投(tóu)资者除了关注AI产业景气(qì)、资金情绪(xù)、政策(cè)等因素外，还需要(yào)关(guān)注业绩验证以及估值(zhí)等(děng)因素。

　　近期，受(shòu)益于人工智能主(zhǔ)题(tí)的热炒，全球AI芯片巨头公司英(yīng)伟达（NVIDIA）股价连(lián)续上涨，截至6月1日收(shōu)盘(pán)，最新股价(jià)达397.7美(měi)元，市值(zhí)超过9800亿(yì)美元，逼近万亿美元(yuán)大关。

　　英(yīng)伟(wěi)达今(jīn)年股(gǔ)价的强(qiáng)劲表现，带动了国内AI投资(zī)热。Choice数据显示(shì)，多只云(yún)计算、人工智(zhì)能ETF涨幅超30％，游戏ETF涨幅超90％。

　　那么，AI主(zhǔ)题的投(tóu)资(zī)能火热多久？

　　公募基金提(tí)前布局

　　凭借着AI芯片和算力的先进技(jì)术，英(yīng)伟达公司的(de)股(gǔ)价在近期大(dà)涨。5月30日(rì)盘(pán)中，该公司股价最高达(dá)到419.38美元(yuán)，公司市(shì)值一度突破(pò)万亿美元。截至6月1日(rì)收盘，其股(gǔ)价回落至397.7美元(yuán)，但依旧有(yǒu)望再次突破万亿美元的市值。

　　英(yīng)伟(wěi)达公司在中国官网宣(xuān)称：“我们在AI和元宇宙方面的(de)工作正在(zài)改变(biàn)全球大型行业，并将(jiāng)为(wèi)社会带来深远的影(yǐng)响。”除了英伟达公司(sī)，微软、ADM等科技公司也加大了AI方面的投资(zī)。

　　国内市(shì)场(chǎng)对于AI行情(qíng)的关注热情也是持续高涨(zhǎng)。Choice数据显示，截至6月2日(rì)，今年以来(lái)涨幅最高的股票型ETF是游戏主题ETF，3只ETF涨(zhǎng)幅超过90％，这类主(zhǔ)题ETF的大涨也与AIGC（人工智能自动内容生成）概念(niàn)的热炒有关。涨幅紧(jǐn)随(suí)其后的(de)便是传媒(méi)、云计(jì)算、大(dà)数据(jù)、人(rén)工智能等主题ETF，多只(zhǐ)云(yún)计(jì)算、大数据(jù)、人工(gōng)智能主题(tí)ETF涨幅超过(guò)30％。

　　公募基金也早已布局英伟达或相(xiāng)关概念股。交易软件通达信(xìn)推(tuī)出了英伟达概念股(gǔ)，该(gāi)软件信息(xī)显示，相关概念(niàn)股(gǔ)一共包含32家A股(gǔ)上市公(gōng)司，这些(xiē)公(gōng)司(sī)与英(yīng)伟达在某些方面有业务上的合(hé)作。从公募(mù)基金一(yī)季(jì)度末的数(shù)据来看，部分(fēn)被纳(nà)入重(zhòng)仓股名单。

　　直(zhí)接或间接持有(yǒu)英伟达公司(sī)股(gǔ)票的公募基金主要集中在能(néng)投(tóu)资海外市场(chǎng)的QDII基金和QDII-ETF。据(jù)记(jì)者统计，持有英伟(wěi)达且基金(jīn)规模最高的是广发纳斯达克100ETF，该只基金今年(nián)一季度(dù)末规(guī)模为147.59亿元，跟踪指数为纳(nà)斯达克100指数，前十大重仓股中包括苹果、微软、英伟达和谷歌等多家全球(qiú)科技公(gōng)司(sī)。

　　主动管理型基金中，持有(yǒu)英伟达且(qiě)规模最高的是广发(fā)全球(qiú)精选，该(gāi)只基(jī)金今年一季度末规模(mó)为25.6亿元，英伟达是其第二大重仓股，持有12.6万股，持仓市值占净(jìng)值比例为9.39％。除了英伟达(dá)，该基金还(hái)持有微(wēi)软(ruǎn)、AMD、台积电(diàn)、特斯拉、META等多只(zhǐ)科技股(gǔ)。

　　挖财(cái)基金投(tóu)研人员(yuán)郑昕昊告诉《国际(jì)金融报》记者(zhě)，国内AI投资的热(rè)潮与(yǔ)微软、英(yīng)伟达等美股科(kē)技股年初至今(jīn)的大涨有关。

　　郑昕昊称，年初以(yǐ)来，微软就在AI领域(yù)加大(dà)了投(tóu)资，先(xiān)是(shì)宣布将(jiāng)ChatGPT整(zhěng)合入搜索引擎Bing，然后又将其(qí)整(zhěng)合进Office办公(gōng)套件中的Word、Excel、PPT等。此外，微软还(hái)宣布(bù)向ChatGPT开(kāi)发者OpenAI追加投资42周是几个月，42周是几个月保质期(zī)数十亿美元，这是(shì)AI领域史上规模(mó)最大的一笔投资(zī)。作为一站式解决方案的提供商，英伟达公司是今年AI概念热潮中的另一大赢家，该公司今年一(yī)季度的(de)业绩远超预期，AI芯片所(suǒ)在数据中(zhōng)心(xīn)业务的营收创历史新高，远好于(yú)市场(chǎng)预期。

　　如何把(bǎ)握投(tóu)资机(jī)会

　　对于寻求AI主题投(tóu)资机会的投资者而(ér)言，英伟达和(hé)微软在内的众(zhòng)多美股科技股公司是其关注(zhù)的焦点。

　　“从(cóng)目前的产业发展趋势来看(kàn)，AI应用已是(shì)科技革命(mìng)最新的突破口。能够率先建立起良好商业模式的公司(sī)与掌握AI应用核(hé)心竞争力的(de)公司将会成(chéng)为未来最有潜(qián)力的大赢家(jiā)。显然，微软、英伟达已(yǐ)具(jù)备(bèi)这些特质，他们的中长期基本面有所改善。”郑昕(xīn)昊(hào)表示(shì)。

　　虽然AI产业未来(lái)的故事看起来很美好，但实际投(tóu)资中还受诸多因(yīn)素影响。

　　郑(zhèng)昕昊认为，半导体(tǐ)作(zuò)为AI受益板块(kuài)，受(shòu)到资金关注，行业(yè)成交热度上(shàng)升，从3月中旬一直涨至4月上旬，涨幅接近30％。但其上涨并未得到业(yè)绩的验证，半导体行(xíng)业一季度整体(tǐ)营收同比下降2.9％，净(jìng)利润同(tóng)比大幅(fú)下降(jiàng)59.4％。

　　“根据对产业数(shù)据的(de)跟踪，目前全球(qiú)半导体产业(yè)整(zhěng)体仍(réng)处于主动去(qù)库(kù)存阶段(duàn)，行业并未(wèi)迎来拐点。在缺乏基本面支撑(chēng)的(de)情(qíng)况下，4月中旬以来半导体重(zhòng)回弱势。最近两(liǎng)周，半导(dǎo)体板块虽然有所企稳(wěn)，但(dàn)也很难说行业(yè)已经迎(yíng)来拐点。”郑昕(xīn)昊表(biǎo)示。

　　金百临咨询首席分析师秦洪告诉记者：“半导体板(bǎn)块回暖(nuǎn)的驱(qū)动力主要来源于AI产(chǎn)业的(de)大(dà)发展，带动GPU（图(tú)形处(chù)理器）为(wèi)代表的算(suàn)力芯片业务快速增(zēng)长，美股英伟(wěi)达(dá)的股价表现以及背后的产能扩张信(xìn)息就(jiù)是最好的例证。而从未来的一(yī)段时间来看，AI产(chǎn)业发展仍然是强劲有力，且空间不可小(xiǎo)视。”

　　郑(zhèng)昕昊也(yě)表示(shì)，尽管目(mù)前半导体产(chǎn)业(yè)周期尚(shàng)未反转，但在资金情绪(xù)、政策扶持和半导体设备(bèi)业绩高增长(zhǎng)等利好因素支撑下，当前(qián)位置也(yě)不悲(bēi)观。

　　站在投资的角度考(kǎo)虑，秦(qín)洪认为，虽然AI产业的发展趋(qū)势值得(dé)期待(dài)，但投资需要仔细观察，“42周是几个月，42周是几个月保质期就A股的过去经(jīng)验来看，大(dà)热必死、均值(zhí)回归的规(guī)律永(yǒng)不变色，所以投资与产业发展之间存在着较大差异。在操(cāo)作中，不42周是几个月，42周是几个月保质期(bù)宜在股价高涨、人气亢奋时买(mǎi)入，而是需要在(zài)相对低(dī)位或调(diào)整一定程度后再(zài)买入(rù)。”

　　郑昕昊认(rèn)为，投资者除了关注AI产业景气、资金(jīn)情绪、政策等因(yīn)素外，还需要关注(zhù)业绩验(yàn)证以及估值(zhí)等因素。在具(jù)体投资的(de)时候要选择掌(zhǎng)握(wò)核心技术、真正具有核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)的(de)投资标的，确保(bǎo)产业景气能够反映(yìng)在未来(lái)的业绩上，要避免没(méi)有业绩支持的跟风(fēng)炒作。另(lìng)外，好的投资标的也要以合适的价格买入，否则很可(kě)能会赚了景气亏了钱(qián)。最(zuì)后，投资(zī)者要做(zuò)好分散(sàn)配置，不(bù)要将资金全押一个赛道。

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