大家好(hǎo)，转(zhuǎn)眼假期就(jiù)结(jié)束了，泰勒小区都没出(chū)一直在加班，这个(gè)长(zhǎng)假，国内旅游(yóu)消费爆了，而海外有爆了(le)，不过是爆雷。按照惯例，我们(men)梳理(lǐ)一(yī)下(xià)重大(dà)消息(xī)，以及券商老师们的最新看(kàn)法。

　　五一大事件

　　1、中央(yāng)政(zhèng)治局会议定调！

　　中(zhōng)共(gòng)中央政(zhèng)治(zhì)局4月28日召(zhào)开(kāi)会议(yì)，分析(xī)研(yán)究当前经济(jì)形(xíng)势和经济(jì)工作。中共中(zhōng)央(yāng)总书(shū)记习近平主(zhǔ)持会议。会(huì)议认为，今(jīn)年以来(lái)，在以习(xí)近平同志为(wèi)核心的党中央坚强领导下，各地区各部门更好统(tǒng)筹国内(nèi)国际两(liǎng)个(gè)大局，更好统筹疫情防控和(hé)经济社会发展(zhǎn)，更好统(tǒng)筹发(fā)展(zhǎn)和安(ān)全，我(wǒ)国疫情防(fáng)控取(qǔ)得重大决定性胜利(lì)，经济社(shè)会全面恢复常态化运(yùn)行(xíng)，宏观(guān)政策靠前(qián)协同发力，需求(qiú)收(shōu)缩、供给(gěi)冲击(jī)、预(yù)期转弱(ruò)三(sān)重压力得到缓解，经济增长好于预期，市(shì)场需求逐步恢(huī)复，经(jīng)济发展呈现回升(shēng)向好态(tài)势，经济运(yùn)行实(shí)现良好开局。

　　会议指出，当前(qián)我国(guó)经(jīng)济运行好转(zhuǎn)主要是恢(huī)复性的，内生动力还不强，需求仍然不(bù)足，经济转型升级面临新的阻力(lì)，推动高(gāo)质量发展仍需要克服(fú)不少困(kùn)难挑战。

　　此外(wài)，会议重申对刚性和改善(shàn)性住房需求的(de)支持，强调做好(hǎo)保交(jiāo)楼、保民生、保稳(wěn)定工作，促(cù)进房(fáng)地产市场平(píng)稳健康发展。同时，会议还(hái)提出，在超(chāo)大特大城市积极稳步推进城(chéng)中村改造和“平急两用”公(gōng)共基础设施建设(shè)等。

　　2、国家统计局：4月份制(zhì)造业PMI为49.2％

　　国(guó)家统计(jì)局(jú)消息(xī)，4月份，制(zhì)造业采购经(jīng)理指数（PMI）为(wèi)49.2％，比(bǐ)上月下(xià)降2.7个百分点，低(dī)于临界点，制造业景气(qì)水平回(huí)落(luò)。

　　3、美国第(dì)一(yī)共和银行被正式接管

　　在勉强支撑了两个月后，风雨(yǔ)飘摇(yáo)的美国第一共和银行终究还是没能逃脱(tuō)倒闭并被接管(guǎn)收购(gòu)的命(mìng)运。美国加州金(jīn)融保(bǎo)护与创(chuàng)新(xīn)部（DFPI）周一(yī)表示，监管(guǎn)机构(gòu)已接(jiē)管了第一共(gòng)和银行，这是(shì)本轮美(měi)国银行(xíng)业危机中第四家倒下的银行，同(tóng)时(shí)也是美国历史上第二大的(de)破(pò)产(chǎn)银行(xíng)。

　　4、今年五一假(jiǎ)期国内旅(lǚ)游出(chū)游2.74亿人(rén)次(cì)，同比增长70.83％

　　经(jīng)文(wén)化和旅游(yóu)部数(shù)据中心测(cè)算，全国国内旅游出(chū)游合计(jì)2.74亿(yì)人(rén)次，同比增(zēng)长70.83％，按可比口径恢复至2019年同期的(de)119.09％；实现国内旅游(yóu)收入1480.56亿元，同比(bǐ)增长128.90％，按可比口(kǒu)径恢复至(zhì)2019年同期的(de)100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社报道(dào)，当(dāng)地时间5月3日(rì)凌晨，乌克(kè)兰试(shì)图用无人(rén)机(jī)袭击克里(lǐ)姆(mǔ)林宫。

　　据报道(dào)，当晚两架无人机瞄(miáo)准了(le)克里姆林宫，俄军方和(hé)特(tè)种部队及时采取行(xíng)动，并使用电子(zi)对抗系统，使(shǐ)这两架无人机出现异常(cháng)，未能达到(dào)袭击目的(de)。

　　俄新社称，俄(é)罗(luó)斯总统普京没(méi)有因袭击(jī)受伤，其工作日程将照常进(jìn)行。 掉(diào)落的无人机碎片也没有造成人员伤亡。

　　俄(é)总统(tǒng)新闻秘书(shū)佩(pèi)斯科夫(fū)称，乌克兰无(wú)人机试图发动(dòng)袭(xí)击时普(pǔ)京不在(zài)克里姆林宫中(zhōng)。 他表(biǎo)示(shì)，普京3日在位(wèi)于莫(mò)斯科(kē)州(zhōu)的新奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗斯总统新(xīn)闻处表示，俄方保(bǎo)留在(zài)合适(shì)的时(shí)间和地(dì)点采取回应(yīng)措施的权利。

　　另(lìng)据俄新社5月3日报道(dào)，俄罗斯首都莫(mò)斯(sī)科自当日(rì)起(qǐ)禁(jìn)止放飞无人机，经政府批准(zhǔn)的除外(wài)。 莫(mò)斯科市(shì)长索比(bǐ)亚宁表示，这一决定是为了防止未(wèi)经授权使用无人机，避(bì)免(miǎn)妨碍(ài)执法机构的(de)工作。

　　据法新社(shè)当地时(shí)间3日报道，乌克兰(lán)方面表示“没有参(cān)与”对(duì)克里姆林宫的无人机袭击。

　　另(lìng)据俄(é)罗斯《生(shēng)意人(rén)报》网站(zhàn)消息，针对无(wú)人机试图袭(xí)击俄(é)罗(luó)斯克里姆林宫一(yī)事，乌总统新(xīn)闻秘书谢尔盖？尼基福罗表示，乌(wū)方没有关于袭击(jī)的信息。

　　据俄(é)新社3日报道，俄(é)罗斯国(guó)家杜马议员米哈伊尔(ěr)·谢列(liè)梅(méi)特(tè)接受该媒体采访时，呼吁俄军对乌克兰总统泽连(lián)斯(sī)基(jī)位于基辅的官邸进行导弹打(dǎ)击，作为对乌(wū)方企图(tú)使用无人机袭击(jī)克宫的(de)回应。

　　十大(dà)券商(shāng)最新(xīn)研判(pàn)

　　1、中信证(zhèng)券：从失衡到平稳，布局(jú)业绩(jì)驱动的五(wǔ)月行情

　　4月A股经(jīng)历了AI主题行情诱(yòu)发(fā)的过度(dù)博弈和心态(tài)失衡，市场大(dà)幅动荡(dàng)。进入(rù)5月，国内(nèi)的经济、政策和(hé)外部环境相比4月继续不断改(gǎi)善，投资者(zhě)对(duì)经济的(de)预期将(jiāng)在微观(guān)体验、宏观数据、A股业绩三个层面实现统(tǒng)一，投(tóu)资者(zhě)心态也(yě)将(jiāng)逐步从短(duǎn)暂失衡趋向平稳(wěn)，市场依(yī)然处于(yú)全(quán)年第(dì)二(èr)个关键做多窗口(kǒu)，财报季结束后，市场将(jiāng)步(bù)入(rù)业(yè)绩驱(qū)动的行情阶段，配置(zhì)思路上(shàng)建议(yì)坚持(chí)高切低，关注(zhù)上半年(nián)景气持(chí)续(xù)改善的品种。

　　首先，政治局会议(yì)提振(zhèn)市场信心，扩内(nèi)需(xū)仍是着力重(zhòng)点，政(zhèng)策预期回归理性，经济内生(shēng)动(dòng)能稳(wěn)步修(xiū)复，并将得到(dào)同比和高频(pín)数据验证；外(wài)部流动性拐点明确，美国(guó)银行业风险不断发酵，但预(yù)计(jì)对A股实质影响十(shí)分有限。其次(cì)，财(cái)报季数据显示，A股(gǔ)业(yè)绩跨年(nián)筑底特征明显，全年逐季改(gǎi)善的(de)趋(qū)势显现，其中行业的结构性亮点(diǎn)日益清晰，经济预期5月将在微(wēi)观体验、宏观(guān)数据、A股业绩(jì)三个层(céng)面统一(yī)，夯(hāng)实市场上行基础。最后，预计5月A股仍(réng)处于(yú)今年第二个(gè)关键做多窗口中，并(bìng)将步(bù)入业绩驱动的行(xíng)情阶段(duàn)，投(tóu)资(zī)者心态由短暂失衡趋向平(píng)稳。

　　配置上，建议紧扣(kòu)业绩主(zhǔ)线，重点布局医药、数(shù)字(zì)经济(jì)和“一带一路”板块中有业(yè)绩(jì)亮点的(de)品种，以及其(qí)他板块中一(yī)季度业(yè)绩明(míng)显改(gǎi)善，且在二季度有望持续的细(xì)分行业。

　　2、中金策(cè)略：节后A股有(yǒu)望相比全(quán)球市场显(xiǎn)现相对韧(rèn)性

　　中(zhōng)金(jīn)策略团队5月3日表示，节后A股有(yǒu)望相比全球市场显现相(xiāng)对韧性。主要基于(yú)：1）经(jīng)济复苏势(shì)头尚不稳(wěn)固，政策有望延(yán)续稳中求进基调。2）上市公司业绩低迷期已过。3）海外(wài)风险需要密切关注，如(rú)若应对得当，对(duì)A股影响可(kě)能有限。上述因素结(jié)合当前(qián)A股市场(chǎng)整体(tǐ)估值水平不高仍处于历史(shǐ)中低位，A股节后两(liǎng)个(gè)交(jiāo)易日虽受节假期(qī)间的(de)事件性(xìng)因(yīn)素影(yǐng)响(xiǎng)可能有所(suǒ)波(bō)动，但对后市整体表(biǎo)现(xiàn)不(bù)用过于(yú)谨慎(shèn)，当前位(wèi)置(zhì)市场(chǎng)机会仍(réng)大于风险。

　　3、中信建投策略：耐心等待，低位把握

　　一季度全A营收增速等指标仍在探底，五一出行(xíng)恢(huī)复(fù)亮(liàng)眼，但制造业PMI已露出疲态，海外处于多事之秋(qiū)，高利(lì)率环境下美(měi)国(guó)银行风(fēng)险事件频发，衰退(tuì)风险上升。市场处于再平衡(héng)期(qī)，低位把握再布(bù)局机会；短期结构上关注在低(dī)位(wèi)资产中寻找景气稳(wěn)定或好于预期方向，中期线索在于科技周期与复苏链中的弹性方向。行业(yè)重点关注：医药、传媒、通信(xìn)、餐(cān)饮链(liàn)（预制菜(cài)、啤酒）、军工、新能源等。主(zhǔ)题(tí)重点(diǎn)关注：一带一路、数据要素等(děng)。

　　4、海通策略：均衡(héng)以待

　　①22/10以来是牛(niú)市初(chū)期，对(duì)比(bǐ)历史，这次(cì)牛市(shì)第(dì)一波上涨(zhǎng)的(de)结构分化更显著(zhù)。②牛(niú)市初期类(lèi)似春天(tiān)，市场(chǎng)有所反复(fù)很m是什么意思性取向正常，短期政策和(hé)业绩因(yīn)素影响下，行业或更均(jūn)衡。③数(shù)字经济是全年主线，后续或(huò)依据基本面去伪存真，阶段性关注复苏的部(bù)分消费。

　　5、波(bō)动(dòng)率已经回归 | 民生策略

　　往(wǎng)后(hòu)看(kàn)，核心资(zī)产(chǎn)、海外映(yìng)射的科技和大宗商品都将被(bèi)海(hǎi)外逐(zhú)级放(fàng)大的宏观(guān)波动所(suǒ)影响。我们的(de)资源(yuán)+重资(zī)产(chǎn)组合短期(qī)驱动逻(luó)辑(jí)建议以“红利+中特(tè)估(gū)”为主导，以等待通胀逻辑的回归。重(zhòng)资产国企（炼厂、建筑、钢铁）资源类企(qǐ)业(yè)（煤炭、油、金(jīn)、铜），交通运输（油运(yùn)、干散运、港口、公路）；近期场景消费正在展现(xiàn)出成为(wèi)未来(lái)经济增长(zhǎng)新动能的潜力，推(tuī)荐(jiàn)中低端(duān)消(xiāo)费、县域消费；以“宁组(zǔ)合”为代表的赛道板块(kuài)有望企稳。

　　6、兴证策略：五一(yī)前后市场表(biǎo)现如何？行(xíng)业胜率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节(jié)后市场上(shàng)涨概率较节前明显提升(shēng)。以全A指(zhǐ)数为代表，节前1周(zhōu)、1个月指(zhǐ)数(shù)大多震(zhèn)荡调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周(zhōu)、1个(gè)月上(shàng)涨概(gài)率则大幅上(shàng)升至38.5％、46.2％。分行业看，五(wǔ)一(yī)节后1周国防(fáng)军工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月食(shí)品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计(jì)算机（3.3％）、医药生物(wù)（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西策略：m是什么意思性取向“五(wǔ)一”假期间全球大类(lèi)资产波(bō)动以及背后释放的信号

　　国内复苏延续，支(zhī)撑A股指数震荡(dàng)上移。从(cóng)“五一”前后大类资产表现来看，全球主要权(quán)益(yì)市场(chǎng)及原油等大宗(zōng)商品走弱，美债收益率下行，黄金价格走(zǒu)强，表明海外市场“衰退交易”有所升温。美欧一季(jì)度经济增速(sù)不及市场预期，美国银(yín)行业危机和两(liǎng)党债务上(shàng)限(xiàn)博弈使得海外风(fēng)险偏(piān)好有(yǒu)所(suǒ)回落，同时也促(cù)使美联(lián)储更快(kuài)转向鸽派(pài)。

　　回顾假期(qī)消费数据，国(guó)内服务消(xiāo)费大(dà)幅回升，但地(dì)产销售复苏(sū)偏(piān)缓，4月制造业(yè)PMI回落也表明国内经(jīng)济仍处于复苏早期。4月政治局(jú)会议强(qiáng)调“当前经(jīng)济运行好转主(zhǔ)要(yào)是恢复(fù)性的，内生动力还不强，需求仍然不足”，因(yīn)此总量政策收紧风险不大，企业盈利上行将支(zhī)撑A股指数震荡上移。结(jié)构上，政治(zhì)局会议首提“重视通用人工(gōng)智能发(fā)展”，全球产(chǎn)业催化和(hé)国内(nèi)政策驱动(dòng)的数字经济(jì)行情或反(fǎn)复活跃。

　　8、战术调整何时结束？| 信达策略(lüè)

　　3月-4月万得全A指数整体是震荡(dàng)下(xià)行的，是去年底熊市结束后，指数的第一次长时间回(huí)撤，可(kě)以(yǐ)类比历史上(shàng)牛(niú)市第一年中的战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是(shì)牛市第一年中的第一次战术性回撤，时间约2个(gè)月，起始和结束的拐点，均与高(gāo)频经(jīng)济指标和预期(qī)的边际变化同(tóng)步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是3个(gè)半月，由(yóu)于经济比2016年弱很多，所以主跌(diē)阶段完成后(hòu)还出现了2个月的底部震(zhèn)荡(dàng)，整体回撤(chè)持续(xù)的时间(jiān)比2016年(nián)更久。

　　今年3月以(yǐ)来，股市、债市和商品(pǐn)市场(chǎng)的表现，均表明资(zī)本市场对经济的判新偏向认为Q1的经济回升可能不(bù)会持(chí)续太久，或者至少Q2可能(néng)不会持续。从最新的PMI数据来看(kàn)，4月份(fèn)确(què)实出现了较为(wèi)明(míng)显的下(xià)降。这一下降背(bèi)后我(wǒ)们(men)认为(wèi)可能主要(yào)有两(liǎng)个短期原(yuán)因:（1）每(měi)年4月PMI数(shù)据均(jūn)会季节(jié)性(xìng)回落；（2）根据(jù)历史经验，疫情(qíng)后第一个(gè)季度经济数(shù)据(jù)最容易恢复(fù)，4月开始(shǐ)经济进入疫后第二(èr)个(gè)季度。PMI数(shù)据(jù)、商品(pǐn)价(jià)格、海外(wài)经济担心(xīn)等因素，可(kě)能(néng)会让4-5月(yuè)的经(jīng)济数据很难超(chāo)预期。由此导致这一(yī)次市(shì)场的战术(shù)调整(zhěng)虽然可能已经完成大部分，但由于缺乏(fá)数据改(gǎi)善，可(kě)能还需要(yào)震荡(dàng)磨底。

　　9、财通策略：第(dì)五次“赛道大切(qiè)换”

　　我们或已(yǐ)正站(zhàn)在新(xīn)一轮牛市起点之(zhī)上，短(duǎn)期(qī)的迷雾掩盖(gài)不了长期的坦途，把握“上(shàng)证50高股息央国企+科创50赛(sài)道大切(qiè)换”。5月的(de)迷雾在增加：回落的PMI和长端利率、反(fǎn)复的美联储、激烈的中美摩(mó)擦、偏弱的(de)一季报业绩；但中期的坦途较为明确：经济温(wēn)和(hé)复苏、美联储年内结(jié)束加息、A股市场估值极低(dī)、产业(yè)趋势明确、机(jī)构(gòu)赛(sài)道大切(qiè)换向(xiàng)TMT。看(kàn)长做短，如何应(yīng)对短期迷雾？5月建议重点关注(zhù)上证50高股息央(yāng)国企，央国企(qǐ)指(zhǐ)数和ETF后续(xù)将发行(xíng)、迎(yíng)来增量(liàng)资金行情，高股息组合在经济(jì)偏弱、利率下行环境(jìng)下(xià)获(huò)取超额收(shōu)益（13只被指数集中覆(fù)盖的高股息央国(guó)企见正文）。此外(wài)Q1基(jī)金(jīn)持仓呈现(xiàn)机(jī)构赛道的第五(wǔ)次大切换（切向(xiàng)TMT方向），如果TMT方(fāng)向在5月有明(míng)显调整，是(shì)进一步加配的良机，其中(zhōng)以(yǐ)科(kē)创50方(fāng)向最为关键。若美(měi)联储能够在(zài)5月完(wán)成(chéng)最后一次加(jiā)息，中美摩(mó)擦有所(suǒ)缓和(hé)，将极大地利于新兴(xīng)市场(chǎng)（A股和港股）、尤(yóu)其(qí)成(chéng)长股表现。

　　10、招商策(cè)略：盛夏(xià)攻势(shì)，科创再起

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