财联社4月21日讯（记(jì)者 王宏）财联社记者(zhě)从(cóng)业内获悉，近(jìn)期(qī)监管部门正(zhèng)陆(lù)续召(zhào)集相关保险公司开会，主要内容是进(jìn)行(xíng)窗口指导，要求寿险(xiǎn)公司调(diào)整(zhěng)新开发产品的定价利率，控制利差损(sǔn)，要求新开发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要(yào)思想是市(shì)场(chǎng)有效，监管有(yǒu)为，主(zhǔ)体调节(jié)在先，控站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的制节奏，实现软着陆。

　　新(xīn)开发(fā)产(chǎn)品(pǐn)定价(jià)利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获悉(xī)，近日监管部门陆续(xù)召集了(le)多家寿(shòu)险(xiǎn)公司开会，以窗口指导的名(míng)义，要求公司调(diào)整(zhěng)产品(pǐn)利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企(qǐ)新开(kāi)发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思(sī)路是市场有效，监管有为(wèi)，主体调节在先(xiān)，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　这次调(diào)整是不久前监(jiān)管(guǎn)召集险企(qǐ)进行调研会的后续。3月21日财(cái)联(lián)社记(jì)者曾报(bào)道，为引导人身险(xiǎn)业降低负(fù)债成本，加强行业负(fù)债质量管(guǎn)理，银保(bǎo)监会(huì)人身险部(bù)组(z站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的ǔ)织保险行业(yè)协会以及(jí)多(duō)家(jiā)保险公司开展(zhǎn)调研(yán)。将重点调(diào)研普通险预定利率分布、分红(hóng)险(xiǎn)预定利率(lǜ)和(hé)分红水平等公司(sī)负债成本情况，以及降(jiàng)低责任(rèn)准备(bèi)金评估利率对公司和行业的影(yǐng)响(xiǎng)，包括(kuò)对(duì)新(xīn)产品定价、存量业务(wù)退保、销售行为、市场竞争分析变化等的(de)影响。

　　随后据(jù)报道，监管在北(běi)京、南京(jīng)、武汉三(sān)地召(zhào)开座谈会。其中(zhō站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的ng)，北(běi)京(jīng)参会的保险公(gōng)司包括中国人寿、新华人寿、阳光人(rén)寿(shòu)、中邮人寿等；南京参(cān)会的保险(xiǎn)公(gōng)司有太保(bǎo)寿险、工银(yín)安盛(shèng)人寿(shòu)、安(ān)联人寿(shòu)、中(zhōng)韩人(rén)寿等；武(wǔ)汉参会(huì)的保(bǎo)险公司有(yǒu)合众人寿、国富人寿(shòu)、国华人寿(shòu)等(děng)。

　　据当时参会(huì)的一(yī)位总精算师(shī)表示，各险企基(jī)本(běn)就降(jiàng)低责任准(zhǔn)备金评估(gū)利率达成(chéng)共识，有公(gōng)司(sī)建议(yì)分阶段调整，比(bǐ)如普(pǔ)通型长(zhǎng)期年金(jīn)的(de)责(zé)任准(zhǔn)备金评估利(lì)率目(mù)前为年复(fù)利(lì)3.5％，可以先降到3％，以后再(zài)动态调整。具体的(de)调整方(fāng)案(àn)还有待监(jiān)管研究后出台。

　　有保险公司(sī)业内人士对财联(lián)社记者表示：“已经准(zhǔn)备好利率3.0的产品了”。也有(yǒu)业内人士对财(cái)联社记者表示，此次主要涉(shè)及新开(kāi)发产品的定(dìng)价利率，以(yǐ)往(wǎng)的产品不受(shòu)影响(xiǎng)，行业“炒停售”难(nán)以避免(miǎn)。

　　下(xià)调预定利率避免利差损风险

　　平安非银团队表示，我国险企(qǐ)资产(chǎn)配置风格稳健，债券投资(zī)比例(lì)稳步提升，其他资产以非标资产为主、投资比例(lì)持(chí)续回落(luò)，股票和基金投(tóu)资(zī)比例基本(běn)稳定。2018年(nián)以来，主要券(quàn)种长端(duān)利(lì)率(lǜ)中枢下行(xíng)，长久期债券和优质(zhì)非标资产供给有限，保险固收类资产配置(zhì)面临(lín)挑战。同时，权益市场波动率较大、对(duì)投资收益(yì)率影响较大。近年(nián)监(jiān)管按产(chǎn)品类型调整(zhěng)评估利率、防范化解利(lì)差损风(fēng)险。2023年3月银(yín)保监会召开座谈会(huì)，各险企已就降低(dī)责任准备金评估(gū)利率(lǜ)达(dá)成共识。

　　东吴证券非银团队此前曾表示，短期来看，引导降低负(fù)债成本(běn)将(jiāng)大幅刺激(jī)产(chǎn)品销(xiāo)售，老产品停售炒作难以避免。中期(qī)来看(kàn)，预定利率跟随评估利率下行，保险公司分红险(xiǎn)占比(bǐ)提升，有望(wàng)缓解人身险公司刚性负(fù)债成本(běn)压力，寿险产品本(běn)身保本属性有望进一(yī)步(bù)强化。

　　实际上(shàng)，监(jiān)管历史上有过(guò)多(duō)次调(diào)整评估利(lì)率的行(xíng)动。据悉，1992年(nián)到1996年间，保险公司为了和银行(xíng)竞争，长期保险的预定利(lì)率均(jūn)在8％以上。考(kǎo)虑到(dào)利差损风险(xiǎn)，1999年，原保监(jiān)会下发《关于(yú)调(diào)整寿(shòu)险保单预定利率的紧急通(tōng)知》，全面叫停高预(yù)定利率产品，强(qiáng)制(zhì)寿险公司将寿(shòu)险(xiǎn)保单的预定(dìng)利率(lǜ)调整为不超过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在(zài)20世纪80年代，日本在20世纪90年(nián)代末都曾面(miàn)临利差(chà)损风险(xiǎn)。1970年左右，美(měi)国寿险业竞(jìng)争(zhēng)激烈，为提高竞争力，险(xiǎn)企销(xiāo)售(shòu)大(dà)量高负债(zhài)成本、低(dī)利(lì)润(rùn)产品(pǐn)。1980年左右(yòu)，利率下行，投资承压，据(jù)美国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿(shòu)和健康保(bǎo)险公(gōng)司破产，其中80％发生(shēng)在1982年(nián)以后(hòu)，主要系险企销售大量对利率敏感(gǎn)的低利润产品；同时市场压力致使投资(zī)端面临亏(kuī)损。

　　平(píng)安非银(yín)团队(duì)表(biǎo)示，参考海外，低利(lì)率(lǜ)环境(jìng)下(xià)，负债端主(zhǔ)要(yào)通过(guò)调整寿险产品结(jié)构、下调(diào)预定利率的(de)方(fāng)式来避(bì)免(miǎn)利差损风(fēng)险。近(jìn)年来(lái)，我国长端利(lì)率地位(wèi)震荡、权(quán)益市场(chǎng)波(bō)动(dòng)加剧，寿险行业(yè)面(miàn)临着(zhe)潜(qián)在的利差损风险、险企(qǐ)利润承压。保险监管(guǎn)趋严，通(tōng)过发布产品负面清单、下调演示(shì)利率、分产(chǎn)品调(diào)整(zhěng)评估利(lì)率等降(jiàng)低负债端成本(běn)。

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