随着公(gōng)募(mù)基金2023年一季报披露拉(lā)开帷幕，多(duō)位知名基金经理调仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报(bào)中表示，看好半导体、电动(dòng)车、风(fēng)光电储、军工等领(lǐng)域(yù)投(tóu)资机会。他认为AI 产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应(yīng)用场景值得(dé)关注。

　　信(xìn)达澳亚基(jī)金(jīn)冯明远一(yī)季报(bào)中表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分公司(sī)加入 AI 或(huò)数字经(jīng)济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及(jí)半导(dǎo)体和(hé)制造(zào)业(yè)正经历触底反弹(dàn)的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效应。会继续在新 能源(yuán)、科技(jì)、高端制(zhì)造等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会(huì)。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中信保诚基金王(wáng)睿(ruì)等人也(yě)发布了一季报，均(jūn)谈到了(le)自己(jǐ)对AI领域的密切关注，但观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相关(guān)概(gài)念股

　　一季报数据(jù)显示，从银华基金李晓星在(zài)管的10只(zhǐ)基金来看，整体基金仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华(huá)中小盘精选、银华盛世精(jīng)选A、银华大盘定开、银华丰享(xiǎng)一(yī)年持有、银华心选一(yī)年(nián)持有A 在今(jīn)年一季度(dù)小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银(yín)华心选一年持有A，较去(qù)年底下降(jiàng)了4.65个百分(fēn)点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两年持(chí)有期(qī)、银华(huá)心(xīn)享一年持有、银华(huá)心兴三年(nián)持有A 则在一季度小幅加仓(cāng)，其(qí)中(zhōng)，加仓(cāng)幅度最大的是银华心兴三年持有A，较(jiào)去年(nián)底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金产品大幅提高了(le)港(gǎng)股仓位，比(bǐ)如银华心佳两年持有期(qī)港股仓位从去年(nián)底(dǐ)14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有(yǒu)A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓方(fāng)面(miàn)，以李晓星代表(biǎo)作银华中小盘为(wèi)例，前十大重仓股变动较大。今(jīn)年(nián)一季度，立讯精(jīng)密(mì)、金山办公、用友网络、中科创达、中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司、星环(huán)科技(jì)-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链”龙头(tóu)立(lì)讯精密成为第一大重(zhòng)仓股，截(jié)至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持(chí)有市(shì)值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基(jī)金还增持了精测电子，较去(qù)年底增加了(le)16倍，目(mù)前(qián)持有市值约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重仓(cāng)股。值得(dé)注意的是，上述“进新”个股(gǔ)大多数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德业股份、晶科能源、海光信息、复(fù)旦微(wēi)电、锦浪科技(jì)则退出前十大(dà)。

　　减持(chí)方面，今(jīn)年一季度(dù)，该基(jī)金减持紫(zǐ)光国微、华海清科，分别较(jiào)去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分别持(chí)有紫(zǐ)光国微、华(huá)海(hǎi)清科189.3万(wàn)股、63.1万(wàn)，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二(èr)、四大重仓股(gǔ)。

　　在一(yī)季报中，李(lǐ)晓星再(zài)次用“千字小作(zuò)文”表(biǎo)达(dá)了自己对市(shì)场的(de)看法，基金君(jūn)为大家做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓星在一季(jì)报中(zhōng)表示，对于(yú)今年国内的(de)宏观判断依然是经济整体稳健复(fù)苏，产业结构调整继续(xù)升(shēng)级，居民(mín)消费(fèi)信心逐渐恢复(fù)；我们判断由于国家自身(shēn)实力的不断增强，国际伙伴跟(gēn)我们(men)的利益共同(tóng)点变多(duō)，国(guó)际形势相对之前会趋暖，国际贸易(yì)会(huì)逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度市场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后(hòu)又一革命性的技术，现象级应(yīng)用推出后，国内(nèi)外各巨头加速入(rù)局。需要关注的是(shì)，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋(fù)能的垂(chuí)直类应(yīng)用场景值(zhí)得关注。

　　半导体方面，我们维持看(kàn)好国产替代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节(jié)，中长期 看(kàn)，伴随国(guó)产供应(yīng)商积极(jí)验(yàn)证导(dǎo)入，国内晶圆产(chǎn)线建(jiàn)设将再度提速。在景气(qì)复苏方向(xiàng)，我们的(de)看 法边际(jì)转向积极，全(quán)球(qiú)半(bàn)导(dǎo)体下行周期接(jiē)近尾声，经历了(le)过去几(jǐ)个季度的去库存，有望在今年下(xià) 半年重启(qǐ)上行周(zhōu)期，向上弹性取(qǔ)决(jué)于下游(yóu)需求(qiú)恢复的力度，数据(jù)中心有望率先回暖，其次是(shì)汽车、 消费(fèi)电子(zi)，关注相关左侧(cè)布局(jú)机会(huì)。

　　新能源板块(kuài)是一季(jì)度(dù)被市(shì)场(chǎng)抛弃较多(duō)的(de)板(bǎn)块，交易占比和估值已经处于历史偏低的位(wèi)置(zhì)。只是市场对于上涨的标的更多地关(guān)注利好(hǎo)，对于下跌的(de)板块更多地关注利空。我们总体(tǐ)认为现在市(shì)场对于新(xīn)能源板块的担忧讨论，更多(duō)是对于一个下跌板块的应激式反应。在(zài)去年的中(zhōng)报中(zhōng)，我们曾经提(tí)到(dào)了(le)新能(néng)源板块(kuài)的一些风险(xiǎn)点，这些风(fēng)险(xiǎn)点在经(jīng)过大(dà)半年的消化后，在(zài)这个估值分位以及股价(jià)位置下，我(wǒ)们(men)认为新能源板(bǎn)块的风(fēng)险(xiǎn)因素已经充分(fēn)释放，目前这(zhè)个时间段(duàn)，具有较强(qiáng)吸引力(lì)。

　　此外(wài)，李晓星还看好电动车、风光电储、军(jūn)工等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续(xù)加仓新(xīn)能源(yuán)相(xiāng)关个股

　　一季报数据(jù)显示(shì)，信达澳亚基金冯明远(yuǎn)在管(guǎn)的(de)6只基金平(píng)均(jūn)仓(cāng)位为(wèi)92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选(xuǎn)A的股票(piào)仓位从(cóng)去(qù)年底75.82％上升到(dào)今年一(yī)季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定(dìng)开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯明远的(de)代(dài)表作信澳新能源产业为例(lì)，该基金一季(jì)度(dù)增持璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前(qián)持有股数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增(zēng)持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳(yáng)光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持(chí)幅度最大的是中伟股份(fèn)，今(jīn)年一季(jì)度较(jiào)去年底增持了129.40吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为例第(dì)5大(dà)重(zhòng)仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科技为“新(xīn)进”前(qián)十大个股，斯莱克、保隆科(kē)技、比(bǐ)亚(yà)迪则退出前(qián)十大(dà)之(zhī)列。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业进行不同程(chéng)度减持，其(qí)中(zhōng)，减持幅度(dù)最大(dà)的是天齐(qí)锂业(yè)，今年一(yī)季度较(jiào)去(qù)年底减(jiǎn)持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿(yì)元，为(wèi)例(lì)第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，2023 年一(yī)季度 A 股(gǔ)市(shì)场经历了疫情复苏后的调(diào)整修复，经济先是(shì)在(zài)大家(jiā)“强复苏”的预(yù)期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随(suí)后又(yòu)出现了显著(zhù)的回调，从而总体呈(chéng) 现出震荡趋势。本(běn)基金(jīn)的投资(zī)主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走(zǒu)势与(yǔ)市(shì)场趋同，导致本基金(jīn)的(de)净值(zhí)也出(chū)现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体 和制造业正经历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效(xiào)应。我(wǒ)们会继续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖(wā)掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗(qí)下(xià)多位基金经理也发(fā)布(bù)了一季报。其中，中信(xìn)保诚基金权益投资(zī)部总监王睿(ruì)在一(yī)季报中表(biǎo)示，宏观经济目前处在(zài)一(yī)个温和复苏的通(tōng)道，在海外加息进(jìn)入尾声后(hòu)，社(shè)会流动性将相对(duì)宽松，宏观及货币环境(jìng)有利于权益市场行情(qíng)的开展，二(èr)季度指数仍有可能会是震荡(dàng)上(shàng)行的态(tài)势(shì)。

　　一季度，王(wáng)睿减(jiǎn)表示持了部分短期达到目标价(jià)的相关品(pǐn)种，并根据收益率预期的变化调整(zhěng)了一(yī)部分科(kē)技(jì)持仓。具体(tǐ)来看，以其代表作中信保诚创新成长为例，该基金在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)增持了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升(shēng)科技(jì)、中航(háng)光电等个股，人福医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示(shì)，对于人工(gōng)智能这一(yī)非常(cháng)宏(hóng)大(dà)的命题，他目前持(chí)谨慎乐观的态(tài)度。首先我(wǒ)们(men)相信这是一项(xiàng)会对(duì)目前(qián)的生(shēng)产(chǎn)和生活(huó)方式(shì)带(dài)来重大变化的技术变革，值得我(wǒ)们投(tóu)入非(fēi)常多的精力去跟踪和研究。但(dàn)另一方面，我们目前(qián)还(hái)无(wú)法相对准确的(de)评估这项技术革命给具体公司和行(xíng)业(yè)格(gé)局吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法带(dài)来的影响(xiǎng)，也不能给出(chū)大部分(fēn)公司一个相对清晰的(de)定价(jià)，因(yīn)此我(wǒ)们一(yī)季度暂(zàn)时还没(méi)有明显增加(jiā)相关的(de)持仓。后(hòu)续我(wǒ)们会紧密跟踪。一(yī)季度我们持仓(cāng)较多的电动车和光伏表现不佳，受到了一些(xiē)短期因素(sù)的干扰，投资者(zhě)的信心出现了波(bō)动。投资者预(yù)期变(biàn)化导致部分(fēn)个股出现(xiàn)了较大(dà)回调，目(mù)前行(xíng)业整体估(gū)值水平处(chù)于历史较(jiào)低位置(zhì)，而这两个行业(yè)未(wèi)来的(de)发(fā)展方向还是相(xiāng)对比较确定的(de)。

　　中(zhōng)泰(tài)资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰(tài)资管基金经理姜诚也发(fā)布了一季报在一季报(bào)中，姜诚表示，一季度的(de)市(shì)场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市(shì)场是难(nán)以预测(cè)的。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之(zhī)一(yī)，但要搞清楚它对(duì)投资吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法有哪些影(yǐng)响却很难。利润(rùn)在产业链不同环节之间将如何分配(pèi)？ 市场当前认为的(de)受益环节(jié)是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程(chéng)度以(yǐ)及渗透率(lǜ)将(jiāng)多(duō)快提升？都(dōu)是很容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可(kě)细说起来又让人不明(míng)就(jiù)里的(de)难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价(jià)值投(tóu)资的(de)基本(běn)原理告诉我(wǒ)们(men)，价值会随着时间(jiān)增长，而(ér)非随着利(lì)润波动。所以在(zài)海量信息中，我们(men)需要(yào)重(zhòng)点关(guān)注长期(qī)因(yīn)素，淡化短(duǎn)期因素(sù)。人工(gōng)智能(néng)的发展是(shì)一(yī)个长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的(de)把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资产，是我们(men)的(de)投资目(mù)标(biāo)。好资产(chǎn)的标(biāo)准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均(jūn)净(jìng)资产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及(jí)在好的公司治理加持下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分(fēn)红。所(suǒ)以，我们会一如(rú)既往，不(bù)去猜测和追逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代表作(zuò)中泰星元(yuán)价值优选A代(dài)表(biǎo)作为例，该基金在(zài)一(yī)季度减持了中国建筑、太(tài)阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥(ní)、美的集团，增持(chí)了工商(shāng)银行、建发股份、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过(guò)去(qù)的一个季(jì)度(dù)，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是因为(wèi)长期观(guān)点没(méi)有大的变化(huà)。对中国经济的长期乐(lè)观，结合当前市场提供(gōng)的较低估值水平，让我(wǒ)们可(kě)以在(zài)热点不断切换的(de)市场中保持平(píng)和(hé)。但(dàn)投资(zī)是(shì)一项苦(kǔ)差事，需要随时(shí)准备(bèi)证伪自己(jǐ)的观点，需要(yào)保(bǎo)持(chí)学习，永远没(méi)有(yǒu)躺平的一天(tiān)。

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