中(zhōng)国金(jīn)融行业加速对外(wài)开(kāi)放，外资券(quàn)商们的(de)2022年过(guò)得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)2022年(nián)的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外(wài)5家均出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证券2022年(nián)业(yè)绩(jì)突飞猛进，当年(nián)净(jìng)利润达到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)同(tóng)期获批的(de)野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣”合(hé)并，两家国际(jì)金融巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券商(shāng)面(miàn)临的“一参一控(kòng)”问题如(rú)何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家(jiā)外资(zī)券商在2022年(nián)的(de)“打法”来看(kàn)，依托(tuō)于(yú)各自股东资源禀赋、深入财富(fù)管(guǎn)理成为其(qí)在中国(guó)展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资(zī)控(kòng)股券商半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商(shāng)2022年年(nián)报/财务数(shù)据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情(qíng)、成立(lì)时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损，分别为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券则(zé)延续自成立以来(lái)的(de)亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯(shōu)入(rù)1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东(dōng)增持而成为外资(zī)控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步，但仍(réng)然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证(zhèng)券(quàn)均于2020年(nián)获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收(shōu)窄(zhǎi)。大和(hé)证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场(chǎng)影(yǐng)响(xiǎng)，证券行(xíng)业营(yíng)业收入普遍下降，外资控股券(quàn)商也难以幸(xìng)免。且新公司建设成本、业(yè)务(wù)费用、员工(gōng)薪(xīn)酬等支出过高(gāo)，在展(zhǎn)业初期容易导致(zhì)亏损的产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限(xiàn)，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩(jì)的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年年报(bào)中表示(shì)，其当年投行业(yè)务(wù)手续费及佣金净(jìng)收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支出则(zé)有增无(wú)减，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家(jiā)外资控股券商(shāng)实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和(hé)瑞银证券均实(shí)现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大(dà)通证券2022年实现营业收聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数(shù)量在(zài)行业内排名下游，但其业绩已跻身(shēn)行(xíng)业中游水平，而这只是摩(mó)根大通证券展业的(de)第三(sān)个完整(zhěng)会计年度。

　　公开(kāi)信息(xī)显示，摩根大通证(zhèng)券于(yú)2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团(tuán)、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资(zī)股东所持股权，成为摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)唯一股东(dōng)。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券(quàn)经纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运(yùn)作(zuò)取得进一步进展，新(xīn)客户(hù)开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充分(fēn)利用(yòng)全球化的平台(tái)优势(shì)，整合集团资源，持续(xù)关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的(de)合格境(jìng)外机构投(tóu)资者，目标客群机(jī)构投资者(zhě)队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参(cān)一控(kòng)”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得(dé)了(le)较好的(de)业(yè)绩表(biǎo)现：当(dāng)期实现(xiàn)营业收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间(jiān)最早的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已(yǐ)在国(guó)内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东(dōng)分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财(cái)务(wù)报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿(yì)元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制(zhì)改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪深交易所互联互通(tōng)全球(qiú)存托(tuō)凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大(dà)行(xíng)瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一(yī)季报时表示，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集团层(céng)面(miàn)的合并对两家(jiā)外资控股券商在(zài)中国展业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所普华(huá)永(yǒng)道(dào)对瑞信证券出具了带强调事项段的(de)无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份公司之(zhī)间达成(chéng)协(xié)议和合并计划，截止报(bào)告日，上述协议和(hé)合并计划的完(wán)成日(rì)尚不(bù)明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股份有限公(gōng)司(sī)下属控股(gǔ)子公司，未(wèi)来的运营和财(cái)务(wù)业(yè)绩受到上述合并可(kě)能产生的影(yǐng)响亦(yì)不明确，该事项表(biǎo)明存在可(kě)能导(dǎo)致对公(gōng)司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证(zhèng)券(quàn)，系证监会(huì)修订《外商参股(gǔ)证券公司设(shè)立规则》后首(shǒu)家(jiā)获批的合资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券(quàn)49％股(gǔ)权。在(zài)该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券(quàn)公司股权管理规定(dìng)》，证券公司股东(dōng)以及股东的控股股东、实际控制(zhì)人参股证(zhèng)券公司的(de)数量不得(dé)超过2家，其中控制(zhì)证券公司的数(shù)量不得超(chāo)过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照或将面临(lín)“一去(qù)一留”的(de)局面(miàn)。

　　深(shēn)入财(cái)富(fù)管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各(gè)自资源禀(bǐng)赋深入(rù)财(cái)富管理成为其在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方(fāng)向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务(wù)在原有“大(dà)宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务持续推(tuī)进(jìn)的(de)基础(chǔ)上，新(xīn)增了(le)特(tè)色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市公司大宗减持服(fú)务(wù)、集(jí)团间(jiān)跨(kuà)境业务联动等多种业务(wù)模式，通过服务手段的增加及优(yōu)化，为客户(hù)提供多维度、一站式的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理(lǐ)业(yè)务将定位于“中(zhōng)国高(gāo)端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中(zhōng)后台支持(chí)以及集团跨境合作四个(gè)方面(miàn)入手，打造以产品为中心的业务核心竞(jìng)争力，持续(xù)为中(zhōng)国投资者提供(gōng)具有(yǒu)野村集(jí)团特色的高(gāo)质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集(jí)团全资持股备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京(jīng)高华签订《业务转让(ràng)协议》，受(shòu)让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪(jì)、证券(quàn)投资咨(zī)询(xún)、证券自营(yíng)及代销金融产品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高(gāo)华完(wán)成业(yè)务迁移工作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表示(shì)，其将(jiāng)持续以资产配置为核心进行(xíng)新产(chǎn)品和服(fú)务的(de)研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富(fù)管理综(zōng)合解(jiě)决方案，丰(fēng)富(fù)客户产(chǎn)品种类选择(zé)，开展境内私人(rén)财富管理平台未来(lái)战(zhàn)略规划，并进一(yī)步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛高华将持续推(tuī)进私(sī)募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第(dì)三方金融(róng)产品并(bìng)推(tuī)进(jìn)跨(kuà)境投资新产品的(de)研发，为客户提供直接(jiē)对(duì)接境外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东(dōng)打造私人财富(fù)管理业务，这在具备外(wài)资银行股东(dōng)背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管(guǎn)理部，负责公(gōng)司高净(jìng)值个人客户综合财富(fù)管理业务的(de)运作。私人(rén)财富管(guǎn)理部(bù)以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇(huì)丰环球私(sī)人银行，致力为高(gāo)净值和超(chāo)高净(jìng)值客户及其(qí)家族提供专(zhuān)业、多元及定制化的(de)资产配置服务，为(wèi)客户(hù)实现其(qí)投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成战略(lüè)合作。同时(shí)，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分(fēn)公司财富管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大(dà)湾区的新政举措，致力于发展财富管理(lǐ)大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表示(shì)，其(qí)财富管理部秉持着(zhe)为客户进(jìn)行全方位资产配置和满(mǎn)足客户全生命(mìng)周期财富管(guǎn)理的理念，进一步完(wán)善投资解决(jué)方案和(hé)财富规(guī)划方面的业务(wù)，一方面积极扩充现有(yǒu)架上策略，精选(xuǎn)上架多(duō)支产品(pǐn)为(wèi)客户(hù)在同(tóng)一策略下(xià)提供(gōng)差异化选择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩(kuò)大

　　随(suí)着(zhe)中(zhōng)国资本(běn)市场对(duì)外开放(fàng)的(de)力度不断加大，各外资(zī)金融机构加速了(le)在境内设立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获(huò)批准(zhǔn)设立，公司注册(cè)地(dì)为北京市，注册(cè)资本为(wèi)人民币10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券(quàn)资产管理（限于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是(shì)首(shǒu)家新设(shè)的外商独(dú)资证券公(gōng)司。就监(jiān)管(guǎn)批复(fù)信息来看，渣(zhā)打证券由渣打银行(xíng)（香港）有限公司全资(zī)设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国(guó)内的外资控股券商数量已达(dá)到(dào)10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商(shāng)独(dú)资(zī)券商。从数量上来(lái)看，外资控股券(quàn)商已(yǐ)成为(wèi)市场上(shàng)不(bù)容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数(shù)家(jiā)外资券商的设立申(shēn)请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设立(lì)申请(qǐng)仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易(yì)会满等先后在京(jīng)会见美(měi)国桥(qiáo)水基(jī)金、法国东方(fāng)汇理(lǐ)、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏(hóng)利金融(róng)、新加(jiā)坡淡(dàn)马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国(guó)景顺和(hé)高(gāo)盛等国际金融机构(gòu)负责(zé)人。

　　来(lái)访的国(guó)际(jì)金融机构负责人普遍表示，此次来(lái)华亲身感受到中国经济(jì)的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定(dìng)看(kàn)好(hǎo)中国经济和(hé)中国资本市场发展前(qián)景(jǐng)。近年来中国资本市场对外开放稳(wěn)步(bù)推进，为国际金融(róng)机(jī)构和全(quán)球投资者带来了实实在在的机遇(yù)。各金融机(jī)构高(gāo)度重视(shì)中国(guó)市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华(huá)业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来(lái)自外资券(quàn)商的(de)市(shì)场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑战(zhàn)和(hé)机遇。例如，华(huá)西证券即(jí)在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来(lái)华展业便利度不断提升，经营范围和(hé)监管要求实现国(guó)民(mín)待遇，外(wài)资券商(shāng)、资产管理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证(zhèng)券公司既带来了国际金融机构全面参与中(zhōng)国资本(běn)市场竞争(zhēng)所形(xíng)成的冲击，也(yě)带来了通过与国际金融(róng)机(jī)构直接合作促进业务发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升(shēng)，头(tóu)部券商竞争优势更趋明(míng)显，业(yè)务多元化发展趋势(shì)初步形(xíng)成，金融(róng)科技对行业发展理念的变(biàn)革和重塑不断(duàn)深化，外资券(quàn)商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞(jìng)争新格局正(zhèng)加速演变。

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