本周，56只首发基金中（份额分开(kāi)计算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位(wèi)列(liè)其中。目前，第(dì)2批(pī)4只北证50指数基金产品已有3只成立，分别为鹏扬北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金、工(gōng)银瑞(ruì)信北证50成份指(zhǐ)数基金和万家北(běi)证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士表示，流动性(xìng)问题是制约(yuē)北(běi)交所发展的首要因素，不过随(suí)着公募基金加速(sù)布(bù)局，增量资(zī)金不断涌入下，流动性问题有望持续改善；同时，当前北(běi)交(jiāo)所优质公司被(bèi)显(xiǎn)著低(dī)估，正是(shì)长线资金布局的良好机遇(yù)。

　　第二批北证50指数基(jī)金成立过(guò)半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算），博时北(běi)证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其(qí)中，根据(jù)招募说明书，该基金主要跟(gēn)踪北证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数，由于(yú)是发起式基金(jīn)，认购金(jīn)额满1000万(wàn)元即(jí)可成立，认购期(qī)为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今(jīn)年3月7日，第二批北证50指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)产品成(chéng)功获批，工银瑞信(xìn)基金、万家基金、鹏扬(yáng)基(jī)金(jīn)、博时基金四家公募(mù)基金公司拿到(dào)批文。除博(bó)时基金(jīn)外，万家(jiā)基金的(de)北证50指数(shù)产品也是以发起式的形(xíng)式设立。

　　截至目前(qián)，除(chú)博时基金(jīn)旗下(xià)产品正(zhèng)在发(fā)行外，其余3只产品(pǐn)均已(yǐ)成(chéng)立。其中，鹏扬北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金于(yú)4月25日成立，获2225户有效认购，募集规(guī)模3.89亿(yì)元；工银瑞(ruì)信北(běi)证50成份指数(shù)基(jī)金于4月27日正式成立，获(huò)1496户有效(xiào)认(rèn)购，募集规模2.39亿元；万(wàn)家北证50成份(fèn)指数基金于5月(yuè)5日正式成立，获1717户有效认购，募(mù)集规模(mó)1.68亿元。

　　对于北证50指数(shù)的投资价值，万家北证50成(chéng)份指数基金经理杨(yáng)坤曾(céng)表示，

　　北交所股(gǔ)票估值普(pǔ)遍显(xiǎn)著低于其他上市(shì)板块中(zhōng)业(yè)务相关度(d两丈等于多少米ù)较高的同类股票，具(jù)有较大估值(zhí)提升空间。随着市(shì)场流(liú)动性的增强和创新型中小企业的高(gāo)速成长，有望实现业(yè)绩和估(gū)值双升(shēng)，长期投资(zī)价值(zhí)显著。

　　首批北证50指数(shù)基金(jīn)月内加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首批8只(zhǐ)北证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基金相继成(chéng)立(lì)。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)5月12日(rì)，这8只产品年内回报、成立以来回报悉数(shù)为(wèi)负，其中年内平均收益率(lǜ)为(wèi)-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回血”，月内产品均获正收益，平均(jūn)回(huí)报达(dá)2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自(zì)去年11月发布以来，该指数经历小幅(fú)下(xià)滑后(hòu)，今年一(yī)季度上涨1.76％。二季度以来虽有(yǒu)震荡下跌，但5月以来又开始持(chí)续上涨，且市场表现居前。截至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，该(gāi)指数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市场(chǎng)核心指数表现(xiàn)，除(chú)红(hóng)利指数(shù)月内涨1.91％外(wài)，包括上证指数、沪深300、上证50等在内(nèi)的30只(zhǐ)核(hé)心(xīn)指数月内均下跌(diē)。

　　“北证50指数推出后，多(duō)个指数基金相继成立，这使得北交所(suǒ)整体流动性有所改善。从中观维(wéi)度来看，北交所(suǒ)很(hěn)多优(yōu)质企业(yè)的估值仍然偏低(dī)，预计随着流动性逐步(bù)改(gǎi)善，以及公司业(yè)绩持续(xù)释放(fàng)，北交所(suǒ)板块(kuài)整体走势(shì)有(yǒu)望持续向(xiàng)好。”北京一大型公募基金(jīn)人士表示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截至5月12日，北交所上市公司(sī)193家，总股本(běn)258.31亿(yì)股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从(cóng)北(běi)交所上市公司业绩表现来看，2021年北(běi)交所上市公(gōng)司盈利面达(dá)99％，净利润总额增长23.8％，超(chāo)四成的公司净利(lì)润达5000万元以上；2022年北(běi)交(jiāo)所上(shàng)市公司全年共实(shí)现净(jìng)利润138.11亿(yì)元，平均(jūn)实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家(jiā)公司增幅超(chāo)过30％，22家公司净(jìng)利润超过1亿元，42家公司连(lián)续三年实现利润(rùn)正增长(zhǎng)。北交所(suǒ)上市公司业绩正持续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内(nèi)表现上(shàng)，Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)12日，除(chú)大(dà)成北交所(suǒ)两年(nián)定开(kāi)年(nián)内收益为负外，其余9只北交所主题(tí)权益(yì)基金年内(nèi)均斩(zhǎn)获(huò)正收益。其(qí)中，华夏北交所创新(xīn)中小企业精选两年定开年(nián)内回(huí)报最高，达(dá)18.46％，万(wàn)家北交所慧选(xuǎn)两(liǎng)年定(dìng)开、嘉实北交(jiāo)所精选两年(nián)定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在(zài)二三位。

　　当前估值偏低

　　正是(shì)长线资金(jīn)布局良机

　　对于(yú)北交(jiāo)所投资(zī)价值，多位业内人士(shì)认(rèn)为，当前北交(jiāo)所优质公司被(bèi)显著低(dī)估，不过正是长(zhǎng)线资金布(bù)局的(de)良好机遇(yù)。

　　万家北交(jiāo)所(suǒ)慧选两(liǎng)年基金(jīn)经理叶勇(yǒng)直(zhí)言，北(běi)交(jiāo)所市场上(shàng)，制约其发(fā)展的(de)依然(rán)是市场本身较差的流(liú)动性问题，市场制度性差异导致(zhì)其与沪深市场相比，可比公(gōng)司(sī)估值表现差异较大。除了继(jì)续降低投资者门槛、扩大优质上市企业数量外，后续北交所市场有必要(yào)完善(shàn)转板制度(dù)，畅通转板通道，从(cóng)而活跃市场交易，通过(guò)沪深市场的引领，提升流动性，平抑估(gū)值鸿(hóng)沟(gōu)。不(bù)过，从(cóng)另外一个角度上讲，目前(qián)的(de)北交所优质公司被显著(zhù)低估，也是长线资金(jīn)布局(jú)的良好机遇。

　　华夏北(běi)交所创(chuàng)新中小企业精选两年定开基金经(jīng)理顾(gù)鑫峰表示，站在当(dāng)前(qián)的位(wèi)置，对于北交所的后续表(biǎo)现充满信心，信心来(lái)源(yuán)于(yú)四个方面。

　　一是北交(jiāo)所公司(sī)目前估值已经非常便宜，他们测算(suàn)前几(jǐ)大(dà)重(zhòng)仓股的平均估值在20倍以内，切换到2023年估值在(zài)15倍以内，这个估(gū)值(zhí)水平对于具(jù)备专精(jīng)特新(xīn)特性的中(zhōng)小成长型企业(yè)而(ér)言(yán)是非常具有吸引力的(de)。

　　二是(shì)从业绩表现(xiàn)来看，他们发现很多北交所公(gōng)司今(jīn)年以来依然(rán)延续了较快的增长速度，发展整体(tǐ)是(shì)符合(hé)预期(qī)的，业绩的持续(xù)增长进一步(bù)消化了估值。

　　三是从政(zhèng)策两丈等于多少米来看，去年四季度以来北交(jiāo)所出了不(bù)少政策利(lì)好(hǎo)，包括发布《北京证券交易所(suǒ)股票做(zuò)市(shì)交易(yì)业务细(xì)则》和(hé)《北(běi)京证券交(jiāo)易(yì)所(suǒ)股票做市(shì)交易(yì)业务指引》，下调(diào)部分(fēn)交易费率，北交所股票将纳(nà)入中证、国证(zhèng)跨市场指数体系，北证50指数11月份正式上线等(děng)政策的密(mì)集发布，可以(yǐ)说对这(zhè)个市场是加大了呵护的力度，政策的暖风对整个(gè)市场构成中长(zhǎng)期利(lì)好。

　　四是北交所目(mù)前新挂(guà)牌(pái)的公司较多(duō)，其中不(bù)乏优质(zhì)的个股，供给上来了(le)，给他(tā)们增加了筛选的(de)范围(wéi)，尽管短期可能(néng)由于供给增加对整(zhěng)个市(shì)场的流两丈等于多少米动性造成一定的扰动(dòng)，但增加优质供给是市(shì)场长期发展的(de)基(jī)石，这(zhè)使得他们选择优质中小专精特新企业的难(nán)度是(shì)相对降低的。

　　景(jǐng)顺长城北交(jiāo)所精选两年定开基金(jīn)经理张靖表示，北交所(suǒ)作为新兴的股票交易市场，目前仍处(chù)于初创期，上市(shì)股票(piào)数量还不够多，市场关注度还不高，整体估值水平(píng)相较(jiào)于沪(hù)深交(jiāo)易所明显(xiǎn)低估。随着宏观(guān)经(jīng)济触底回升(shēng)，和北交所快速发展，投资(zī)机会应(yīng)会越(yuè)来(lái)越多。

　　开(kāi)源证券研报(bào)表示，“中特(tè)估”下(xià)，北交所作为A股“中特估”组(zǔ)成(chéng)部分之一，或有望(wàng)随(suí)着(zhe)北交所改革的不断(duàn)推(tuī)进和投(tóu)资(zī)者关注度提升逐渐得到估值(zhí)体系修复(fù)。从2023年一季度的公募基金(jīn)持仓变化(huà)来看，这(zhè)一趋势已经初(chū)露端倪，部(bù)分专精特新次新股及北证50中高权重、低估(gū)值公司获增持较多(duō)。此外，北证50成分股中尚拥有多个被(bèi)低估标的，未来随着北交所改(gǎi)革的不断推(tuī)进和投资者关注度提(tí)升，北交(jiāo)所流动性随之改善，这些大市值、高(gāo)权重、低估值的公司获得重估可(kě)能性(xìng)较大(dà)。

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