金融界5月23日(rì) 万物(wù)皆周期,周期皆供(gōng)需(xū)！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回的白(bái)糖期(qī)货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一(yī)假期之前的(de)最后一个交(jiāo)易日(rì)，在郑州商品交(jiāo)易所交易的(de)白糖主力期货(huò)合约收盘成功站上(shàng)7000元(yuán)/吨关口。

　　让人(rén)遗(yí)憾的是，如(rú)此关键的信息(xī)湮没在(zài)五一假(jiǎ)期的兴奋与(yǔ)快(kuài)乐之中，并未(wèi)引起(qǐ)市场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下(xià)7202元/吨(dūn)的高点(diǎn)。

　　六(liù)年一次的白糖周期

　　而上一次(cì)白糖主(zhǔ)力期货合约打破(pò)7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼时的白糖主(zhǔ)力合约正在上演最(zuì)后(hòu)的末(mò)日(rì)疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关(guān)键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘(pán)中(zhōng)就创下7314元/吨的(de)周期高点，随即白糖(táng)期货(huò)开始一路狂(kuáng)跌(diē)，直至2019年年初才(cái)勉强(qiáng)止住颓势。

　　真(zhēn)的(de)注意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价(jià)格(gé)看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春(chūn)大(dà)约(yuē)六年一次的白糖周期(qī)十分准时，从未缺席过。而形成这种周期的原因(yīn)与白(bái)糖(táng)期货的(de)种植(zhí)周期有关，一般甘蔗的每(měi)三(sān)年一个种(z三公里是多少米，三公里是多少米hǒng)植周期，这从根本决定(dìng)了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已(yǐ)经渐入(rù)高潮，据生意社显示，截至(zhì)5月(yuè)22日，白糖现(xiàn)货市场价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约(yuē)20%。与历史对(duì)比来(lái)看，白糖(táng)价格已经创(chuàng)下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产是大概(gài)率事件。

　　中国(guó)糖业协会发布(bù)的全国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期(qī)截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南(nán)省有3家尚(shàng)在生产外(wài)，其他省(区)糖厂(chǎng)已全(quán)部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入尾声，除云南(nán)地区外，广西等主(zhǔ)产(chǎn)区陆续收榨。由于(yú)广西(xī)前期(qī)受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季(jì)国(guó)内糖产量延(yán)续(xù)下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖(táng)产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万(wàn)吨(dūn)。考虑国(guó)内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来(lái)说并不现实，由于国内糖料作物(wù)种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料作(zuò)物产(chǎn)量也增长缓慢且有限(xiàn)，我国(guó)食糖(táng)产(chǎn)量整体保(bǎo)持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前(qián)国内食(shí)糖消费量每(měi)年在1500万(wàn)吨(dūn)左右，缺口部分(fēn)通(tōng)过(guò)进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场(chǎng)供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国(guó)粮(liáng)食及农(nóng)业组织（粮农(nóng)组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际食品(pǐn)价格指数出现1年(nián)以来的首次回升，食(shí)糖、肉(ròu)类及大米(mǐ)的世界报(bào)价上涨(zhǎng)。粮(liáng)农组织食糖价格指数4月(yuè)环比上涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主(zhǔ)要生产(chǎn)国和(hé)地区包括巴西(xī)、印度、欧(ōu)盟、泰国(guó)、中国、美国、墨(mò)西(xī)哥(gē)、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和(hé)澳大(dà)利(lì)亚等，其中(zhōng)前十位食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占(zhàn)全(quán)球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国(guó)之(zhī)一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实施(shī)的出口限制，世界各地的糖价可能会(huì)进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场也是闻风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股中粮糖(táng)业、南宁糖业(yè)双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前，今年(nián)以(yǐ)来，中粮糖(táng)业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会(huì)重蹈覆辙，还是继续挑战极(jí)限，市场(chǎng)将会给(gěi)出答案。

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