一度被称(chēng)为“机构投资者风向标”的股票ETF市场，迎(yíng)来(lái)重大(dà)变(biàn)局(jú)，个人投资者不仅在新发基金中占据(jù)主(zhǔ)流，存量产品也超(chāo)过了机构投资者占比。

　　多位业内人士对此表示，在基金(jīn)行业(yè)ETF投教工(gōng)作成(chéng)效显(xiǎn)著，文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句ETF交易工(gōng)具优(yōu)势被投资者逐渐认知，以及投资热(rè)点轮动加(jiā)快、主题和(hé)行(xíng)业ETF跟踪效率(lǜ)较高等背景下(xià)，国内资本(běn)市场正在经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期(qī)来看，个人(rén)在股票ETF占(zhàn)比抬升(shēng)，有利于投资者分散风险，提高市场交易(yì)活跃度，长(zhǎng)远(yuǎn)可提(tí)高(gāo)A股市场稳定性。

　　新发权益(yì)ETF个人(rén)占(zhàn)比84％

　　个人投(tóu)资者(zhě)成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据(jù)显示，截至5月13日，今年新成立的(de)37只股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境(jìng)ETF）上(shàng)市前(qián)一周披露的(de)个人投(tóu)资者平均占比(bǐ)83.9％，个人投资者(zhě)俨然成为新(xīn)发权(quán)益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全市场数据看(kàn)，2022年个(gè)人投资者比例为(wèi)50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分点，但(dàn)仍然在股(gǔ)票ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对个人投(tóu)资者占(zhàn文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句)比(bǐ)的变化(huà)，华泰柏瑞指数投(tóu)资部总(zǒng)监助理、基金经理李沐阳(yáng)表示，2018年以前，权益(yì)类ETF的规模主要集(jí)中(zhōng)在几大(dà)宽基ETF，一(yī)般都(dōu)是机(jī)构投资者做配(pèi)置(zhì)去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般出现，叠加全行业(yè)指(zhǐ)数相关业务(wù)同仁(rén)在(zài)ETF投教工作上的共同努力，ETF作(zuò)为交易(yì)工(gōng)具的优势，越来越被普(pǔ)通个人(rén)投资者(zhě)认知，从而使个人股票占比(bǐ)的大幅提升(shēng)。

　　具体(tǐ)到(dào)今年新发ETF个人(rén)占比较(jiào)高的现象，国(guó)泰(tài)基金也分(fēn)析，今年以来A股市场持续回暖，文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句投资者(zhě)情绪比较积极，新(xīn)发产品募资环境比(bǐ)较好(hǎo)，也越来越受到个人(rén)投(tóu)资者的青(qīng)睐(lài)。此外，ETF投资者大部分由(yóu)股(gǔ)民转(zhuǎn)化而来，这些个人投(tóu)资(zī)者(zhě)也认(rèn)识到ETF持有一(yī)篮(lán)子(zi)股(gǔ)票，胜率大概率更(gèng)高，相对于个股来(lái)说，也能更好地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研(yán)究也(yě)补充道，个人投(tóu)资者“买新不买旧”的理念扎根(gēn)较深，更倾向于交易新上市的ETF，而(ér)机构投资者对于(yú)时间成本的(de)把控较(jiào)严(yán)格，在看准投资机会后，更倾(qīng)向于去(qù)申购老产品。

　　近五年个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)呈(chéng)攀(pān)升势头

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构增持行(xíng)业或主题ETF

　　从近五年数(shù)据(jù)看，个人在股票ETF占比(bǐ)也(yě)呈现明显(xiǎn)的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占比(bǐ)为(wèi)38％，2019年-2020年个人持(chí)有比(bǐ)例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点(diǎn)，超过(guò)了机构资金，股票(piào)ETF作为“机构投资者风向(xiàng)标(biāo)”成为过去式(shì)。

　　到2022年，个(gè)人占比又回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过了机构占(zhàn)比。

　　分结构来(lái)看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分点；而(ér)个人投资者占比较高的行业或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百(bǎi)分点。

　　但(dàn)由于国(guó)内ETF整体仍在扩张态势中，个人投资者在(zài)行业或主(zhǔ)题ETF产品中占比下(xià)降，但绝对份额(é)也是在增长的，这一数据(jù)更(gèng)代表了(le)机构投资者对行业或主题(tí)ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳(yáng)表示(shì)，在下沉调(diào)研的(de)过程中，我们(men)发现(xiàn)大部(bù)分(fēn)投资者都会将较(jiào)为低风险的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作为尝(cháng)试。潜移默化中(zhōng)，宽基ETF扮演(yǎn)了资产(chǎn)组合配(pèi)置中(zhōng)的一个重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于(yú)近(jìn)年(nián)来行(xíng)业轮动加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮助(zhù)投资(zī)者把握比较均衡的投资机会(huì)，受到(dào)资(zī)金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投(tóu)资者(zhě)的风险(xiǎn)偏(piān)好有所降低，宽(kuān)基(jī)ETF会(huì)比(bǐ)较受(shòu)欢迎；而在市场(chǎng)上行(xíng)时，行业和(hé)主(zhǔ)题异彩(cǎi)纷(fēn)呈，机会又多上(shàng)涨空间又大(dà)，风险偏好也随之(zhī)上升，所(suǒ)以行(xíng)业和(hé)主题(tí)ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜研究也(yě)表示，近五年(nián)市(shì)场成(chéng)交(jiāo)热情的(de)提升带来(lái)了(le)A股市场(chǎng)的大幅(fú)发(fā)展，个人投(tóu)资者入市规模激增，而(ér)在经(jīng)历了多种行情(qíng)风格的锤炼(liàn)后，尤其(qí)是(shì)操作(zuò)难度(dù)较高的2022年之后(hòu)，投资者(zhě)们对(duì)于跑赢(yíng)基准的难(nán)度有了更(gèng)清晰(xī)的(de)认知，而(ér)ETF能够有(yǒu)效(xiào)的跟上(shàng)基准的步伐(fá)；另一方(fāng)面，近几年投(tóu)资(zī)热点(diǎn)轮动较快，新(xīn)的投(tóu)资(zī)领域(yù)带来了大(dà)量的学(xué)习成本，而ETF的(de)投资门槛较低，运作透明(míng)度较高，因而逐步获得(dé)个人投资者的认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是随着A股市场(chǎng)愈(yù)发(fā)成熟、有效性提(tí)升，个人(rén)投资(zī)者(zhě)对于β收益(yì)的认知将越来越深入，近几年可以(yǐ)看到更多投(tóu)资者(zhě)会基于(yú)大势(shì)选择(zé)宽基投资工(gōng)具；另一方面，2019年(nián)至2021年，市(shì)场的投资主线较为清晰，如(rú)消费(fèi)、新(xīn)能源、医(yī)药等(děng)，因(yīn)此行业主题(tí)基金ETF更容易(yì)受到追捧。

　　提(tí)升交(jiāo)易活跃度

　　长(zhǎng)远可提(tí)高A股市场(chǎng)的(de)稳定性

　　随着个(gè)人(rén)占比的抬升，股票ETF市场的(de)交投活(huó)跃度也呈现(xiàn)明显(xiǎn)的(de)提升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增(zēng)长43％；年平均换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增(zēng)长(zhǎng)18％。

　　多位业(yè)内人士表示(shì)，长(zhǎng)期来看(kàn)，股票ETF市场(chǎng)个人(rén)占比超过机构，有利(lì)于股(gǔ)民转为基民，为(wèi)投(tóu)资者分散风(fēng)险(xiǎn)，提升交易活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场的(de)稳定(dìng)性。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的个人投(tóu)资者大都(dōu)由股(gǔ)民转化而(ér)来(lái)，个人投资者发现ETF快捷、透明(míng)、成本低廉且相比个(gè)股可以更好地平滑风险，也(yě)能够获得(dé)交易(yì)的参与感，于(yú)是更多选择通(tōng)过ETF来参与市场。相比个(gè)股(gǔ)来说，ETF的风(fēng)险更分散波动也(yě)更小(xiǎo)，因此个人投(tóu)资者选择ETF而非(fēi)股票，长远来看可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资(zī)上可能交易频率更(gèng)高(gāo)，也(yě)更容易受到(dào)市场消息的(de)影响，这对于我们(men)基金管(guǎn)理人的(de)持续运(yùn)营和(hé)投资者陪伴都提出(chū)了(le)更高(gāo)的要(yào)求。”国(guó)泰(tài)基金相关(guān)人士(shì)称。

　　“更高的个人占比(bǐ)可(kě)能(néng)会带(dài)来更活跃的交易，并带来更有吸(xī)引力(lì)的市场。”李沐阳也称。

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