今年A股市场最为火(huǒ)热的“中特估”板块又(yòu)将迎(yíng)来重(zhòng)磅级指数(shù)ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF，发(fā)行日(rì)期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基(jī)金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上(shàng)现金(jīn)认购期(qī)为5月17日19日，产品的首发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位业(yè)内人士(shì)用“乐观、理性”来形容。在他们(men)看来(lái)，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，预计发(fā)行(xíng)情(qíng)况较为理想(xiǎng)；其(qí)次，上述ETF设置(zhì)了发行上(shàng)限，加上部分券(quàn)商近期对于(yú)基金的(de)发行(xíng)导(dǎo)向(xiàng)转为(wèi)保有量考(kǎo)核，也不会过份冲(chōng)刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　还(hái)有业内(nèi)人士表示，中证国(guó)新央企主题系列指数(shù)有助于资本市场(chǎng)从科技领(lǐng)域、能源(yuán)产业(yè)等多维度服务央企，强(qiáng)化股东(dōng)回(huí)报，帮助投资者走进央企(qǐ)、认识央(yāng)企，支持央企利用资本(běn)市场做强做优做(zuò)大，提升市场影响(xiǎng)力、号召力，切实促(cù)进央企上市公司(sī)实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF同时(shí)对外发布基金发(fā)售公(gōng)告(gào)。

　　公告(gào)显(xiǎn)示，3只中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF定于5月15日(rì)至19日期(qī)间正(zhèng)式发(fā)售(shòu)，礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开其中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金均(jūn)设(shè)置20亿元的首(shǒu)发募集上限。3只基金费率也稍(shāo)有差异，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额(é)小于50 万(wàn)份的，认购费(fèi)为(wèi)0.8％；认(rèn)购份额(é)在(zài)50万(wàn)份(fèn)至100万份之间的，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.5％；若(ruò)是认(rèn)购份额大(dà)于100万(wàn)份的(de)，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF由工商银(yín)行(xíng)托(tuō)管，汇(huì)添富中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证券(quàn)。

　　此外，据(jù)基金君了解，上(shàng)交所(suǒ)拟定于(yú)5月11日举办“发现(xiàn)央企(qǐ)投(tóu)资价值促进央企估值回(huí)归”业(yè)务交流(liú)会暨国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF宣介(jiè)会(huì)。会议主旨为进一步探索建立中国特(tè)色估(gū)值体系，引导央企投资(zī)价值发现，推动央企估值回(huí)归合理水(shuǐ)平(píng)。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金公司等相关领导将(jiāng)出席会(huì)议。

　　在多位(wèi)业内(nèi)人士(shì)看(kàn)来，3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市，上交所此(cǐ)次会议或为产品发行预热。

　　不(bù)少行业人士(shì)也看好(hǎo)央企股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中(zhōng)特估’是(shì)近期资本市场的(de)行情主线(xiàn)，包括交易(yì)所、券商、基(jī)金工商各方(fāng)对此也比较(jiào)重(zhòng)视，基金公司肯定会重点(diǎn)发行，但目前市场(chǎng)上也(yě)存在不少央企主题基金(jīn)，因此预(yù)计此次央企股(gǔ)东回(huí)报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士(shì)表(biǎo)现。

　　一位券商(shāng)人(rén)士也表示，所在(zài)券商会参与其中一只央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的发(fā)行(xíng)工作，但并(bìng)不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报(bào)ETF契合目前资本市场的(de)行情(qíng)主线，产(chǎn)品本身就比较好卖；其次，我们近期已将考(kǎo)核(hé)侧重(zhòng)点放在产品保(bǎo)有量(liàng)上，同时降低基金首(shǒu)发的考核权(quán)重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基金公司人士也预(yù)计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战不会在此次央企股(gǔ)东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公司上报(bào)的中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)ETF已经分为三批陆续推向市场，而不(bù)是九只同时获批发售(shòu)，就是为了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度拼基金首发，不过，目前市场上非(fēi)常关注‘中特估(gū)’板块，预(yù)计发行情况(kuàng)也会(huì)比较乐观。”

　　基金(jīn)积极(jí)布局(jú)央企主题(tí)产品

　　为投资者带(dài)来分享改革红利工具

　　“中特估(gū)”成为今年(nián)以来资本市(shì)场(chǎng)的热门(mén)，基金公司也积极(jí)布(bù)局相关(guān)产(chǎn)品(pǐn)。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发(fā)现，今年以来全市场已(yǐ)有18家基金公司陆续(xù)申报了21只央(yāng)国企主(zhǔ)题基金(jīn)，易方达、汇添富、南方、礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开博时、招商等各大公募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉(jiā)实(shí)、华(huá)安、银华基(jī)金等多家机构，还各申报了主、被动两只(zhǐ)产品，积极填补(bǔ)这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF之(zhī)外，此前，易方(fāng)达、南方、银华(huá)还同时上(shàng)报了跟(gēn)踪(zōng)“中证国新央企(qǐ)科技引(yǐn)领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证国(guó)新央企现代能(néng)源(yuán)ETF，据了解，上述中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这(zhè)些主(zhǔ)题产品的发行(xíng)，意味着，个(gè)人和机构投资者拥有(yǒu)配置央企特色(sè)指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业(yè)内人士表(biǎo)示，早在去年11月，证(zhèng)监会(huì)主席易会满提出“探索建立具有中国特色的估值体系，促进(jìn)市场资源配置功能更好发(fā)挥”。这一(yī)讲话为A股市场未来发展和改革(gé)指明(míng)了(le)方向，成(chéng)熟(shú)完(wán)善的估值体系对于资(zī)本市场的价值发现以(yǐ)及资(zī)源配置功能(néng)的(de)发挥(huī)有重要作(zuò)用，也是资本(běn)市场支(zhī)持实(shí)体经济发(fā)展的重(zhòng)要基础。因(yīn)此，看准“中国(guó)特色(sè)估值体系”背(bèi)景之下，央国企估值重塑(sù)的(de)机(jī)遇，行业对(duì)这一领域(yù)的产(chǎn)品积极(jí)布(bù)局。

　　“我们目前储备了不少央国企主(zhǔ)题基金，就是看准这(zhè)类企(qǐ)业的投资价值。”据一位基金公司人士表示，建立(lì)具有中(zhōng)国特色(sè)的估值体(tǐ)系，有助于(yú)提(tí)升市场对国有上市企业的关注度，对企业估值层面的各类因素做进(jìn)一步的研(yán)究和探讨，强化相关领域(yù)在(zài)新环(huán)境(jìng)下的资(zī)产价格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完备的(de)：一是央企是实现国家战略(lüè)发(fā)展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导(dǎo)；二是央企作为资本市场“压(yā)舱石(shí)”“基本(běn)盘”具(jù)有(yǒu)重要作(zuò)用；三是央(yāng)企引领科技创新，研发占比逐(zhú)年提升；四是央企仍是(shì)A股估(gū)值洼地。未(wèi)来在不断完善中国特色(sè)现代资本(běn)市场下(xià)，预计国资央企有望迎(yíng)来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也(yě)表(biǎo)示(shì)，当前稳健的经营业绩为(wèi)央国企的估值重塑提(tí)供了市(shì)场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来(lái)央国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型企业，高于A股平均(jūn)水平，体(tǐ)现出央国企较(jiào)强的“价值(zhí)创(chuàng)造”能力。从(cóng)成长性来看，2022年三季度国资(zī)委旗下上市央企营(yíng)业总收(shōu)入(rù)同比(bǐ)增长8.53％，同期(qī)全(quán)部A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净(jìng)利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企(qǐ)的发展韧劲。展望未来，央(yāng)国企上(shàng)市(shì)公(gōng)司质量的提升或(huò)将(jiāng)成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商(shāng)基金量化投资部基金(jīn)经理刘重(zhòng)杰也表(biǎo)示，从公司经营的角度看(kàn)，上市央、国企的盈利能力相比(bǐ)A股(gǔ)市场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息(xī)率过往长(zhǎng)期领先(xiān)，具备较高的长期投资价值，或(huò)更(gèng)符合机构(gòu)投资者、个(gè)人养老金等配置性(xìng)的需求。在中国特色估(gū)值体系的推进过程中，央企股东回报(bào)指数(shù)具备较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于(yú)央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回报(bào)指数是什么(me)？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报指(zhǐ)数，指数(shù)由(yóu)国新投资有限公司定制，主(zhǔ)要选取国(guó)务院国资委下属(shǔ)现 金(jīn)分(fēn)红或回购总额占(zhàn)总(zǒng)市(shì)值(zhí)比率较(jiào)高的50只上(shàng)市公司(sī)证券作为指(zhǐ)数(shù)样本， 以反(fǎn)映央企股东回报主题上市公(gōng)司(sī)证券的整(zhěng)体表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备(bèi)等，前十大(dà)成(chéng)份股权重合计(jì)约33％，均为央(yāng)企板块蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央企股东回(huí)报指数(shù)前十(shí)大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数公司(sī)， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚(jù)焦高分红与(yǔ)高回购央(yāng)企，指数近12个月(yuè)股息率(lǜ)为4.86％，远高(gāo)于(yú)主流指数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股东回报指数当前(qián)市盈率约(yuē)为9倍，相对(duì)于主流指数表现出(chū)更(gèng)低的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)近(jìn)五(wǔ)年(nián)ROE水平均(jūn)稳(wěn)定保持在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈(yíng)利水平和(hé)盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答(dá)：产品(pǐn)募(mù)集日(rì)基本是5月15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上(shàng)现金认购(gòu)、网(wǎng)下(xià)现金认购和(hé)网下股(gǔ)票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行有限(xiàn)额(é)么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集(jí)规(guī)模(mó)上(shàng)限为20亿(yì)元，如果募集规模超过(guò)20亿元(yuán)，将(jiāng)采取比(bǐ)例(lì)配售的(de)措施。

　　5、问(wèn)：目前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF的费(fèi)用如(rú)何？

　　答(dá)：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来看(kàn)，在认(rèn)购(gòu)金额低于(yú)50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下(xià)产品为(wèi)0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万(wàn)，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后(hòu)续做市商如何安(ān)排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续(xù)将安排做市商，保障充分的流动性支(zhī)持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基(jī)金(jīn)经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看(kàn)，这(zhè)三家基金公司都由(yóu)“实(shí)力派”来(lái)担纲(gāng)基金经理(lǐ)。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为广(guǎng)发基(jī)金指数(shù)投资(zī)部副总经(jīng)理(lǐ)，而(ér)汇添富(fù)央企回报ETF采取了双基金(jīn)经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报(bào礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开)指(zhǐ)数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央(yāng)企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市(shì)值优势明(míng)显(xiǎn)，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责(zé)任，是国家战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估(gū)值(zhí)较低，重塑(sù)中国(guó)特色估(gū)值体系背景下估值提(tí)升空间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性(xìng)更明(míng)显，追求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定(dìng)抗通胀能力和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前(qián)央企概念(niàn)已经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处于较低分位水(shuǐ)平。截(jié)至(zhì)2023年4月底，中证央企指数市盈(yíng)率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位(wèi)水平。无(wú)论横向对比还是纵向比较，央企整体估值水(shuǐ)平与其(qí)经(jīng)济地位并不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全年的主线(xiàn)。从券商机构的对外(wài)观点来看，多家券(quàn)商明(míng)确表示今年的投资(zī)主线之(zhī)一就是央国企价值重估。部分(fēn)券商(shāng)的观点(diǎn)如下：

　　国(guó)信证(zhèng)券：继续把握国企价值重估这(zhè)一投资主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅干(gàn)扰，坚持数(shù)字经济+国(guó)企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大(dà)证(zhèng)券：在新一轮国(guó)企改革和中(zhōng)国特(tè)色估(gū)值体系推动下，当前国企价值重估行情有望持续并形成主线行(xíng)情。

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