为了让自己的(de)限售股解(jiě)禁后(hòu)能获得好的回报，上市公司(sī)董事长雇(gù)人拉抬自家的股票(piào)价格，然后(hòu)高位出货(huò)。

　　最近，中国证监会网站披露了一则行政处罚决定书，引发市场关(guān)注(zhù)。时为(wèi)新美星董(dǒng)事长何德(dé)平和(hé)其(qí)配偶(ǒu)黄秀(xiù)芳提供(gōng)资金，委(wěi)托蒋(jiǎng)维对(duì)新美星(xīng)进行(xíng)“市值管理”，维持(chí)、抬高(gāo)公(gōng)司股价(jià)，以便后(hòu)续自己(jǐ)减持(chí)获利。蒋维跟(gēn)毛明土、李传(chuán)武合谋，控(kòng)制35个证券账户(hù)，利(lì)用(yòng)资(zī)金(jīn)优势、持股优势(shì)，连续集中交易新美星，影响公(gōng)司股价，合(hé)计盈利(lì)4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监(jiān)会对此操纵(zòng)证券市场行为(wèi)，罚没合计9567.12万(wàn)元；还对何德平信(xìn)息披露违法违(wéi)规，给(gěi)予警(jǐng)告，并处(chù)以40万(wàn)元(yuán)罚款。

　　我们(men)一(yī)起来(lái)看看，究(jiū)竟是怎么(me)回(huí)事。

　　董事长雇人拉抬自家股(gǔ)票

　　多(duō)人合谋操纵股价

　　根据证监会行政处罚决定(dìng)书披(pī)露的信息，新美星董(dǒng)事长、法定代(dài)表人、实际控制(zhì)人(rén)何德(dé)平和他的妻子黄秀芳当时向(xiàng)时任独(阅历是什么意思dú)墅(shù)湖文(wén)化传播有限公司董(dǒng)事长蒋维，提供保证(zhèng)金约3200万元，这些钱部分来自他们所掌控的上海海得泽广投资管理(lǐ)中心（普通(tōng)合伙）（简称海(hǎi)得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提供(gōng)资金的目的(de)是(shì)，委托(tuō)蒋维对“新(xīn)美星”进行“市值管(guǎn)理”，维持(chí)、抬高“新美星”股价，以(yǐ)便(biàn)何德平(píng)所持“新(xīn)美星”限售股于2019年4月26日(rì)解(jiě)禁后能够(gòu)获(huò)得(dé)好的(de)回报。

　　蒋维在(zài)收到保证金后，即开始利用控制的证券账户并联合其他市场资金在二级市(shì)场买(mǎi)入(rù)并(bìng)交易“新美(měi)星”，且在(zài)后(hòu)续操(cāo)作中向(xiàng)黄秀(xiù)芳反馈其操作情况(kuàng)。

　　据了解，这场操纵(zòng)股价，蒋(jiǎng)维还找了两个帮(bāng)手共同合(hé)谋。他经(jīng)人介绍认(rèn)识并联合(hé)毛明土、李传武共同操纵“新美星”；毛(máo)明(míng)土、李传武控制各(gè)自筹得的证券账户、资金开始(shǐ)与蒋维共同交易“新美星”；在(zài)此期间，主要由(yóu)蒋(jiǎng)维(wéi)与毛明土联(lián)系，传递、沟通各自(zì)操盘(pán)情况，以利于两方交易决策，更好地共(gòng)同(tóng)抬(tái)高“新美星”股价(jià)。

　　根(gēn)据监管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传武控制“俞某(mǒu)华”等35个(gè)证(zhèng)券账户(hù)（简称账户组(zǔ)），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新(xīn)美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个(gè)百(bǎi)分点，偏离同(tóng)期(qī)行业指数(shù)25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万(wàn)股，买入成交金(jīn)额5.82亿元，对应卖出4669.04万(wàn)股，卖出(chū)成交金(jīn)额6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此(cǐ)期间(jiān)，何(hé)德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武合谋(móu)，利用资金优势、持股(gǔ)优(yōu)势(shì)，连续集中交易“新美星(xīng)”，影响股(gǔ)票交(jiāo)易价格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬股(gǔ)价、集中出货

　　违法(fǎ)获利近(jìn)4800万元(yuán)

　　我们具体来看看，蒋维(wéi)联合(hé)毛(máo)明土、李传武(wǔ)，控制(zhì)35个证券账户(hù)（简(jiǎn)称账户组），是怎么拉高“新(xīn)美星”股价，然后出货，违法获利的。

　阅历是什么意思　总体来看，2018年(nián)9月(yuè)26日(rì)至2019年(nián)6月26日，账(zhàng)户组(zǔ)连续集中交易“新美星”，申买量占市场申买量比例超20％的(de)交易日有19天，峰(fēng)值达到42.61％；申卖(mài)量(liàng)占市场申卖(mài)量比(bǐ)例超20％的交易日有11天(tiān)，峰值达到(dào)37.66％。账户组持股总数(shù)占总股本比例自2019年3月(yuè)5日开(kāi)始超过5％，持(chí)续至2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日持流(liú)通(tōng)股达到峰值，占流通股(gǔ)本的(de)比例24.74％，持股(gǔ)占总股本的比例8.13％。账户组具备资金优势和持(chí)股(gǔ)优(yōu)势。

　　具(jù)体来(lái)说，第(dì)一阶段(duàn)，2018年9月26日开始，账户组持续大量买(mǎi)入(rù)“新美星”，当日申买排名第一(yī)，竞价买入成交排名(míng)第一，至2019年2月(yuè)28日期(qī)末持(chí)股(gǔ)量为期初持股量38.71倍，持股量显著增加。在此期(qī)间，“新美星”股(gǔ)价累计上(shàng)涨(zhǎng)12.57％，偏(piān)离同(tóng)期创业(yè)板综(zōng)指3.33个百分点(diǎn)，偏(piān)离同期行(xíng)业指数(shù)（882003.WI，下(xià)同）5.53个百(bǎi)分点。

　　第(dì)二阶段，2019年(nián)3月1日至(zhì)2019年4月3日，账户(hù)组集中(zhōng)拉(lā)抬“新(xīn)美星”，期末持(chí)股量较期初增加(jiā)124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组有两(liǎng)段典型的拉抬(tái)期间：2019年3月(yuè)1日至3月6日，以不(bù)低于卖一(yī)价或市价申买3,729,100股，占(zhàn)账户组同期申买量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同(tóng)期(qī)市场成交量(liàng)22.78％；2019年(nián)3月(yuè)18日至3月22日，以不低于卖一价(jià)或市价申买2,950,300股，占账户组同期申买量(liàng)41.33％，对(duì)应(yīng)成交股数（不(bù)含(hán)对倒）为2,803,665股，占同期市(shì)场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分点，偏离同期行业指数22.28个百分点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出(chū)“新美星”。在此期(qī)间(jiān)，“新(xīn)美星”股价(jià)下跌13.36％，偏离同(tóng)期创业板综指(zhǐ)1.55个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，偏离(lí)同期行业指(zhǐ)数(shù)1.03个百分点。

　　此外，操纵(zòng)期间(jiān)，涉案账(zhàng)户组还(hái)多次实施盘中拉抬和对倒，并(bìng)反向卖出获(huò)利的行为。经(jīng)测算(suàn)，扣除佣金(jīn)和(hé)相(xiāng)关(guān)税费，账户(hù)组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委(wěi)托理(lǐ)财(cái)、而非操纵(zòng)股价

　　证监会不(bù)予采纳，罚没近亿(yì)元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳(fāng)及其代理人提出多点申诉意见，请(qǐng)求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第(dì)二，在(zài)案证据不足以证明蒋维受何德平或黄(huáng)秀芳委托，联合他人操纵(zòng)股价，一是“市(shì)值管理”不等(děng)同于“操纵证券市场(chǎng)”；二是黄秀芳与(yǔ)蒋维系委托(tuō)理财(cái)关(guān)系，而非操纵股价；三是(shì)蒋维没有将(jiāng)其与毛明土、李(lǐ)传武等人讨(tǎo)论交易新美星的情(qíng)况告知黄秀芳或何德平(píng)，涉案股(gǔ)东名册并非黄秀(xiù)芳向蒋维提供，蒋(jiǎng)维也没有向黄秀芳反馈(kuì)过股东名册(cè)；四是蒋(jiǎng)维(wéi)没有与毛明土、李传(chuán)武就各(gè)自账户(hù)交(jiāo)易(yì)新美(měi)星(xīng)的盈亏分配进行约定；五(wǔ)是蒋维账(zhàng)户组利益与何(hé)德平(píng)、黄秀芳利益并(bìng)不一致，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)不能控制(zhì)蒋维账户组，蒋维(wéi)获得黄秀芳资(zī)金后部分用于(yú)偿还债务，部分用于非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土(tǔ)账户组、李传(chuán)武账户组交易(yì)行(xíng)为承担责(zé)任(rèn)。

　　第四，部分账户不受蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武控制。

　　第(dì)五，不认可黄秀芳2020年11月(yuè)25日询问笔录的合法性(xìng)及真实性。

　　第(dì)六(liù)，何德(dé)平对黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋维提供款项不知情、未参与，且何德平与黄秀(xiù)芳(fāng)系独(dú)立法律(lǜ)主体，即便夫(fū)妻或(huò)一致(zhì)行动(dòng)人中一方存在不当行为，不应(yīng)推定或认(rèn)定另一方(fāng)承担(dān)责任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)，及他们的代(dài)理人也就是(shì)否合(hé)谋(móu)、部分账户的控制关(guān)系、委托理财关系等提出(chū)了申(shēn)诉意见(jiàn)。

　　对(duì)此，证监会回应，经复核，对当(dāng)事人(rén)及其(qí)代理人的主(zhǔ)要(yào)陈述意见(jiàn)不予采纳。

　　证(zhèng)监(jiān)会表示，本(běn)案(àn)为多个(gè)主体参与(yǔ)、多个环节(jié)实(shí)施、环环(huán)相扣(kòu)、锁链(liàn)式的上(shàng)下游(yóu)衔接、合(hé)作，共同(tóng)完成的操纵行为。在(zài)案(àn)证(zhèng)据(jù)可以证明，何(hé)德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳向蒋维提供(gōng)资金(jīn)作为保证(zhèng)金(jīn)，委托其通过二级(jí)市(shì)场交易影响新(xīn)美星股价，蒋维会向黄秀芳反馈交易(yì)情况；何德平知悉并参与(yǔ)了(le)本案行为；上述行(xíng)为的(de)实质是操纵股价，并(bìng)非合法理财。在(zài)案证据可以证明，蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)有(yǒu)共同(tóng)影响(xiǎng)“新美(měi)星(xīng)”股(gǔ)价的意图和目标，共同(tóng)商议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了联合(hé)影响股价的行动，属于共(gòng)同操纵行为。

　　关于(yú)违(wéi)法期间和责任承担，证监会(huì)表(biǎo)示，由(yóu)于2018年9月26日(rì)至2019年2月14日(rì)期间蒋维控制的账户交易“新(xīn)美(měi)星”客(kè)观上为后续的合谋(móu)操(cāo)纵起到一定程度锁(suǒ)仓的(de)作用，并且根据(jù)蒋维笔(bǐ)录(lù)，毛明(míng)土知道蒋(jiǎng)维和上(shàng)市(shì)公司的合作，知道(dào)蒋维已经有一定底仓(cāng)，才(cái)愿(yuàn)意买入“新美星”，因此(cǐ)毛明(míng)土和李传武的违法期间与蒋(jiǎng)维、黄秀芳、何德平一致。在(zài)此基础上(shàng)，在(zài)认定及(jí)处罚时(shí)将合谋各方视(shì)为一个整体，不区别对(duì)待各方账户组。

　　证监会认为(wèi)，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)上述行为违(wéi)反了2005年(nián)《证券(quàn)法》第(dì)七十七条第(dì)一项(xiàng)规定，构成(chéng)2005年(nián)《证券法(fǎ)》第二百零三条所述的操纵证(zhèng)券市(shì)场行为(wèi)。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定，证监(jiān)会决定：就操(cāo)纵证券市(shì)场行为，对何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)没收违法所得4783.56万元，并(bìng)处以4783.56万元(yuán)罚款(kuǎn)，其中，对何德平、黄秀芳罚(fá)款2391.78万(wàn)元(yuán)，对蒋维罚(fá)款1195.89万元，对毛(máo)明土、李传(chuán)武分别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董(dǒng)事长信息披(pī)露违法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于(yú)何德(dé)平(píng)信息披露违法的相关情(qíng)况，行政(zhèng)处罚决定书(shū)披露，在新美(měi)星(xīng)2016年(nián)4月上(shàng)市前，海得泽广代何德平、黄秀芳夫妇(fù)持有公司80万股股份，占(zhàn)新美(měi)星上市时总股本的1％。上(shàng)市后，该部分股(gǔ)票继续由海得泽广代持，海得泽广自(zì)2017年12月19日开(kāi)始减持“新(xīn)美星”股票，至(zhì)2018年(nián)12月(yuè)27日减(jiǎn)持完毕。

　　关于何德平信息披露违法(fǎ)，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳(fāng)及其代(dài)理人提出：第(dì)一，海得(dé)阅历是什么意思泽广与何德平、黄秀芳二人不存在代(dài)持，涉案股份系海得(dé)泽广为兰某代持，股份减(jiǎn)持(chí)决策由(yóu)海(hǎi)得(dé)泽(zé)广和兰某作出，海得泽广将(jiāng)减持所得汇(huì)入黄秀芳(fāng)指定账户的原因系兰某(mǒu)向黄秀芳归(guī)还借款本(běn)息(xī)。第二，涉案股份仅为(wèi)1％，不(bù)具(jù)有重(zhòng)大性，不(bù)对投(tóu)资者决策(cè)产(chǎn)生(shēng)重大影响，情(qíng)节轻(qīng)微。第(dì)三，即便认定代(dài)持(chí)成立(lì)，何德平对借款、还款等事项，不(bù)参与、不知情，没有(yǒu)主观过错，不应(yīng)受到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监(jiān)会回应，根据黄秀芳、兰某等询(xún)问笔录、海得(dé)泽广交易流水、资(zī)金(jīn)流水及相关银行账户(hù)流水，结(jié)合何德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳的配偶(ǒu)关系，代(dài)持资金和减持所得系家(jiā)庭共同财产，可以认定(dìng)海得(dé)泽(zé)广代何德平(píng)、黄秀芳持有新美星(xīng)股票。当事人所提相关理(lǐ)由不具有事实和法律(lǜ)依据，不予采(cǎi)纳(nà)。

　　证监会表示(shì)，何德平(píng)作(zuò)为上市公司(sī)实际控制人，未(wèi)如实(shí)告知上市(shì)公司上述(shù)持股情(qíng)况，导致新美星(xīng)在相关公告中均未披露相关情况，导致新美(měi)星(xīng)违(wéi)反2005年《证券法》第六十(shí)三条规定，何德平(píng)的(de)行(xíng)为构成(chéng)2005年(nián)《证券法》第一百九十三条第(dì)三款规定的情(qíng)形。

　　根(gēn)据2005年《证券(quàn)法(fǎ)》规(guī)定，证监会决定(dìng)：就信息披露违法行为，对(duì)何德平(píng)给予警告，并处以40万(wàn)元罚款。

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