作者：于博(bó) 蒋佳榛

　　事(shì)件(jiàn)描述(shù)

　　2023年(nián)5月11日，国家统计局公布了(le)4月份(fèn)的通(tōng)胀数据：4月份居(jū)民(mín)消费价格同(tóng)比上涨0.1％，环(huán)比下降0.1％，工业(yè)生产者出厂价格同比(bǐ)下降3.6％，环比下(xià)降0.5％。

　　核(hé)心观点

　　1、4月(yuè)CPI环比降幅收窄，同比涨(zhǎng)幅回落至(zhì)0.1％；其(qí)中，鲜(xiān)菜、猪肉价格(gé)续降(jiàng)，出(chū)行价格(gé)上涨。

　　2、4月(yuè)PPI环比下(xià)降0.5％，同(tóng)比降幅扩大至(zhì)-3.6％；其中，分项(xiàng)价格(gé)跌多涨(zhǎng)少，黑金价格走弱。

　　3、4月CPI同比离转(zhuǎn)负仅(jǐn)一步之遥(yáo)，是(shì)否到了需要(yào)担心通缩的时候？我们认(rèn)为“通缩论”言过其实：一方面，今年初以来核心CPI有所反弹，意味(wèi)着通缩压力正逐步缓解(jiě)；另一方面，4月CPI环比降幅(fú)收窄、核(hé)心CPI环比回升，也指向当(dāng)前经(jīng)济仍在温和修复。下半年(nián)随着生猪价格筑(zhù)底回(huí)升(shēng)、消(xiāo)费需求(qiú)逐步回(huí)暖，物(wù)价水平有望回归正(zhèng)常水平，通缩和通胀均不构成当前主要矛盾。

　　目录

　　1、食品拉(lā)低通胀，核(hé)心通胀持(chí)平(píng)

　　2、菜、肉价(jià)格续降，出行价(jià)格上涨

　　3、PPI环(huán)比(bǐ)走弱，同比(bǐ)降幅(fú)扩大

　　4、价格跌多(duō)涨少，黑金价格走弱

　　5、通缩言过其实，关注核(hé)心通胀

　　以下是正文

　　食(shí)品拉(lā)低(dī)通胀，核心通胀持平

　　4月CPI环(huán)比下降0.1％，降幅(fú)较上(shàng)月收窄0.2个pct，同比回落0.6个pct至0.1％，其中(zhōng)翘尾、新涨价分(fēn)别影(yǐng)响0.3、-0.2个百分点。从(cóng)结构上看，食品项(xiàng)仍是主要拖累，4月食(shí)品价格(gé)环比(bǐ)下降(jiàng)1％、非食品价格则环(huán)比(bǐ)小幅上(shàng)涨0.1％。剔(tī)除(chú)食品和能源后，4月核心CPI环(huán)比回升0.1个(gè)百分点(diǎn)至(zhì)0.1％、同比持平至0.7％。

　　菜、肉价(jià)格续(xù)降，出行价格(gé)上涨

　　食品(pǐn)方面(miàn)，菜、肉价格续降，仍是主要(yào)拖累。受受生猪产能充足以(yǐ)及消费淡(dàn)季影响，猪肉(ròu)价格环比(bǐ)续降3.8％，但降幅(fú)较上月收窄0.4个pct；鲜菜(cài)、鲜果大量上市，带动价格分别(bié)环比(bǐ)下降6.1％、0.7％，降幅较上月收窄1.1、走(zǒu)阔1.1个pct。非食品方面，小长假出行需求带动旅游价格环比上(shàng)涨4.6％，受车(chē)企降价促(cù)销以及国内油价下(xià)降影响，交通(tōng)工具及交(jiāo)通(tōng)工具(jù)用燃料价格(gé)环(huán)比分别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱(ruò)，同(tóng)比降幅(fú)扩大

　　受国内外市场需(xū)求表现偏(piān)弱及国际大宗商品价格波动(dòng)影响(xiǎng)，4月PPI环比下降0.5％，同时(shí)受上年同期高基数的影(yǐng)响，同比降幅夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说扩大1.1个夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说pct至-3.6％，其中(zhōng)翘尾、新涨(zhǎng)价分(fēn)别影响(xiǎng)-2.6、-1.0个百分点。国(guó)内(nèi)生产资料、生(shēng)活资料价格环比分别下(xià)降0.6％、0.3％。

　　价(jià)格跌多涨少，黑金价格(gé)走弱

　　分行业看(kàn)，国际原油价格波动带动国内油煤(méi)加(jiā)工、化(huà)学原(yuán)料及制品相关行业价格环比分(fēn)别下降2.3％、1.1％；受(shòu)国内需求表现不(bù)及预期影(yǐng)响，黑金采选及冶(yě)炼、有(yǒu)色采选相关行业价格结束(shù)自去年底(dǐ)以来的强势表(biǎo)现，环(huán)比分别(bié)下降0.1％、1％、0.6％；煤炭(tàn)采选在产能继持续释放、供(gōng)给相对(duì)充足(zú)的影响(xiǎng)下(xià)，价格环比(bǐ)续降4％。

　　通缩言过其实，关注核心(xīn)通胀

　　4月CPI同比降至0.1％的历史较低水平，离转负仅(jǐn)一(yī)步(bù)之遥，是否到(dào)了(le)需要担心通缩的时候？我们认为，应当理(lǐ)性(xìng)看待物(wù)价数据，“通缩论”言过其实：一(yī)方面，去年下半年(nián)核心CPI同(tóng)比持(chí)续(xù)徘(pái)徊在0.6％的历史(shǐ)低位(wèi)，但(dàn)今年初以来(lái)有所反弹，意味着通(tōng)缩压力正在逐步缓解；另一(yī)方面，4月CPI环比降幅收窄(zhǎi)、核心(xīn)CPI环(huán)比回升，环(huán)比走(zǒu)势均(jūn)处于正常波动区间，也指向当前经济(jì)仍在温(wēn)和(hé)修复。往前看，去年二、三季度受疫情影(yǐng)响(xiǎng)供给偏(piān)紧，CPI同比涨幅(fú)较高(gāo)，高基数或对今年后(hòu)续CPI同比读数(shù)持续造成扰动(dòng)。我们认为，应更多(duō)关注环比变动(dòng)情况以及核(hé)心(xīn)CPI的走势。而(ér)随着下半年生猪需(xū)求的回升，以及(jí)中央猪(zhū)肉收储工作(zuò)的开展，生猪价格(gé)有望筑底回升，食品项对CPI的拖累将有所缓解(jiě)，下(xià)半年物价水平(píng)有望逐步回归至正常水平(píng)、整体将保持温和上涨态(tài)势(shì)，通缩和通胀均(jūn)不构成当前经济的(de)主(zhǔ)要矛盾。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说