国内“五一(yī)”假(jiǎ)期来了，但海(hǎi)外市场风险依旧(jiù)不容忽视。在美国(guó)多项重要经济数据(jù)出(chū)炉后，美联(lián)储也将召开5月议息会议，市场(chǎng)普遍(biàn)预期将继续加息25BP。在利好利空消息交(jiāo)织下，节后市场走(zǒu)势将如(rú)何(hé)演绎(yì)？

　　美国第一(yī)共和银行股(gǔ)价已累(lèi)计(jì)下跌90％以上

　　截至(zhì)周(zhōu)五收盘(pán)，美国第一共和银(yín)行的股价收跌43.2％，盘中一度腰(yāo)斩，且多次触发停(tíng)牌，原(yuán)因是(shì)达成救助(zhù)协议以维持该(gāi)银行运营的希望在变得渺茫。该股今年已下跌(diē)90％以上。消息人士称，该银行(xíng)很(hěn)有可能(néng)会被美(měi)国(guó)联邦储蓄保险公司（FDIC）接管。

　　根(gēn)据美媒报道，自(zì)美国第一共和银行公(gōng)布其第一季(jì)度存款下(xià)降40.8％至1045亿美(měi)元后，该银行股价(jià)在接(jiē)下(xià)来(lái)的(de)两天内下跌超过60％，创下历(lì)史新低。目前包(bāo)括来自美国联邦储蓄保险公司、财政部(bù)和(hé)美(měi)联储的官(guān)员正在与(yǔ)其他银行进行(xíng)协调会议，为第一共(gòng)和银行(xíng)制定救助(zhù)计划。

　　美联(lián)储反省硅谷银行(xíng)倒闭，寻(xún)求大范围加强(qiáng)银(yín)行(xíng)规管

　　在当地时间4月(yuè)28日公(gōng)布的(de)内部(bù)审查报告中(zhōng)，美(měi)联储承认，对(duì)于(yú)上月硅谷(gǔ)银(yín)行的倒闭案(àn)，美联储难辞其(qí)咎，倒闭既源(yuán)于该行自身(shēn)风险管(guǎn)理薄弱(ruò)，也和美联储(chǔ)的审查督导(dǎo)行动(dòng)拖沓有关。

　　美联储认为，银(yín)行业审查员(yuán)未能(néng)采取有力(lì)行动解决硅谷银行(xíng)越(yuè)来(lái)越多的问题。美联储(chǔ)负责金融业监管的(de)副主席巴尔（Michael Barr）在报告(gào)中称，审查员未能充分认识到(dào)，随(suí)着硅(guī)谷银行的规(guī)模扩大、复杂性增加(jiā)，该(gāi)行变(biàn)得有多(duō)么不堪一(yī)击。他们的确发现了风险，却没有采(cǎi)取足够的措施，保证该行足(zú)够迅速地解决(jué)问题。

　　报告中，巴尔总结硅谷银行倒(dào)闭有四大成因，其中三点都和美联储监管(guǎn)不力有关。他说，美联(lián)储(chǔ)监管者的错误部分源于(yú)，特(tè)朗(lǎng)普(pǔ)执(zhí)政时的金(jīn)融业改革普遍(biàn)放松了对中等银行的规管。

　　巴(bā)尔还(hái)提到，美联储的文化转变似乎(hū)导致联(lián)储的监管变(biàn)得更宽(kuān)松。这(zhè)些变化(huà)体现在降低标准、增加(jiā)复杂(zá)性(xìng)，以(yǐ)及监管(guǎn)方式不够(gòu)自信(xìn)果断，它们阻(zǔ)碍了有效的(de)监管。

　　美联储认为，其银行(xíng)业(yè)审查(chá)员已(yǐ)经确定了硅谷银(yín)行存在(zài)导(dǎo)致其(qí)倒(dào)闭的(de)一大问题——利率(lǜ)相关(guān)风险，但美联(lián)储自身(shēn)的流程“过于审慎(shèn)”，侧重(zhòng)在采取行动以前累积过多的证据。

　　美(měi)联储的数据显示，截(jié)至倒闭时，硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)收(shōu)到31项(xiàng)监(jiān)管(guǎn)机构的(de)公开(kāi)审查报告或警告(gào)，数量是其(qí)他银行的(de)三倍(bèi)。报告称(chēng)，随着硅谷(gǔ)银行壮大，近些年美(měi)联储忽视了范(fàn)围(wéi)更广的问(wèn)题，比如该(gāi)行(xíng)多年(nián)来(lái)一直突破内部风险(xiǎn)限(xiàn)制(zhì)，其采用的(de)流动性(xìng)指标却显示，存款基础(chǔ)稳定(dìng)，其利率相(xiāng)关风险还被评(píng)为令(lìng)人(rén)满(mǎn)意。

　　巴(bā)尔(ěr)透露(lù)，美联储将(jiāng)重新审查(chá)，适用于(yú)资产(chǎn)超过千亿美元银行的一系(xì)列规定，包括压(yā)力测试和流动性要求，将重新评估，怎样监(jiān)督和监管一家(jiā)银行对利率流(liú)动(dòng)性(xìng)风险的风控。

　　巴(bā)尔说，硅(guī)谷银(yín)行倒闭表(biǎo)明，需(xū)要对范围更广泛的银(yín)行(xíng)强化适用(yòng)的标准，联储应考虑，让更(gèng)大(dà)范围的银行适用标准和的流动性规定。他(tā)呼吁，重新评估(gū)，对(duì)于超过25万美元(yuán)联邦保险(xiǎn)上限(xiàn)的银(yín)行存款，监管方(fāng)的处理方。

　　巴(bā)尔(ěr)认为，美联储应要求更广泛的银行考虑到可出售(shòu)证券的未实现损益，以(yǐ)便让银行的资本要(yào)求更好(hǎo)地匹配其财务状(zhuàng)况和风险。他暗示(shì)，对资本规划和(hé)风险(xiǎn)管理(lǐ)不足的(de)公司(sī)，美联储(chǔ)可能(néng)增加资本或流动(dòng)性的要(yào)求，或者限制股票回购、股(gǔ)息支付或高管薪(xīn)酬。

　　美总统拜登批准(zhǔn)内华达州(zhōu)和佛罗里(lǐ)达(dá)州重(zhòng)大灾难声明

　　据(jù)央视新闻消息，根据美国白(bái)宫当地(dì)时间(jiān)4月28日(rì)的声明，美国总统拜登批(pī)准内华达(dá)州重大(dà)灾难声明，他下令为3月(yuè)8日至3月19日期(qī)间(jiān)受(shòu)冬季风暴影响的(de)地区(qū)提供联邦(bāng)援助。

　　此(cǐ)外，拜(bài)登还(hái)于27日晚批准佛(fú)罗(luó)里达州重大灾难声(shēng)明，他下令(lìng)为4月(yuè)12日至4月14日期(qī)间受严重风暴影响的地区提供联邦援助。

　　联邦援助资金(jīn)可在成本分(fēn)担的基础(chǔ)上提(tí)供给州(zhōu)政(zhèng)府(fǔ)和(hé)符合条件的(de)地方政府以及某些私人(rén)非(fēi)营利(lì)组(zǔ)织，用(yòng)于受灾害影响地区(qū)的(de)应(yīng)急(jí)和修(xiū)复工作。

　　欧盟(méng)与波(bō)兰等五国就乌克兰农产品相关事宜(yí)达成原则性协议

　　据(jù)央视新闻消息(xī)，当地时间28日，欧盟委员会执行副主席东布罗夫(fū)斯(sī)基斯(sī)对(duì)外宣布，欧委会已(yǐ)与保加利亚、匈牙利、波(bō)兰、罗马尼(ní)亚(yà)和斯洛伐(fá)克就乌克兰农产(chǎn)品(pǐn)相关事宜达成原则性协议。

　　东布(bù)罗夫斯基(jī)斯表(biǎo)示，欧(ōu)盟已采(cǎi)取(qǔ)行动(dòng)解决(jué)欧盟成员国和乌克兰农(nóng)民的担忧。具体措施包括推(tuī)动(dòng)波兰、斯洛伐(fá)克、保加利亚等国(guó)撤回针(zhēn)对乌(wū)农产品的单边措施。从欧盟层(céng)面(miàn)对小麦、玉米(mǐ)、油菜籽、葵花籽等4种农产品实(shí)施保障措施。为5个受(shòu)影响的成员国农民提供1亿欧元(yuán)的一揽子支(zhī)持。此外(wài)，欧盟将继(jì)续推进包(bāo)括(kuò)葵花(huā)籽油等产(chǎn)品的倾销调(diào)查。欧盟将(jiāng)进(jìn)一步确保乌克兰农产(chǎn)品通过欧盟通道出口到其他国家。

　　美国滞胀困(kùn)境：经济继(jì)续放缓(huǎn)，通胀(zhàng)依旧高企

　　4月28日，美国商务部(bù)最新(xīn)公布的数据显示(shì)，美(měi)国3月核心PCE物价指数同比上升(shēng)4.6％，预(yù)估为4.5％，前(qián)值为(wèi)4.6％。同时美(měi)国3月核(hé)心PCE物价指数环比上涨(zhǎng)0.3％，与(yǔ)市场(chǎng)预期及前值持平(píng)。

　　据(jù)悉，剔除食品和能源的核(hé)心PCE物价指数是美联储青睐的通胀(zhàng)指标之一(yī)。此次公布的数据再度印(yìn)证了美国通胀的居高不下，这加大了美联储5月再次加息的可能性。报(bào)告公布(bù)后，美国短期(qī)利率期货小幅下跌，反映出(chū)5月份(fèn)加(jiā)息25BP的可能性约为90％。

　　就(jiù)在此前一天，美(měi)国商务(wù)部(bù)公布的一(yī)季度美国宏(hóng)观经济数据显示，美(měi)国一季度GDP同比仅增长1.1％，大(dà)幅(fú)不(bù)及(jí)市场(chǎng)预(yù)期的2％，且增速较(jiào)前(qián)值2.6％显著放缓。而(ér)同日公布的一季度(dù)核(hé)心PCE物价(jià)指数年(nián)化环比(bǐ)初值升(shēng)至4.9％，超出市场预期的4.7％及前值4.4％。

　　一德期货宏观贵金属分(fēn)析师张晨向(xiàng)期货日报记者表示，上述数据显(xiǎn)示出美国(guó)经(jīng)济(jì)放缓但通胀水平(píng)依旧(jiù)高企的(de)滞胀特征(zhēng)。不(bù)过，从美国GDP折年数同(tóng)比数据来看，他(tā)认(rèn)为一季度(dù)1.6％的增速较(jiào)去年四季度0.9％的(de)增(zēng)速出现明显回暖，显示出(chū)美国(guó)经济虽有(yǒu)放(fàng)缓，但韧性尚存。

　　“一季度美(měi)国GDP数据超预期放缓，坐实了(le)市场对于美国经济衰退的忧虑，再加上(shàng)目前(qián)欧(ōu)美(měi)银行信(xìn)用危机(jī)的尾部效应持(chí)续(xù)存在，金融不(bù)稳定(dìng)叠加经(jīng)济(jì)景气下滑，一定程度上削弱(ruò)了美联(lián)储货币政策的紧(jǐn)缩(suō)预期(qī)，同时增加了下半年美联储降息的(de)预期。”中信建(jiàn)投期货宏观贵金属分析师(shī)罗亮认(rèn)为。

　　不过，他也表示(shì)，由于反映核心个(gè)人(rén)消(xiāo)费(fèi)支出在(zài)内的一季度PCE通(tōng)胀数据持续上升(shēng)，再加上周五晚间(jiān)公布(bù)的3月核心(xīn)PCE数(shù)据也偏强(qiáng)，因此美(měi)联储5月(yuè)份加息基本(běn)不存在悬(xuán)念，此(cǐ)次(cì)GDP数据(jù)更多影(yǐng)响的是年中美联储的政策变化。

　　5月(yuè)加息或“板上钉钉”，此次会议还需(xū)关(guān)注什么？

　　金瑞(ruì)期货(huò)宏观(guān)贵金属分析师(shī)吴梓(zǐ)杰(jié)认为，当前(qián)美(měi)联(lián)储货币政策面临抑制通胀(zhàng)以及宏(hóng)观审(shěn)慎(shèn)两难的(de)抉择(zé)。随着此前银行业(yè)危(wēi)机(jī)的爆发以(yǐ)及(jí)一季度经济的(de)回(huí)落(luò)，美国当前(qián)经济的脆弱性以及下行压力已经持续增加，但是一季度核翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗心PCE同样大幅(fú)超过预期，显示出核心通胀(zhàng)黏(nián)性超(chāo)预期。

　　“对于美联储来说(shuō)，这(zhè)意味着(zhe)进(jìn)行政策(cè)选择时不(bù)得不更加慎重。”吴梓杰(jié)预计，美联储(chǔ)5月大概率将会保持加息25BP的节奏(zòu)，但在(zài)记者会上鲍威(wēi)尔表(biǎo)态(tài)或将更加注重安抚市(shì)场情绪(xù)，强调对(duì)宏观风(fēng)险(xiǎn)的把控，且(qiě)对未来加(jiā)息(xī)的态度或将更加谨慎。

　　张晨(chén)认为，目前市场已(yǐ)经对美联(lián)储(chǔ)5月加息25BP作出了(le)充分的计价(jià)。鉴(jiàn)于此次(cì)会(huì)议并无最新点(diǎn)阵图和(hé)经济展望公(gōng)布，因(yīn)此(cǐ)会议重点(diǎn)在于(yú)利(lì)率(lǜ)决议声明及鲍威尔的(de)会后发言两方面(miàn)。其(qí)中，在决(jué)议声明方(fāng)面，可重点观察措辞(cí)调整(zhěng)变化情况(kuàng)，特别是能否出(chū)现“停(tíng)止加息”相关暗示。而在会后的新闻(wén)发布(bù)会上，需要重(zhòng)点关注鲍威尔对于经济与通胀前景、后续货币政(zhèng)策(cè)以(yǐ)及(jí)银行业危(wēi)机引发的信贷收(shōu)缩等方面的观点论(lùn)述。特别是如果出现(xiàn)“停(tíng)止加息”等明显鸽派暗(àn)示，则(zé)无(wú)论对于(yú)商品市场还(hái)是权益市场而言，均构成(chéng)短期提(tí)振。

　　罗亮认为，此(cǐ)次美联储会议需要(yào)关注三个方面(miàn)：一(yī)是考虑到通胀的顽固性，美(měi)联储是否会透露其愿(yuàn)意容忍更高水平的通胀；二是(shì)美联储对于目前金融以及经济风险的判断，到底是短(duǎn)期风险(xiǎn)还是长期风(fēng)险；三是美联储未来的货(huò)币政策预期，比如是否透露下半年(nián)将降息或(huò)者不降息。

　　他认为，如果(guǒ)美联储依然偏鹰(yīng)派(pài)，则预期风险资产将继续回调，美债利率曲线会(huì)加深倒挂的程度(dù)，对市场而言偏负面；如果美联储(chǔ)偏(piān)鸽派，那(nà)市场(chǎng)风(fēng)险偏好会再(zài)度(dù)上升，美(měi)元(yuán)指数(shù)预(yù)计显著下行，贵金属将领(lǐng)涨资产。

　　吴梓杰表示，由于当前市场对5月加(jiā)息25BP已经计价较为充分，预计加息结果不会(huì)引起市场(chǎng)较大(dà)波动(dòng)，但(dàn)是对(duì)于6月及以后偏鹰的政策预期交易依旧(jiù)不(bù)足。因此(cǐ)，他认为本次会议上需(xū)要(yào)重点关注美联储声明以及鲍威尔在记者会上对未来政(zhèng)策路径的展望。“尤其是(shì)如(rú)果(guǒ)美(měi)联储意(yì)外偏鹰(yīng)，比如(rú)表(biǎo)现出了6月仍(réng)将加(jiā)息(xī)的倾向，则市场或将面(miàn)临较大的冲击，相(xiāng)关风险资产有(yǒu)意外下跌的风险。”他(tā)说。

　　贵(guì)金属市场面临涨(zhǎng)跌两难局面

　　近期美元指数(shù)持稳，贵金(jīn)属行情则表现乏力。张晨认为，4月以来(lái)，欧美银行业风(fēng)险事件溢出影响(xiǎng)逐渐减弱，市场对于美联储货币政策迅(xùn)速转向(xiàng)的乐观预期出现一定修正，贵金(jīn)属市场出现高位振荡调整，但总体(tǐ)回调幅度(dù)有(yǒu)限。

　　当下来(lái)看，他认为(wèi)贵金属市(shì)场在利多、利空因素(sù)间来回拉扯(chě)。利多因素(sù)方面，美联储加息临近(jìn)尾声，对贵金属(shǔ)价格的压制(zhì)边际减弱。同时，美(měi)国经济前景黯淡，债(zhài)务上限悬而未决以及银(yín)行业风险(xiǎn)事件(jiàn)余波(bō)反复，不断激发市场避险情绪。从更为宏观的角度来看，全球“去(qù)美元(yuán)化”方兴未(wèi)艾(ài)，各国央行强化黄金资产储(chǔ)备功能(néng)，使得(dé)央行“购金潮”经(jīng)久不(bù)息(xī)。上述(shù)种(zhǒng)种因素(sù)均对贵金(jīn)属价格(gé)形成支撑(chēng)。

　　而(ér)利空因(yīn)素主要是，市场(chǎng)和(hé)美联储对于后续货币政策之间的预期差，以及(jí)美国经济层面(miàn)的韧性(xìng)犹(yóu)存。“特别是就(jiù)业市(shì)场尽(jǐn)管过热态势有所缓和，但无论是新增非农就业(yè)人(rén)数还是失业(yè)率指标，还远未触(chù)及经济衰(shuāi)退以及(jí)美(měi)联储(chǔ)货币政策转向的阈值区(qū)间，这极有可能造成通(tōng)胀回归波折反复，进而(ér)引发美联储(chǔ)货币政策前景预(yù)期摇摆。”他说。

　　他预计(jì)，在5月美联储议息(xī)会(huì)议落地后的(de)一段时间内，市场(chǎng)仍(réng)然会延续(xù)上述的修正走势，美联储还(hái)需在更(gèng)多(duō)数据指引(yǐn)以及银行(xíng)风险事件落地后，再相(xiāng)机(jī)作出政策调整，而在此(cǐ)之前预计(jì)仍会延续(xù)当前“走一步看(kàn)一步”的决策思(sī)路。而市场对于年内降息的乐观预期的(de)修正空间犹存。

　　罗亮认为(wèi)，目(mù)前贵金属市场(chǎng)的(de)逻辑有两条(tiáo)主线：一(yī)是美(měi)国(guó)经济(jì)是否会陷入(rù)衰退，二是全球贸易(yì)结算体系下(xià)美元(yuán)的趋(qū)势(shì)压力(lì)。“过去(qù)20年(nián)，贵金属价格主(zhǔ)要锚定(dìng)的是美(měi)债实际利率的变(biàn)化，但是最近这(zhè)种联系正在(zài)脱钩，央行购金以(yǐ)及美元(yuán)结算体系(xì)的变(biàn)化使得贵(guì)金属(shǔ)获得(dé)了越来越多(duō)的金融溢价。”整体来看，他认为目前贵金属(shǔ)多头(tóu)驱动的逻辑还没结束，且近期的表现(xiàn)也是易涨难(nán)跌。从资产配置(zhì)的(de)角度来(lái)看(kàn)，仍推荐将贵(guì)金(jīn)属(shǔ)作为多头配置。

　　“当前贵(guì)金属(shǔ)市场(chǎng)已经表现出(chū)了一定(dìng)程度的易(yì)涨(zhǎng)难跌(diē)。”吴梓(zǐ)杰表示，一方面，美国经济下行以及(jí)欧美银行业风险带来的避险情绪对贵金属(shǔ)价(jià)格(gé)仍有一定支撑，但边际减弱；另一方面，美(měi)国通胀高位(wèi)带来的加息预测，未能(néng)对贵金属形成(chéng)有力的回落压力。因此，他(tā)预计贵金属(shǔ)市场整体仍以高位振荡为主，在基准假设下，贵金属交易主线将回归通胀逻辑。他认为，当前市场(chǎng)对于美联储降息(xī)的预期仍大幅领先美联储的官(guān)方预期(qī)，预计在(zài)高(gāo)通胀压力下，市场对降息预(yù)期的修正或将(jiāng)带来金(jīn)银价(jià)格的进(jìn)一步回(huí)调(diào)。

　　市场人士提示，随着国内(nèi)“五一”长假(jiǎ)开启，还须(xū)警惕海外市场(chǎng)风险。

　　罗亮表示，近期宏(hóng)观市场关(guān)键数(shù)据较多，导(dǎo)致市场情绪(xù)波(bō)澜起伏，同时基本面因素(sù)也多空交(jiāo)织，海外市场容易翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗出现巨幅波动。同时，国内“五一”假期(qī)结(jié)束(shù)后，市场将直面美联储5月利率决(jué)议落地，他预计美联(lián)储会议(yì)结果或将(jiāng)偏鸽，因此推荐节后逐渐增加风险资产的头寸。

　　“鉴于国内(nèi)‘五一(yī)’假期跨越5月美联(lián)储议(yì)息会(huì)议等重要事件，加(jiā)之(zhī)银(yín)行(xíng)业危(wēi)机及(jí)债务上限(xiàn)问题悬(xuán)而未决(jué)，投资者要防(fáng)止过分押注引发(fā)的风险。假期后可关注贵金属回(huí)落企(qǐ)稳情况，可以逢低(dī)布局(jú)多单(dān)。”张(zhāng)晨(chén)表示。

　　吴梓杰也表示(shì)，由于国内“五一”假期(qī)恰逢海(hǎi)外(wài)美联储(chǔ)会(huì)议这一关(guān)键时间节点，投资者若保(bǎo)留头寸过节，则要保持头寸有足(zú)够安全边(biān)际，以(yǐ)防“黑天鹅(é)”事(shì)件带(dài)来冲击。他表示，节后(hòu)贵金(jīn)属或(huò)将迎来(lái)更加(jiā)明确的方(fāng)向(xiàng)性行情，可根据美联储议息会议给出的指(zhǐ)引，对贵金属进行相应布(bù)局。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗