编者(zhě)按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一季(jì)报公募(mù)基金披(pī)露落幕，基(jī)金经理的(de)调仓路线(xiàn)被完(wán)整(zhěng)曝光。首季行(xíng)情变化以春节为轴，节后市场(chǎng)热点从复苏线(xiàn)逐渐(jiàn)发散(sàn)到中特估、人(rén)工智能(néng)、机械制(zhì)造等(děng)多个领域，尤其(qí)是AI的里程(chéng)碑(bēi)式(shì)突破(pò)带火了科技一众(zhòng)赛道，这让一(yī)季度公募仓(cāng)位(wèi)顺势而为变(biàn)化明显。

　　在(zài)国内的(de)公募基金(jīn)中(zhōng)，科技(jì)成长(zhǎng)阵(zhèn)营中的旗手之(zhī)一冯明远(yuǎn)，目前在管的产品(pǐn)从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年(nián)迄今业绩较为一(yī)般，但是在(zài)管规(guī)模仍(réng)维持在230亿元的水平线上。从第(dì)一(yī)季(jì)度的(de)调仓来看，在他的成名作信澳新能(néng)源产(chǎn)业(yè)最新季报中(zhōng)，保留了(le)上一(yī)季度的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集(jí)团和祥鑫科技替换了比亚(yà)迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可(kě)以看出其坚守新能(néng)源的大框(kuāng)架，在细(xì)分赛道中不(bù)断(duàn)寻找性价(jià)比更(gèng)优(yōu)的领域。

　　对比(bǐ)看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一(yī)季报中他仅仅调换了两处标的，用金域医(yī)学和蓝晓(xiǎo)科(kē)技替换(huàn)了药明(míng)康德和瑞丰(fēng)新材，特(tè)别是(shì)合成树脂板块的蓝晓科(kē)技成(chéng)为年内大黑(hēi)马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他保持了(le)对喝(hē)酒吃(chī)药大类赛道中龙头的持续(xù)青睐，茅台持股量与上季持平(píng)稳居首位。而他(tā)也一如既往地表(biǎo)示，会在(zài)优质的股票里寻(xún)找价值，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流(liú)的(de)最爱，“酒(jiǔ)神(shén)”之一的刘彦春在其成名作景顺长城(chéng)新兴(xīng)成(chéng)长中，前三(sān)大(dà)重(zhòng)仓就依次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源在公(gōng)募基金(jīn)组合配置(zhì)中的(de)压舱(cāng)石地位(wèi)依然(rán)稳(wěn)固，同时中(zhōng)特估(gū)、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进(jìn)攻热点，公募(mù)在经(jīng)历(lì)去年的整体(tǐ)业绩(jì)低(dī)谷后，今年(nián)竭力寻(xún维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架)求(qiú)组合的α。值得关(guān)注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有(yǒu)冷(lěng)思考。“AI产业的(de)发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。交易占比创新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行情(qíng)确立，但我(wǒ)们认为(wèi)太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段也总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高(gāo)端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前(qián)在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最新公(gōng)布(bù)的(de)两只A股基金一季(jì)报，在管(guǎn)理时间更长的易方达蓝(lán)筹(chóu)精选混合(hé)中，3月31日时前五大(dà)重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除(chú)去腾(téng)讯外全部为白酒，不过除(chú)去加仓茅台外，张坤减持了五(wǔ)粮液(yè)、泸州老窖(jiào)、洋河(hé)股份(fèn)。相似(shì)的一幕也出现(xiàn)在他管理的易方达优质企业三年(nián)上。

　　该(gāi)基(jī)金的一季报显示，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实际上腾(téng)讯(xùn)和茅(máo)台同以占比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除(chú)去加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤也是小幅(fú)减持了另(lìng)外三(sān)大白酒标的。再(zài)看(kàn)另(lìng)外的半壁重仓股(gǔ)，港(gǎng)交(jiāo)所、美团、伊利(lì)、招行均是持续上(shàng)榜的(de)老面孔，惟一(yī)的变化是他用中国(guó)海洋石油替换了上(shàng)一季的药明生物(wù)。

　　张坤在季(jì)报(bào)中(zhōng)也对(duì)调仓思路(lù)有所阐述：“基金在(zài)一季度股(gǔ)票仓位基(jī)本稳定，对(duì)结构进(jìn)行了调整，增(zēng)加(jiā)了消(xiāo)费等(děng)行业的(de)配置，降低了金融(róng)等(děng)行(xíng)业的配置。个股方面(miàn)，我们仍然持(chí)有商(shāng)业(yè)模式出色、行业格局清晰(xī)、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金(jīn)的明星(xīng)基(jī)金(jīn)经理李晓(xiǎo)星(xīng)，在和张萍合管的银华盛世最新(xīn)季报十(shí)大重仓中，持有7只白酒股。对(duì)比(bǐ)上一季度仅有(yǒu)三大白酒龙头和古井贡酒来看(kàn)，这一季其新(xīn)进(jìn)重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可能是(shì)想利(lì)用次高(gāo)端和地产(chǎn)酒来增(zēng)加组合的进攻弹性。同时(shí)，其重仓的另三只(zhǐ)非(fēi)白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团(tuán)，而这三者(zhě)在上(shàng)一季(jì)度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍然(rán)是主线，进入(rù)二季度，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最看(kàn)好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的(de)；其次，看好线下场景恢复后(hòu)，需(xū)求相对刚性的医美以及消(xiāo)费医疗板(bǎn)块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台依然是他(tā)的最爱，不过他对(duì)于另一重仓五粮液(yè)有所减持；医药方面(miàn)，他对重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首先，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升(shēng)至(zhì)十(shí)大重仓股的第(dì)五位(wèi)；其(qí)次，他(tā)选(xuǎn)择小幅减持了创新药龙头迈瑞医(yī)疗；此(cǐ)外，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进重仓的前者年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所(suǒ)周(zhōu)知，金域(yù)医学去年作为(wèi)核酸检测(cè)机构(gòu)，业绩相当(dāng)亮眼；而在后(hòu)疫情(qíng)时代，公司主营回归(guī)本(běn)源后依(yī)然亮(liàng)点众多，作为第(dì)三方医学检(jiǎn)验及病(bìng)理诊(zhěn)断服务商，金域医学近日率先推出国内首个国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道(dào)细分(fēn)机会(huì)

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打产业链(liàn)上游(yóu)的施成(chéng)外(wài)，本周一众新能源高手中的顶流冯明远所管产(chǎn)品(pǐn)一季报全(quán)部披露，截至4月19日(rì)收盘，目前他所管理的6只产(chǎn)品维持年内(nèi)小(xiǎo)幅正收益(yì)。当前冯明(míng)远在管基金中，任职管理(lǐ)最长的就是(shì)代表作新能源产业股(gǔ)票。从被调(diào)出的三只(zhǐ)产(chǎn)品看，其(qí)中斯莱克的主营与新能源产业链关(guān)系(xì)不大(dà)。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标的中，占(zhàn)比(bǐ)相对最高(gāo)的就是非传统新能源产业(yè)赛道龙头(tóu)中伟股份，这家(jiā)主营(yíng)锂电(diàn)池正极体研发的公(gōng)司(sī)，主要产品是三元(yuán)前驱体和四氧化三钴，从近(jìn)期(qī)发布的(de)年度业绩快报(bào)来(lái)看，公(gōng)司的主(zhǔ)营与净利润均实现(xiàn)50％以上(shàng)的逆势增长。而据《红周刊》对其(qí)季报(bào)的(de)全面梳理(lǐ)，在(zài)信澳研究(jiū)优选(xuǎn)中还(hái)出现了一只新的重仓股银(yín)邦股(gǔ)份，这也是一家高科(kē)技公司，主营(yíng)业务中有(yǒu)分布式光(guāng)伏发(fā)电系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示(shì)：“本基金(jīn)的投资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴(xīng)产(chǎn)业领域，细分板块(kuài)的整(zhěng)体走(zǒu)势与(yǔ)市场(chǎng)趋(qū)同，导(dǎo)致本基金的净值也出现小幅(fú)震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济(jì)等热门概(gài)念的(de)创新，以及半导体和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们(men)会(huì)继续在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基(jī)本面(miàn)扎(zhā)实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时(shí)的冯明远，2020年(nián)股基状(zhuàng)元陆彬则是在新能(néng)源大潮(cháo)中(zhōng)快速走(zǒu)红(hóng)的类型。天天基金网显示，早在去(qù)年(nián)底时(shí)他就(jiù)已经(jīng)是“双二(èr)百”的基金经理(lǐ)了，而他在(zài)管(guǎn)的7只基(jī)金今年同时(shí)段几乎全线(xiàn)飘红，特(tè)别是(shì)动态策略混合年(nián)内涨幅超过10％一枝独(dú)秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信低碳(tàn)先(xiān)锋股(gǔ)票为例(lì)，最新(xīn)的基金一(yī)季报显示，其重仓的新能源产业链(liàn)中股票依(yī)然为上(shàng)季(jì)的(de)7只，它们(men)分别是宁德时代(dài)、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表现一般。但他此前曾公(gōng)开表(biǎo)示(shì)，看到了新能源类似(shì)2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中长期维度看(kàn)，新能(néng)源产(chǎn)业(yè)还具备较长的生命周期，不少细分板块还(hái)能维持较(jiào)长时间的高(gāo)速增长，而经过市场的调整(zhěng)，我们看到行业中的优质公司对应2025年的盈利中枢(shū)在当(dāng)前市值的投资价值(zhí)。或许(xǔ)，新(xīn)能源行(xíng)业的终(zhōng)局如大部分制造业(yè)一(yī)样是(shì)一个(gè)竞争充分、利(lì)润极度压(yā)缩的市场，但在(zài)发展过程中(zhōng)不(bù)少公司一定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩开(kāi)局不顺，最新数据(jù)显示目前在(zài)管产品年内回撤全(quán)部超(chāo)过(guò)了10％，以他的代表作之(zhī)一(yī)的广发小(xiǎo)盘(pán)成长(zhǎng)来看，基金一季报(bào)表明他的重仓(cāng)行业(yè)配置思路依然首选新能(néng)源。

　　对(duì)比分析其基金(jīn)相关产品的(de)2022年四季报和一季(jì)报，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)他所持有的是完(wán)全一致的10只(zhǐ)股(gǔ)票，虽然第一(yī)大重仓股依然是半导体公司圣邦股(gǔ)份(fèn)，但是整体新能源(yuán)的地位(wèi)似乎进一步(bù)稳(wěn)固，比如(rú)晶澳科技从第三升至(zhì)第二位(wèi)，隆基绿(lǜ)能(néng)从第(dì)六(liù)升至第四(sì)位。同时极为罕(hǎn)见的(de)情(qíng)况是(shì)，如果按(àn)照(zhào)保留(liú)小数两(liǎng)位来统计，竟然所有10只标(biāo)的(de)股(gǔ)持(chí)仓(cāng)量与上一(yī)季(jì)度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内(nèi)，基金的持仓(cāng)结构并没有(yǒu)进行(xíng)大幅度的(de)调整，依(yī)然(rán)围绕已(yǐ)经建立全(quán)球比较(jiào)优势的(de)高端制造产业链布局。我们对重点持(chí)仓的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产业链的变化(huà)在(zài)市场定价(jià)中未被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精(jīng)准(zhǔn)布(bù)局中国(guó)铁建

　　余广(guǎng)新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜(jiāng)诚是近几年出镜相(xiāng)对较(jiào)多的基金(jīn)经理，而(ér)他的(de)业绩特别从去(qù)年迄今颇为(wèi)抗(kàng)打。2023年年初以来，在他(tā)所管理(lǐ)的8只基金中，除(chú)去刚满两个月的中(zhōng)泰元和价值精(jīng)选不(bù)纳入统计外，其余7只基金均实(shí)现了正收(shōu)益，特别是兴诚价(jià)值一(yī)年持(chí)有的收(shōu)益(yì)率接近(jìn)了14％，同时还有两只基金(jīn)净(jìng)值增长也(yě)超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为例，对比基金四季报和今年一(yī)季(jì)度可以看出，姜诚实(shí)际上只是微调了一(yī)个(gè)席(xí)位，而新(xīn)调(diào)进来的(de)中国铁建恰好就是中字(zì)头中(zhōng)的典(diǎn)型代表公司，该股从年初至(zhì)今(jīn)上(shàng)涨超(chāo)过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的(de)中字头公司达到了四(sì)家(jiā)。而(ér)从相关标的的年内涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，表现(xiàn)最好的是游戏(xì)股(gǔ)吉比(bǐ)特，最新该股年内上涨达到(dào)了(le)66％。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他不仅(jǐn)谈到了坚守(shǒu)的价值投资，同时(shí)也谈到了今年大热的AI：“在海(hǎi)量(liàng)信(xìn)息中，我们需要(yào)重(zhòng)点关注长期(qī)因素，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人(rén)工智能(néng)的发展是一个(gè)长期因素，我们还(hái)没有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它(tā)带来的(de)伤(shāng)害。以尽可能(néng)低(dī)的价格买尽可能好的资产是我们的(de)投资目标。好资产(chǎn)的标(biāo)准是活得久(jiǔ)、站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产收益率高，以及在好的公司治理加持下能(néng)够把长期(qī)利(lì)润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊(kān)》专访的鲍无可，其投资风(fēng)格同为公募中(zhōng)少数的(de)深度(dù)价值。天天(tiān)基金网显示，2023年年初以来(lái)，他所管理的(de)基金(jīn)全线飘红，6只(zhǐ)产品(pǐn)年内净值增长率全部超过了10％。以他任职回(huí)报最高的(de)景顺长城能源基建(jiàn)为例，能够清晰地看到(dào)其偏爱(ài)高估息和低估(gū)值(zhí)类(lèi)股(gǔ)票的(de)痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当(dāng)季(jì)加仓中国(guó)移(yí)动(dòng)大约15万(wàn)股(gǔ)，从而使该股从上一(yī)季的第三(sān)重仓升至第二重仓，不过中国电信却退出了(le)前一(yī)季的前(qián)十。同时他(tā)加(jiā)仓了川投能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重(zhòng)仓了铜陵有(yǒu)色和神火股份，表明了其对这(zhè)一类资(zī)源股格(gé)外垂(chuí)青。此(cǐ)外，他(tā)对(duì)于小众(zhòng)的中南传媒和凤凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在(zài)基(jī)金季报(bào)中，他表示(shì)基(jī)金仓位(wèi)基本稳定，主要增加(jiā)了有色行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国(guó)企业处于(yú)落后位置，无论(lùn)是AI核心模(mó)型的研发、新型(xíng)商业(yè)模(mó)式的迭(dié)代以及底层芯片制(zhì)造(zào)，我们都(dōu)希望国内企业能在不远的将来迎头赶(gǎn)上(shàng)。近期而言尽管我们认为(wèi)AI非常重(zhòng)要(yào)，但(dàn)当前A股(gǔ)市场基本上(shàng)是基于(yú)美(měi)股(gǔ)映射在(zài)炒作相关题材，对于这(zhè)样的(de)行情，需要(yào)对其可持续性保持审慎(shèn)态度。”他(tā)直言(yán)不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的基(jī)金经理余广是(shì)2012年的公募状元(yuán)，目前其(qí)担任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它(tā)们分别是(shì)核心竞争力(lì)、核心招(zhāo)景混(hùn)合、核心中景一年、核心优选(xuǎn)一年，从今年(nián)的(de)表(biǎo)现来(lái)看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大(dà)，但也整齐划一地实(shí)现了(le)正收(shōu)益。

　　以(yǐ)任(rèn)职回报(bào)翻(fān)四倍的核心竞(jìng)争力为例(lì)，第一季度他在前(qián)十(shí)中调(diào)仓了四(sì)个(gè)席(xí)位，其中新进的公司半数为中(zhōng)字头(tóu)，它们就(jiù)是中国海油和中国移(yí)动，与它们携(xié)手进入的还有安徽合力(lì)和紫(zǐ)金矿业。而这样的调整立竿见影，除(chú)去两只中字(zì)头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季(jì)被其提拔为(wèi)第一(yī)重(zhòng)仓(cāng)的电动车龙头爱玛科技，年内迄(qì)今的(de)涨幅(fú)也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结与(yǔ)“中(zhōng)特估(gū)”基本吻合：“基金坚(jiān)持自下而上，看重公司基本面，注(zhù)重公(gōng)司(sī)的核心竞争(zhēng)力、高品质(zhì)、长期发(fā)展(zhǎn)，以(yǐ)合(hé)理或偏(piān)低(dī)的估值水(shuǐ)平买入持有。在经济复(fù)苏(sū)和企业盈利(lì)修复的(de)预期(qī)下，我们较(jiào)为看好今年的权益市场，特(tè)别(bié)是前(qián)期调整较(jiào)为(wèi)充分(fēn)，估(gū)值较为低(dī)估的多行业(yè)的龙(lóng)头(tóu)公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡(hú)宜斌新(xīn)进重仓(cāng)寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名(míng)的(de)郑(zhèng)巍山今(jīn)年业绩优异(yì)，特(tè)别是其去年3月(yuè)接手(shǒu)的银河智联主(zhǔ)题净值快速(sù)拉升，截(jié)至本(běn)周四(sì)的年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一(yī)水平甚至超过了他的成(chéng)名作银河(hé)创新成长。从郑巍在管基金(jīn)的当季(jì)重(zhòng)仓行业风(fēng)格来看，除去(qù)银河和美生(shēng)活还有较强(qiáng)的新能(néng)源(yuán)属性(xìng)外，其余产品(pǐn)几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析(xī)，最新的十(shí)大重(zhòng)仓股除去用友网络和海康威(wēi)视(shì)外，年内最(zuì)新的涨幅全部超(chāo)过了30％，特(tè)别是(shì)海(hǎi)光信(xìn)息、中科曙光、卓易信息(xī)、大(dà)华股(gǔ)份均已实现了(le)涨(zhǎng)幅翻(fān)番(fān)，而这四(sì)只(zhǐ)标的均是第一季度新近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所保留的上(shàng)一季重仓股仅有金山办公和国(guó)网通信(xìn)。对比来看被调出的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件(jiàn)、中国软件等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报总结(jié)中(zhōng)仅仅(jǐn)是寥(liáo)寥(liáo)数语：“本基金严(yán)格执行基金(jīn)合同的配置范围，切(qiè)合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信息技术等的概念范(fàn)畴展开。一季度智(zhì)联(lián)主题继续增加了(le)软件服务、信息技术的配置比例。围绕(rào)数字经(jīng)济和(hé)新的信息技术(shù)应用展开投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字(zì)经济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇非(fēi)议人物同期成(chéng)名(míng)的还有(yǒu)华安胡宜(yí)斌，作为当年公司力捧的(de)三位基金经理(lǐ)中最年轻者，他可(kě)谓是少年得志，但后(hòu)来(lái)所(suǒ)管产品几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土重来。天天(tiān)基金网(wǎng)数(shù)据显示(shì)，年(nián)内他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最(zuì)好的(de)还是(shì)他的成名作华安(ān)媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现(xiàn)他所(suǒ)保留的上一个(gè)季(jì)度重仓(cāng)股(gǔ)只有王府(fǔ)井和华大九天，而将(jiāng)剩(shèng)余的八(bā)个席(xí)位全(quán)部更(gèng)换。从最(zuì)新的标的来看，这其中就(jiù)有近期大(dà)火的芯片新贵寒(hán)武(wǔ)纪。从新进重仓(cāng)标的年内表现(xiàn)来看，其中中文在线(xiàn)的年(nián)内涨幅已经超(chāo)过了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏科等标的年(nián)内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店(diàn)、中国平安(ān)等(děng)公司，目(mù)前(qián)年内(nèi)至今仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓(cāng)原因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经济结构转型时期(qī)，我们(men)相信未来科技创新(xīn)和(hé)消费升级仍将成为(wèi)经济(jì)总(zǒng)量增长核心(xīn)驱动力，围绕产业创新、尖(jiān)端技术(shù)突(tū)破、新材料、新能源、新消(xiāo)费(fèi)等领域仍将诞生大量投资机会，在(zài)策(cè)略上，我们已(yǐ)将(jiāng)挖掘、发(fā)现和配(pèi)置基金(jīn)合同(tóng)主题(tí)范(fàn)围内的科(kē)技创新和受益于国民经(jīng)济持续增长的消费(fèi)及原材料放在前(qián)所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一(yī)并成名的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一(yī)季(jì)度同样(yàng)强势回归。天(tiān)天基金网数据显示(shì)，他(tā)目(mù)前在(zài)管的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全(quán)部(bù)超过(guò)了10％。特别是(shì)万家科技创新迄今的(de)年内涨幅超过了25％，具体来分析他(tā)的成名(míng)作(zuò)万(wàn)家行业(yè)优选。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了一处调(diào)整(zhěng)，也就是用(yòng)中微公司(sī)替(tì)代了四(sì)季度末(mò)的兆易创新(xīn)。但就(jiù)是(shì)这只新进标的(de)，目前年(nián)内(nèi)的(de)涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅(fú)超过70％的金山办(bàn)公交相辉(huī)映。对于当季(jì)度的调仓，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持了机器视觉和医(yī)疗器械行(xíng)业的(de)部分个股，相应地略(lüè)微降低了半导体行(xíng)业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算(suàn)机软件和半导体(tǐ)行业(yè)为主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消费(fèi)电子“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些相对(duì)低(dī)调的领域也(yě)开始(shǐ)越发受到明星基金经理们的追捧(pěng)，比(bǐ)如(rú)融通基金的(de)明星(xīng)基金经(jīng)理邹曦(xī)，这(zhè)位(wèi)任职已经逼近15年半的老将善战周期，目前在公司仍然管理6只基金产品(pǐn)，其(qí)代表作(zuò)是2012年开始管理、迄今任(rèn)职回(huí)报超过180％的融通行(xíng)业景(jǐng)气。

　　从新出炉的(de)季报来(lái)看，在上一(yī)季度(dù)没有单一标(biāo)的持仓比例超限(xiàn)后，这一季度头三大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)竟然全部超过10％的比例上(shàng)限，它们(men)分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面(miàn)重仓中(zhōng)的汇川(chuān)技术和安徽合力，虽然(rán)去年下半年以来重仓中就没有(yǒu)了三一重工，但实(shí)际上在当季的重仓行业中，机械制(zhì)造是仅(jǐn)次(cì)于房地产的(de)第二行业。

　　对(duì)于调(diào)仓的思(sī)路，他在(zài)季报中(zhōng)就表示：“本季度增(zēng)加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业(yè)的配置。目前组(zǔ)合配置偏向(xiàng)周期(qī)价值，同(tóng)时保持了科技、消(xiāo)费板块的适度配置。组合结构主要(yào)围绕国内经济稳增长(zhǎng)的主线(xiàn)展开，相关配置集中(zhōng)在优质(zhì)房(fáng)地(dì)产股、地(dì)产产业(yè)链(liàn)，以(yǐ)及顺周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然(rán)未进重仓股前十(shí)，但(dàn)朱(zhū)少醒对(duì)机(jī)械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报(bào)的十大(dà)流(liú)通(tōng)股(gǔ)股东中，富(fù)国天惠新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈(chén)良栋，其在圈(quān)内以善战(zhàn)高(gāo)端制造板(bǎn)块(kuài)闻名，目前他在公司(sī)所管理的产(chǎn)品数达到了6只，尤(yóu)其是(shì)他参与管理的(de)长(zhǎng)城科创板两年定开(kāi)业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管(guǎn)理时(shí)间最长的(de)长(zhǎng)城新兴产(chǎn)业为(wèi)例，可以看到一季度与众(zhòng)不同的一点是，消费电子赛道股(gǔ)票在(zài)其中占据(jù)明显的数量优势。具体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟(shú)能(néng)详(xiáng)的龙头立(lì)讯精密，但大体包括华测导(dǎo)航、东(dōng)山(shān)精密、电连技术、和而泰、科大(dà)讯飞都能被划入到消费电子的大(dà)范畴中(zhōng)，也就是(shì)说其(qí)占据了十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释(shì)了看好(hǎo)的原(yuán)因：“预期今年(nián)下(xià)半(bàn)年或明年，消费(fèi)电子会(huì)有一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产业链上(shàng)的(de)布局(jú)，我判断可(kě)能对(duì)收入利润拉(lā)动更大。消费电子(zi)的(de)复苏(sū)可能只(zhǐ)是一个周期的因素(sù)。”而(ér)种种因(yīn)素(sù)显示，目前该板块去(qù)库存可能(néng)也(yě)进入(rù)到尾声阶段(duàn)，接下来苹果新品推出或是行业(yè)复苏契机。

　　而在高端制造这一领域(yù)中(zhōng)，还有(yǒu)不可忽视的一环就是军工(gōng)装备。同时作(zuò)为成(chéng)长股三(sān)大(dà)主阵(zhèn)营“新半军”中的重要一级，军工虽然很难有持续(xù)性的表(biǎo)现，但也隔三差五会有亮眼的输出(chū)，而华(huá)夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少数同(tóng)时(shí)管理两只(zhǐ)军(jūn)工(gōng)主题的基金(jīn)经理。

　　以万方(fāng)方管理时间最长的军(jūn)工安(ān)全(quán)混维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架合为(wèi)例，实际上一季度他(tā)仅(jǐn)在(zài)十大重仓股(gǔ)中做出了一处调(diào)整，也(yě)就是用昊华科技替代(dài)了(le)上(shàng)一季的新雷能。从(cóng)整体10只(zhǐ)标的所属细分来看，明(míng)显中航(háng)系乃(nǎi)至航空航天赛道占(zhàn)据优势。而这一思路(lù)在(zài)他管(guǎn)理的高端装备(bèi)龙头乃至全市场基(jī)金(jīn)中都体现(xiàn)得颇为明(míng)显。进(jìn)一步(bù)对(duì)照(zhào)两只军(jūn)工主题产品，《红周刊(kān)》发现重(zhòng)叠的公司有八家，惟二(èr)的区别是高端装备龙头中用复旦微电和西部超导(dǎo)替代了前者(zhě)中(zhōng)的钢研(yán)高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季(jì)报中(zhōng)的阐(chǎn)述思路清晰：“着(zhe)重探究未来两年确定性的(de)产业趋势和高增长的(de)细分赛道，组(zǔ)合(hé)构建从(cóng)2023年全年维度在高确定性的航空发(fā)动机(jī)赛道、景气度(dù)弹(dàn)性潜力(lì)较(jiào)高(gāo)的航天导弹产业链(liàn)、航空装备平台型企业以及技术(shù)禀赋和壁(bì)垒(lěi)高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为举(jǔ)例分(fēn)析，不做买卖(mài)推荐。）

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