5月10日，有(yǒu)消息称部(bù)分银行相关部(bù)门收到《关于调整协定存款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限的通知》，四大国有银行协定(dìng)存款和通知存款自律上(shàng)限的下调幅度为30BP，其它金融(róng)机构下调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起(qǐ)执行。本次拟(nǐ)下调中(zhōng)协定存款(kuǎn)更多是(shì)对公业务，而通知存款则集中于短(duǎn)期(qī)存(cún)款(kuǎn)。

　　就本次(cì)协定存款及通(tōng)知存款自(zì)律上限拟下(xià)调的背景、影响，后续货币政策走(zǒu)向等(děng)，记者采访了(le)招商基金(jīn)研(yán)究部首席经济学家(jiā)李湛、长城基金总(zǒng)经理助(zhù)理(lǐ)兼现金管(guǎn)理(lǐ)部50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多总经理邹德立、鹏扬基金(jīn)固定收益副总监兼鹏(péng)扬利泽基金经理陈钟闻、平(píng)安(ān)基金、光大保德信(xìn)基金、德(dé)邦基金等(děng)公(gōng)募基金(jīn)公司及投研(yán)人士。

　　在业内(nèi)看(kàn)来，本(běn)轮调(diào)降(jiàng)更多是出(chū)于推进利率市(shì)场化改革深(shēn)化大背景(jǐng)的考(kǎo)虑。对银行而言，存(cún)款利率下调有助(zhù)于减少存款(kuǎn)定价的无(wú)序竞争，降低银行负(fù)债成本；同时本次(cì)降(jiàng)息有助于促进投资(zī)、消费，也被看作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看(kàn)，存款利(lì)率下行仍是(shì)大势(shì)所趋。2023年经济有所(suǒ)复(fù)苏(sū)，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高(gāo)，但银(yín)行普(pǔ)遍以量补价(jià)，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷(dài)款利率(lǜ)很难上行。预计(jì)下半年货币政策不(bù)会出(chū)现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政策基调。

　　延(yán)续银行存(cún)款利率调降(jiàng)的(de)趋势

　　中国基金报记者：四大国有(yǒu)银行为何下调协定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知存款自律上(shàng)限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当(dāng)前调降更多是出于推进利(lì)率市场化(huà)改革深(shēn)化大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行(xíng)指导利(lì)率(lǜ)自(zì)律机制建立(lì)了存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期(qī)国债收益(yì)率为代表的债券市场利率(lǜ)和以1年(nián)期(qī)LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理调整存款利(lì)率水(shuǐ)平。

　　随(suí)后，国有大行(xíng)去年9月(yuè)下调存款(kuǎn)利率，中小银行陆续(xù)跟进下调存(cún)款(kuǎn)利率。今年(nián)4月(yuè)市场利率定(dìng)价自律机制发布《合格审慎评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相(xiāng)关(guān)指(zhǐ)标中引入了(le)存款定价惩罚(fá)措(cuò)施。而(ér)此(cǐ)前4月部(bù)分中小(xiǎo)银(yín)行、农商行存款利(lì)率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份(fèn)行挂牌(pái)利率下调，均是(shì)在利率市场化改革推进背景下，银行出于自(zì)身经营考虑的自发(fā)行为。

　　邹德(dé)立：银行近年息差(chà)不断下行(xíng)。在资(zī)产(chǎn)端定价(jià)压力较大且(qiě)存款持续(xù)高增的情况(kuàng)下，压(yā)降存款成本成为改善息差的(de)重要手段(duàn)。此外(wài)，2023年(nián)以(yǐ)来(lái)银行贷款向企(qǐ)业固定资产投资传导较弱(ruò)，下(xià)调协定(dìng)存款及通知存(cún)款自律上限有(yǒu)利于对公客(kè)户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，近(jìn)年(nián)来市场利率(lǜ)整体(tǐ)下行(xíng)，实(shí)体经(jīng)济综合融资成(chéng)本不断下降(jiàng)，银行资(zī)产(chǎn)端收(shōu)益下(xià)降较为明(míng)显；第二(èr)，银行整体净(jìng)息(xī)差持续走低，银行利(lì)润空间压缩明(míng)显；第三，企业和居民风险偏好(hǎo)大幅(fú)下降导(dǎo)致(zhì)存款增长(zhǎng)比较明(míng)显，存款(kuǎn)市场(chǎng)供(gōng)需(xū)关(guān)系发生了变化，降低了银(yín)行高吸揽储(chǔ)的必(bì)要性；第四，协定(dìng)存(cún)款和(hé)通知存款介于(yú)活期与定(dìng)期存款之(zhī)间，自2022年存款自律机制对于活期存款(kuǎn)与定期存款利率进行了几轮调整，本次将协定存款(kuǎn)与通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律上限下(xià)调也是要(yào)将存款产品线(xiàn)的调整进行(xíng)统一，全面缓解银行负债压力(lì)。

　　综合各项(xiàng)因素，银行(xíng)从(cóng)自(zì)身经营情况(kuàng)考虑(lǜ)，顺应市场趋势，通过自律机制协调调降(jiàng)负债成(chéng)本，有利于提升银行(xíng)放贷(dài)意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚，更(gèng)好的落(luò)实央(yāng)行(xíng)宽(kuān)信用的政策(cè)贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中国的存(cún)款利率管控为上(shàng)限管(guǎn)控，贷款利率则为下(xià)限管控，近年来贷款利率下限管控(kòng)彻(chè)底(dǐ)取消。存款利率定价方(fāng)式(shì)的改(gǎi)变也拉(lā)开序幕，2022年(nián)4月(yuè)利率自(zì)律机制建立以来，4月和9月经(jīng)历了两轮大规(guī)模存款利率下(xià)降，主要是大行和股(gǔ)份行参(cān)与，今年以来的(de)调(diào)整更多是(shì)延续(xù)去(qù)年9月这(zhè)一轮存(cún)款利率下调(diào)，中小银行(xíng)补充下调。

　　另外，考评制度由原来(lái)的激(jī)励为主引入惩罚措(cuò)施，加速了中小银行存款利率补降的(de)进度(dù)。就今年的经济(jì)背(bèi)景而言，疫后脉冲式复苏(sū)后经济边(biān)际(jì)走(zǒu)弱，经济修复存在(zài)波折。目前居民超额储蓄(xù)高增，实体融资(zī)需求有限，银行存款(kuǎn)增加，降低存款利率可(kě)以(yǐ)引导(dǎo)减少信贷套利，助力(lì)经(jīng)济(jì)增(zēng)长。从银行的角度，净(jìng)息差不断压缩，银行经营压力增大(dà)，调整存(cún)款成(chéng)本成为改善(shàn)息差的重要(yào)手段。

　　光大保德信基金：下(xià)调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限，主要影响对公客户(hù)在商业银行的(de)活期类(lèi)存(cún)款(kuǎn)收益，延续近期银行存(cún)款利率调降的(de)趋势。

　　一方(fāng)面(miàn)，有助于缓(huǎn)解商业银行净息差(chà)收(shōu)窄趋势，特别是中小(xiǎo)行(xíng)高息揽储的成(chéng)本压力；另(lìng)一方面，有利于引导超额(é)储蓄向消费投资转化，符(fú)合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量资(zī)金”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两(liǎng)轮(lún)利率(lǜ)调降都(dōu)集中(zhōng)在活期和(hé)定期(qī)存款，实际上忽(hū)略了这(zhè)些(xiē)介于(yú)活期和(hé)定期存款之(zhī)间的存款的利(lì)率调(diào)整，当下有必(bì)要(yào)一(yī)次(cì)性调整通(tōng)知存款和协定存(cún)款利率上限，保证存款(kuǎn)利(lì)率下调的有效性。银行一季度净息差水(shuǐ)平均创历史新低(dī)，上市(shì)银(yín)行整体净(jìng)息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可(kě)以有效降低(dī)银行负债成本，增厚息差，缓解银行(xíng)经(jīng)营压力。

　　存款(kuǎn)利(lì)率下行仍是大势(shì)所趋

　　中国(guó)基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来(lái)大趋(qū)势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份社融(róng)数据，居民贷(dài)款偏弱之外，企(qǐ)业贷款也在边际转弱，但企业中长期贷(dài)款同(tóng)比多增幅度较大。在这种背(bèi)景下，MLF利率是否(fǒu)下(xià)调，还要(yào)进(jìn)一步观察5-6月信贷情(qíng)况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银(yín)行息差压力增大，控制存(cún)款成本成为(wèi)当务(wù)之急。中小银(yín)行或有动(dòng)力(lì)持续主动(dòng)下(xià)调存款利(lì)率。长期来看，存款利率下(xià)行仍(réng)是(shì)大势所(suǒ)趋。因(yīn)此(cǐ)银行降息潮可能仍聚焦于存款利率(lǜ)下(xià)调。

　　此外，广(guǎng)义上的降(jiàng)息(xī)潮不仅仅集中在银行领域。以地方(fāng)债为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江等发(fā)达(dá)地(dì)区地方债发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能(néng)下降至(zhì)5Bp。同(tóng)理，对于(yú)资质较好的发(fā)债主体，其(qí)信用债收益率仍有下行趋(qū)势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的(de)方(fāng)向(xiàng)仍是由实体经济资金供需(xū)决定的(de)，而央行的政策利率、基(jī)准利(lì)率在一方面(miàn)要合适顺应市(shì)场环(huán)境(jìng)，一方面也代表(biǎo)着(zhe)政策意愿强调信号意义的作(zuò)用。今年是真正疫后(hòu)复(fù)苏的第一年，我们仍(réng)面临内(nèi)生(shēng)动力不(bù)强(qiáng)需(xū)求(qiú)不足的(de)情况，央(yāng)行(xíng)已经通(tōng)过降(jiàng)准以及(jí)结构性货币政策等多(duō)项举措给予了(le)实体经济所需(xū)的(de)一(yī)定(dìng)的(de)资金投放(fàng)支(zhī)持，有效降低了(le)实体综(zōng)合融资成本，后(hòu)续需(xū)要财(cái)政(zhèng)政策产业(yè)政策等(děng)配套政(zhèng)策继续激活内生动力(lì)扭转预期(qī)。

　　当前央行需要观察(chá)跟踪经济运行情况，短期调整政策(cè)利率的概(gài)率不大，但仍会维持(chí)资金合理充裕的环境(jìng)，故(gù)从(cóng)银行资产端的角(jiǎo)度来讲，贷款利(lì)率或仍维持低(dī)位，后续是否进一步下调(diào)要看实体经(jīng)济复苏的情况。银行(xíng)负债端，存款(kuǎn)基(jī)准利率下调的概率不大，而存款利率(lǜ)上限(xiàn)的调整空间仍存在，而是否进一步下(xià)调要看银行自身经营需要(yào)。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利(lì)率自律机制建立了(le)存款利率市场化调整机制(zhì)，自律机制成员银行(xíng)参考(kǎo)以10年期国(guó)债收益率为(wèi)代表的债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷(dài)款市场利率(lǜ)，合理(lǐ)调整存款利率水(shuǐ)平。在存款(kuǎn)利率市场化调整(zhěng)机制作(zuò)用下，2022年(nián)4月(yuè)、2022年8月大(dà)行(xíng)分(fēn)别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合(hé)格(gé)审慎(shèn)评估实施(shī)办法（2023年(nián)修订版）》新增(zēng)存款利率市(shì)场化定价情况(kuàng)作为合格(gé)审慎评估的扣分项，引(yǐn)发(fā)中小银行跟随调降存款利(lì)率。我们(men)认为，通过存款利率下行，稳定商业银行净息差进(jìn)而保持贷款利率维(wéi)持低位或继续下(xià)行，最终有利(lì)于社会融资成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日前公布的(de)金融数据(jù)看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需(xū)求边际(jì)弱修复趋(qū)势或仍在(zài)。近期(qī)国债利率持续下(xià)行，银(yín)行间利率下行，叠加(jiā)银行存款定价下调，4月社融信贷低于预期，国内降息预(yù)期被进一步强化。海外来看，全(quán)球(qiú)经济进入衰退周期，加息周期基本结束，后续(xù)有望逐(zhú)步(bù)迎(yíng)来降息高峰。

　　平安(ān)基(jī)金：目前(qián)，我(wǒ)国国有大型商业银(yín)行(xíng)和股份(fèn)制商(shāng)业(yè)银行(xíng)的定期(qī)存款利率已告别“3时代”。压降(jiàng)存款成本(běn)仍是(shì)大势所趋。一方面(miàn)，银行(xíng)仍有(yǒu)净(jìng)息(xī)差压力(lì)，22Q4 新发放(fàng)贷款加(jiā)权平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力加剧明显(xiǎn)，监管层面有(yǒu)动力去(qù)持续推动存(cún)款利率下(xià)降，来保障银行合理(lǐ)利差范(fàn)围，增(zēng)加(jiā)银行信贷(dài)投放的动力。

　　另一方面(miàn)，居民避险(xiǎn)需求仍在，存款持(chí)续(xù)高(gāo)增(zēng)，在揽储压力不大的基础(chǔ)上，银(yín)行自身也(yě)有动力(lì)去下调存款定价来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行(xíng)负债(zhài)及(jí)经营压力(lì)

　　中国(guó)基金报(bào)：协定存款、通知存款利率自(zì)律上限调整，将有哪些政(zhèng)策传(chuán)导效果？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行(xíng)息差压力大是普遍(biàn)现(xiàn)象，此次(cì)政策调整有(yǒu)望带动中(zhōng)小银(yín)行主动跟(gēn)随下调存款利率(lǜ)。另一方(fāng)面，由于此前(qián)经济下行影(yǐng)响，投(tóu)资者悲观预期(qī)被放(fàng)大，大量资金集中在(zài)银(yín)行存款端，此次存款利率(lǜ)下(xià)调也有望带(dài)动存款资金的释放，盘活市场(chǎng)流动(dòng)性。

　　李(lǐ)湛：本次调(diào)降(jiàng)通知(zhī)释(shì)放了以下(xià)信(xìn)号：①减轻银(yín)行息差(chà)压力。本次下调将引导(dǎo)银行的对公活期(qī)成本下降(jiàng)，存款降(jiàng)价叠(dié)加资产端(duān)让(ràng)利压力趋缓，银(yín)行(xíng)息差(chà)、盈利将合理修复，有(yǒu)利(lì)于增强(qiáng)银行(xíng)内(nèi)生资本补(bǔ)充能(néng)力；②减少企业及居民(mín)的(de)短期存款意(yì)愿(yuàn)、促进(jìn)企业投资、居民消费(fèi)。

　　后续来看，本次下(xià)调对(duì)市场的(de)影响集中在以下两点：①规范(fàn)银行的协(xié)定存款定价(jià)秩序，减少存款(kuǎn)定价(jià)的无序竞争。此前(qián)，部分中小银行的协(xié)定存款和(hé)通知存款定价过(guò)高，会(huì)对遵守自律(lǜ)机制、定价较(jiào)低的银行产生揽储冲击。本次上(shàng)限(xiàn)下调后会普遍降低中小行(xíng)协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款利率，减少中小银行(xíng)间揽储恶意竞争，而(ér)对股份行(xíng)及(jí)国有大(dà)行影响较小。②长端利率下(xià)行仍有空间(jiān)。市场(chǎng)降息(xī)预期(qī)升温，但(dàn)大概率落空。

　　光大(dà)保德信基金：下调(diào)协定存款及通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上限，主(zhǔ)要影响对公客户在商业银行(xíng)的活期类存款收益，使得对(duì)公客户活期存款收益(yì)向对私客户看齐，一方面有助于缓解商业(yè)银行净息差收窄趋(qū)势，另(lìng)一方(fāng)面有利于(yú)引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德(dé)立：对于(yú)银行，存款利(lì)率自律上限调整降(jiàng)低了银行(xíng)负债(zhài)成(chéng)本，目前上(shàng)市(shì)银行协定存款占总存款的比重在13％左右(yòu)，重新规定协定利率上限后，预计行业(yè)资金成本(běn)可(kě)以缓(huǎn)释(shì)3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以限制高息揽储，规(guī)范(fàn)行(xíng)业竞(jìng)争，特别(bié)是降低银(yín)行对公(gōng)活(huó)期存款成本(běn)压力(lì)，减轻(qīng)银行负债(zhài)及经营(yíng)压力。此外，银行负(fù)债端(duān)成本(běn)的下(xià)降使得银行盈利能力增强，进一步打开了资产端收益率下行的空间，或带(dài)动债券收益率(lǜ)不断下行。

　　并(bìng)非(fēi)降息的(de)确(què)定性信号

　　中国基金(jīn)报：未来存(cún)款利率是否还有进一步下降(jiàng)的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金(jīn)：近年来，贷(dài)款(kuǎn)和存款利率(lǜ)的非对称下(xià)行使得商业银行(xíng)净息差(chà)已逼近1.8％的监管下限，经(jīng)营压力倒逼存款利率有进一(yī)步调降的预期。一方面，为(wèi)支(zhī)持实体经(jīng)济，政策导向下贷款加权(quán)平均利率创有统(tǒng)计以来新低(dī)，2022年(nián)12月金(jīn)融机构人民币贷款(kuǎn)加权平均利率(lǜ)较(jiào)2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争类(lèi)似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核(hé)压力使得各(gè)行下调存款利率动力不足，同样(yàng)2020年以来(lái)上市银行存量存款平均(jūn)成(chéng)本率基(jī)本持平。贷款和存(cún)款利率(lǜ)的非对称(chēng)下(xià)行作(zuò)用下，2022年(nián)12月商业银(yín)行(xíng)净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款(kuǎn)利(lì)率调降预(yù)期，有利于降低(dī)全社会无风险收益率(lǜ)，利多永续经营性(xìng)质的(de)票息资产，比如(rú)利率债、稳定股息率的(de)央(yāng)企等。

　　邹德立：存款利率仍然有(yǒu)下降的趋势和空(kōng)间。从银行(xíng)角(jiǎo)度，2018年以来由于存款定期化，活期存款占比明显下降，存款付息率有所抬升，与此同时(shí)，贷款收益率大幅(fú)下行，大幅加(jiā)剧了(le)银行息差压力，这(zhè)使得控(kòng)制存款成本(běn)尤为重要。

　50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多　此(cǐ)外，从政(zhèng)策(cè)角度，居(jū)民超额储蓄高增、企业存款提(tí)升、消(xiāo)费(fèi)复苏较慢，监管(guǎn)层面有动力去持续推动存(cún)款利(lì)率下降，促进存款流向消费(fèi)和实际投资(zī)。短期看，存款利率下(xià)调带(dài)动(dòng)流动性继续进(jìn)入债市，中短期利率，特别是中短(duǎn)期(qī)信用债利率仍(réng)有下行(xíng)空间。如(rú)果经济复苏较强(qiáng)，流动性也有可能(néng)进入股市，利好权(quán)益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利(lì)率的紧迫(pò)性不高。但银行普遍(biàn)以量补(bǔ)价，使得贷(dài)款(kuǎn)价格战激烈(liè)，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款重定价(jià)等影响，2023年银行息(xī)差(chà)压力(lì)增(zēng)大(dà)，中(zhōng)小银行或(huò)有(yǒu)动力主动跟进(jìn)下调存款利率。长期来(lái)看，有望带动存款利率整(zhěng)体下行。现(xiàn)实中，存款利率降(jiàng)低有助于压(yā)低全社会利率水平，利好债券，同时股票市场中，对流动性敏感的股票(piào)也将因此受益。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：从(cóng)本次降息释放的信号来看，是否(fǒu)意(yì)味(wèi)着货币政策进(jìn)一步宽松？货(huò)币(bì)政策充(chōng)裕延续，但解读为边际(jì)再宽松为时(shí)尚(shàng)早(zǎo)。2022年四(sì)季(jì)度货币政策执(zhí)行报告以(yǐ)及2023年一季度(dù)货政例会均表明当前货币政策基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在(zài)此基(jī)础上强调“着力支持扩大(dà)内需，为(wèi)实体经济提供(gōng)更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意味着当前(qián)长端(duān)利率仍有下行空(kōng)间(jiān)，但(dàn)这一调降是针对银(yín)行协(xié)定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)利(lì)率自律(lǜ)上限(xiàn)，而非直接(jiē)调降挂牌存款(kuǎn)利率(lǜ)，存款利率下(xià)调并不等于政策利率就必须(xū)进行对(duì)等下调，市场(chǎng)不应视为降息(xī)的确(què)定性信号(hào)。

　　兼顾考(kǎo)量(liàng)收益性、流动性以及安全(quán)性(xìng)

　　中国基(jī)金报：当前利率环境下，普(pǔ)通(tōng)投资者应该如何守住50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多(zhù)自(zì)己的钱袋子(zi)？你有什么(me)建议？

　　邹德(dé)立：普通投(tóu)资者的投资(zī)工具应该兼顾(gù)考量收益性、流(liú)动性(xìng)以及安全性(xìng)。在(zài)存款利(lì)率(lǜ)下降的背景下，短债基金(jīn)以(yǐ)及其他固收类基金在(zài)具一定流动性的同时，相(xiāng)较活期存款和相当部分的银(yín)行理财产品，具有一定的超额收益(yì)，是风险(xiǎn)偏(piān)好较低和(hé)风险(xiǎn)偏好适中投资者的合(hé)适投资(zī)工具。

　　陈(chén)钟闻：今(jīn)年初以来，债券(quàn)市(shì)场利率整体下行，4月以来(lái)下(xià)行加速(sù)，当前(qián)无论从(cóng)绝对利率水平(píng)还是(shì)从信(xìn)用利差(chà)，都回到了较(jiào)低历(lì)史(shǐ)分位(wèi)数水平，虽然(rán)债(zhài)市多头环境仍未改变(biàn)，但一致预期导致行(xíng)情走的(de)比较迅速(sù)，市场进(jìn)一步盈(yíng)利(lì)空间被(bèi)压缩，若看不(bù)到央行货币政策(cè)增量政策，后续或进入震荡环境，而存量博弈交易下也可能会(huì)放大市场波动。

　　对于普(pǔ)通投资者(zhě)来说，在这样(yàng)的环(huán)境(jìng)下尽(jǐn)量选择防守类型的产品，规避(bì)市(shì)场波(bō)动，例如货币基金，而短债(zhài)基(jī)金中要选择久期(qī)短流动(dòng)性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随(suí)着经济高频数据(jù)的弱化趋势(shì)显(xiǎn)现，且4月底政治局会议从(cóng)疫(yì)情后(hòu)稳增长(zhǎng)转向中长期调结构，政(zhèng)策发力预期下(xià)降，市场对经(jīng)济(jì)的“弱复苏”预期进一步强化，因此股票市场(chǎng)也(yě)进入到“休整期(qī)”。在市场震荡休整期(qī)，高股息策(cè)略(lüè)往往跑赢市场。因此在当前环境(jìng)下，建议关注行业估值水平较低，高股息的个(gè)股。

　　平安基(jī)金：目前(qián)面临(lín)低利率环境，需要我们(men)识(shí)别金(jīn)融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的(de)诱惑，比如面对收益率高(gāo)达(dá)20％且能(néng)保(bǎo)本的所(suǒ)谓(wèi)理(lǐ)财产品(pǐn)。对(duì)普通投资者而(ér)言，如果(guǒ)不具(jù)备相关专(zhuān)业知识，可以(yǐ)选(xuǎn)择(zé)把投(tóu)资理(lǐ)财交给(gěi)少(shǎo)数专业的人来(lái)做(zuò)，让(ràng)优(yōu)秀的基(jī)金经理管理(lǐ)自己的钱(qián)袋子。具备一定投(tóu)资能力和风控能力(lì)的人士(shì)可(kě)通过(guò)理财(cái)和(hé)投资试图(tú)跑赢(yíng)通(tōng)胀，但(dàn)前提(tí)条件是做好风(fēng)控，选择适合自己风险偏(piān)好的方向和标(biāo)的。

　　光大保(bǎo)德信基金：随着存款利率下行，普通(tōng)投资(zī)者(zhě)储蓄收益下(xià)降(jiàng)，为保持资金(jīn)保值(zhí)增(zēng)值，投资者在(zài)评估自身风(fēng)险承受能力后(hòu)可适当考虑(lǜ)公(gōng)募货(huò)币基金、公募中短债(zhài)基金、商业银行现金管理类产品等(děng)风险等级(jí)较低、支取相对(duì)灵活的(de)产品。

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