AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块(kuài)，吸引人全市场(chǎng)的目光(guāng)。

　　随之(zhī)而来的是(shì)，不仅不(bù)少上市公司宣布试水人(rén)工(gōng)智能、基(jī)金(jīn)经理(lǐ)开始布局AI概念(niàn)，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系管(guǎn)理，更有(yǒu)基金(jīn)经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公(gōng)募基金2023年一季度报中，无论是(shì)成长派、还(hái)是价值(zhí)派，众多基金经(jīng)理均(jūn)谈及对(duì)AI投(tóu)资机遇(yù)。各大派别(bié)基金经(jīng)理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期投资(zī)价值，但是(shì)对(duì)于短期人工智能极致行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经理对AI保(bǎo)留了(le)一(yī)份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关注的是，季(jì)报(bào)中部分内容使用了AI撰写。

　　八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇p>

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生(shēng)成(chéng)的内容阐述了人工智能(néng)对各个(gè)行业(yè)的(de)改变(biàn)，比如医疗、教(jiào)育、工业生(shēng)产、环境保护(hù)和可持续(xù)发(fā)展，以(yǐ)及新能(néng)源开发和利用等领(lǐng)域。文中表示(shì)，人(rén)工智能领域的快速发展(zhǎn)为全(quán)球带来无数机遇和挑(tiāo)战，将极大(dà)地影响我们的(de)生活方式(shì)和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需要建(jiàn)立完善(shàn)的法(fǎ)律法规(guī)和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保数据(jù)安全并防止滥用(yòng)。在(zài)应对挑战的同时(shí)，也应抓住人工(gōng)智(zhì)能带(dài)来(lái)的机遇(yù)，共同(tóng)推动这一领(lǐng)域的创新和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵(guì)重在季报中也明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚(jiān)定(dìng)的看(kàn)好(hǎo)人工智能(néng)对各个行业的改变。他还(hái)专门谈及，一季度进行(xíng)了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受益(yì)于人工智能的计算(suàn)机和(hé)传媒互联(lián)网行(xíng)业。数(shù)字化的核心逻辑是(shì)提高(gāo)效率，而高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心在于(yú)效率的(de)提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行(xíng)业的(de)观点(diǎn)时，他针对半导体、数字八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇化、互联网(wǎng)平台等提出自(zì)己想法(fǎ)。说(shuō)到数字化(huà)时(shí)，表示其本质(zhì)是利(lì)用技(jì)术的手段，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传播的(de)效(xiào)率，这(zhè)是一个(gè)长期向上的类(lèi)消费行业，在美(měi)国是一个(gè)和互联(lián)网行业(yè)一样大(dà)规模(mó)的(de)产(chǎn)业(yè)。在(zài)中国，依(yī)然处(chù)于产业的早期，但是我们可以看到(dào)疫情背(bèi)景下(xià)，大家越来越意识(shí)到数字化的重要性(xìng)。而此轮(lún)数字化将(jiāng)会(huì)和(hé)人工智能深度融合，也会(huì)给(gěi)中国公司(sī)带来发展的机会。目前整(zhěng)个板块的估值都到了历(lì)史最低的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用人工智能完成季(jì)报(bào)，也显示(shì)出人(rén)工(gōng)智能确实(shí)开(kāi)始方方面(miàn)面开始(shǐ)影响(xiǎng)我们的(de)生活(huó)、工作等，是一(yī)个(gè)历史性大浪潮(cháo)。此前(qián)，也有基金(jīn)公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基地宣(xuān)布成为(wèi)百度文(wén)心一言首批生态(tài)合作伙伴(bàn)，鹏华基金(jīn)投教(jiào)基地也将通(tōng)过(guò)百度智能(néng)云(yún)接入(rù)文心一言能力(lì)，致力(lì)于创新投资者(zhě)关(guān)系管理新模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值(zhí)派、成长派

　　都积(jī)极布(bù)局AI领域

　　随(suí)着人(rén)工智能成为一季度市场热点，不少(shǎo)基金经理选(xuǎn)择了积极参(cān)与(yǔ)布(bù)局，其中，除(chú)了科技成长派基(jī)金经理(lǐ)，也不乏价值(zhí)投资派(pài)基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一(yī)季报可以看出，该基(jī)金一(yī)季度进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要(yào)是(shì)受益于人工智能的计算机和传媒互(hù)联网行(xíng)业。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康威(wēi)视、金山办(bàn)公，其余(yú)神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示(shì)，产业方向上，坚(jiān)定看好(hǎo)人工智能对(duì)各个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍(yǎn)生(shēng)出(chū)看好的5大方向(xiàng)，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互联网平(píng)台、创新药。我们认为，各个细分行(xíng)业(yè)的beta收敛之(zhī)后，竞(jìng)争力(lì)会重新成为(wèi)最重要的增长(zhǎng)要素。另外(wài)，我(wǒ)们依然(rán)旗帜鲜明的(de)看(kàn)好(hǎo)港(gǎng)股的(de)机(jī)会，特(tè)别是(shì)软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉实基金科技成长团(tuán)队中，有不少(shǎo)基(jī)金经理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在(zài)去(qù)年(nián)下(xià)半年(nián)开始(shǐ)增持软件，当时基本处于估值、机构持仓的(de)历史(shǐ)底部的位(wèi)置(zhì)。他认为，行(xíng)业在信创、数字化(huà)、智能化等长期需求刺(cì)激下将迎来3年(nián)以上(shàng)的景气周期，也是为数(shù)不多处于(yú)成长前期、对标国(guó)际也(yě)还(hái)有巨大成长空间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉开新(xīn)一轮科(kē)技(jì)创新周(zhōu)期(qī)的(de)序幕，带来以(yǐ)十年为维度的(de)产业变革机会，同(tóng)时(shí)配(pèi)合2023年一季(jì)度的复苏和业绩修(xiū)复，以软(ruǎn)件计算机为代表的科(kē)技板(bǎn)块内会持(chí)续(xù)有个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能源新材料基金(jīn)经理姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑(yí)问人(rén)工(gōng)智(zhì)能和可再(zài)生(shēng)能源将构成未来社(shè)会的基(jī)石(shí)。在当下(xià)，随着经济的企稳和(hé)新人工(gōng)智能浪潮的(de)进入(rù)，未来新的(de)产业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也(yě)是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等(děng)子版块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理(lǐ)的基金维持了较高(gāo)仓位，对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应(yīng)用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司(sī)进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入(rù)兴全(quán)合润前十大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)，是2022年(nián)年末的0持(chí)仓(cāng)，直接买到(dào)了十(shí)大重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也体现了对(duì)人(rén)工智(zhì)能相关产业(yè)链的挖掘。澜(lán)起科技、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)进入(rù)十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质(zhì)生活在一季度也进(jìn)行了调仓(cāng)换(huàn)股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地(dì)产、军工(gōng)比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大持仓(cāng)，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零(líng)、金山办公(gōng)、中(zhōng)科曙光等4个TMT股(gǔ)票进(jìn)入(rù)前十(shí)大重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对(duì)未来2年数(shù)字经济的看好。随着人口老(lǎo)龄化(huà)与(yǔ)经济发展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变，数据成为(wèi)新的生(shēng)产要(yào)素(sù)，高质量发展的核心(xīn)在(zài)于全(quán)要素(sù)生产率的提升，充分利用好云计算、大(dà)数(shù)据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产(chǎn)业逻(luó)辑(jí)，通过信息技术(shù)全方位(wèi)赋能传(chuán)统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵(hán)盖底层的通信网络、算力、算法，以及(jí)多样(yàng)化的行业应用等，这是一个系统性工程(chéng)，产(chǎn)业空间较大(dà)、持续时(shí)间较(jiào)长，是未来具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投(tóu)资(zī)部总经理陶(táo)灿(càn)管理的基(jī)金(jīn)也重点布局了TMT或人(rén)工智能相(xiāng)关板块。比(bǐ)如，建信智能(néng)生活(huó)在一(yī)季(jì)度继续调整了行(xíng)业配置，降低了制造(zào)业、大金融地产行业(yè)的(de)配(pèi)置，增(zēng)加了(le)消费、TMT 板块的配(pèi)置，特(tè)别是重(zhòng)点布局了人工(gōng)智能技术(shù)创新带来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也(yě)有(yǒu)基金经(jīng)理对(duì)AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经(jīng)理秦毅虽然在一季报(bào)中表达了对(duì)人工(gōng)智能的重视，但一季度并未(wèi)加入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去(qù)一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰(hōng)烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的(de)人(rén)工智(zhì)能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的(de)发布代(dài)表着大模型路线的成功，这一成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义(yì)，因(yīn)为(wèi)本(běn)次(cì)的人工智能的应用领域得到了(le)极大的拓展(zhǎn)，模(mó)型具备了(le)强大的通用性。这(zhè)属于(yú)科技史上的一次重大创(chuàng)新，未来多(duō)个行(xíng)业将极大受益于这一技(jì)术(shù)的应用(yòng)和普(pǔ)及。未来我(wǒ)们应该更加重视这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一(yī)季度前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值(zhí)价(jià)值投资理念的丘栋荣(róng)在一(yī)季报中(zhōng)也提到了对AI的看(kàn)好，但他的基金(jīn)持仓(cāng)中也鲜少见到对相关板(bǎn)块的布局。他(tā)表(biǎo)示，除复(fù)合国家安(ān)全(quán)自主可控和产业趋势(shì)外，今(jīn)年(nián)市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表(biǎo)的大(dà)模型技术，有(yǒu)望开启新一(yī)轮的(de)科技创新周(zhōu)期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更(gèng)持(chí)久的需求拉动，因此，计算机、电子等(děng)偏成长行业的部分(fēn)成长股是未来关注的(de)方向之一(yī)。

　　中庚(gēng)价值领(lǐng)航一季(jì)度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了(le)新能(néng)源板(bǎn)块的非(fēi)理(lǐ)性行为(wèi)，就如(rú)同去年(nián)三季(jì)度半导体及医药板块的抛售，反而造就了(le)难得(dé)的(de)机会(huì)。“我们这时(shí)反而应该加大(dà)对(duì)能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成(chéng)长基金经理孟夏虽(suī)然也(yě)认为，AI是不亚于(yú)互联网级别的技术要素革(gé)命，或许我们(men)已经站在(zài)新一轮科技浪潮带(dài)来(lái)的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通用人(rén)工(gōng)智能(néng)的雏形。但她(tā)同(tóng)时表示，也会(huì)努力在火热的(de)行情(qíng)面前保留(liú)一份清醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别(bié)真正能(néng)够兑(duì)现长期业绩的(de)投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块(kuài)后续波动。正因为此(cǐ)，他在去年三四季度布局(jú)了不(bù)少人工智能相(xiāng)关的(de)标(biāo)的，在一季度对(duì)TMT板(bǎn)块有所(suǒ)减仓(cāng)，现(xiàn)在(zài)的配置大(dà)概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。当(dāng)然市(shì)场中有不少声音说这次不一样，交易(yì)占比创(chuàng)新(xīn)高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情(qíng)的(de)确立(lì)，但我们(men)还是认(rèn)为(wèi)太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星在银华(huá)心怡一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　“一季度的(de)市场(chǎng)走势(shì)再次(cì)佐证了(le)一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块，这(zhè)在(zài)今年初是(shì)想象不到的(de)。就好(hǎo)比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰(tài)资(zī)管基(jī)金经理姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发展进程(chéng)中(zhōng)最(zuì)重要的事件之一(yī)，但要搞八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇(gǎo)清楚(chǔ)它(tā)对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利(lì)润在产业链不同环节之间将如何分配？市场当前认为的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将(jiāng)多快提升？都(dōu)是(shì)很容易(yì)让人兴奋、可细(xì)说(shuō)起来又让人不明就里的难题。谈资(zī)和(hé)投资之间，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚(chéng)看来，人(rén)工智能的发(fā)展是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还(hái)没有足(zú)够的(de)把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能(néng)低的(de)价格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产，是我们(men)的投资目标(biāo)。

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