总市值超6万亿的科创(chuàng)板市场(chǎng)，增(zēng)添风险管理(lǐ)新工具！

　　5月(yuè)12日(rì)，中国证监(jiān)会官网消息，为(wèi)健全(quán)多层次资本(běn)市场产品体系(xì)，丰富资本市场(chǎng)风险管理工具，证监会(huì)启动科(kē)创50ETF期权上市工作。同一天，上交所也(yě)发布消息(xī)，将(jiāng)在(zài)中国(guó)证监会指导下认真做好科创50ETF期(qī)权上市相关(guān)工(gōng)作。

　　多位业内人士表示，科(kē)创50ETF期权(quán)上(shàng)市工作的启动，将为科创板市场的科技(jì)创新投资带来风险管理(lǐ)工具，进一步丰富ETF期权品种，满足投资者(zhě)多元化的交易和风(fēng)险管理需求。而相(xiāng)关(guān)合约标的纳入ETF期(qī)权，也(yě)将(jiāng)对ETF龙头产品的规模(mó)、流动性和交(jiāo)投活跃度产(chǎn)生(shēng)积极影响，同时为(wèi)科创板市场投资(zī)带(dài)来中(zhōng)长期(qī)资(zī)金，增强市场(chǎng)的关注(zhù)度和(hé)吸(xī)引力(lì)。

　　科创板(bǎn)新增风险管理(lǐ)工(gōng)具

　　科(kē)创50ETF期(qī)权上(shàng)市工作启动

　　5月12日，中国证监(jiān)会消息显示，为健全多层次资本市(shì)场产品体(tǐ)系，丰富资本(běn)市场(chǎng)风(fēng)险管理工具，证监会启动(dòng)科创50ETF期(qī)权上市工作。

　　科创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)是我国(guó)首只基于科(kē)创50指数(shù)的场内(nèi)期权品种，科(kē)技创新特色鲜(xiān)明，与现有ETF期权品种形成良好(hǎo)互补。上市科(kē)创50ETF期(qī)权，是贯彻落(luò)实党的二十大精神、“十四五”规(guī)划《纲要》的重(zhòng)大举措，是(shì)贯彻落(luò)实党中央、国务院关于(yú)推进(jìn)上(shàng)海国际金融中心(xīn)建设、支持浦东新区高水平改(gǎi)革开放决策部署的重(zhòng)要安排。

　　证监会表示，上(shàng)市科创50ETF期权，有利于吸引长(zhǎng)期资金配置科创板，激发科(kē)创板(bǎn)创新活(huó)力(lì)，满足多元化的交易和风险管(guǎn)理需求(qiú)，有助于继(jì)续发挥好科创板(bǎn)改革先行先试(shì)的示范(fàn)引领作用，不断提升服务实体经(jīng)济质效(xiào)。

　　同期，上海证(zhèng)券交(jiāo)易所官网也发布(bù)消息，上交所将在中国证监(jiān)会指导(dǎo)下(xià)认真做好科(kē)创50ETF期权上市相(xiāng)关工作。

　　上交所表(biǎo)示，推进科(kē)创(chuàng)50ETF期权新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)上(shàng)市，是(shì)上交(jiāo)所贯彻落实党的二十大精神、“十四五”规划《纲要》提(tí)出的“完(wán)善金融支持创新体系”、支持浦东新(xīn)区高(gāo)水平改革开放东莞属于几线城市、支(zhī)持创(chuàng)新驱动发展战(zhàn)略(lüè)的重要举措，对促进科创板(bǎn)企业(yè)进一步发挥科创能效、支(zhī)持科创板建设具有积极意义(yì)。

　　据统计，2019年设立以来，科创板建设(shè)稳步推进，市场运行平稳有序，支持和鼓励“硬科技”企(qǐ)业(yè)上(shàng)市的(de)集聚示范效应日益(yì)显(xiǎn)现。截(jié)至2023年4月(yuè)底，科创(chuàng)板已有(yǒu)上市公(gōng)司(sī)519家，总(zǒng)市值(zhí)达(dá)6.65万亿元，板(bǎn)块(kuài)的科技创新属性持续(xù)强化。

　　上交(jiāo)所(suǒ)表示，目前科(kē)创板尚缺少相应的风(fēng)险(xiǎn)管理工具，上交所(suǒ)根(gēn)据市场需求积极推(tuī)动科创50ETF期权新产品研发，将(jiāng)其作为完善科(kē)创板配套产品体(tǐ)系(xì)、提升(shēng)科创板(bǎn)吸引(yǐn)力和流动性、推(tuī)进科创板做市商(shāng)制度功(gōng)能发(fā)挥、持续发挥科创(chuàng)板改革先行(xíng)先试示(shì)范引领作(zuò)用的重要举措。

　　“上市科创50ETF期(qī)权，可有效满(mǎn)足科(kē)创板投资者风(fēng)险(xiǎn)管理需要(yào)，有助于科创板更好发(fā)挥资本(běn)市场(chǎng)改革试验田作用(yòng)，对于促进(jìn)科创板和股票(piào)期权市场长期持续健康发展(zhǎn)意义(yì)重大。”上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)相关负责人称。

　　同时，监管机构(gòu)还积(jī)极关(guān)注ETF期权市场的稳健运行和(hé)风险防(fáng)控工作，多(duō)举措确保(bǎo)新产品(pǐn)平稳上市(shì)。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示(shì)，证(zhèng)监会一直高度(dù)重(zhòng)视ETF期权市(shì)场(chǎng)稳健运行和风(fēng)险防控工(gōng)作，持续完善制度规则体(tǐ)系(xì)，加强运行(xíng)管理(lǐ)和风险(xiǎn)监测。科创50ETF期权上市(shì)后，证(zhèng)监会将进(jìn)一步完(wán)善风险(xiǎn)防控机制，并(bìng)根据市场(chǎng)运(yùn)行情况改进优化，确保(bǎo)科创50ETF期权稳(wěn)健运行。

　　上(shàng)交(jiāo)所也表示，上(shàng)交所(suǒ)高度重视ETF期权市场风险防控工作，基于我(wǒ)国ETF期权(quán)市场发展特点(diǎn)，实施了投资者(zhě)适当性管理(lǐ)制度、保证金制(zhì)度、持仓限额(é)制度等(děng)一(yī)系列风控安排，保障了期权市场平稳(wěn)运行。

　　针对科(kē)创50ETF期权(quán)，作为宽基类ETF期权产(chǎn)品，上交(jiāo)所将总体沿用(yòng)前期(qī)的风(fēng)控措施(shī)，并(bìng)根(gēn)据科创板股票涨跌幅(fú)设置对科(kē)创50ETF期(qī)权涨(zhǎng)跌幅(fú)参(cān)数适应性调整为20％，相(xiāng)关(guān)措施(shī)在创业板ETF期(qī)权已有实践。后续，上交所将在目前行之有(yǒu)效的风险防(fáng)控(kòng)和市场监管措施(shī)的基础(chǔ)上，进一步做好(hǎo)风险研判，全面加强市(shì)场监管，确保(bǎo)新(xīn)产品平稳上市。

　　“下一步，将(jiāng)在中国证监会的指导下，会同(tóng)市场(chǎng)各(gè)方(fāng)扎实做好各项业务(wù)和技术(shù)准备(bèi)工作，保障科(kē)创(chuàng)50ETF期权平稳上市。”上(shàng)交所(suǒ)相关负责人称。

　　国内ETF期权产(chǎn)品将增至8只

　　龙头产(chǎn)品规模和流动(dòng)性(xìng)受益(yì)

　　ETF期权作为全球资本市场基(jī)础、成熟、普遍的金融衍生工具，在价格发现、风险(xiǎn)管(guǎn)理、完善市(shì)场多空平衡(héng)机制等方面发挥了重要(yào)作(zuò)用。

　　自2015年2月开展股票期权(quán)试点以来，证(zhèng)监会组(zǔ)织沪深(shēn)交易(yì)所先后上市了7只ETF期权，市场运(yùn)行平(píng)稳有序，有效(xiào)发(fā)挥了引入增量资金(jīn)、稳定现货市(shì)场(chǎng)的(de)作(zuò)用，为进一步(bù)丰富ETF期权(quán)品种夯实了基础(chǔ)。

　　据记者统计(jì)，作为(wèi)股票市场(chǎng)的(de)基础性风险管(guǎn)理工(gōng)具，早在2015年2月(yuè)9日，上(shàng)交所(suǒ)就上市(shì)交易(yì)上(shàng)证50ETF期(qī)权。

　　2019年12月23日，上交所(suǒ)、深交(jiāo)所上市交易(yì)沪深300ETF期权。

　　2022年9月(yuè)19日(rì)，上交所(suǒ)上市中证500ETF期权，同(tóng)期深(shēn)交所上市创业板(bǎn)ETF期权、中证500ETF东莞属于几线城市期权(quán)。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深交(jiāo)所上市(shì)交易。

　　随着(zhe)科创50ETF期权启动上(shàng)市(shì)，国内ETF期权产品(pǐn)将增至8只，投资者的风(fēng)险管理工具将(jiāng)更加丰富和多元化(huà)。

　　一位公募(mù)投资(zī)人士(shì)对(duì)此表示，目前我国已经(jīng)推出了不(bù)同类(lèi)型的(de)期权(quán)品(pǐn)种，不同品种对(duì)应市场不同的市(shì)值的公司和投(tóu)资风格(gé)，科创(chuàng)50ETF期权(quán)的推出，将对科创板市场(chǎng)的宽基指(zhǐ)数(shù)形成(chéng)覆盖，科(kē)技(jì)创新风格投资有了风(fēng)险管理工具(jù)，这将(jiāng)有利于投(tóu)资者做好风险管理，满足不同投(tóu)资者的投资交易需求。

　　同(tóng)时，按照(zhào)记者观察，目前ETF期权的合约(yuē)标的都是ETF市场的龙头(tóu)产品，目前(qián)包括(kuò)华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉(jiā)实沪深300ETF、南方中(zhōng)证(zhèng)500ETF、嘉实中(zhōng)证500ETF、易(yì)方达创业板ETF、易方达深证100ETF等龙头产品，都是(shì)期权合约标(biāo)的(de)。

　　而从目前全市场跟踪科创(chuàng)50指数的(de)ETF产品看，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF规模最大，达到(dào)583亿元，目前管理规(guī)模仅次于华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF，位(wèi)居国(guó)内(nèi)股票ETF市场管理(lǐ)规模第二名(míng)。另外，易方达、工银瑞信(xìn)基金旗下(xià)科创50ETF规模分别为(wèi)199.96亿元，55.36亿元，在同类(lèi)型指(zhǐ)数跟踪产品中，规模也(yě)位居前列。

　　“根据以往ETF期权的合约标的(de)，华夏(xià)科创50ETF成(chéng)为合(hé)约标的的可能性较大，管理规模和产品(pǐn)流动性都具(jù)备突(tū)出优势(shì)。”上述(shù)公募投资人(rén)士称(chēng)。

　　而根据(jù)业内人士(shì)分(fēn)析，相关合约标的纳(nà)入ETF期权，将对(duì)该(gāi)ETF龙头产(chǎn)品的规模、流动性(xìng)和交投(tóu)活(huó)跃(yuè)度(dù)产生积极(jí)影响。

　　华(huá)南一位(wèi)股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理表示，相关(guān)的ETF期权上市后，投(tóu)资者可以借助相应的风险管理工具进行(xíng)方向性投资、波动率投(tóu)资等，在投资层面的配套策略也会丰富起来。充分(fēn)发挥上述作用，可以提升(shēng)ETF期权产品交易需求，流动(dòng)性进(jìn)一步提高，进而促进(jìn)规模的(de)提升。

　　“长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，有了风险管理工具，有(yǒu)利于吸引中(zhōng)长资资金，增强(qiáng)股票ETF产品关注度，这也会让相应的龙(lóng)头ETF产品的规模和流动性进一步巩固，市场吸引力(lì)也会不断增强。”该股票ETF基(jī)金经理(lǐ)称。

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