美国(guó)银行业(yè)危机持(chí)续(xù)！

　　危(wēi)机升级，美(měi)地区(qū)银行大(dà)跌

　　美(měi)东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包括资产出售，可能出售所有业务(wù)或部(bù)分业务。该行已经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西太(tài)平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又(yòu)一家(jiā)地区银行传出考虑(lǜ)可能出售的消息(xī)。本周三美股(gǔ)盘后，因(yīn)媒体称该行考虑包括出售(shòu)在内(nèi)的战略选择(zé)，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价(jià)盘(pán)后跳(tiào)水，跌幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行发布声明确(què)认(rèn)了周三的媒(méi)体消息，称在和多位(wèi)潜在的投资者商(shāng)谈(tán)，还表示，其核心(xīn)存(cún)款3月以来已(yǐ)经增长，在第(dì)一共和(hé)银(yín)行(xíng)被出(chū)售后(hòu)，该行并未经历超出(chū)正常水平的存款流失(shī)。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后表(biǎo)示，关于该行磋商出售资(zī)产等战略选项的媒体(tǐ)报道“绝(jué)对失实”。此后(hòu)，该行(xíng)股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平(píng)洋合众银(yín)行(xíng)跌幅收窄(zhǎi)到50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一(yī)家(jiā)让地区银行危机火上浇油的第一(yī)地平线银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收盘(pán)，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数(shù)下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区(qū)性银行股重挫，KBW银(朱子家训是谁写的 朱子家训的作者是谁yín)行指数收(shōu)跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行收(shōu)跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议院银行委员会就近期大型银行倒闭事件举行听(tīng)证会。会上(shàng)，银(yín)行监管专(zhuān)家表示，管理不善是导致破(pò)产的主要(yào)原因。美(měi)国商(shāng)会副(fù)主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名银(yín)行和第一(yī)共和银(yín)行有非常独特的(de)商业(yè)模式，硅(guī)谷银行(xíng)专注于资本密(mì)集型(xíng)的科(kē)技以(yǐ)及生物医学(xué)初(chū)创企业(yè)；第一共和银行集(jí)中(zhōng)于财富管理；而签名银行(xíng)则有大量的数字资产(chǎn)风险(xiǎn)。在听证会上(shàng)，专家们明确将最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行(xíng)政管理不善，同时他们担(dān)心(xīn)银行倒闭(bì)会(huì)将美国经(jīng)济拖入衰(shuāi)退。专家(jiā)和议员(yuán)们也表示，美联储存在监管(guǎn)失(shī)误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周四报道(dào)，美国联(lián)邦和州政府官员(yuán)正在评估近(jìn)几(jǐ)天(tiān)银行股大幅波动背(bèi)后存在“市场(chǎng)操(cāo)纵”的可能性(xìng)，白宫方面也表示将(jiāng)监控“健康银行面临的做(zuò)空压力”。美股地区银行(xíng)股本周大幅(fú)下跌(diē)，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周四就通过做空某(mǒu)些地区(qū)银行(xíng)获(huò)利(lì)3.789亿美元。消息人(rén)士(shì)称(chēng)，鉴(jiàn)于地(dì)区银行基本面强劲且资本充足，近几日，做空(kōng)活动增加和股市波(bō)动(dòng)已引起官员(yuán)及(jí)监管机构越来越多的关注。

　　据盖(gài)洛(luò)普民(mín)调显(xiǎn)示(shì)，在美国银(yín)行(xíng)体(tǐ)系动荡之际，近一半的(de)美国人担(dān)心他们在银行或其(qí)他金融机构账户上的(de)钱的安全。总共(gòng)有48％的美国成年人表(biǎo)示(shì)他们(men)担心自己的钱(qián)，其中19％的人(rén)为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这(zhè)些最(zuì)新(xīn)数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后不久的(de)数据相似。当时有45％的(de)美国(guó)成年人表示，他们(men)非常或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未(wèi)在银(yín)行(xíng)业较为(wèi)平静(jìng)的(de)时期测量过这(zhè)一(yī)数据，但(dàn)2008年(nián)12月的数据显示(shì朱子家训是谁写的 朱子家训的作者是谁)，在危机得(dé)到解决后，人们(men)对(duì)存款安全的担(dān)忧略有减少(shǎo)，这(zhè)表明对存款安全(quán)的高度担忧可能并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无(wú)人(rén)机(jī)袭(xí)击

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯(sī)托(tuō)夫州的(de)诺沃(wò)沙(shā)赫金斯(sī)基石化厂遭到一架(jià)无(wú)人机袭击，并引发了(le)火灾。据介(jiè)绍，一架(jià)无人机撞击了该工厂的在建厂房(fáng)间连廊，随(suí)后发生爆(bào)炸并(bìng)引发(fā)火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯(sī)社(shè)当天(tiān)还报(bào)道称，另一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭(zāo)无(wú)人机袭击，导致一储油罐发生火灾(zāi)，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件中均没(méi)有造(zào)成人员伤亡(wáng)，火灾目(mù)前都已被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央(yāng)行召(zhào)开货(huò)币政策(cè)会议，决(jué)定(dìng)将(jiāng)欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要再融资利(lì)率、边际借贷利率和存款机制利率(lǜ)从(cóng)本月(yuè)10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以(yǐ)来已连续7次上调(diào)关键利率，以期(qī)阻止通胀。不(bù)过(guò)专家预计(jì)，要(yào)将通胀(zhàng)率降(jiàng)至2％的目标(biāo)还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压(yā)制(zhì)，外盘(pán)原(yuán)油大幅下(xià)跌(diē)。受外盘(pán)原油大幅走(zǒu)低带动，内(nèi)盘原油“五一”假期后(hòu)跳空低开，较假(jiǎ)期前(qián)低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略(lüè)低于(yú)2008年大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度(dù)跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为(wèi)2021年(nián)12月以来的(de)最低水平；ICE布(bù)伦(lún)特原油(yóu)7月合约(yuē)上涨0.17美元(yuán)/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士(shì)纷纷表示，近期(qī)原油(yóu)暴跌主要受(shòu)到(dào)宏观避险情绪的(de)影(yǐng)响，原油市(shì)场自身基本面(miàn)变化不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多体现的是(shì)金融属性。一(yī)方面，美联(lián)储如期加息25个基点(diǎn)，市场对连续加息对经济造成影响的担忧加剧(jù)；另一(yī)方面，近期(qī)美国(guó)再(zài)度出现破产银行(xíng)，造成美国股市下滑(huá)，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长(zhǎng)于芃(péng)森说(shuō)。

　　齐(qí)盛期货原油(yóu)分析(xī)师高健(jiàn)告诉期货(huò)日报记(jì)者(zhě)，近期(qī)海外(wài)宏观集中避险(xiǎn)，主(zhǔ)要还是(shì)与美国银行危机(jī)事件(jiàn)有关。另外，美国债务上(shàng)限问题(tí)仍未解决，市场担心该(gāi)问题是另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布的(de)一(yī)份评估文件警告称，如果(guǒ)不提高(gāo)债务上限，美国经济将面临严重后(hòu)果，在三(sān)种预期情形下，美(měi)国经济(jì)都将进(jìn)入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中避险状态，对(duì)股(gǔ)市(shì)和商品等(děng)风险资产(chǎn)带来短期情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目前(qián)美国银行问题(tí)再次出(chū)现(xiàn)，叠加(jiā)债务上限临期风(fēng)险，宏(hóng)观(guān)层面的不确定性较大，主要风险在(zài)于当前(qián)的宏观(guān)避险情绪是否有可能演化(huà)成趋势，即(jí)VIX指(zhǐ)数是否会由日度(dù)级(jí)别演变成周度(dù)级别的拉(lā)升行情(qíng)。如果这种情况出(chū)现，风险资产(chǎn)将会出现类似(shì)于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集(jí)中在宏(hóng)观情绪(xù)指标的(de)跟(gēn)踪上，重点观(guān)察美(měi)股和VIX指(zhǐ)数的(de)进一步动(dòng)向，侧重(zhòng)留(liú)意避(bì)险(xiǎn)情绪蔓(màn)延的(de)风险。

　　4月，美(měi)国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分析(xī)师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服(fú)务(wù)业以及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀(zhàng)居高不(bù)下(xià)的(de)情况下，美国(guó)经济难(nán)以获(huò)得动(dòng)能。叠加(jiā)美(měi)国就业市场招聘(pìn)步(bù)伐(fá)放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此次(cì)美联储议(yì)息会议(yì)上(shàng)，鲍威尔(ěr)发言偏(piān)鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加(jiā)息取决于数(shù)据。美联储将从(cóng)通胀(zhàng)、就业、市场(chǎng)风(fēng)险三方(fāng)面探索货币政策路径，如(rú)果(guǒ)6月(yuè)初之前高(gāo)利率(lǜ)带来(lái)的(de)风(fēng)险事件进一步(bù)扩大，美(měi)联储或将终(zhōng)止(zhǐ)当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目(mù)前市场的关注(zhù)点在于美(měi)联储是否会在接(jiē)下来(lái)的议(yì)息会议(yì)中(zhōng)暂停加息，以及降(jiàng)息开启的时(shí)间和节奏(zòu)。

　　值得(dé)注意的(de)是，近(jìn)期原油盘面(miàn)连续(xù)大跌的情况与3月中(zhōng)旬(xún)的走势类似，甚至驱动上也有较高(gāo)的相似性。高健(jiàn)表(biǎo)示，共同点是在(zài)银行(xíng)业危机的背景下(xià)，宏观避险情绪(xù)升温(wēn)引发盘面快速下(xià)跌。不同点(diǎn)有两个：一是此次宏(hóng)观避险还(hái)有一部分债务(wù)上限(xiàn)的加成；二是当(dāng)前(qián)原油基本面(miàn)状态(tài)要好于(yú)3月(yuè)。综合(hé)来看，3月中旬原油盘面的走势，对(duì)此轮(lún)原油大跌有较(jiào)高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数(shù)短线(xiàn)高位筑顶后回落(luò)，盘面上的表现是连续收(shōu)出长(zhǎng)下影(yǐng)线(xiàn)。因此(cǐ)，近期原(yuán)油盘面也要重点(diǎn)留意是否(fǒu)会(huì)重现(xiàn)以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森(sēn)分析(xī)称，从(cóng)基(jī)本面看，短期原油尚不具备持续大(dà)幅下滑的(de)基础(chǔ)。本周美国EIA原油库(kù)存(cún)减少约(yuē)505万(wàn)桶(tǒng)，已经连(lián)续五(wǔ)周出现大(dà)幅减少，而美(měi)国即将(jiāng)进(jìn)入夏季用油高(gāo)峰(fēng)，市场预(yù)期需求(qiú)将会(huì)逐(zhú)步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产油国为稳定(dìng)油(yóu)价进行着各(gè)种努力，虽然(rán)实(shí)际落地(dì)情况仍需观(guān)察，但整体上市场再(zài)度进入供小于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表(biǎo)示，随(suí)着超卖情(qíng)绪的逐(zhú)步释放(fàng)，原油(yóu)供给(gěi)端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其他利多(duō)因素指引。

　　高(gāo)健也认(rèn)为，目前原油还是振荡(dàng)格局，价(jià)格向(xiàng)下逼近(jìn)年内低点(diǎn)，短线观(guān)察前低的(de)支撑力度。未来(lái)能否(fǒu)驱动原油破位(wèi)向(xiàng)下(xià)，主要看避险情绪的持(chí)续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能否出(chū)现周线(xiàn)级别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在(zài)于芃森(sēn)看(kàn)来，美联储年内加息基本全部落地，后期将不再存在加(jiā)息对大宗商品压制(zhì)的预期，情绪(xù)上将有(yǒu)一(yī)定缓(huǎn)和。但美(měi)联(lián)储连续(xù)大幅加(jiā)息后对(duì)市场(chǎng)的影(yǐng)响仍需(xū)一段(duàn)时间观察(chá)，情绪的底部可能已经(jīng)出现，但市场的底部(bù)仍(réng)需(xū)要观察。基本面上(shàng)，市场对(duì)经济(jì)衰退的(de)担忧仍(réng)未结束，需求会下降(jiàng)多少也尚(shàng)未有(yǒu)明(míng)确(què)的(de)定论，但用油(yóu)旺季即将到来，短期内将会支(zhī)撑(chēng)油价(jià)。“综合(hé)来看，目前原油阶段性(xìng)底部或已出现，将进(jìn)入一(yī)段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥(lì)青期货假期后(hòu)首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦琦介(jiè)绍(shào)，相(xiāng)较原(yuán)油(yóu)而言，沥(lì)青走(zǒu)势偏强。美国将与委内瑞拉石油(yóu)有关的交易许可证延(yán)长至(zhì)7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和美国(guó)的问题依然存在，沥青原料(liào)供(gōng)应减少，稀释沥(lì)青贴(tiē)水上涨，从而减(jiǎn)缓了(le)成本(běn)端原油价格下跌带来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供应持(chí)续高位，对比往年同期(qī)数(shù)据(jù)，供应提(tí)前(qián)发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基(jī)本(běn)面有所走弱。”中信建(jiàn)投(tóu)期货能化分析师董丹(dān)丹表(biǎo)示，进入5月，沥(lì)青供(gōng)应(yīng)端总计划排产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原(yuán)料(liào)通关情况对沥青生(shēng)产供应造(zào)成阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比(bǐ)下降(jiàng)3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环(huán)比增(zēng)加11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢复(fù)沥青(qīng)生产，华北部分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生产利润较好影响，国内(nèi)沥青装(zhuāng)置开工率持续回(huí)升，尽管近期随着利(lì)润(rùn)的压缩，沥青装(zhuāng)置检(jiǎn)修增加，但(dàn)当前沥(lì)青供应仍(réng)处于相对(duì)偏(piān)高(gāo)水平。”金(jīn)信期(qī)货能(néng)化分析师汤剑林称，由(yóu)于沥青(qīng)利润压(yā)缩限制生(shēng)产积极性，叠加原料稀(xī)释(shì)沥(lì)青短缺的问题持续，5月份国(guó)内沥青供应存在收(shōu)缩预期(qī)，后续(xù)关注国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目前刚需仍(réng)处于季节(jié)性(xìng)淡季(jì)，南方(fāng)开始进入雨季，需求回升偏慢(màn)，北方需(xū)求仍没有较好的表现。从下(xià)游行业的开(kāi)工率(lǜ)看，道路需求表现偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需求表现稍好但占比较小(xiǎo)，整体(tǐ)需求一般。5月(yuè)份基建乐观预期(qī)仍在，且(qiě)随(suí)着气温的回(huí)升(shēng)，道(dào)路(lù)施工项(xiàng)目(mù)逐渐(jiàn)启(qǐ)动，预计需求会(huì)继续回升。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑(jí)在于成(chéng)本端(duān)原油，短期供需(xū)端矛盾并(bìng)不突(tū)出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰(shuāi)退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也(yě)难有较强(qiáng)的表现，短(duǎn)期仍跟随(suí)原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估(gū)值处于(yú)偏低位，炼厂生(shēng)产(chǎn)成本下移，沥青综合加工(gōng)利(lì)润(rùn)或将有所增(zēng)长(zhǎng)。另(lìng)外，沥青总体库存持续(xù)累积，但仍处历史偏低(dī)水(shuǐ)平，加之天(tiān)气转(zhuǎn)暖，下游终端具(jù)备(bèi)施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期(qī)沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢低做多(duō)裂解(jiě)价(jià)差，中长期需关注沥青原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链跌幅(fú)也很明(míng)显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力(lì)合(hé)约收(shōu)盘大(dà)幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工(gōng)差突(tū)破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需(xū)求不(bù)及预期(qī)、PX海(hǎi)外开(kāi)工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负(fù)反馈(kuì)造成的。而(ér)假期期间宏观事件的扰(rǎo)动加大了成本端的跌(diē)幅，从(cóng)而拖累(lèi)PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究院能化组组长谢雯(wén)告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工(gōng)费改(gǎi)善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金流明显回升(shēng)，聚(jù)酯开工率改善，需求负反馈有(yǒu)所缓解(jiě)。

　　事(shì)实上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢(màn)慢(màn)发(fā)生改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中下旬的低(dī)点65％升至(zhì)73％，国内开工(gōng)率将提(tí)升10个百分(fēn)点。同时(shí)，全球汽油裂解价(jià)差开始回落(luò)，芳烃调油需求也不再(zài)有增量(liàng)。PX与石脑油价差(chà)在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美(měi)元(yuán)/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估(gū)值将有一(yī)个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注(zhù)意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石(shí)化等有检修(xiū)计划，但由于高(gāo)加(jiā)工差下装置开工较为积极(jí)，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化(huà)和英力(lì)士重启(qǐ)提(tí)负，桐昆新产能释放，供应(yīng)有小幅增(zēng)加预期(qī)，叠加(jiā)聚酯负(fù)荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福能期(qī)货能化分(fēn)析师唐咏琦(qí)说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油(yóu)驱动(dòng)稍显(xiǎn)不足，美国汽油(yóu)库(kù)存进入4月(yuè)后去化力度放缓，甚至(zhì)出(chū)现(xiàn)小幅累积，而(ér)且从年(nián)初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前(qián)备(bèi)货行为(wèi)。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助于带动部(bù)分装置(zhì)开工(gōng)，且随着集中(zhōng)检修将进入(rù)尾(wěi)声，预计5月底负(fù)荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢(xiè)雯分(fēn)析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检修期结(jié)束(shù)，PX开工率回升(shēng)明显，而国(guó)内部分PX装置(zhì)负荷(hé)处于上升(shēng)状态，5月(yuè)PX货源可能(néng)趋于宽松(sōng)。同时(shí)，调油需求不及(jí)预期，当(dāng)前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价(jià)格走势偏弱。后续需关注原油价格企(qǐ)稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油需求旺季(jì)是否实质(zhì)发生。若原油价格企稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯开(kāi)工(gōng)率(lǜ)有改善预期(qī)的前提(tí)下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端(duān)开工下滑的利空可(kě)能会慢慢发生改变，例如5月4日国(guó)内开盘后油价已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织造、加(jiā)弹开工率也(yě)出现了周度回升的态(tài)势(shì)。最大(dà)的利空因素(sù)在于PX与石脑油(yóu)价(jià)差的压(yā)缩，目(mù)前两者价差(chà)仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势。

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