A股“股王”之(zhī)争进入白热化阶段，中国移动(dòng)股价周中创历史新(xīn)高，一(yī)度从独占A股市值榜首近3年的茅(máo)台手中(zhōng)抢下“A股之王”的光环，引(yǐn)发市场热议。截至周五(wǔ)收盘，茅台最终以微弱优势(shì)反超，但(dàn)地位已岌岌(jí)可危。值得注(zhù)意的是，因中国移动在A+H两地上市，若按(àn)其(qí)A股股本计算则不过(guò)是一场计算上的(de)乌(wū)龙，但(dàn)若均按照A股(gǔ)股价等数(shù)据计算，则其总市值(zhí)一度达2.19万(wàn)亿元，超越茅(máo)台成为(wèi)“市值王”。

　　拉(lā)长时间看，在数(shù)字经(jīng)济、信创、中(zhōng)特估、人工智能等一系列热点催化下，中(zhōng)国移动(dòng)今(jīn)年股价累计最(zuì)大涨幅已近(jìn)60%，自去年上(shàng)市以来最(zuì)近一年股价累计最大涨幅接近翻倍(bèi)，而茅台股价(jià)则几乎仅在(zài)原地踏(tà)步(bù)。有市场人士(shì)认为，中国移动和茅台这场股王宝座的争夺可能揭示(shì)着A股未来(lái)的发展趋势。

　　▌A股股王变迁启(qǐ)示录：消费(fèi)回潮卷(juǎn)出白酒(jiǔ)泡沫 数字经济时代带(dài)来预(yù)备新股王

　　A股总市值榜首之(zhī)争，向来是市场关注焦(jiāo)点，回顾历史来看，最近十多(duō)年来股王变(biàn)迁的(de)背后(hòu)似乎也反应着国内经(jīng)济(jì)趋势和产业价值的变化。

　　回溯2007年(nián)中国石油登(dēng)陆A股时(shí)，市值一(yī)度超过8万亿人民币。不仅稳居A股(gǔ)第一，甚至登(dēng)顶(dǐng)全(quán)球资本市场市值之首，得益于当时基(jī)建大发展(zhǎn)时期，中(zhōng)石油在股(gǔ)王的(de)位置上稳坐了(le)八年，直到2015年工商(shāng)银行依(yī)托(tuō)当年互联网金融(róng)牛市成(chéng)为新(xīn)锐股王(wáng)。再后来(lái)，随着我(wǒ)国在2018年进(jìn)入消费牛市，开(kāi)启了此后三(sān)年的(de)消费(fèi)白马股大牛市，也成就了(le)如(rú)今贵州茅台股王的A股(gǔ)传(chuán)奇。

　　（图(tú)片(piàn)来(lái)源(yuán)：格隆(lóng)汇、勾(gōu)股大数据；资(zī)料来源(yuán)：微信公众号市值(zhí)观察(chá)4月17日文(wén)章《谁是A股之王？》）

　　而最(zuì)近两年，虽然茅台仍(réng)一直稳稳(wěn)领跑，但在高端白酒的高估值泡(pào)沫下，以(yǐ)及今(jīn)年春节后白酒(jiǔ)行业(yè)的终端动销几(jǐ)乎并未达(dá)到预(yù)期，整个白(bái)酒板块经(世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多jīng)历回调，公司股价也(yě)现大幅下跌。近日，中国移动的突然崛起更是开始对其王位发(fā)出了挑战。

　　市场分析指出(chū)，中(zhōng)国移动(dòng)一度超越贵州茅台市值这(zhè)一历史性事件背后，除了离不开(kāi)国家政策持续推进的数字经济，与最近(jìn)爆火的人工智能两(liǎng)大概念加持，还有(yǒu)来自(zì)于“中(zhōng)特估(gū)”这个新(xīn)概念的强(qiáng)力催化(huà)。

　　具体来看，根(gēn)据数据显示，当前(qián)美(měi)股(gǔ)市(shì)值前十的上市(shì)公司中，苹果、微(wēi)软(ruǎn)、谷歌、亚马逊、英伟达、特斯拉、META均(jūn)为科技股(gǔ)。有(yǒu)分析认为，科(kē)技进步(bù)已成提升生(shēng)产力的重要因素，二级市场(chǎng)对科技企业(yè)的态度能一定(dìng)程度显示出科技企业的竞争力强(qiáng)度(dù)。因此(cǐ)，以(yǐ)中(zhōng)国移动为(wèi)代表的科技(jì)股“逼宫”以贵州茅台为(wèi)代表的消费股似(shì)乎也预示着市场中的积极(jí)现象。

　　目前，在我国(guó)经济逐渐向(xiàng)数字化深(shēn)度转型(xíng)的背(bèi)景下，实力强劲并实现华(huá)丽转(zhuǎn)身的中国移动，已(yǐ)经逐渐成引(yǐn)领中国(guó)经济潮(cháo)流的(de)主(zhǔ)力军。信达证券研报表示，公司作为国企数字经济担(dān)当(dāng)，积极布局(jú)云计算、IDC、工(gōng)业(yè)互(hù)联网等创新业(yè)务，伴随算力网(wǎng)络的(de)进一步发展，将拉动(dòng)底层云计(jì)算(suàn)业务的需求，公(gōng)司具(jù)备较强的 IDC/云计(jì)算业务能(néng)力(lì)，正在从传(chuán)统世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多管(guǎn)道运(yùn)营(yíng)商向数字科技领(lǐng)军企业加快跃迁升级，有望首先迎来估值(zhí)重塑机遇。

　　同时，从估值修复情(qíng)况来(lái)看，根据光大证(zhèng)券4月(yuè)15日研(yán)报显(xiǎn)示，2022年底以来，截(jié)至4月13日，三(sān)大运营(yíng)商股(gǔ)价(jià)涨幅均超过20%，其中中国电信涨幅达62.3%，中(zhōng)国移动(dòng)涨幅(fú)达(dá)40.5%；三者估值分别修复(fù)至1.61、1.18、1.44倍，已显著高(gāo)于近五年(nián)区间平(píng)均(jūn)PB（LF）。以中国移动为代表的三(sān)大(dà)运(yùn)营商板块，借助“央企低估值+数字经济”成为(wèi)率先修复的板块。

　　▌中国移动的(de)新魔法能否(fǒu)打破“茅台魔咒”？

　　与(yǔ)此同时，还有另(lìng)一个故事引发市场热议。即(jí)很长一段时(shí)间以来(lái)，A股市场一直流传着“茅台魔(mó)咒”的传说(shuō)，即大多股价超过茅台的上市公司(sī)，在风光散尽之后往(wǎng)往(wǎng)下场(chǎng)都不(bù)太好。本次中国移动直接在(zài)市值上超越茅台(tái)，结果是否会不(bù)一样呢？

　　回(huí)看那些中(zhōng)了(le)“茅(máo)台魔咒”的A股上市公司(sī)，有同样中(zhōng)字头的中国船舶，其(qí)在2007年依托船舶业景气(qì)度提升(shēng)，股价超越(yuè)茅台并(bìng)一度突破300元/股(gǔ)，但好景(jǐng)不长(zhǎng)，在2008年金(jīn)融危机(jī)爆(bào)发(fā)、船舶业跌入冰点后极速缩水(shuǐ)至(zhì)30元附近，至今中国船舶股价维持在(zài)24元左右。此外，海普瑞、神(shén)州(zhōu)泰岳、安硕信息、中文在线(xiàn)、全(quán)通教(jiào)育等多家公司股(gǔ)价均(jūn)超越(yuè)茅台(tái)，但最后的结果不是业(yè)绩暴雷就是股(gǔ)价毫无原(yuán)因跌跌不休。

　　可以看出(chū)的是，上述公司的陨落大部分主要(yào)是由于行业景气度变化(huà)以及股市景气度(dù)无(wú)法维持。而茅台凭(píng)借其产品稀缺(quē)性以及长期稳稳增长的利润(rùn)，最终一次次甩开这些曾经短暂领(lǐng)先者。对于一家企(qǐ)业股价能否(fǒu)持续上涨以及维持高位，市场普遍观点还是认为，实际(jì)需要看公司(sī)的基本面。

　　那么，一(yī)向有着“印钞机”之称，营收规模超茅台约7倍的(de)中国移动，为什么此前市值却一直不如茅台呢？

　　对此，有分析(xī)认为，大致归结为两个重(zhòng)要原因(yīn)。一方面，茅台越卖越贵，但话费越交越少。在市(shì)场化(huà)的作(zuò)用下，一(yī)瓶茅台已经冲上3000元左右(yòu)的高价(jià)，而中(zhōng)国移(yí)动虽(suī)掌握着大(dà)把的通信类资源，但作为央企需要承担“提(tí)速降(jiàng)费”的责任，也就不能无拘束地涨价。另一方面即是成本方(fāng)面的(de)问题，中国移动本质(zhì)作为通信基础设施(shī)企业，需要持续不断的(de)建(jiàn)设投入，从2G到5G，其近十年资本(běn)开(kāi)支合计1.82万亿元。相比之下，茅台(tái)就像一门“躺(tǎng)赢”的生意，基(jī)本(běn)不需(xū)要(yào)如(rú)此沉重(zhòng)的资(zī)本开支(zhī)，也不需(xū)要面临追赶最(zuì)新(xīn)技术的焦虑。

　　因此，从(cóng)财(cái)务数据(jù)可以看出，中国移动今(jīn)年(nián)一季度的(de)营收是茅(máo)台的8倍，但(dàn)净(jìng)利润却(què)差别(bié)不(bù)大，销售毛利率(lǜ)更是有着一个24%另一个(gè)92%的巨大差(chà)别。

　　不过，近(jìn)期来看，一系列信号(hào)表(biǎo)明(míng)中国移(yí)动(dòng)可能正在迎来一些变化。

　　随(suí)着5G建设(shè)高峰期的(de)结束(shù)，中国(guó)移动此前表示，2022年是三(sān)年投资高峰的最后一年，2023年起资本开支不再增长(zhǎng)，2023年计(jì)划资(zī)本开支1832亿元(yuán)同比下降(jiàng)20亿元，同比下降1.1%，全年营收则可突破1万亿(yì)元。据业内(nèi)人(rén)士测算(suàn)，这意味(wèi)着(zhe)届时全年资本开(kāi)支占收入比重将低于18%，创下2007年以(yǐ)来的(de)新低。

　　同时，更加(jiā)重要(yào)的是，随着移动互联网进入下半场，行业重心已(yǐ)转向产业(yè)互联网和智能化，中国(guó)移动加速转型下正在(zài)抓紧机遇。信达证券(quàn)研(yán)报表示，中国移(yí)动数(shù)字化转型(xíng)收入“第(dì)二(èr)曲线”不断攀升，去年公司数字化转(zhuǎn)型收入对(duì)主(zhǔ)营(yíng)业务收入增量贡献达到79.5%，占主营业务收(shōu)入(rù)比(bǐ)提升(shēng)至 25.6%，成为公(gōng)司收入增(zēng)长(zhǎng)的第一驱(qū)动力。此外，公司移动云(yún)收入规模实(shí)现新跨越，去年移(yí)动云收入达(dá)到503亿(yì)元，同比增长108.1%，连续三年实现翻倍暴涨，综合实(shí)力迈入国内业界第一阵营(yíng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多