随着公募基(jī)金2023年一(yī)季报披露拉开帷幕，多位(wèi)知(zhī)名基(jī)金经理调仓换股以及(jí)对后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星在一季报中表示，看(kàn)好(hǎo)半导体、电动车、风光电储、军工(gōng)等领域投(tóu)资机(jī)会。他认为AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续波动。投资机(jī)会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数(shù)字(zì)经济等热门概念(niàn)的(de)创(chuàng)新，以及半(bàn)导(dǎo)体和(hé)制造业(yè)正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应(yīng)。会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造(zào)等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜诚(chéng)、中(zhōng)信保诚基金王睿(ruì)等(děng)人(rén)也发布了一季报，均谈到(dào)了自己对AI领域的密切(qiè)关注，但观点(diǎn)略(lüè)有不(bù)同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为(wèi)第一(yī)大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大(dà)幅(fú)调入AI相关概念(niàn)股(gǔ)

　　一季报数据(jù)显示，从银华基金李晓星在管的10只基金来看，整(zhěng)体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘(pán)精选、银华盛世精选A、银华大盘定开(kāi)、银华丰享一年持有、银华心(xīn)选一年(nián)持有A 在今年一季(jì)度小幅减仓(cāng)，其中，减仓(cāng)幅度最大的是银华心选(xuǎn)一年持有A，较(jiào)去(qù)年底下(xià)降(jiàng)了(le)4.65个百分(fēn)点。

　　而(ér)银华心诚(chéng)A、银(yín)华心怡A、银华心佳(jiā)两年持有期、银华心享一(yī)年持有(yǒu)、银华心(xīn)兴三年持有A 则在一季度(dù)小(xiǎo)幅加仓，其(qí)中，加仓幅(fú)度最大的是(shì)银华心兴三年持有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下(xià)基金产品大幅提高了港(gǎng)股(gǔ)仓位，比如银华心(xīn)佳(jiā)两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港股(gǔ)仓(cāng)位从去年底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李(lǐ)晓星代表作(zuò)银华中小盘为例，前十大重(zhòng)仓股变(biàn)动较大(dà)。今年一季(jì)度，立讯精密、金(jīn)山办(bàn)公(gōng)、用友网络、中科创达(dá)、中(zhōng)微公司、星(xīng)环(huán)科技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密(mì)成(chéng)为(wèi)第一大重仓股，截(jié)至一季报，该基金持有立讯(xùn)精(jīng)密826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基金还(hái)增持(chí)了精测电(diàn)子，较去年底增加(jiā)了(le)16倍，目(mù)前持(chí)有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注(zhù)意的是，上述“进新(xīn)”个股大多数是AI相关概(gài)念股。

　　而(ér)宁(níng)德时代、晶澳(ào)科技(jì)、德(dé)业股份(fèn)、晶科(kē)能源、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦浪科(kē)技则(zé)退出前十大。

　　减持(chí)方面，今年一季度，该基金减持紫光(guāng)国(guó)微、华海(hǎi)清科，分别较(jiào)去(qù)年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金(jīn)分别持有紫光国微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大(dà)重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再次用“千字小作文”表达了自己对市场的看法，基金君为大家做了些重点摘(zhāi)要(yào)。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表示，对于今(jīn)年国内的(de)宏观判(pàn)断依然是经济整体(tǐ)稳健复苏(sū)，产业结构调整继续升级，居民消费(fèi)信心逐渐恢复；我们判(pàn)断由于国家自身(shēn)实力的不(bù)断增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利益共同点变多，国际(jì)形势相对之前会趋暖，国际贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季度市场最(zuì)火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一(yī)革命性的技术，现象(xiàng)级应用推(tuī)出后，国内(nèi)外各巨头加(jiā)速(sù)入(rù)局(jú)。需要关注(zhù)的(de)是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。投(tóu)资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　半导体方面，我们(men)维(wéi)持看好国产替代方向，集中(zhōng)在(zài)半(bàn)导体设备、材料(liào)、零部件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验证导入，国内(nèi)晶圆产(chǎn)线建设将再度提速。在景气复苏方(fāng)向，我们(men)的(de)看(kàn) 法(fǎ)边际转向积极，全(quán)球半导(dǎo)体下行周期接(jiē)近尾声，经历了过去(qù)几(jǐ)个(gè)季(jì)度的去库(kù)存，有望在(zài)今(jīn)年下 半(bàn)年重启上行周期(qī)，向(xiàng)上弹性取决于下游需求恢(huī)复的力度，数据中(zhōng)心有望率(lǜ)先回(huí)暖，其次是汽车(chē)、 消费电子，关注(zhù)相关左侧(cè)布(bù)局(jú)机会(huì)。

　　新(xīn)能(néng)源(yuán)板(bǎn)块(kuài)是一(yī)季度被(bèi)市场抛弃较(jiào)多的板块，交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比和估值已经处于历史偏(piān)低的位置。只(zhǐ)是市场对于上涨的标的更多地(dì)关注利好，对于下(xià)跌(diē)的(de)板(bǎn)块(kuài)更(gèng)多(duō)地(dì)关注利空(kōng)。我们总体认为现在市场对于新能源板块的担忧讨论，更(gèng)多是对于一个下跌板(bǎn)块的应激式反(fǎn)应(yīng)。在去年的中报中，我(wǒ)们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风(fēng)险点在经过大半(bàn)年(nián)的消化后，在(zài)这(zhè)个估(gū)值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因素已经充分(fēn)释放，目(mù)前这个时(shí)间段，具(jù)有(yǒu)较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看好电(diàn)动车、风(fēng)光(guāng)电储(chǔ)、军工等领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重(zhòng)仓股

　　冯明(míng)远继续(xù)加仓新(xīn)能源相关个股

　　一季报数(shù)据显示，信(xìn)达(dá)澳亚(yà)基金冯明远在管(guǎn)的(de)6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优(yōu)选A的股(gǔ)票仓位从(cóng)去年底75.82％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业(yè)、信(xìn)澳(ào)科技创新一年定开(kāi)A、信澳星(xīng)奕(yì)A则不同(tóng)程度小(xiǎo)幅(fú)减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看(kàn)，以冯明远(yuǎn)的(de)代表作信澳新能源(yuán)产业为例，该基(jī)金一季度增持璞泰来，较(jiào)去年(nián)末加仓25.92％，目前(qián)持(chí)有股数876.4万股，持(chí)有市(shì)值为4.37亿元，仍位列第一大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　此外，还增持(chí)了科达利(lì)、中(zhōng)伟股份、宁(níng)德时代(dài)、东(dōng)阳光、华阳集(jí)团、祥鑫(xīn)科技，其(qí)中，增持幅度最(zuì)大的是(shì)中伟股份，今年一季度较去年(nián)底(dǐ)增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元(yuán)，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫科(kē)技为“新进”前十(shí)大个股，斯莱(lái)克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进行不(bù)同程度(dù)减(jiǎn)持，其中，减持(chí)幅度最大(dà)的是天(tiān)齐锂业，今年一(yī)季(jì)度较(jiào)去(qù)年底减持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明(míng)远在(zài)一(yī)季报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市(shì)场经(jīng)历了疫情复苏后的调整修复，经济先是(shì)在(zài)大家“强复苏”的预期 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担(dān)忧，随(suí)后又出现了显著的回调，从而(ér)总体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本基金的投资(zī)主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造(zào)等(děng)新兴产业(yè)领域，细分板块的整(zhěng)体走势与市(shì)场趋同，导致本(běn)基(jī)金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的(de)创新，以及(jí)半导(dǎo)体 和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应。我们会继(jì)续在新(xīn) 能源、科技(jì)、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面(miàn)扎实的优质个股，自下(xià)而(ér)上挖掘(jué)投资机会(huì)。

　　中信保(bǎo)诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐(lè)观看(kàn)待(dài)人工智能

　　今日(rì)，中信保(bǎo)诚基金旗下多(duō)位基金经(jīng)理也发布了一季报。其中，中信(xìn)保诚基金(jīn)权益投资(zī)部(bù)总监王(wáng)睿在一季报中表示，宏(hóng)观经济(jì)目(mù)前处在一个温(wēn)和(hé)复苏的通道，在海外(wài)加息(xī)进入尾声后，社会流动性(xìng)将相对宽(kuān)松，宏观及(jí)货币环境有(yǒu)利(lì)于权(quán)益市场行(xíng)情(qíng)的开展，二季度指数仍有可能会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王(wáng)睿减表示(shì)持了(le)部分短期达到目标(biāo)价的相关品种，并根据收益(yì)率预期的变(biàn)化调整了一部(bù)分(fēn)科技持仓。具体来(lái)看，以其(qí)代表作中信保诚创新成长(zhǎng)为(wèi)例，该基金在一季(jì)度增持了(le)晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科(kē)技、中航光(guāng)电等(děng)个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对(duì)于人工智(zhì)能这一非常宏大的命题(tí)，他目前持谨(jǐn)慎(shèn)乐(lè)观(guān)的态度。首先(xiān)我们相信这是一项会(huì)对目前的生产和生活方(fāng)式带(dài)来(lái)重大变化的技术变(biàn)革，值得(dé)我(wǒ)们投入(rù)非常(cháng)多(duō)的精力去跟踪(zōng)和研究。但另一方面，我们(men)目前还(hái)无(wú)法相对准确(què)的评(píng)估这项技术革命给具(jù)体(tǐ)公(gōng)司和行(xíng)业格局(jú)带来的影响，也不能给出大部(bù)分公(gōng)司一个相(xiāng)对清(qīng)晰的(de)定价(jià)，因此我们一季(jì)度暂(zàn)时还没(méi)有明显(xiǎn)增加(jiā)相关的持仓。后续我们会紧(jǐn)密跟踪(zōn1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面g)。一季度我(wǒ)们持仓(cāng)较多的电动车和光(guāng)伏表现不佳，受(shòu)到(dào)了一些短期因素的(de)干扰，投资(zī)者(zhě)的信心出现了波动。投资者预(yù)期变化导致部分(fēn)个股出现(xiàn)了较大回(huí)调，目前行(xíng)业整体(tǐ)估(gū)值(zhí)水平处于(yú)历史较低位置，而这(zhè)两(liǎng)个行(xíng)业未(wèi)来(lái)的发展方向还是相(xiāng)对比较确(què)定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中(zhōng)泰资(zī)管基金经理姜诚也发布(bù)了一季报在一季报(bào)中，姜诚表示，一季度的(de)市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要(yào)的事(shì)件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在(zài)产(chǎn)业链(liàn)不(bù)同环节之间将(jiāng)如何分配？ 市场当前认为(wèi)的受益环节(jié)是(shì)否能如愿(yuàn)受益？它(tā)的“智(zhì)能(néng)”水平(píng)达到了什么程度以及渗透(tòu)率将(jiāng)多快提升？都(dōu)是很容易(yì)让人(rén)兴奋、可细(xì)说起来又让(ràng)人不明就(jiù)里的(de)难题(tí)。谈资和投资之(zhī)间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本原(yuán)理告诉(sù)我(wǒ)们，价值(zhí)会(huì)随着时间增长(zhǎng)，而(ér)非(fēi)随着利润波动。所以在海量(liàng)信息(xī)中(zhōng)，我们(men)需要(yào)重点关注长期因(yīn)素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没(méi)有足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回(huí)避(bì)它带来的伤害。以尽可(kě)能低的(de)价(jià)格(gé)买(mǎi)尽可(kě)能好的(de)资产，是我(wǒ)们的(de)投资目标。好资产(chǎn)的标(biāo)准是活得久、 站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势维(wéi)持(chí)得长、平均净资(zī)产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在好(hǎo)的公司治理加(jiā)持下能够(gòu)把长期利润转化为(wèi)诱人分红。所以，我(wǒ)们会(huì)一如既往，不(bù)去猜测和追逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代表作为例，该基金在一季度减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华(huá)鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银(yín)行(xíng)、建(jiàn)发股份(fèn)、招商银行、扬农化工。

　　过去的一(yī)个季度，姜(jiāng)诚(chéng)表示，自己的组(zǔ)合没有(yǒu)大的变(biàn)化，是因为长期观点没有大(dà)的变(biàn)化。对中(zhōng)国经济的长期乐观，结(jié)合当前市场(chǎng)提供的较低估值水平，让(ràng)我们可(kě)以在热点不断切换的市场(chǎng)中保(bǎo)持平和。但投(tóu)资是一项苦(kǔ)差事，需要随(suí)时(shí)准备(bèi)证伪自己的观(guān)点，需(xū)要保持学习，永远没(méi)有(yǒu)躺(tǎng)平的一天。

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