已站上699.71亿份的高位，再创历史新高(gāo)，并继续蝉(chán)联市场规模最大(dà)的港股ETF产品。

　　不过，从产品业(yè)绩来看，截(jié)至(zhì)5月26日，仍(réng)有超九成(chéng)港股ETF产(chǎn)品年内收益为负，产品平均(jūn)收益(yì)率为-8.27％。

　　事(shì)实上，今年(nián)以来(lái)港股市场持续震荡下跌，3月下(xià)旬(xún)虽有(yǒu)小幅回调，但4月下旬之(zhī)后又转跌，5月25日，港股再度(dù)缩量下跌，恒生指数、恒生科技指数在(zài)同日创下年内(nèi)收市新低；而开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查整体看，5月(yuè)港股市(shì)场跌多涨少(shǎo)，波(bō)动中枢(shū)朝(cháo)下移动。

　　对于近期港股(gǔ)市(shì)场波动下(xià)跌，广(guǎng)发恒生科技ETF基金(jīn)经(jīng)理刘杰分析系受多(duō)个因素影响(xiǎng)。一方面，国内经济(jì)复苏斜(xié)率(lǜ)放缓，市场处于弱预期和弱复苏叠加的阶段；另一方(fāng)面，海外核心通胀(zhàng)仍存韧性，美(měi)国债务上限到期带来的(de)债务违约风险也对市场风(fēng)险偏(piān)好形(xíng)成扰动。

　　同时，港股(gǔ)囊括了(le)大(dà)部分内地互联网以(yǐ)及(jí)新经济(jì)领(lǐng)域上市公司，5月份日本(běn)正式出(chū)台了制造设备管制措施(shī)，加大(dà)了(le)市场对于国内科(kē)技(jì)领(lǐng)域(yù)的担忧，同期(qī)A股(gǔ)市场情绪偏弱，均(jūn)影响(xiǎng)了5月份港股市场的表现。

　　诺德(dé)基金基金经理(lǐ)张昳(dié)泓认为，港股近(jìn)期波动较大主(zhǔ)要有基本(běn)面以及资金面(miàn)两方面的原(yuán)因。

　　首先，从基(jī)本面角度来看，去年防(fáng)疫政(zhèng)策转向后市场对于国内疫后复苏有较高的预期，“从春节前后的复苏情况，我们(men)确实看到由(yóu)于线(xiàn)下场(chǎng)景的修复，消(xiāo)费需求出(chū)现了(le)比较好的恢复(fù)。而进入4、5月份，国内(nèi)经济整体(tǐ)相较(jiào)一季度环比有所减弱(ruò)，这也使得市场对于国(guó)内经济(jì)复苏(sū)预(yù)期开始(shǐ)修(xiū)正，整(zhěng)体盈利端预期有(yǒu)所(suǒ)下修。”

　　其(qí)次(cì)，从(cóng)资金(jīn)流(liú)动(dòng)性的角度(dù)来看，张昳泓表示，海外对于暂(zàn)停加(jiā)息(xī)的节(jié)奏出现反复，人(rén)民币(bì)汇(huì)率也在持续走弱，近期跌破7的关口。港股作为离岸市场，基本面主要跟随国(guó)内市场(chǎng)，而流(liú)动(dòng)性与海外流动性相关度较高，在基本面及流动性双重压力下(xià)，5月市场(chǎng)走势较(jiào)弱。

　　中(zhōng)融基金直(zhí)言(yán)，港股从Beta的角(jiǎo)度是中美经(jīng)济相(xiāng)对强弱关系的(de)直接(jiē)反馈(kuì)，“放开国门之(zhī)后(hòu)我们预期中国经济向(xiàng)上，美(měi)国经济(jì)进入衰退，所以港股表现很亢奋，但(dàn)实际结果中(zhōng)美两边的状(zhuàng)态变化(huà)还是需要更长时间，但大概率还是会发(fā)生的，在这个过程中(zhōng)的波折(zhé)就(jiù)对应着人民(mín)币汇率和港股(gǔ)的大幅波(bō)动。”

　　看(kàn)好AI、创新(xīn)药等(děng)细开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查(xì)分领域投资机会

　　尽管年内持续下跌，但多位(wèi)业(yè)内人(rén)士认为，当前港股市场(chǎng)估值水平已处于历史(shǐ)偏低水平，具备一(yī)定的投资性价比，并看好(hǎo)人工智能、互联(lián)网科(kē)技、创(chuàng)新药等细(xì)分领(lǐng)域的投(tóu)资机会。

　　广发基(jī)金刘杰表示，受欧美银行业危机影(yǐng)响和主要经济体政策变化扰动，今年以来港股持(chí)续回调，整体表现不(bù)如A股。但随着国(guó)内(nèi)外流(liú)动性压力持续缓解，未来港(gǎng)股(gǔ)资金面或有机会得到改善，结合当前的低估值水平，港股吸引(yǐn)力或许逐步(bù)凸显。“某些波动较大且回(huí)调较多(duō)的细分板块或许是值得关(guān)注的方向，例如恒生科技以(yǐ)及港股创新药等，若未来(lái)市场进一步回暖，科技领(lǐng)域(yù)、港股创新药以及(jí)消费复(fù)苏或者更能调动市(shì)场的关注度。”

　　投资(zī)建议上，广发基金刘(liú)杰认(rèn)为港股波动(dòng)性较大，建(jiàn)议投(tóu)资者通过定投分散参与(yǔ)，较好平衡风险(xiǎn)和(hé)机会。同时，选择更有价值的细分赛道，或许更符合未来市(shì)场的表现。

　　具体来看，首先，人工智能有(yǒu)望成(chéng)为(wèi)全球投资的主(zhǔ)线(xiàn)，推(tuī)动(dòng)了中美(měi)股市的表(biǎo)现，未来人工智(zhì)能(néng)应用(yòng)或利好科技相关(guān)细分(fēn)领(lǐng)域。其次(cì)，港股创(chuàng)新药是国内医药(yào)领域长期具备相(xiāng)对优势(shì)的细分赛道，对比美国创新药占比医药市场80％的(de)占(zhàn)比，国内占比仅为10％左右，未来肿瘤等方(fāng)向(xiàng)需要(yào)更多更先进(jìn)的(de)疗(liáo)法和创新(xīn)药，长期投(tóu)资价值值得(dé)关注。此外，港(gǎng)股消费行(xíng)业也有望上行(xíng)。因为目前我国(guó)经济总(zǒng)量数据回暖，国内(nèi)经济长远发展的确定性增强，居民可支(zhī)配收入增加，消费信心正逐步(bù)恢复。

　　中融(róng)基金(jīn)表示(shì)，港股市场是(shì)以机构和外资为主(zhǔ)导的市场，因此海外经济数据对港股资金面会产(chǎn)生较大影响。在当前流动性持续(xù)承压(yā)和较(jiào)弱的国际宏观(guān)环境背景下，短期港股或是震荡(dàng)行情，投资者可以(yǐ)关注高稳定性且具备估值性价比的标的。

　　“当中(zhōng)国经济恢复比预期更强(qiáng)或者美国经济下滑比(bǐ)预期更快这二者中任一情景(jǐng)发生甚至(zhì)同(tóng)时发生时，我们可能就会(huì)看到人民币汇率的走强，同时港股整体表现也会走(zǒu)强。”中融基金(jīn)进一步指出，可(kě)以先重点关注(zhù)运营商等(děng)高股息资产，而随(suí)着市场(chǎng)预期更进一步强化，可以更(gèng)多关注互联网、创新药等高弹性(xìng)板块。因为消费(fèi)品的业绩差异很(hěn)大(dà)，建(jiàn)议更多关(guān)注(zhù)个股的性价比与成(chéng)长的确(què)定性。

　　诺德基(jī)金张昳泓直言，从长期维度来(lái)看，当下港股市场具备一定(dìng)的(de)投(tóu)资性价比，当(dāng)前(qián)估值水(shuǐ)平(píng)仍然位于历史偏低(dī)水平。从基本(běn)面角度来说(shuō)，他(tā)们认为(wèi)国(guó)内经济的复(fù)苏节奏可能大概率是一(yī)波三折趋势向(xiàng)上的弱复苏(sū)态势，当下港股市场已经price in经济复苏较弱的相对(duì)悲观的(de)预期，往后看随着经(jīng)济的缓慢复苏，预计盈利预期(qī)也会(huì)逐步上修。而从流(liú)动(dòng)性角度(dù)来看，美联(lián)储(chǔ)暂(zàn)停(tíng)加(jiā)息(xī)虽(suī)在节奏上较难判断，但往未来(lái)看是大概率事(shì)件，预计人民(mín)币汇率的压(yā)力(lì)也会逐(zhú)步缓解。

　　“细分板块上，我们认为顺周(zhōu)期受益于国内经济复苏的消(xiāo)费、互联网(wǎng)、医药等板(bǎn)块仍然值得重(zhòng)点关注。”张昳泓表示，港(gǎng)股市场由于其离岸市(shì)场特性，海外(wài)投资人占比较(jiào)高，受国内(nèi)及(jí)海外(wài)多重因素影响，市(shì)场(chǎng)整体波动性较大(dà)，建议(yì)投资人可以(yǐ)逢低布局(jú)，更多可以(yǐ)采(cǎi)取基金定投的(de)方式投资于港股市场。

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