美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选(xuǎn)项，其中包括资产出售，可能出(chū)售所(suǒ)有业务或部分业务。该行已经(jīng)为(wèi)此(cǐ)聘请多家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一家(jiā)地区银行传出考(kǎo)虑可能出售的消息。本(běn)周三美股盘后，因媒体称该行(xíng)考(kǎo)虑(lǜ)包(bāo)括(kuò)出售在内(nèi)的战略选(xuǎn)择，但(dàn)鲜有(yǒu)感兴(xīng)趣的潜在买家(jiā)，此后收跌(diē)逾4％的该行(xíng)股价(jià)盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行发(fā)布声明确认了周三的媒体消息(xī)，称在和多位潜在的投(tóu)资者商谈，还表示，其核心存(cún)款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一共和(hé)银行被(bèi)出售(shòu)后，该行并(bìng)未经历(lì)超出正常水平的存款流失(shī)。

　　但西太(tài)平洋(yáng)合众银行(xíng)股价(jià)继(jì)续暴(bào)跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)此后(hòu)表示，关于该行磋商出售资(zī)产等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对失(shī)实”。此(cǐ)后，该(gāi)行(xíng)股价跌(diē)幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太(tài)平洋合众银(yín)行跌(diē)幅收窄到50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火上(shàng)浇油的第一地(dì)平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)收跌(diē)38％，第一(yī)地平(píng)线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美(měi)国参议院银行委员会就近期大型银行(xíng)倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家(jiā)表示，管理不善是导致破产的主要原(yuán)因。美国(guó)商会副主(zhǔ)席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上(shàng)表示，硅谷银(yín)行、签名银(yín)行和第一共和银(yín)行有非常独特的商业模式，硅谷银(yín)行专注于资(zī)本密集型的科技以及生物医学(xué)初创企业；第一共和银行集中于财(cái)富管理；而签名(míng)银(yín)行则有(yǒu)大量的数(shù)字资产风险(xiǎn)。在听证会上(shàng)，专家(jiā)们明确将最近银行倒(dào)闭潮归咎于行政管理不(bù)善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专(zhuān)家和议员们(men)也(yě)表示(shì)，美联(lián)储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援引知情人(rén)士(shì)周四报(bào)道(dào)，美(měi)国联邦和州政府官员正在评估近几天银行(xíng)股大幅(fú)波动背后存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫方面也表示将监控(kòng)“健(jiàn)康(kāng)银行面临的做空压力”。美股地区银行股本周大幅下(xià)跌，西太平(píng)洋合众银(yín)行累(lèi)跌近(jìn)70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四就(jiù)通过做空(kōng)某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于地(dì)区(qū)银行基本面(miàn)强劲且资本充足，近几(jǐ)日，做空活动(dòng)增加和股(gǔ)市波动已引起官员及监管机(jī)构越来(lái)越多(duō)的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在美(měi)国银行体系动荡之际，近一半的美国(guó)人担(dān)心他们(men)在(zài)银行或其他金(jīn)融(róng)机构账户(hù)上的钱的(de)安全。总共有48％的美国成年人表示他们担心(xīn)自己的(de)钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年(nián)雷曼兄弟破产后(hòu)不久的数据相似(shì)。当时有45％的(de)美(měi)国(guó)成(chéng)年(nián)人表(biǎo)示，他们非常(cháng)或中度(dù)担心自己资金的安全(quán)。尽管盖洛普(pǔ)并未在(zài)银行业较为平静的(de)时期测量过(guò)这一数据(jù)，但2008年12月的(de)数据显示，在危(wēi)机得到(dào)解(jiě)决后，人们对(duì)存款安全的(de)担忧略有减(jiǎn)少(shǎo)，这表明对(duì)存款安全(quán)的(de)高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油(yóu)化工(gōng)厂遭(zāo)无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当(dāng)地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫(hè)金斯基石(shí)化厂遭到一架(jià)无人(rén)机袭击(jī)，并引发了火(huǒ)灾(zāi)。据介绍，一架(jià)无人机撞(zhuàng)击了(le)该工厂的在建厂房间连廊(láng)，随后发(fā)生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯(sī)基炼(liàn)油厂也遭(zāo)无人机袭(xí)击，导致一储(chǔ)油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没(méi)有造成人(rén)员伤(shāng)亡，火灾目(mù)前(qián)都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策会议，决(jué)定(dìng)将欧元区三大关键利率均上调25个基点。主(zhǔ)要涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗再融资利率、边际(jì)借贷利率(lǜ)和存款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自(zì)去(qù)年(nián)7月(yuè)以来已连续7次上调关键利(lì)率，以期阻(zǔ)止通胀(zhàng)。不过专家预计，要将通胀率降(jiàng)至2％的(de)目标(biāo)还需要数(shù)年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原(yuán)油大幅走低带动，内(nèi)盘原油“五一”假期后(hòu)跳空(kōng)低开，较(jiào)假(jiǎ)期前低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期(qī)加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的(de)利率峰(fēng)值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原(yuán)油(yóu)期货6月合约(yuē)微跌0.04美(měi)元/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日(rì)低，为(wèi)2021年(nián)12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原油市场(chǎng)自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更(gèng)多体现的是金融(róng)属性(xìng)。一方(fāng)面，美联储(chǔ)如(rú)期加(jiā)息25个(gè)基点(diǎn)，市场(chǎng)对连续加息对经济造成影响的担忧加剧；另一方(fāng)面，近(jìn)期美(měi)国再度出现破产(chǎn)银行，造(zào)成美国股市下滑(huá)，原油作为(wèi)大宗商品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期(qī)货能源化(huà)工组组(zǔ)长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高健告(gào)诉期货日报记者，近期海(hǎi)外(wài)宏观集中避险，主要还(hái)是与美国银行危(wēi)机事件有(yǒu)关(guān)。另(lìng)外，美国债务上限问题仍未(wèi)解决(jué)，市场担心该问题是另(lìng)一(yī)个(gè)“雷”。美(měi)国白宫对此发布的(de)一份评估文件警告称，如果不提高债务上(shàng)限，美国经(jīng)济将面临(lín)严重(zhòng)后果(guǒ)，在(zài)三种(zhǒng)预期(qī)情形下，美国经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观(guān)层(céng)面(miàn)再次进入集中避险状态，对股市和商品等风险资产(chǎn)带(dài)来短期情绪冲(chōng)击。”高健(jiàn)分(fēn)析(xī)称，目(mù)前美国银行问题再(zài)次(cì)出现，叠加债务(wù)上(shàng)限临(lín)期风险(xiǎn)，宏观层面的不(bù)确定性较大，主(zhǔ)要风险在于当前的宏(hóng)观避险情绪是否有(yǒu)可能演化成趋势(shì)，即VIX指数(shù)是否(fǒu)会(huì)由(yóu)日(rì)度级别演变(biàn)成周(zhōu)度(dù)级(jí)别的拉(lā)升行情。如果这(zhè)种(zhǒng)情况出现，风(fēng)险资产(chǎn)将会(huì)出现类似于(yú)2008年和(hé)2020年的走(zǒu)势。近期市场的(de)关注点集中在宏观情绪(xù)指标(biāo)的(de)跟踪上(shàng)，重(zhòng)点观察(chá)美股和VIX指数的(de)进一步动(dòng)向(xiàng)，侧重(zhòng)留意避(bì)险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析(xī)师郑梦琦表示，美国(guó)制造业、服(fú)务(wù)业以及综合PMI均低于预期，显示在利(lì)率上升(shēng)和通(tōng)胀居高不下的(de)情况下(xi涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗à)，美(měi)国经济难(nán)以获得动能。叠加美国就业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳(láo)动(dòng)力市场逐渐(jiàn)降温，经济(jì)面临的风(fēng)险(xiǎn)正(zhèng)在(zài)上(shàng)升。而在此次美联储议息会议上(shàng)，鲍威尔(ěr)发(fā)言(yán)偏鹰派(pài)，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是(shì)否停止加息(xī)取(qǔ)决于数据。美(měi)联(lián)储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方(fāng)面探索(suǒ)货币政(zhèng)策路径(jìng)，如果6月初之(zhī)前高利率带来的风险事件进一步扩大，美联(lián)储或将终止当前紧缩政策，回(huí)归(guī)宽松。目(mù)前市场的(de)关(guān)注点在于(yú)美联储是否会在接下(xià)来的议息(xī)会议中暂停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期(qī)原油盘面连续(xù)大跌的情况与3月(yuè)中旬的走势(shì)类似，甚(shèn)至驱动上也(yě)有较高的相(xiāng)似(shì)性。高(gāo)健表示，共同(tóng)点是在银(yín)行(xíng)业危机(jī)的背景下，宏(hóng)观避险情绪升温引发盘(pán)面快速下跌。不同点(diǎn)有两个(gè)：一是(shì)此次(cì)宏观避(bì)险还有一部分债(zhài)务上限的加成；二是当前原油基本面状态要好于3月。综合来(lái)看，3月中旬(xún)原油盘面的走势，对此(cǐ)轮(lún)原油大跌有较(jiào)高的参(cān)考性。3月下旬原油止跌(diē)回升(shēng)，驱动(dòng)因(yīn)素是VIX指数(shù)短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出长下影(yǐng)线(xiàn)。因此，近(jìn)期(qī)原油盘面也要重点留(liú)意是否会重(zhòng)现以上(shàng)两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从(cóng)基本(běn)面看，短期原(yuán)油尚不具备持续(xù)大(dà)幅下(xià)滑的基础。本(běn)周(zhōu)美国(guó)EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已经连(lián)续(xù)五周出现大幅减少，而美国即将进(jìn)入夏(xià)季用油高峰，市场预期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产油国为(wèi)稳(wěn)定油价进(jìn)行着各种(zhǒng)努力，虽(suī)然实际落地(dì)情(qíng)况仍(réng)需(xū)观察，但整体上市场再度进入(rù)供小于需状态(tài)。

　　展望后(hòu)市(shì)，郑梦琦(qí)表(biǎo)示，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其(qí)是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺价(jià)，短(duǎn)期油价(jià)仍以弱(ruò)势振荡(dàng)为主(zhǔ)，价(jià)格的突(tū)破(pò)上(shàng)行仍需其(qí)他利(lì)多因(yīn)素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还是振荡格局，价格(gé)向下逼(bī)近年内(nèi)低点，短线(xiàn)观察(chá)前(qián)低的支撑力(lì)度。未来(lái)能否驱动原油破位向下(xià)，主要(yào)看避险情绪的(de)持续蔓延(yán)情况(kuàng)，特别是VIX指数能否(fǒu)出现(xiàn)周线级别的行情。除此之外，原油(yóu)暂时看不到实质(zhì)性大(dà)利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内加息基本全部落地，后(hòu)期将不再存(cún)在加息(xī)对(duì)大宗商(shāng)品压(yā)制的(de)预期，情绪上(shàng)将有(yǒu)一定缓和。但美联(lián)储连续大(dà)幅加息(xī)后(hòu)对(duì)市场(chǎng)的影响仍需一段时(shí)间观察(chá)，情绪的底部可(kě)能已经(jīng)出现(xiàn)，但市(shì)场的底部仍需要观察。基本面上(shàng)，市场(chǎng)对(duì)经济衰(shuāi)退的(de)担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少也尚(shàng)未(wèi)有明确的定(dìng)论，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油(yóu)阶段性底(dǐ)部或已出现，将进入一(yī)段时间(jiān)的振荡。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累沥青(qīng)大幅(fú)下行

　　受(shòu)原油(yóu)下跌拖(tuō)累，沥青(qīng)期货假期后首(shǒu)个交(jiāo)易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势(shì)偏强。美(měi)国(guó)将与(yǔ)委内瑞拉石(shí)油有(yǒu)关(guān)的交易许可证延长(zhǎng)至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和美国的(de)问题依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而(ér)减缓了成(chéng)本端(duān)原油价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续(xù)高位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加终端需求未有(yǒu)明显回暖，沥青基本面(miàn)有(yǒu)所走弱。”中(zhōng)信(xìn)建投期货能化(huà)分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅(fú)明显，但(dàn)原料(liào)通关情况对沥(lì)青生产供应(yīng)造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影(yǐng)响。

　　截(jié)至5月4日(rì)当周，国内(nèi)沥青产能(néng)利用率为32.1％，环(huán)比下(xià)降3.4个百分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万(wàn)吨，环比(bǐ)增加11.33万(wàn)吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油(yóu)恢复(fù)沥青(qīng)生产(chǎn)，华北部(bù)分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润(rùn)较好(hǎo)影响，国内沥青(qīng)装置开工率持续回升，尽管近(jìn)期随着利(lì)润的压缩，沥青装置(zhì)检修增(zēng)加，但(dàn)当前(qián)沥青供应仍处于相对(duì)偏高水平。”金信期货能化分析师汤(tāng)剑(jiàn)林(lín)称，由于(yú)沥青利润压缩限制生产积(jī)极(jí)性，叠加原料稀释(shì)沥青短缺的问题持续(xù)，5月份国内沥青供应存在收(shōu)缩预(yù)期，后续(xù)关注国内(nèi)炼(liàn)厂(chǎng)排产(chǎn)计(jì)划。

　　需(xū)求方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需(xū)仍处于(yú)季节性(xìng)淡季，南方(fāng)开始进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较好的(de)表(biǎo)现。从下(xià)游行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但(dàn)占比较小，整体需求一(yī)般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在，且随(suí)着(zhe)气(qì)温(wēn)的回升，道(dào)路施工项(xiàng)目逐(zhú)渐(jiàn)启动(dòng)，预计需求(qiú)会继续回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市，他认(rèn)为，近期沥青价格波(bō)动的主(zhǔ)要逻辑(jí)在于成本端(duān)原油，短期供(gōng)需(xū)端(duān)矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件以及衰(shuāi)退预期的压力(lì)，预计原油仍维(wéi)持弱势运行。在此(cǐ)背景下(xià)，沥青价格(gé)也难(nán)有(yǒu)较强(qiáng)的表现，短期仍(réng)跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青综合加工利润或将有(yǒu)所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存(cún)持续累积，但仍处历(lì)史偏低(dī)水平，加之天气(qì)转暖，下游终端(duān)具备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回(huí)暖。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建议(yì)逢(féng)低做(zuò)多裂解价差，中长期(qī)需关(guān)注(zhù)沥青(qīng)原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首(shǒu)个(gè)交易日(rì)，聚(jù)酯(zhǐ)链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨(dūn)，较(jiào)假(jiǎ)期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油(yóu)需求不及(jí)预期、PX海外(wài)开(kāi)工率上升以及(jí)聚酯(zhǐ)开工率下降(jiàng)对PTA的(de)负反(fǎn)馈(kuì)造成的。而(ér)假期期间(jiān)宏观事件的扰动加大了成本端的(de)跌幅，从而(ér)拖累(lèi)PTA价格。”物产(chǎn)中(zhōng)大期货研究院能化组(zǔ)组长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市(shì)场(chǎng)基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流(liú)明显回(huí)升，聚酯开(kāi)工率改善，需求负反(fǎn)馈有(yǒu)所(suǒ)缓解。

　　事实(shí)上，PX供(gōng)需偏(piān)紧的格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进入压(yā)缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率大(dà)幅(fú)下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百分(fēn)点(diǎn)。同时，全球汽油(yóu)裂解价差开始回落，芳烃调(diào)油需(xū)求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元(yuán)/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共计820万(wàn)吨(dūn)新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石(shí)化等有检修计划，但由于高加工差下装置开工(gōng)较(jiào)为积极(jí)，实际检修力度(dù)有待观(guān)察(chá)。而(ér)且(qiě)，亚(yà)东(dōng)石化和英(yīng)力士重启(qǐ)提(tí)负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有小(xiǎo)幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降至(zh涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗ì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计(jì)5月(yuè)供需依然(rán)偏松。”福能期(qī)货能化(huà)分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国(guó)汽油库存进入4月(yuè)后(hòu)去化力(lì)度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅(fú)累(lèi)积，而且从年初开始(shǐ)，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前(qián)备货(huò)行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分(fēn)装(zhuāng)置开工，且随着集(jí)中检修将进(jìn)入尾声，预计5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供(gōng)应将有(yǒu)所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢(xiè)雯(wén)分(fēn)析称，由于亚(yà)洲多(duō)套PX装置检修期结束，PX开工率回(huí)升明显，而国内部分PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋(qū)于(yú)宽松。同(tóng)时，调油(yóu)需求不(bù)及预期，当前(qián)美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃(tīng)美(měi)亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价(jià)格走势偏弱。后续(xù)需关注原油价格企稳情(qíng)况(kuàng)及调油逻辑在(zài)汽油需求旺(wàng)季是否实质发(fā)生(shēng)。若(ruò)原油(yóu)价格企稳(wěn)、调油(yóu)需求再起，在聚酯开工率(lǜ)有改善预期(qī)的(de)前提下，PTA有望出(chū)现(xiàn)阶(jiē)段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开(kāi)工下滑的利空可(kě)能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已(yǐ)经企(qǐ)稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织(zhī)造、加(jiā)弹开工率也出现了(le)周度回升的态势。最大的利(lì)空因素在(zài)于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前(qián)两者价差(chà)仍高达(dá)435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致(zhì)趋(qū)势(shì)延续。从(cóng)价格走势(shì)看(kàn)，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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