券商今年一(yī)季度业绩“妥了”，基于(yú)股市良好表现(xiàn)以(yǐ)及去(qù)年较低(dī)的(de)基数(shù)，行业业绩全面爆(bào)发。券商板块也(yě)在周五呈现集体(tǐ)大(dà)涨行(xíng)情(qíng)。

　　4月28日，又(yòu)有17家券商或上市主体披露一(yī)季(jì)报，至此(cǐ)51家(jiā)上(shàng)市券商或上市主体一季报(bào)悉数披露，券商整(zhěng)体一季度表现较(jiào)好(hǎo)，增速中位数达(dá)214.54%。

　　一季度归母净利(lì)增速较为(wèi)显著的有20家，净利增1倍(bèi)乃至(zhì)数倍之(zhī)多，分别(bié)是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城证(zhèng)券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元(yuán)证(zhèng)券（533.05%）、东(dōng)方证(zhèng)券（525.67%）、兴业证(zhèng)券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海(hǎi)证(zhèng)券（333.19%）、山西(xī)证券（285.14%）、中原证券(quàn)（282.45%）、华安(ān)证券（242.38%）、财通(tōng)证(zhèng)券(quàn)（214.54%）、财达(dá)证(zhèng)券（162.74%）、国(guó)信证券(quàn)（130.42%）、首(shǒu)创(chuàng)证券（110.73%）

　　依(yī)照今(jīn)年一季度(dù)归母(mǔ)净利排名(míng)，新的十大分别是中信证券(quàn)（54.17亿元）、华泰证券(quàn)（32.45亿元）、国泰君安(ān)（30.41亿元）、海通证券（24.34亿元）、中信建(jiàn)投(tóu)（24.33亿元）、招商证券(quàn)（22.60亿元）、中金公司(sī)（22.57亿元(yuán)）、中国银河（22.49亿元）、广发证券（21.57亿元）、东(dōng)方财富（20.29亿元）。简(jiǎn)单算数平均计算，中信证券一(yī)季度“月(yuè)赚”超18亿元(yuán)。

　　股市对券商一(yī)季报的优秀(xiù)表现给予了正面回应，4月28日，证券板块(kuài)指(zhǐ)数收(shōu)涨(zhǎng)2.8%，49只券商股收红，其中(zhōng)35只(zhǐ)涨幅超2%；华西证(zhèng)券(quàn)、中(zhōng)国银河(hé)盘一度涨(zhǎng)停，二者(zhě)收盘(pán)分(fēn)别上(shàng)涨(zhǎng)9.81%、9%。证券板块连(lián)续3个交易日收阳线，累计涨(zhǎng)幅达3.66%。

　　2家券商净利增15倍

　　52家上四月的小说集，四月的小说好看吗(shàng)市券商或上市主体(tǐ)中，50家归母净利同比增(zēng)速为正，其中20家增速达(dá)1倍至(zhì)数倍。

　　一季度归母净利增速超过10倍的有2家券商及1家上市(shì)主体，分别(bié)是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安(ān)信证券(quàn)母(mǔ)公(gōng)司(sī)国投资(zī)本（1260.24%）；增速(sù)超过6倍的有2家，分别是长(zhǎng)城(chéng)证券（675.92%）、东兴(xīng)证券（628.25%）；增速超过(guò)5倍的有2家，分别是国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超过4倍的有3家，分别是(shì)兴业证券(quàn)（430.09%）、中(zhōng)泰证券(quàn)（424.00%）、东吴证券(quàn)（412.84%）；增速(sù)超过3倍的有3家，分别是华创阳(yáng)安（396.97%）、国金证(zhèng)券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速超过2倍的有4家，分别是山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安(ān)证券（242.38%）、财通证券(quàn)（214.54%）；增速(sù)达到(dào)1倍的有3家，分别(bié)是(shì)财达证券(quàn)（162.74%）、国信(xìn)证券四月的小说集，四月的小说好看吗（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一季度归母净利(lì)扭(niǔ)亏为盈的(de)券商(shāng)多(duō)达9家(jiā)，分别是天风(fēng)证券、华西(xī)证券、东北(běi)证券、西部证(zhèng)券、西南(nán)证券、红塔证券、江海证券、湘(xiāng)财股份、国盛金控。

　　此(cǐ)外(wài)，仅2家(jiā)券商股(gǔ)净利润(rùn)同比(bǐ)增速为负值，分(fēn)别是东(dōng)方财富（-6.54%）、华(huá)林证券(quàn)（-57.59%）。

　　华(huá)林证(zhèng)券净利与营收均出现下滑，公司(sī)一季报显示，报告(gào)期(qī)内公司(sī)实现营业总收(shōu)入为2.43亿元，同比(bǐ)下滑(huá)25.95%；归母净利润为0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽管头部券商的(de)增速不如中小(xiǎo)券商“夸张(zhāng)”，但头部券商的(de)业绩表现同样具有可圈(quān)可点之(zhī)处。

　　同比增速(sù)超(chāo)过五成的头部券商(shāng)包(bāo)括海通证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招(zhāo)商证券（51.50%）、广发证(zhèng)券(quàn)（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他几家头部券商及增速为华泰证券（46.49%）、国泰(tài)君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信证(zhèng)券则以54亿的绝对(duì)优势，保(bǎo)持着(zhe)业绩的(de)稳定性。

　　此外，上市公司指南(nán)针在一季报(bào)中透(tòu)露，2023年一季(jì)度麦高证券经纪业务开展取得一定成绩(jì)，但营业利润仍未实现盈利，一定程度上拖累(lèi)了公司整(zhěng)体。

　　十余家券商营(yíng)收增一倍以上

　　一季度(dù)营收规模增速(sù)方面，51家券商(shāng)中(zhōng)44家同比增(zēng)速为正、7家增(zēng)速为负，同比增速中位(wèi)数为40.93%。

　　西南证(zhèng)券(quàn)增速领衔(xián)，其今(jīn)年一季度同比增(zēng)速(sù)为1795.85%，这与其去(qù)年(nián)同(tóng)期营收不足亿元(yuán)的低基数有关(guān)，其(qí)今年一季度营收(shōu)规(guī)模为7.38亿元，去(qù)年同期(qī)营收(shōu)为0.39亿(yì)元。

　　今年一季度(dù)营收增速超过(guò)2倍(bèi)的(de)有2家券商，分别是(shì)天风证(zhèng)券（283.04%）、锦龙(lóng)股(gǔ)份（204.47%）；增速在1到2倍(bèi)的有10家，分(fēn)别是(shì)财通(tōng)证券（174.23%）、红塔证(zhèng)券(quàn)（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东(dōng)北证券（130.73%）、国金(jīn)证券(quàn)（106.59%）、海通(tōng)证(zhèng)券(quàn)（106.25%）；另有2家(jiā)券商(shāng)营(yíng)收增幅(fú)接(jiē)近1倍，分别是华安证券（97.73%）、中(zhōng)泰(tài)证券（92.77%）。

　　3家券商一季度营(yíng)收同比下(xià)滑幅度较大，分(fēn)别是国盛金控（-21.71%）、华林证券(quàn)（-25.95%）、湘财股份(fèn)（-56.61%）；另外4家(jiā)营收下(xià)滑的券(quàn)商或上市主体分(fēn)别是(shì)中(zhōng)银证券（-2.18%）、国投(tóu)资本（-5.68%）、东(dōng)方财富（-12.09%）、华(huá)鑫股份(fèn)（-17.40%）。

　　一季度营收(shōu)排(pái)名(míng)前十券(quàn)商分(fēn)别是中(zhōng)信证券(quàn)（153.48亿(yì)元）、国泰君安（92.88亿元）、华泰证券（89.93亿元）、中(zhōng)国银河（86.97亿元）、海通(tōng)证(zhèng)券（85.20亿(yì)元）、中信(xìn)建投（67.00亿元）、广(guǎng)发证券（64.77亿(yì)元）、中(zhōng)金(jīn)公司（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿元）、浙商证券(quàn)（49.31亿元）。

　　头(tóu)部券商(shāng)中，海(hǎi)通(tōng)证券营收同比增幅最大(dà)，为106.25%；浙商(shāng)证券以较高的(de)增速杀入营(yíng)收排(pái)名(míng)前十，其(qí)一(yī)季度营收同比增(zēng)57.37%，招商证券(quàn)反而被挤出前十，招商证券一季度营收(shōu)增(zēng)速为(wèi)28.74%；中(zhōng)信证券与中(zhōng)信建(jiàn)投营收增幅显著较小，同(tóng)比增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季报高(gāo)增

　　自营业务驱动(dòng)行(xíng)业业绩高(gāo)增(zēng)，这一观点被卖方(fāng)研究(jiū)普遍认可。

　　开源证(zhèng)券在解读东方证券一季报时称，东方证券自营投(tóu)资(zī)收(shōu)益11.5亿元(yuán)，去年同期亏(kuī)损6.4亿元(yuán)，改善明显，期末(mò)金融资产规模为902亿，同比增8%，环比增(zēng)2%。自营(yíng)驱动一(yī)季报高(gāo)增，全(quán)年盈利增速有望领(lǐng)跑。

　　兴业证券认为，中信(xìn)证券加大杠(gāng)杆经营投资致使利息(xī)支出(chū)有所增(zēng)长，市场回暖下投资业务表现亮眼(yǎn)，收(shōu)入同比(bǐ)增(zēng)长96.5%至67.28亿元。凭借卓越(yuè)的创新业务能力，看好公司在(zài)政(zhèng)策放松预期下实现估值(zhí)提升(shēng)。

　　西(xī)部证券(quàn)在(zài)关于国(guó)金证券的研(yán)报中(zhōng)称，自营投资成为影响国金证券业(yè)绩核心(xīn)因素，一季度自营业(yè)务收(shōu)入提升(shēng)至7.16亿元，自公司完成(chéng)再融资(zī)后，公司金(jīn)融投(tóu)资(zī)规模(mó)稳步提(tí)升420亿元(yuán)较去(qù)年(nián)底增(zēng)加11%。

　　西部证(zhèng)券认为(wèi)，自营投资成为影响(xiǎng)券商业绩的核心，预期将(jiāng)在一季度迎来反转。投资(zī)业(yè)务方面，下(xià)半(bàn)年重点关注差异化监管的措施落地(dì)，或将打(dǎ)开头部券(quàn)商(shāng)的ROE上(shàng)限。

　　西部证券表示，2023年预期将是(shì)券商业绩大幅修复的一年，尤其是受到(dào)自(zì)营业务冲击大(dà)的公司(sī)预期(qī)将在(zài)年内实现较大幅度的改善。

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