北(běi)京时间5月6日晚，伯克希尔·哈撒韦召(zhào)开(kāi)年度(dù)股(gǔ)东大会。公司董事长93岁的(de)沃伦·巴(bā)菲特和副董事长(zhǎng)——99岁的(de)查理·芒格先生(shēng)，一边吃喜(xǐ)诗糖(táng)果，一边回答了来自全球投资(zī)者5个多小时的互动提问。

　　在这次股东会中，两位奥(ào)马哈“先(xiān)知”再(zài)度和(hé)投资者分享了投资、成功以及长(zhǎng)寿(shòu)的秘诀(jué)，并(bìng)就市场关注的(de)AI、新能(néng)源、美(měi)国(guó)银行危(wēi)机、苹(píng)果(guǒ)以(yǐ)及公(gōng)司“接班人”等热点话题进行了探讨。

　　例如，巴菲特在(zài)股东会上表示，他(tā)和芒格依然高度看(kàn)好苹果公司。“如果让消费者选择，是放弃第(dì)二台车，还是放弃iPhone，我想大多数人会放弃第二辆车。这是消(xiāo)费者行为对苹果公(gōng)司带(dài)来的机(jī)会。”

　　同时，也谈(tán)到(dào)了台积电在产业链中的重(zhòng)要位置。巴菲特认(rèn)为，“目(mù)前没(méi)有一(yī)家公(gōng)司可以与台积电相比拟，这家公(gōng)司拥有非凡的(de)领(lǐng)导地位。”

　　为了让读者能(néng)够在第(dì)一时间获取本(běn)次股东会最新观点，筛选出(chū)40条(tiáo)核心(xīn)精华内(nèi)容，以飨读者。

　　重(zhòng)点企业(yè)背后价(jià)值(zhí)

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选址(zhǐ)要比后者好(hǎo)许多

　　会上(shàng)，巴菲特说，“伯克希(xī)尔(ěr)买卡车加油(yóu)站Pilot比英国石油买Travel Centers贵的原(yuán)因是，买Pilot是一个分成(chéng)三个阶段的(de)交易，第一个(gè)阶段(duàn)价格很(hěn)好，第二个阶段由于他们(men)去年优异(yì)的业绩对(duì)卖家很有(yǒu)利。

　　自从我(wǒ)们在 2017 年购买了(le)Pilot 的股份以来，这部(bù)分股(gǔ)份已(yǐ)进行了“股权”会计处理。2023年初，伯克希(xī)尔将购买Pilot的额外权益(yì)，这将(jiāng)使我(wǒ)们的所有(yǒu)权提高(gāo)到80％，并导致我们在财务报表中充分整(zhěng)合Pilot的收益、资(zī)产和(hé)负债。拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不太合理，Pilot的(de)选(xuǎn)址要比(bǐ)后者好(hǎo)许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特：希望能够拥有多(duō)个

　　具备沃尔玛(mǎ)一(yī)样分销(xiāo)能力(lì)的分销商

　　巴菲特表示，“沃(wò)尔玛(mǎ)的分(fēn)销做(zuò)的很好，我们有(yǒu)很多产品供(gōng)应给它，但有些产品很难让人(rén)们(men)只(zhǐ)去(qù)沃(wò)尔玛购买，我们(men)也会把产品的分销渠道多元化，我们希(xī)望(wàng)能够(gòu)拥有多个(gè)具备沃(wò)尔玛一(yī)样分销能(néng)力的分销商”。

　　03.

　　巴菲(fēi)特：喜(xǐ)诗糖果虽然有(yǒu)101年的历史，

　　但其魔(mó)力也不是(shì)无限的

　　再谈自身钟爱(ài)的喜诗糖果，巴菲特说，“喜(xǐ)诗糖果当前面临的问题不在于(yú)是否开新店。我(wǒ)和查理为了把这个品(pǐn)牌(pái)推向全球做(zuò)过很多尝试，每次(cì)我们都是在最初觉得走对(duì)了方(fāng)向(xiàng)，但后来发现还是(shì)不行。喜诗(shī)糖果有101年的(de)历史，虽然(rán)有自己(jǐ)的魔力(lì)，但魔(mó)力也(yě)不是无限(xiàn)的(de)。”

　　04.

　　芒格：电影行(xíng)业经(jīng)营难(nán)题(tí)比(bǐ)较多(duō)

　　关于(yú)电影和迪(dí)士(shì)尼，芒格说，电影行(xíng)业是一(yī)个(gè)（经营）非常困(kùn)难的行业，是（竞争(zhēng)）非常严峻的行业。“举个例子(zi)，假如疫情前(qián)有70％的(de)业(yè)务(wù)，随着疫情(qíng)的来临，客流(liú)量减少了，但电影(yǐng)院不能(néng)减(jiǎn)少影(yǐng)片供(gōng)应(yīng)，也不(bù)能减(jiǎn)少其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特(tè)：在收购动视暴雪(xuě)的事情上

　　微(wēi)软已经做(zuò)得非常出色了

　　有投资人提问(wèn)，伯克希尔(ěr)出售动视暴雪(xuě)股份是否影响到了微软对其的收购？对此，巴菲特回复：“伯(bó)克希(xī)尔所有监(jiān)管要求下应披露的事项都已在13-F或(huò)10Q文件(jiàn)里(lǐ)写(xiě)明了(le)。至于微软，我认(rèn)为他们已经做得非常出(chū)色(sè)了，为了达(dá)成这笔收购，微(wēi)软与英(yīng)国有关部门(mén)积(jī)极地(dì)进行(xíng)了合作，但这并不代(dài)表他(tā)们最终一定会成(chéng)功，这也(yě)不是愿意多花(huā)钱(qián)就(jiù)能(néng)解决(jué)的(de)问题。我(wǒ)还不清楚最终结果(guǒ)会如何(hé)，但即使(shǐ)这笔收购(gòu)最终没有成功(gōng)，也不代表微软(ruǎn)或动视暴雪(xuě)有(yǒu)任何的缺(quē)陷(xiàn)。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高度(dù)肯定苹果公(gōng)司，

　　其在伯(bó)克希尔持(chí)仓占比已超(chāo)过了(le)能源(yuán)业务

　　在股(gǔ)东大会上，巴菲特高度肯(kěn)定了(le)苹(píng)果(guǒ)公司。他说，“苹果公司(sī)在(zài)我们(men)仓(cāng)位中的占比(bǐ)超过了能源(yuán)业(yè)务(wù)。虽(suī)然我们持有苹果的股份占比不高，但每年的权重都在增加。我不懂手(shǒu)机，但(dàn)我(wǒ)能看(kàn)明白消(xiāo)费者的(de)习惯(guàn)。如(rú)果让消费者(zhě)选是放(fàng)弃买手机还是放弃(qì)买汽(qì)车，我想很(hěn)多人会选(xuǎn)放弃汽车。”

　　“我们(men)不知道未(wèi)来(lái)趋势会如何(hé)发(fā)展(zhǎn)，但我们知(zhī)道什么是(shì)正确的价格，我们可以在消(xiāo)费者行为方面做(zuò)一定(dìng)的(de)预测，以及(jí)它(tā)对(duì)企业(yè)的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆(liàng)车和买iPhone之间选(xuǎn)择，多(duō)数人可能会(huì)选择(zé)放弃买(mǎi)车

　　有投(tóu)资者对(duì)于苹(píng)果占(zhàn)伯克希(xī)尔组(zǔ)合的(de)35％表(biǎo)示担忧，认(rèn)为(wèi)这已经接近了危(wēi)险范围。

　　对此(cǐ)，巴菲特(tè)肯(kěn)定地表示，“你(nǐ)的美元是(shì)好(hǎo)的。”以此(cǐ)来表(biǎo)示，这笔投(tóu)资是没问题的，甚至是非常有机(jī)会的。“铁路(lù)、能源和喜诗糖(táng)果等都是(shì)生(shēn见字如晤,展信舒颜，展信安的用法g)意，而苹果的商业(yè)模(mó)式更好。消费者花钱的时候都有自己的喜(xǐ)好，有(yǒu)些人会花1500美(měi)元(yuán)买一部手机，同(tóng)样，也有人花(huā)3.5万美元(yuán)买第二辆车。我认(rèn)为，如果他们要么放弃第(dì)二辆(liàng)车，要么放弃他们的iPhone，我想，他(tā)们会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴(bā)菲特(tè)：在(zài)芯片行业台积电拥有(yǒu)非(fēi)凡的领(lǐng)导(dǎo)地位(wèi)

　　《红周刊》事前发送了提问，想了解伯(bó)克希尔(ěr)在一(yī)个(gè)季度内快速买入卖出台积电的原因。在问答环(huán)节，巴菲特对此进行了(le)说明(míng)，在(zài)他看来台积电是世界(jiè)范(fàn)围(wéi)内(nèi)管理最完(wán)善且最重(zhòng)要的公司(sī)之(zhī)一，即使是5至20年(nián)后也不会变。

　　“我重估过，尽(jǐn)管很多人想要提高美国的(de)芯片产能，但我认(rèn)为(wèi)，它只能留在（中(zhōng)国）台(tái)湾(wān)地区。我们通(tōng)过Allegheny购(gòu)买的一(yī)家子公司参与(yǔ)了亚利桑那州的部分芯片工(gōng)作，但至少在我看来(lái)，目前我们(men)没有(yǒu)一家公(gōng)司可以与台(tái)积(jī)电比拟，这家公司(sī)拥有非凡的(de)领导地位(wèi)。何况它(tā)们还拥有一位91岁的创始人(rén)，这家公司非常(cháng)棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高(gāo)估了(le)自己，

　　可(kě)他是天才

　　有(yǒu)观(guān)众问巴菲特，你是(shì)否(fǒu)认(rèn)为埃隆·马(mǎ)斯克高估了自己？巴菲(fēi)特的回答是，“是的，我认为埃隆(lóng)·马斯克高估(gū)了自己，但他(tā)很有才华。所以(yǐ)，他(tā)高(gāo)估了(le)一个(gè)不需(xū)要高估就能成为天才的(de)人。他(tā)真的很(hěn)聪明，我想(xiǎng)他的智(zhì)商可能会超过170。”

　　“他(tā)梦想完成一些（伟(wěi)大(dà)的）目(mù)标(biāo)，他喜(xǐ)欢接受不可能的(de)目标。我们的不同(tóng)之处在于(yú)，我想要(yào)的不多，我在(zài)寻找简单、确定性高的工作，我不想要(yào)那(nà)么多的失败(bài)。但埃隆·马(mǎ)斯克需(xū)要狂热(rè)，致力(lì)于解决(jué)不(bù)可能的(de)问题。我喜欢我现(xiàn)在的生活方式，我不(bù)喜欢和他在(zài)一(yī)起(qǐ)，他也不喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒(máng)格：电动汽车即(jí)将(jiāng)大获(huò)成功，

　　但我并不喜(xǐ)欢

　　关于新能源和汽车厂商，巴菲特表示，“很长一段时间(jiān)内，我和(hé)查(chá)理都觉得，汽车(chē)行业太艰难了。例如福特汽(qì)车公司，曾经亨利·福特看起来拥有整(zhěng)个世界，但20年后(hòu)，他们正在赔(péi)钱。前几天，我读了通用汽车(chē)公司(sī)1932年的(de)年度报告，其中显(xiǎn)示(shì)，他们有19000个经销商(shāng)，而当时人口大约是1.2亿左右。现(xiàn)在美国有3.3亿人(rén)，所有汽车品牌只有18000左右个经销商。此外(wài)，美国的汽车公司还会面临来自世界各地的竞争。”

　　芒(máng)格补充道，“但事(shì)实也并非如此，法拉利就(jiù)处于一(yī)个(gè)特殊(shū)的位(wèi)置。虽然(rán)我(wǒ)们觉(jué)得，汽车不(bù)是一个吸引(yǐn)人的行业，但电动汽(qì)车(chē)即将大获成(chéng)功。现(xiàn)在它带来(lái)了(le)巨大的成本和巨大的风险(xiǎn)，但我不喜欢巨大的资金成本和巨大的风险(xiǎn)。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒格对人工智能持怀疑(yí)态度

　　在回答(dá)新加坡投资者(zhě)关于人(rén)工智能的(de)问(wèn)题时，芒格表示，如(rú)果你到中(zhōng)国的(de)比亚迪(dí)工厂(chǎng)去(qù)看一看，会发现自动化操(cāo)作程度(dù)非常(cháng)高，但我还是(shì)觉得用人可能更好，因为人工智(zhì)能并不(bù)能取代很(hěn)多(duō)领域的人(rén)才(cái)。

　　巴菲特(tè)也表示，人工智(zhì)能虽(suī)然可以做一些令人(rén)惊奇的事情，比尔(ěr)盖茨也曾带我去(qù)看微(wēi)软的(de)产品，但这类产品仍不完善，譬如(rú)目前还不能讲笑话(huà)。发(fā)明(míng)AI的初(chū)衷是(shì)好的(de)，但很多(duō)事(shì)情是不能(néng)掌控的(de)。人工智能可以(yǐ)改(gǎi)变全世界，但它并不能改(gǎi)变人类的思维(wéi)和行(xíng)为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超(chāo)额收益的(de)机会(huì)在降(jiàng)低(dī)，

　　但总会有新技术创造新(xīn)机会

　　巴菲特说，“现在赚(zhuàn)取超额收益的机会在(zài)相对降(jiàng)低(dī)，但这并不代表没(méi)有投(tóu)资机会。从(cóng)1940年到现在，无(wú)论汽车、工(gōng)业、飞机以及能(néng)源(yuán)等(děng)领域都有新的改变，新(xīn)的事物(wù)永(yǒng)远在(zài)不(bù)断出(chū)现，而且(qiě)会取(qǔ)代一(yī)些原有的技术，因此，在这其中会存在很多机(jī)会”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特：伯克希尔在新能源方(fāng)面

　　做了很(hěn)多投入，但还(hái)远远不够

　　针对(duì)新能源前(qián)景，巴菲特说，“之前买下伯克希尔能源这家公司，就是希望(wàng)能够帮(bāng)助解决(jué)一些环境方(fāng)面的问题(tí)。从传统能源向新能(néng)源的转变，我们在(zài)这(zhè)个方(fāng)面(miàn)做(zuò)了非(fēi)常多(duō)的投(tóu)入。不过，现在做的(de)还远远不够。”更(gèng)多精彩观点(diǎn)请关注证券市场红周刊公众(zhòng)号。

　　14.

　　“股神”接班人：希望2030年的(de)碳足迹

　　与2005年(nián)相比降低50％

　　伯(bó)克希尔哈撒韦(wéi)非保险业务副董事长格雷(léi)格·阿贝尔表示，“我们现在正在经(jīng)历能源行业的变革，全球(qiú)都是(shì)如(rú)此，我们(men)有3家美国的公(gōng)共事业公司，我们希望(wàng)能够在(zài)全(quán)国的每(měi)一(yī)个州制定不同的计(jì)划(huà)，然后将这些计划(huà)进行整(zhěng)合(hé)。我们(men)也将我们的目(mù)标进行了同步规(guī)划，我们希望2030年的(de)碳(tàn)足迹与2005年(nián)相比(bǐ)能够(gòu)降低(dī)50％。这(zhè)是我们(men)在公(gōng)共事业(yè)方面希望能(néng)够取得的(de)成(chéng)绩(jì)，但这个过程是不(bù)容易的”。

　　关于(yú)美国(guó)银行危机

　　15.

　　硅谷银行事件引发的蝴(hú)蝶效应(yīng)

　　会(huì)扰(rǎo)乱世界金融(róng)体系

　　在针对投资者(zhě)提出(chū)的硅谷银行破产事件会带来怎样的经济后果时(shí)，巴菲特表示，这是(shì)灾难性(xìng)的，即使联邦存款保险公司的限(xiàn)额是25万美元，这是法令的规定，但这不是(shì)美(měi)国的行(xíng)为方式(shì)，就(jiù)像他们不会让债(zhài)务(wù)上限导致世界陷入(rù)混乱(luàn)一样。他判断FDIC不会有(yǒu)人愿意公开向美国(guó)公众解(jiě)释为什么只有25万(wàn)美元有“存(cún)款”保险，这次事(shì)件引(yǐn)发的后(hòu)续问题(tí)会扰乱世界金融(róng)体(tǐ)系。

　　16.

　　巴菲(fēi)特：对银(yín)行存(cún)款挤兑(duì)感到担(dān)忧，

　　这是不应该发生的

　　巴菲特说，“银行业一直以来的情(qíng)况都非常相(xiāng)似，恐(kǒng)惧总是会(huì)传染(rǎn)的，我(wǒ)父亲在1931年因(yīn)为(wèi)银行挤兑而失去(qù)了工作。不过，这些年(nián)来，银(yín)行(xíng)系统发生了很(hěn)大变化。二战后(hòu)的那一(yī)年，有(yǒu)多达2000家银行倒闭，也是(shì)在(zài)那时(shí)，我们做了一(yī)件非常明(míng)智的事情，就是成立联邦(bāng)存款保险公司。现在(zài)已经是2023年了，人(rén)们(men)仍(réng)（对银行挤兑）感到(dào)担忧，这(zhè)是不应该发(fā)生的”。

　　17.

　　美联储(chǔ)多(duō)次修(xiū)改(gǎi)规则

　　导致银行系统风险增加

　　巴菲特说，“美联储被赋予了(le)制定(dìng)保证金要求的(de)责任。他们改变了(le)很多次(cì)保证金要求，因为(wèi)我们都(dōu)知道(dào)，借了很多钱(qián)的人(rén)会给(gěi)银行(xíng)系(xì)统带来危(wēi)险(xiǎn)”

　　18.

　　巴菲特：美联储(chǔ)解决不了财政问题

　　由(yóu)于美联储投放的天量流(liú)动性，引(yǐn)发了(le)严(yán)重的通货膨胀，市(shì)场普遍(biàn)在批(pī)评美联储失职。不过(guò)，巴菲特却(què)认(rèn)为，问题不在(zài)美联储，“他们(men)无法解决财政问题，他(tā)们正在(zài)履(lǚ)行其职能。现金也(yě)不是垃圾。”

　　不过芒格对此也不很乐(lè)观，他表示(shì)，我们在第二次世界(jiè)大(dà)战(zhàn)中付(fù)出(chū)了代价。我们(men)每个人，包括(kuò)学校的孩子和(hé)其他人，也包括我(wǒ)自己。我们购买了最(zuì)初所(suǒ)谓(wèi)的战争债券、国(guó)防债券和(hé)储(chǔ)蓄债券等等。如果不停印钞票，我无(wú)法预计宏观环境会变得多(duō)糟(zāo)糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国(guó)银(yín)行危(wēi)机(jī)：

　　银行可以有新发明，但要(yào)恪(kè)守(shǒu)旧的价值观

　　巴菲特说(shuō)，“银(yín)行业可以有各种各样(yàng)的(de)新发明，但(dàn)它需要有(yǒu)旧的价值观(guān)。我们不(bù)知(zhī)道会发生什么，因为在目前的情况下，可能(néng)会发生很(hěn)多(duō)事情。你(nǐ)必(bì)须(xū)有(yǒu)惩罚，打击那些制造问题的人。如果(guǒ)他们承担了不该承(chéng)担的风险，如果你要改变人们未来的行为(wèi)方式，风险就必须落在他们(men)身(shēn)上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准备买下许多银行

　　巴菲特(tè)说，“如果你遵循健(jiàn)全的银(yín)行投资方法，不做别人做的一些风险性事情(qíng)，银行可能是一个非常不错的投资。最初(chū)在1969年，查理(lǐ)和我以1900万美元投资了一家银行。如果1970年的《银行控股公(gōng)司修正法案》没有(yǒu)通过，我们(men)最(zuì)终(zhōng)可能会(huì)拥(yōng)有(yǒu)许多(duō)银行，而(ér)不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)：当人(rén)们对(duì)货币失去信心(xīn)，

　　这不会(huì)是一个好现(xiàn)象(xiàng)

　　针(zhēn)对去(qù)美元化与“放水”，巴(bā)菲(fēi)特说，“美元是(shì)储备(bèi)货币，我看不到任何其他(tā)货(huò)币(bì)能(néng)够取代它。我觉得(dé)没人能理(lǐ)解(jiě)现(xiàn)在的(de)情(qíng)况，只有鲍威尔（美联(lián)储主席(xí)）可(kě)能比(bǐ)我们(men)更清(qīng)楚，但是他也不能完全控制我(wǒ)们的财政(zhèng)政策。当疫情发(fā)生的时(shí)候，并没有人知道需要印多(duō)少数额的(de)货币才能(néng)解决问题，而直到它失控。人们会(huì)对货币(bì)失去信心，他(tā)们的行为方式可能会完(wán)全不同(tóng)。我们无法预测(cè)，但(dàn)我们知道(dào)这(zhè)不是(shì)一个好现象”。

　　关于大(dà)周期行业

　　22.

　　盖可保险仍是一家(jiā)保险公(gōng)司

　　巴菲特表示，过去10年，虽然有很多上(shàng)市(shì)公司涉及保险业务(wù)，但没有(yǒu)一家(jiā)是自己愿意去投的。虽然有(yǒu)人诟病盖可保险已经是一家技术公司(sī)，但在我们(men)看来，其依然是一家保险公司(sī)。他同(tóng)时解释，盖可在技术方面需要做(zuò)的工作要(yào)比想象的多很多。

　　作为政府雇员保险公司(sī)，盖可第一季度业绩表现得非常(cháng)好，这背(bèi)后有两个原因(yīn)，首先是减少了前一年的(de)保险准(zhǔn)备金，其次一季度还是汽车(chē)保险的旺季，此外在远程信息处理方面(miàn)，盖可也(yě)取得(dé)了长足(zú)的(de)进步。

　　23.

　　伯克希尔(ěr)在商业(yè)地产领域(yù)

　　从来就不特别(bié)活跃

　　在(zài)回答有(yǒu)投资者提出的商业(yè)地产损(sǔn)失情况有(yǒu)多严重，和(hé)伯克希尔是(shì)否会在(zài)商(shāng)业地产(chǎn)领(lǐng)域更活跃时(shí)？巴菲特表示，伯克希(xī)尔在商业地产领域从来不是特别活跃(yuè)，因此也不会受到不良贷款等一(yī)系列负面因素影响。

　　但美国和世(shì)界很多地(dì)方市中(zhōng)心的空(kōng)洞化却是非常(cháng)严重的，它会(huì)影响很多(duō)人。建筑不会消失，但所(suǒ)有者(zhě)会变化(huà)，人们总(zǒng)是喜欢买没有追索权(quán)的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是

　　以安全的方式恢复长(zhǎng)期运营(yíng)

　　在回答有投(tóu)资者提(tí)出的伯灵顿北(běi)方圣太菲铁(tiě)路公司面临的机(jī)遇(yù)和挑战时？巴菲特表(biǎo)示，他密切(qiè)关注这一(yī)团队的(de)运营指标，其中不(bù)仅有美国的铁(tiě)路(lù)，而且(qiě)还有加拿大的(de)铁(tiě)路(lù)。

　　他强(qiáng)调：“2022年因(yīn)为疫情确实经历了一段困难时间，但(dàn)好在我们(men)走出疫情和供应方(fāng)面的挑战，不过还(hái)面临劳工(gōng)问题和其他一些问题。我们的团(tuán)队优先考(kǎo)虑的是恢复铁路的长期运营，而不(bù)是短期专注于在20年内达到(dào)某一(yī)运营指(zhǐ)标(biāo)，要长期为(wèi)客户提(tí)供可持(chí)续的(de)优(yōu)质服务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯(bó)克希尔的历史上(shàng)

　　没有一次情(qíng)绪化投资决定

　　在回(huí)答有没(méi)有因为(wèi)情(qíng)绪作出错(cuò)误的投资决定时，巴菲(fēi)特表(biǎo)示(shì)：“虽然在生活(huó)中谁(shuí)都不(bù)想(xiǎng)成为一个没有(yǒu)感情的人，但肯定想(xiǎng)在做投资(zī)或商业决(jué)定(dìng)时(shí)成为一个没有感情(qíng)的人(rén)。

　　26.

　　伯克希尔(ěr)投(tóu)资(zī)并创造了

　　超(chāo)过5000亿美(měi)元的股东(dōng)权益

　　巴菲特强调：“如果我们拥有更(gèng)多的(de)企(qǐ)业，企业(yè)赚更多的钱，作(zuò)为股东的份(fèn)额，作为(wèi)伯克希(xī)尔的所有者(zhě)，每年都在增加，而投(tóu)资者(zhě)不需要(yào)花任何钱。我(wǒ)们投资并创造(zào)了超过5000亿美元的股(gǔ)东权益和超过(guò)300亿(yì)美元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特(tè)：我(wǒ)们收(shōu)购的机会是非(fēi)常有限的

　　关于是否对持(chí)有(yǒu)的(de)超过1000亿美元的现金充满(mǎn)信(xìn)心？巴(bā)菲(fēi)特回答道，为什么(me)要派(pài)发现金？我们感兴(xīng)趣(qù)的、真正想做(zuò)的(de)是收购伟大的(de)企业。我们可以做到(dào)以500亿(yì)或750亿美(měi)元的(de)价格，收购一家价(jià)值1000亿美元的公司。

　　“适当的(de)情况下，没有人能像(xiàng)我(wǒ)们一样(yàng)达成交易。2008年(nián)我收购了一大(dà)堆(duī)公司，这种事情(qíng)会再次发(fā)生。但问(wèn)题(tí)是，我们收购的(de)机会是非常有(yǒu)限的，所以当一(yī)家好公司面(miàn)临被卖(mài)掉的(de)时候(hòu)，我(wǒ)们(men)需要足够的资金。但(dàn)我们的股东(dōng)可能(néng)会把股票(piào)卖得太便宜，而(ér)且无法做什么让(ràng)股(gǔ)价(jià)稳步上涨。我们(men)有(yǒu)足(zú)够的钱，我(wǒ)们(men)正在用(yòng)我们所拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴(bā)菲(fēi)特：投资的秘诀是(shì)洞(dòng)悉消(xiāo)费者(zhě)的行为(wèi)

　　关于公司如(rú)何在短期利润(rùn)和长期防御能力(lì)之间做(zuò)出选择？巴菲特对(duì)此表示：“我们不关心季度预算是否达(dá)标，我们感兴(xīng)趣的是，永远拥有一个美好的事业。好的(de)企业不多，但(dàn)我们确实找到了一些，例如，当我(wǒ)们在1966年试图涉足百货商店业务时(shí)，我们(men)学到(dào)的是(shì)，在奖品上(shàng)做图案绘制，这(zhè)可以算是(shì)一件愚(yú)蠢的事。我们(men)一直在试图(tú)洞悉的(de)是(shì)消费(fèi)者的行为(wèi)，我们(men)见字如晤,展信舒颜，展信安的用法不能洞(dòng)悉企业的技术趋(qū)势，如果能做(zuò)到这点，那(nà)也能获(huò)利！但这并(bìng)不重要(yào)。”

　　回(huí)应接班人

　　29.

　　巴菲(fēi)特重申，格雷格(gé)·阿(ā)贝(bèi)尔(ěr)将(jiāng)接班！

　　关于投资(zī)人关(guān)注的接班(bān)人(rén)话题，巴菲特(tè)说(shuō)，“格雷格•阿(ā)贝(bèi)尔(ěr)一定会继承(chéng)我的工作，当(dāng)然现(xiàn)在我还在(zài)位，格雷格的主要价值是可以把一些事(shì)情做(zuò)得更好，或者去管理更(gèng)多的事情。阿(ā)吉(jí)特•贾恩也会给他一些好的建议(yì)，但格雷格是做出(chū)最(zuì)终(zhōng)决定(dìng)的那个人。未来(lái)我们还需要更多的优秀人才，去涉及更多的(de)业务。如果这些人不足(zú)够聪明(míng)，我们是绝不会让他(tā)们接替我们做任何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在于从不(bù)会频繁更换经理人

　　查理•芒格表示，“伯克(kè)希尔有很(hěn)多很优(yōu)秀的经(jīng)理(lǐ)人，相对其他大型公司，伯(bó)克希尔之所以能够做(zuò)的(de)更好原因之一，是从不会频繁更(gèng)换经理(lǐ)人(rén)”。

　　31.

　　来自“股神”巴(bā)菲(fēi)特的认(rèn)可(kě)：

　　阿吉(jí)特•贾恩的地(dì)位无可取代

　　沃(wò)伦•巴菲特说，“阿吉特•贾(jiǎ)恩是全(quán)球选(xuǎn)出(chū)的十大最佳保(bǎo)险(xiǎn)经理人之一，他(tā)的地位无可取代。阿吉特从不会(huì)去尝(cháng)试改变(biàn)一(yī)个体系，而总是(shì)会去改善一个(gè)体系。我(wǒ)很享受与他交流，以(yǐ)前我们每(měi)天(tiān)都会聊天，现在没有那么频繁了(le)，但他绝对是世界上独一无二的人(rén)”。

　　32.

　　巴菲特透(tòu)露到访日(rì)本五大(dà)商社

　　是为“接班(bān)人”铺路

　　巴菲特(tè)谈到(dào)了为(wèi)何到访日(rì)本(běn)，并参观五大商社。“我去那里的部分原因，是(shì)为了(le)把格雷格介绍(shào)给那些生意伙伴。至于那些企业，让人(rén)感到非常(cháng)惊喜”，巴(bā)菲特说。

　　格雷格补充道，“我(wǒ)们确(què)实希望和（那(nà)些企业）有长期合作的机会。它们是一些令人难(nán)以置信的投资机会(huì)，一直是非常好的投资机(jī)会(huì)。我(wǒ)很(hěn)喜(xǐ)欢这些公司的文化(huà)和历(lì)史。我们对五大商(shāng)社(shè)的(de)两天走访是非常棒(bàng)的。”

　　伯克(kè)希尔未来(lái)展望

　　33.

　　巴菲特展望百年(nián)后的伯克希尔(ěr)：

　　被股东眷顾，为社会带(dài)来幸福感

　　在问答环节，巴菲特提出了(le)一(yī)百(bǎi)年后(hòu)伯克希尔的发展愿景，他说，希(xī)望(wàng)这家公司(sī)仍能被股东们眷顾(gù)，并且为社(shè)会带来幸福感，拥有(yǒu)无限(xiàn)的资本和大量的人才(cái)。“就(jiù)像格雷厄姆1949年写(xiě)下的(de)书时至(zhì)今日依然(rán)畅销(xiāo)且屹立不(bù)倒一样，成为其他人的榜(bǎng)样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的(de)资本

　　仍会(huì)比大(dà)部分公司都要多

　　巴(bā)菲特表示(shì)，“伯克(kè)希(xī)尔被(bèi)认为是一个国(guó)家的(de)资产(chǎn)而非负(fù)债，以往记(jì)录已经说(shuō)明了这一(yī)点。未(wèi)来12~15年，伯(bó)克希尔(ěr)的资本(běn)还是会比大(dà)部分公司(sī)都要多，也仍然可以在国家的经济中投入非常多的钱，带来更多的(de)就业。”

　　35.

　　巴菲(fēi)特：伯(bó)克希尔(ěr)的股票回购不会停

　　巴菲特说(shuō)，“相信在(zài)格雷(léi)格(gé)继(jì)任后，他仍会做出与现在相(xiāng)同的(de)股票回购决定。”

　　伯(bó)克希尔哈撒韦(wéi)非(fēi)保(bǎo)险业务副董事(shì)长格(gé)雷格·阿贝尔(ěr)补(bǔ)充道(dào)：“沃伦和查理定下了非(fēi)常优秀的回购计划框架，我会继(jì)续沿用，因为股票回(huí)购将同时对股东和公(gōng)司自身的运营产生益处，如果(guǒ)资本足够且股票很有吸引(yǐn)力，那么为什(shén)么(me)不(bù)通过回购来提升单(dān)股内在价值呢？因此(cǐ)当时(shí)机来临，我们会(huì)成为(wèi)活跃的股(gǔ)票回(huí)购方。”

　　谆谆人生教(jiào)诲

　　36.

　　巴菲(fēi)特：给自己写讣(fù)告(gào)，

　　并逆(nì)向行动，人生(shēng)的(de)路(lù)就(jiù)清(qīng)晰了

　　在回答关于遗产规划的问题时，巴菲特说(shuō)，在伯克(kè)希尔，只要把某几只股票拿好(hǎo)就(jiù)行，但这并不适合所有人(rén)。如果(guǒ)你想要(yào)你的(de)孩(hái)子拥(yōng)有某种价值观，重要的(de)是：你要践行这(zhè)样(yàng)的价值观，并(bìng)和(hé)他们谈论(lùn)这个价(jià)值观，从(cóng)他们出生起，他们就在学习你(nǐ)。“你的意志与(yǔ)此有关。”

　　巴菲特(tè)说：“如果你(nǐ)想弄清楚如何(hé)度过这一生(shēng)，你可以写一下(xià)讣(fù)告，并进行逆向行(xíng)动”。

　　37.

　　93岁“股神(shén)”巴菲特：

　　我年事已高但没有(yǒu)写过遗(yí)嘱

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“之前观察过很多富裕家庭，它们在财(cái)产规划分配上都存在各自的问题。我年事已高，可我并没有签过遗嘱，因为签订遗嘱需要孩(hái)子的理解以及(jí)他们(men)的建议。这件(jiàn)事(shì)情对于孩子而言，在20岁和60岁(suì)的(de)不同时期来做，效果是不(bù)一样的(de)”。

　　在(zài)他看来，过早向(xiàng)孩子宣告(gào)遗嘱会绑架他们的成(chéng)长。“有一些(xiē)人完全(quán)不向他们(men)的孩子透露任何遗嘱有关的事情，而有些人则用遗嘱去(qù)绑架孩子的成长(zhǎng)。当过早地向孩(hái)子宣(xuān)读遗(yí)嘱，比如在他们的(de)成(chéng)长(zhǎng)阶段，让他们知道(dào)遗(yí)嘱上的内容——这在以(yǐ)后会很难(nán)更改，我(wǒ)认为这是家(jiā)长犯下的一个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格(gé)分享(xiǎng)成功的(de)秘(mì)诀：

　　活到老学到老，并学会(huì)感恩

　　会(huì)上，查理·芒格说，“成(chéng)功(gōng)很(hěn)简单，比如(rú)花钱要量入为出(chū)，花的钱要比(bǐ)赚的钱少(shǎo)；避免(miǎn)身边有(yǒu)能量的人和活动；要活到老学到老，要(yào)学会(huì)感恩(ēn)。如果(guǒ)你能做到这一切，那(nà)你一定会成功。如果做不(bù)到，成(chéng)功就(jiù)需要更多的运气(qì)，当然，你一定不要(yào)把(bǎ)自(zì)己(jǐ)的命(mìng)运都押(yā)宝(bǎo)在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自己喜欢的人(rén)一起工作，业务中没有困难

　　巴(bā)菲特(tè)说，“我(wǒ)们(men)的(de)业(yè)务中没有困难，我(wǒ)们都(dōu)非常热爱(ài)自己的(de)事业。每天早上起床时，我都感觉非常(cháng)棒(bàng)。和一群我喜(xǐ)欢的人一(yī)起工作，彼此欣赏对(duì)方，而且(qiě)我上班通勤也只需要(yào)约5分钟的路程，这是非常理想的工作环境，没(méi)有(yǒu)什(shén)么(me)能比这更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注《聪明的(de)投资者》

　　在亚马逊的排名

　　股东大会上，巴菲特再度提(tí)起本·格雷厄姆在(zài)投(tóu)资(zī)上对他(tā)产(chǎn)生的(de)积极影响(xiǎng)，他说：“1949年，格雷(léi)厄姆在他的书(shū)中(zhōng)写(xiě)下一些非常有(yǒu)说(shuō)服力(lì)的话(huà)，告诉我我(wǒ)在(zài)过(guò)去8、9年间所从事和热爱的工作都是错误(wù)的。我看了这本书（注：即(jí)《聪(cōng)明的(de)投资(zī)者》）一遍又一遍。无(wú)论(lùn)他(tā)的想(xiǎng)法是(shì)否正确(què)，我都非常喜(xǐ)欢，甚(shèn)至还不时去亚马(mǎ)逊看看这本书的排名，它一直在畅(chàng)销榜上排在(zài)差(chà)不多(duō)第(dì)300名或第350名的位置。试想下，到哪里再(zài)找一本书在其(qí)领域里(lǐ)具有这样持续的地位(wèi)？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 见字如晤,展信舒颜，展信安的用法