财(cái)联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年(nián)一(yī)季报披露完(wán)成(chéng)，多位知(zhī)名(míng)基金经理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大(dà)幅(fú)加(jiā)仓(cāng)中国(guó)海洋石油(yóu)，刘彦春(chūn)则加仓(cāng)海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国(guó)移(yí)动、腾(téng)讯控股(gǔ)、赛腾(téng)股份、星(xīng)环科(kē)技(jì)-U，常处于风口浪(làng)尖的(de)葛兰(lán)，也开始布局人工智能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大(dà)行其道的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶(dǐng)流开(kāi)始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金(jīn)经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的公(gōng)募冠(guān)军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面(miàn)对(duì)火出(chū)天(tiān)际(jì)的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓(cāng)换股，可见越来越多的(de)基(jī)金经(jīng)理选择了(le)前者。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等死，追买AI可能(néng)是找(zhǎo)死，横竖都(dōu)是死(sǐ)，不如搏一(yī)把再死，也许(xǔ)富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心(xīn)态的生动写照(zhào)。

　　光大证(zhèng)券统计数据也(yě)证明(míng)了这(zhè)一点(diǎn)，公募基(jī)金一(yī)季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计(jì)算机和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块(kuài)配置市值(zhí)4707亿(yì)元(yuán)，一(yī)季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知(zhī)名基金(jīn)经(jīng)理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大手笔新(xīn)进中芯(xīn)国际、上海乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的(de)另一只中欧研(yán)究精(jīng)选混(hùn)合一(yī)季度新进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新(x乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么īn)起(qǐ)点混(hùn)合一季度新进中芯(xīn)国(guó)际(jì)、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山(shān)办公(gōng)的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中(zhōng)也能看出葛(gé)兰的人(rén)工智(zhì)能(néng)投资(zī)方向——从(cóng)AI上(shàng)游的芯片(piàn)、到算力以(yǐ)及终端(duān)的应(yīng)用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基(jī)金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各(gè)位知名基金经理调仓动向可以看出，大家(jiā)都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁柱”的(de)周(zhōu)蔚文(wén)也在一季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型(xíng)以及相关人工(gōng)智能的产业(yè)趋势受到市(shì)场关注，并(bìng)很快扩散到国内(nèi)产业界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传输(shū)和下(xià)游运(yùn)用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电(diàn)子行业受到各(gè)方(fāng)资金的追捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达(dá)电影新入(rù)他所管理的中欧(ōu)新(xīn)趋势(shì)十大重仓股(gǔ)，中(zhōng)欧洞(dòng)见一(yī)年持有则加仓了(le)立讯精密(mì)、腾(téng)讯(xùn)控股等个(gè)股；中欧明睿新常态(tài)则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均(jūn)为(wèi)新晋兴全合(hé)润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子板(bǎn)块带动的人(rén)工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是(shì)，此前招商证(zhèng)券研报称，从(cóng)历史(shǐ)上来看，30乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么％是(shì)主动偏(piān)股公(gōng)募基金大(dà)类行业配置比例一个很重要的临界值，往往预示着某个板块(kuài)进(jìn)入过热阶(jiē)段。截至2023年(nián)一(yī)季度末，主(zhǔ)动偏(piān)股(gǔ)公募基(jī)金对TMT配(pèi)比明显提升(shēng)至(zhì)20.26％，但与临界值(zhí)尚存安(ān)全距离(lí)。从这点看(kàn)，基金经理对于(yú)TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金(jīn)经(jīng)理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一部分仍坚守新能源，也有一部(bù)分试(shì)图低(dī)位捡拾新(xīn)能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘(liú)格菘(sōng)。据了解，广发基金成长团队对新能源(yuán)的(de)钟(zhōng)爱业内闻(wén)名，最新披露的一季报中(zhōng)也证实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广(guǎng)发双擎升级，从其十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分(fēn)别是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于新能源概(gài)念股。除此之外(wài)，他还仍加仓(cāng)了天合(hé)光能、荣盛石(shí)化(huà)等个股，且(qiě)新晋晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了仍(réng)对新能源保持信心，“我们(men)对(duì)本产品重点持仓的(de)光(guāng)伏(fú)、储能(néng)、新能源(yuán)车(chē)方向(xiàng)保持(chí)相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积累的(de)公司。经过调(diào)整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业链(liàn)的变(biàn)化在市场定(dìng)价中(zhōng)未被(bèi)充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价(jià)值混合前十大重仓股分别为中国(guó)移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能(néng)源(yuán)、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三(sān)诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时(shí)代、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹。值得关注的(de)是，加仓(cāng)幅度最多(duō)的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心(xīn)怡混合也(yě)加仓了新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他(tā)表示(shì)，“我们曾经(jīng)提(tí)到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在(zài)经过(guò)大半(bàn)年的(de)消化后，在这个估(gū)值分位以及股(gǔ)价位置(zhì)下，我们认(rèn)为新(xīn)能源板块的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目(mù)前这个(gè)时(shí)间段，新(xīn)能源非常具(jù)有吸引力。在(zài)一季度(dù)我们(men)对于电(diàn)动车、光伏(fú)、储能、海(hǎi)风的一(yī)些标的(de)，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经(jīng)理在AI的(de)“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接(jiē)受财联社(shè)记者采访时提(tí)到，他曾(céng)重点关(guān)注(zhù)过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风(fēng)口(kǒu)，他选(xuǎn)择会在(zài)全(quán)市场做行业轮(lún)动(dòng)，在操作上绝(jué)对不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自(zì)己看好的(de)行业，你重仓押进去，不确定(dìng)性(xìng)来的(de)时候(hòu)，无论(lùn)是基金经理个(gè)人还是投资者，其实都是无法承(chéng)受的。所以，任何(hé)一个行业(yè)，即使你再看好(hǎo)，也要控制持有比例(lì)，分散(sàn)风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季(jì)报表示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期内(nèi)也(yě)很难在A股(gǔ)找到(dào)明显的受益标的，就(jiù)没有参(cān)与(yǔ)。不过他也认为(wèi)这些(xiē)股票的估值体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致(zhì)行情(qíng)下(xià)，AI板块的未来(lái)走(zǒu)势将(jiāng)如(rú)何？

　　一(yī)部分市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全年(nián)市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以及光(guāng)模块(kuài)等(děng)细分(fēn)赛(sài)道(dào)将陆续迎来(lái)基本(běn)面的确认(rèn)，中(zhōng)微(wēi)观层面上尚有空(kōng)间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初至今市场对AI关注度持续(xù)高企，上一轮(lún)行(xíng)情催化主(zhǔ)要(yào)集中于大(dà)模型的突破进(jìn)展；而(ér)4月以来，我们观察到各个领域的应用(yòng)厂商(shāng)正加速AI融合应用产品的(de)研发(fā)和发布，其中(zhōng)办公(gōng)场景(jǐng)进(jìn)展相对较快(kuài)，我(wǒ)们(men)预(yù)计5月之后将进(jìn)入AI应用的加(jiā)速繁(fán)荣阶段。我们持续(xù)看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中建议投资者优先(xiān)关注应用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也(yě)看好(hǎo)相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，他(tā)认(rèn)为(wèi)，2011年之前是(shì)周期的时代(dài)，2011年之后是消费的(de)时代，但未来10年，最牛(niú)的资产是科技。他(tā)坦言，自己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不(bù)过另(lìng)一部分市场人士也指出，AI后续或有波动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券策略首席分析师陈果，在A股(gǔ)二季度投资策略会上(shàng)提到“今年(nián)大概(gài)率还是一个偏成长风格(gé)占(zhàn)优，尤其是很多科技股(gǔ)在过去(qù)几年其(qí)实没有太(tài)多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今(jīn)年要推动数字经(jīng)济，今(jīn)年半导体(tǐ)周(zhōu)期(qī)要见底，本身今年科技(jì)股的机(jī)会是可(kě)以期(qī)待的”。

　　不过，他也提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度可能会有一(yī)些(xiē)波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶(jiē)段(duàn)不太适合大多数的投资者，不适合在(zài)这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研(yán)报(bào)中判断，本轮(lún)AI板块(kuài)已(yǐ)进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调整(zhěng)时长与幅(fú)度有限(xiàn)。对(duì)于(yú)下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望率(lǜ)先(xiān)实现(xiàn)业绩(jì)兑现的环节，即满足“自(zì)身(shēn)产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传(chuán)媒、通信(xìn)。

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