金融(róng)界5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎(yíng)来(lái)疯狂时(shí)刻(kè)。五一假期之(zhī)前的最后一(yī)个交易日，在郑州(zhōu)商品交(jiāo)易所交易的白糖主力期(qī)货(huò)合约收盘(pán)成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五(wǔ)一假(jiǎ)期的兴奋与快乐(lè)之中，并(bìng)未引(yǐn)起市(shì)场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场(chǎng)小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式资(zī)金(jīn)虎躯一震(zhèn)，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中继续狂飙(biāo)，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的(de)白糖(táng)周期

　　而(ér)上一次白糖主力期货合约(yuē)打破7000元(yuán)/吨(dūn)大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时(shí)的白糖主力合约正在上演最后(hòu)的末日疯(fēng)狂，一天(tiān)之内，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位(wèi)，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即(jí)第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中就创下7314元/吨(dūn)的周期高点(diǎn)，随即白糖期(qī)货开(kāi)始一(yī)路狂(kuáng)跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春(chūn)大约六(liù)年一次的白糖(táng)周(zhōu)期(qī)十分(fēn)准(zhǔn)时，从未缺席过(guò)。而形成这种周期的原因(yīn)与(yǔ)白糖(táng)期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根(gēn)本决定了(le)白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期(qī)已经渐(jiàn)入高(gāo)潮

　　目(mù)前(qián)，此轮白糖周(zhōu)期已经(jīng)渐入高潮，据生意社显示(shì)，截至(zhì)5月22日(rì)，白糖现货市(shì)场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价(jià)格已经(jīng)创(chuàng)下2018年以(yǐ)来(lái)的新高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产是大概(gài)率事件。

　　中国(guó)糖业协会发布的(de)全国食(shí)糖产销数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，2022年/2023年(nián)制糖(táng)期截至今年4月底，甜(tián)菜(cài)糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖(táng)厂除云南(nán)省有3家尚在生产(chǎn)外，其他(tā)省(shěng)(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年(nián)白糖生产(chǎn)季(jì)逐步进入尾声(shēng)，除云(yún)南地(dì)区外，广西(xī)等主产区陆续收榨。由于广(guǎng)西前期(qī)受(shòu)不利天气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖(táng)产量约(yuē)933万(wàn)吨(dūn)，同比(bǐ)下(xià)降2.4%，其中广西白(bái)糖产(chǎn)量约(yuē)530万吨，同(tó小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式ng)比减少(shǎo)约80万吨。考虑国(guó)内白(bái)糖需求(qiú)量(liàng)约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间(jiān)增产对白糖(táng)来说并不现实(shí)，由于(yú)国内糖料作(zuò)物种(zhǒng)植面积(jī)增长有限，国(guó)内(nèi)糖料(liào)作(zuò)物产量也增(zēng)长缓慢且(qiě)有(yǒu)限，我国食糖产(chǎn)量整体保持平稳，年(nián)产量在(zài)1000万吨(dūn)左(zuǒ)右。目前(qián)国内食糖(táng)消费量每(měi)年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补(bǔ)充(chōng)。

　　但是(shì)，国际市场供需情况(kuàng)也不(bù)容乐观。

　　据消(xiāo)费日(rì)报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组(zǔ)织(zhī)）发(fā)布(bù)的(de)报告显示，4月国际食品价格指(zhǐ)数出现(xiàn)1年(nián)以来的首次(cì)回(huí)升，食糖、肉类及大(dà)米的(de)世界报价(jià)上涨(zhǎng)。粮农组(zǔ)织食糖价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白(bái)糖全球主(zhǔ)要生(shēng)产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等(děng)，其中前(qián)十位食糖产(chǎn)量(liàng)约(yuē)占全球总产量(liàng)的76%；前四大出(chū)口国(guó)分别(bié)是巴西(xī)、泰国、澳(ào)大利亚(yà)和印度，整体贸易量(liàng)占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是(shì)作为全球(qiú)主(zhǔ)要产糖国之(zhī)一，印度正(zhèng)面临(lín)甘蔗产(chǎn)量(liàng)下降(jiàng)危机，加(jiā)上政府实施的出口限(xiàn)制，世(shì)界(jiè)各(gè)地的糖价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场(chǎng)闻(wén)风而动

　　A股市(shì)场也(yě)是闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业(yè)、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖(táng)业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截(jié)至目(mù)前，今年(nián)以来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁(níng)糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是否会(huì)重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极限，市场将会(huì)给(gěi)出答案。

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