AI板块成(chéng)为2023年最(zuì)火爆的(de)板块，吸(xī)引人(rén)全市场的目光(guāng)。

　　随之而(ér)来的是(shì)，不仅不(bù)少上(shàng)市公司(sī)宣(xuān)布试水人工智能(néng)、基金经理(lǐ)开始布(bù)局(jú)AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试水投资者关(guān)系管理，更有基金经理(lǐ)尝试(shì)用(yòng)AI撰(zhuàn)写(xiě)季(jì)报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公募基(jī)金(jīn)2023年一季度报中，无论是成(chéng)长(zhǎng)派、还是(shì)价值派，众多基金经(jīng)理均谈及(jí)对AI投资机遇(yù)。各大派别基金经理(lǐ)均认可(kě)AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是对于短期人工智能极(jí)致(zhì)行情(qíng)演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　基(jī)金经理试(shì)水

　　部(bù)分季(jì)报(bào)用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一季报(bào)，引人关注(zhù)的是，季报中部分内容使(shǐ)用了AI撰写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明(míng)确写道，这段(duàn)AI生成的内(nèi)容(róng)阐述(shù)了(le)人工智能对各(gè)个行业的改(gǎi)变，比如(rú)医疗(liáo)、教育、工(gōng)业生(shēng)产、环境保护和可持续发展，以(yǐ)及新能源开发和(hé)利(lì)用等(děng)领(lǐng)域。文(wén)中表示，人工(gōng)智能领(lǐng)域的快速发展为全(quán)球带来(lái)无数机遇和(hé)挑(tiāo)战(zhàn)，将极大地影响我们的生活(huó)方(fāng)式(shì)和社会发展，为(wèi)确保(bǎo)AI技术的(de)健(jiàn)康、可持续发展，需要建立(lì)完善的法律法(fǎ)规(guī)和(hé)伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在(zài)应对(duì)挑战(zhàn)的同时，也应抓住人(rén)工智(zhì)能带来的机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重(zhòng)在(zài)季报中(zhōng)也明确表示，产业方(fāng)向上，我(wǒ)们坚定的看好(hǎo)人(rén)工智能对(duì)各个行(xíng)业的改变。他还专门谈(tán)及(jí)，一季度进行了(le)一定(dìng)比例的(de)调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的计算(suàn)机(jī)和传媒(méi)互联(lián)网行(xíng)业。数(shù)字(zì)化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核(hé)心在于效率的(de)提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平(píng)台(tái)等提(tí)出自(zì)己想法。说到数字化时(shí)，表(biǎo)示其本质是(shì)利用(yòng)技术的手段(duàn)，提升组织信息计(jì)算、存(cún)储、传播的效率，这是(shì)一个长期向上的类消费(fèi)行(xíng)业，在美(měi)国是一个和(hé)互联网行业一样大规(guī)模的产业。在中国(guó)，依然(rán)处于产业的早期，但是我们可以看到疫情背景下，大家越(yuè)来越意识到数字化的(de)重要性(xìng)。而(ér)此轮数字化将会和(hé)人工智(zhì)能深度融合，也会给中(zhōng)国(guó)公司(sī)带(dài)来发展的机(jī)会(huì)。目前(qián)整(zhěng)个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基(jī)金(jīn)经(jīng)理首次利用(yòng)人工智能完成季报，也显示出人工智能确实开始方方面面(miàn)开始(shǐ)影响我们的生活(huó)、工作等(děng)，是一个历史性(xìng)大浪(làng)潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基地宣布(bù)成为百度文心一言(yán)首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将通过(guò)百(bǎi)度智(zhì)能(néng)云接入文(wén)心(xīn)一(yī)言能力(lì)，致力于创新投资(zī)者关系管(guǎn)理(lǐ)新(xīn)模(mó)式，提升客户投资(zī)体(tǐ)验感。

　　价值(zhí)派、成(chéng)长派

　　都积极(jí)布局(jú)AI领域

　　随着人工智能成为一(yī)季(jì)度市场热(rè)点，不少基金经(jīng)理选择了积极参与布局(jú)，其中，除了科(kē)技(jì)成(chéng)长派基金经理，也不乏价值(zhí)投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一(yī)季(jì)报(bào)可(kě)以看(kàn)出，该基金一季度进行了一定(dìng)比(bǐ)例的调(diào)仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智能的(de)计算机和(hé)传媒互联网行业。前十大重仓股(gǔ)中(zhōng)，除了海康威视、金(jīn)山办(bàn)公，其余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实(shí)大科技研究(jiū)总(zǒng)监、嘉实(shí)文体娱乐(lè)基(jī)金(jīn)经理王(wáng)贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是(shì)能源、信息(xī)、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大(dà)方(fāng)向，半导体(tǐ)、数字化、新(xīn)能源(yuán)、互(hù)联网平台、创新(xīn)药。我们认(rèn)为，各个细(xì)分行业的(de)beta收(shōu)敛之后，竞争力会(huì)重(zhòng)新(xīn)成为最重要的增长要(yào)素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特别是(shì)软件和(hé)互(hù)联网(wǎng)领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉(jiā)实基(jī)金科技成长团队中，有不(bù)少基金经理明确看(kàn)好人工智(zhì)能带来的投资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长(zhǎng)增强基(jī)金经理陈涛在去(qù)年下(xià)半年开始增持软件，当时基本处于估值、机(jī)构持仓的(de)历史底部的位置。他认(rèn)为，行业(yè)在信创、数字化(huà)、智能化等长期需(xū)求(qiú)刺激下将迎(yíng)来3年(nián)以上的景气周(zhōu)期，也是(shì)为数不多(duō)处(chù)于成长前期、对(duì)标国际也还有巨(jù)大成长空间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技(jì)创新周期的序幕，带来(lái)以十(shí)年为维度的(de)产业变(biàn)革机会，同(tóng)时配合2023年一(yī)季度(dù)的复苏和业绩修复，以软件计算机(jī)为代表的科技板(bǎn)块内会持(chí)续有个股投资(zī)机会(huì)。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基(jī)金经理姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫(háo)无疑(yí)问人(rén)工智能和可再(zài)生能源将构(gòu)成未来社会的(de)基石(shí)。在当下(xià)，随着经济(jì)的(de)企(qǐ)稳和(hé)新人工智能浪潮的进入(rù)，未来新的产业机会(huì)将(jiāng)进入(rù)新一轮的(de)爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子版块带动(dòng)的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅(fú)度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度(dù)，他所(suǒ)管理的基金(jīn)维持(chí)了较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份新入兴全合润(rùn)前(qián)十大重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末(mò)的(de)0持仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴(xīng)全合宜的重仓(cāng)股(gǔ)上，也体现了对(duì)人工智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜(lán)起科(kē)技(jì)、晶晨股份进(jìn)入(rù)十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　莫海波的(de)万家品(pǐn)质生活(huó)在一季(jì)度(dù)也进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前(qián)主要持(chí)仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山(shān)办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十(shí)大重仓股(gǔ)之列，招商(shāng)蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行(xíng)业(yè)的原(yuán)因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经(jīng)济(jì)的看好。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展模(mó)式(shì)转变，数据成为(wèi)新的生产要素，高质量发(fā)展(zhǎn)的核心在(zài)于全要素生产率(lǜ)的(de)提升(shēng)，充分利用好云计算、大数据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业(yè)逻(luó)辑，通过信息技术(shù)全方位赋能(néng)传(chuán)统行业，从生产和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通(tōng)信(xìn)网络、算力(lì)、算法，以(yǐ)及多样化的行业(yè)应(yīng)用等，这是一个系统性工程，产业空间较大、持续(xù)时间较(jiào)长(zhǎng)，是(shì)未来具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资部(bù)总经(jīng)理陶灿管理(lǐ)的(de)基金也(yě)重点布局了TMT或人工智能相(xiāng)关板块(kuài)。比如，建信智能生活在(zài)一季度继续调(diào)整了行业配置，降(jiàng)低了制造业、大金融地产行(xíng)业的(de)配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布(bù)局了(le)人工智能(néng)技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音(正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗yīn)开始显现(xiàn)

　　不(bù)过(guò)，在人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦毅虽然(rán)在一季(jì)报中表(biǎo)达了对人(rén)工智能的(de)重视，但一季度并未加入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他(tā)表示，过(guò)去一(yī)个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块(kuài)走出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代表着大(dà)模型路(lù)线的成(chéng)功，这(zhè)一(yī)成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实(shí)意(yì)义，因为本次(cì)的人(rén)工智能(néng)的应用(yòng)领域得(dé)到了(le)极大(dà)的拓展，模(mó)型(xíng)具备了强大的通(tōng)用性(xìng)。这属(shǔ)于科技史上(shàng)的一次重大创新，未来多个行业将极(jí)大受(shòu)益于这一技术的应用(yòng)和(hé)普及。未来我们应该更(gèng)加重(zhòng)视这一领域的(de)研究和投(tóu)资(zī)。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回(huí)报一季度(dù)前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投资(zī)理念的丘栋荣在一季报(bào)中也提到了对AI的(de)看(kàn)好，但他的(de)基金持(chí)仓中也鲜(xiān)少见(jiàn)到对相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)的布局。他表示，除复合国家安全自(zì)主可控(kòng)和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的大模型(xíng)技术，有(yǒu)望开启新一轮(lún)的科技创新周期(qī)，深(shēn)入(rù)和广泛应用，将对IT产业产生更大、更(gèng)持(chí)久的需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长行业的部分成长股是未(wèi)来关(guān)注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发(fā)现(xiàn)基(jī)金经理(lǐ)蔡丞丰表(biǎo)示(shì)，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了(le)新能源板块的非理性(xìng)行为，就(jiù)如同去年三季度半(bàn)导体及医药(yào)板块的(de)抛售，反而造就了难得的机(jī)会。“我们这时反而应该加大对能源板块(kuài)机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经(jīng)理(lǐ)孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于互联网级(jí)别的技术要(yào)素革命，或许我们已经站(zhàn)在新一(yī)轮科技浪潮(cháo)带来的全(quán)球繁荣的开端(duān)。作为成长投资者(zhě)，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有(yǒu)生(shēng)之年能看到AGI通用(yòng)人工(gōng)智能的正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗(de)雏(chú)形。但她(tā)同时表示，也会努力(lì)在火热的行(xíng)情(qíng)面前保留一份清(qīng)醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看法也颇(pǒ)为谨慎，他(tā)表示(shì)，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块后续(xù)波动(dòng)。正因为此，他在去年三四季度布局了不少人工智能相关的标(biāo)的，在(zài)一(yī)季度对TMT板块有所(suǒ)减仓(cāng)，现在(zài)的配(pèi)置大概率(lǜ)少于市(shì)场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经(jīng)超过了40％。当然市场中有不少声音说(shuō)这次不一样，交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情的(de)确(què)立，但我们还是(shì)认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星在银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了(le)一个道(dào)理，即市场(chǎng)是难(nán)以预测的。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板(bǎn)块，这在今年初是想象(xiàng)不(bù)到的。就好比去年初我们想象不到俄(é)乌冲突(tū)，和后来的疫(yì)情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也(yě)在一季报(bào)中表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或许是科技(jì)发展(zhǎn)进(jìn)程(chéng)中最重要的事件之一(yī)，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在(zài)产业(yè)链不同(tóng)环节之间将如何分配？市场当前认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平(píng)达到(dào)了什么程度，以(yǐ)及渗透率将多(duō)快(kuài)提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明(míng)就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的(de)发展是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够(gòu)的(de)把(bǎ)握去(qù)捕捉到(dào)它带来(lái)的(de)投资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价(jià)格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)，是(shì)我(wǒ)们的投资目标。

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