今年(nián)A股(gǔ)市场最为火(huǒ)热的“中(zhōng)特估”板块又将迎来(lái)重(zhòng)磅级指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品！

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)记者获悉，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基金公司旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日(rì)，产品(pǐn)的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业内(nèi)人(rén)士用(yòng)“乐观、理性”来形容(róng)。在(zài)他们看来(lái)，首先(xiān)，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本市(shì)场的(de)行情主线，预计发行情况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加(jiā)上部分(fēn)券商近(jìn)期(qī)对于基金(jīn)的发(fā)行导向转为保有量(liàng)考核，也不会(huì)过(guò)份冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主(zhǔ)题系列指数(shù)有助于资本市场从科技领(lǐng)域(yù)、能源(yuán)产业等多维度(dù)服务央企(qǐ)，强化(huà)股东回(huí)报，帮(bāng)助(zhù)投资者走进央企、认识(shí)央企，支持央企利用资(zī)本(běn)市场做强做优做大，提(tí)升市场影响力(lì)、号(hào)召力，切(qiè)实促进央企(qǐ)上市(shì)公司实现高质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF，正(zhèng)式对外(wài)“官宣”发(fā)行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基金公司(sī)旗(qí)下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时(shí)对外发布基金发售公(gōng)告。

　　公告(gào)显(xiǎn)示，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF定于5月15日(rì)至(zhì)19日期间正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购(gòu)期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上(shàng)看，3只基金均设(shè)置(zhì)20亿(yì)元的首发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添富(fù)旗(qí)下的(de)中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小于50 万份的(de)，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份之间(jiān)的，广发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富(fù)旗(qí)下的中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若(ruò)是(shì)认购份额大于100万(wàn)份的，认购费(fèi)用统一为(wèi)1000元(yuán)/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国新央(yāng)企股东(d翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音ōng)回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF由(yóu)建设银行(xíng)托(tuō)管，招商中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF的(de)托管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了(le)解，上交所拟(nǐ)定于5月(yuè)11日举办“发(fā)现央企投资(zī)价值(zhí)促进央企估值回归”业务(wù)交(jiāo)流(liú)会暨国(guó)新央企股东回报(bào)ETF宣(xuān)介会。会议主旨(zhǐ)为进(jìn)一步探索建立中国特色估值体系，引导央(yāng)企(qǐ)投资价值发现，推动央企估(gū)值回归合理水平。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商(shāng)、基(jī)金公(gōng)司等相关领导将(jiāng)出席(xí)会议(yì)。

　　在多(duō)位业内人(rén)士看来，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF未(wèi)来(lái)都将在上交所(suǒ)上市，上交所此次会议或为(wèi)产品发行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央企股东(dōng)回报ETF的(de)发(fā)行情况。“‘中特(tè)估’是近期资本市场的行(xíng)情主线，包括交易(yì)所、券商、基金工商各(gè)方对此也比(bǐ)较重视，基金公司(sī)肯定会重(zhòng)点发行，但目前市场上也存(cún)在不(bù)少央企主题(tí)基金，因(yīn)此预计此次央企股东回(huí)报ETF发行也会(huì)相(xiāng)对理性。”一位基(jī)金(jīn)公司人士表现(xiàn)。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所在券(quàn)商会参与其中一(yī)只央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF的(de)发行工作，但(dàn)并不会过(guò)度冲刺首发规(guī)模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契合目前资本市(shì)场的行情主线(xiàn)，产(chǎn)品本身就(jiù)比较好卖；其次，我们近(jìn)期已将(jiāng)考核侧重点放在(zài)产品(pǐn)保有量上，同时降(jiàng)低基金首发的考核权重。”上(shàng)述券(quàn)商人士称。

　　一(yī)位基(jī)金公(gōng)司人(rén)士也预计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行大战不(bù)会在此次央企股东回报(bào)ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公(gōng)司上报(bào)的中证国(guó)新央企ETF已经(jīng)分为三(sān)批陆续推向市场，而不是九(jiǔ)只同时获批发售(shòu)，就是(shì)为了翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音避免(miǎn)发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度拼基金(jīn)首发(fā)，不过，目前市场上非常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情况也会(huì)比(bǐ)较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央企主(zhǔ)题产(chǎn)品

　　为投资(zī)者带来分享改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今(jīn)年以来资(zī)本市场的热门(mén)，基(jī)金公司也积极布(bù)局(jú)相关产品。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报从Wind数据发现，今年(nián)以来全市(shì)场已有(yǒu)18家基金(jīn)公司陆续申报(bào)了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南(nán)方、博(bó)时、招商等各大公募(mù)巨头都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银华(huá)基(jī)金等多家(jiā)机(jī)构，还各申报了主、被动两(liǎng)只产品，积极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银(yín)华还同时上报了跟(gēn)踪“中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上报了中证(zhèng)国新央企现代能源ETF，据(jù)了解，上述中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)ETF也有望(wàng)尽快(kuài)获批，会陆续(xù)进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主题产品(pǐn)的发行，意(yì)味着，个人和机构投资者拥(yōng)有配(pèi)置央企特(tè)色指数、分享改革红(hóng)利(lì)的便捷工具(jù)。

　　据业(yè)内人士表示，早在(zài)去年11月，证监会(huì)主席易会满(mǎn)提(tí)出“探(tàn)索建(jiàn)立具有(yǒu)中国(guó)特(tè)色的估值体系，促进市场资(zī)源配置功能更好发挥”。这一讲话(huà)为(wèi)A股市场未来(lái)发展和改(gǎi)革指明了方向(xiàng)，成(chéng)熟完善的(de)估值(zhí)体系对于资本市场的价值发现以及资源配置功能(néng)的发挥有重要(yào)作用，也是(shì)资本市场(chǎng)支(zhī)持实体经济发展(zhǎn)的重要基础。因此(cǐ)，看(kàn)准“中国特色估值(zhí)体系”背景之下，央国企估值重塑的机遇(yù)，行业对这一(yī)领域的产品积极(jí)布(bù)局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金(jīn)，就是看准(zhǔn)这类企业的投(tóu)资价值(zhí)。”据一位(wèi)基金公司人士表示，建立具有(yǒu)中国特色的估(gū)值体系，有助于提升市场对国有上市企业的关注(zhù)度，对企业估值层面(miàn)的各类因(yīn)素做(zuò)进一步的(de)研究和探讨，强化相关领域在新环境下(xià)的资产价格(gé)预(yù)期。

　　此外，广发基(jī)金(jīn)罗国庆表(biǎo)示(shì)，从长期来(lái)看，央国企板块的投(tóu)资逻辑是比较(jiào)完(wán)备的：一是央企是实现国(guó)家战略发展的(de)“排头兵”，不(bù)断受到(dào)政策的支(zhī)持与(yǔ)引导；二是央企作为资本(běn)市场“压(yā)舱石(shí)”“基本盘”具(jù)有(yǒu)重要(yào)作用；三是央企引领科技创新(xīn)，研发占比逐年提升；四(sì)是央(yāng)企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现(xiàn)代(dài)资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)下，预计国资央企有(yǒu)望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基(jī)金经(jīng)理(lǐ)晏(yàn)阳也表(biǎo)示，当前稳健(jiàn)的经(jīng)营业(yè)绩(jì)为(wèi)央国(guó)企的估(gū)值(zhí)重塑提供了市场认可的基础。从盈(yíng)利能力(lì)方面来看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前已(yǐ)超过其他类型(xíng)企业(yè)，高于(yú)A股(gǔ)平均水平，体(tǐ)现出央国(guó)企(qǐ)较(jiào)强(qiáng)的“价值创造”能力。从成(chéng)长(zhǎng)性来看，2022年三季度国(guó)资(zī)委(wěi)旗下(xià)上市央企营(yíng)业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全(quán)部(bù)A股为2.52％；归(guī)母净利润(rùn)同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同(tóng)期全部A股(gǔ)仅为(wèi)8.01％，体现出(chū)央(yāng)国企的发展韧(rèn)劲。展望(wàng)未来(lái)，央(yāng)国企上(shàng)市(shì)公司(sī)质量的提升(shēng)或(huò)将(jiāng)成为央(yāng)国(guó)企估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重杰也表示，从公司(sī)经营的角度(dù)看(kàn)，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往长期(qī)领先(xiān)，具备较高的长期投资(zī)价值，或更(gèng)符合机构投资(zī)者、个人(rén)养老金等配置性的需求。在中国特色估值体系的推进过程(chéng)中，央企股东回报指数具备较好的长期配置价值(zhí)。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数(shù)由国(guó)新投资(zī)有限公司定制，主要选取国务院国资委下属(shǔ)现 金分红或回购总(zǒng)额占总市(shì)值比(bǐ)率(lǜ)较高(gāo)的50只上市(shì)公司(sī)证券作为(wèi)指(zhǐ)数样本， 以反映央企(qǐ)股(gǔ)东回报主题上市公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公(gōng)用事业、石(shí)油石化、煤炭(tàn)、建筑(zhù)材料、房地产(chǎn)、机械设(shè)备等，前十大(dà)成(chéng)份股(gǔ)权重合(hé)计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指数前十大成份(fèn)股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指(zhǐ)数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分(fēn)红(hóng)：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数聚(jù)焦高分红与高回购央(yāng)企，指数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数(shù)表现出更低(dī)的估值水平，央(yāng)企(qǐ)估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报(bào)指(zhǐ)数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定(dìng)保(bǎo)持在8％以(yǐ)上，体(tǐ)现出较好的盈利水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行时(shí)间是？

　　答：产品募集(jí)日基本(běn)是(shì)5月15日(rì)至5月(yuè)19日。投资者可选择网上(shàng)现(xiàn)金认(rèn)购、网下现金认购和网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前(qián)这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限额(é)么(me)？

　　答：目前3只产品募集规模上限(xiàn)为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措(cuò)施(shī)。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报ETF的费用(yòng)如何(hé)？

　　答：一般(bān)ETF产品(pǐn)涉(shè)及认购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认(rèn)购费用(yòng)来看，在(zài)认购金额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万之间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其(qí)他两只(zhǐ)为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为(wèi)0.5％，而托(tuō)管费(fèi)上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续(xù)做市商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排做市(shì)商(shāng)，保障(zhàng)充(chōng)分的流(liú)动(dòng)性支持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前看，这三家基金(jīn)公司都(dōu)由“实力派”来担纲(gāng)基金经(jīng)理。其中(zhōng)广(guǎng)发央企(qǐ)回报ETF拟(nǐ)任基金经(jīng)理(lǐ)罗国(guó)庆为广发基(jī)金指数投资部副总经理(lǐ)，而汇添(tiān)富央企回报(bào)ETF采取了双基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历(lì)史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月31日，央企股东(dōng)回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史(shǐ)年化(huà)回(huí)报12.60％，超(chāo)越同期(qī)沪深300和上(shàng)证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如(rú)何看待央企(qǐ)指数(shù)的投(tóu)资(zī)价值？

　　第一、央企特色(sè)突出(chū)：1、市值优势(shì)明(míng)显，具备(bèi)较(jiào)高的长(zhǎng)期投资价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家(jiā)战略(lüè)发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估值较(jiào)低(dī)，重(zhòng)塑中国(guó)特色(sè)估值体系背景下估值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红(hóng)利因(yīn)子叠加：1、红(hóng)利属性更明显，追求分享(xiǎng)高质量发展成(chéng)果2、具备一定抗通(tōng)胀能力和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨过一轮(lún)了，板块持(chí)续性如何？

　　答：一(yī)、央企(qǐ)当前估值仍处于较(jiào)低分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向(xiàng)对比还是纵(zòng)向比较，央企(qǐ)整体估值水平与其(qí)经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持(chí)下(xià)有(yǒu)望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿全年的主线。从券商机(jī)构的对外观点(diǎn)来(lái)看，多家券商明(míng)确表示(shì)今年的投资主线之一就(jiù)是央国企(qǐ)价(jià)值(zhí)重估。部分券商(shāng)的(de)观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企价值重(zhòng)估(gū)这一投资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河证券：不(bù)受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企改(gǎi)革的投资(zī)主线(xiàn)更为清(qīng)晰；

　　光(guāng)大(dà)证券：在(zài)新一轮国企(qǐ)改革和中国特色(sè)估值体(tǐ)系(xì)推动下，当前国(guó)企价(jià)值重估行情有望持续并形成主(zhǔ)线行情。

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