用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型(xíng)第(dì)二阶段进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年(nián)一季度，用友网络净亏损(sǔn)3.97亿(yì)元，创(chuàng)公司2001年(nián)5月上市以(yǐ)来单季最大亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％，是2020年(nián)以来连(lián)续第三年净(jìng)利(lì)下(xià)滑。与此对应的是，2020年以来公司股价持续大跌(diē)。

　　这与用友网络3.0-I转型阶(jiē)段营收(shōu)、净利同步(bù)大增、股价(jià)大(dà)涨的同向共振(zhèn)，大相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季(jì)最大亏损

　　净(jìng)利(lì)连续三年下滑

　　用友网络(luò)4月28日晚间发布2023年第(dì)一(yī)季(jì)度(dù)报告，一(yī)季度实(shí)现营业收入14.75亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)15.3％；归属于(yú)上市公(gōng)司股东(dōng)的净亏(kuī)损(sǔn)3.97亿元，创该公司2001年5月上市(shì)以(yǐ)来单季(jì)最大亏损。

　　此前，用友网(wǎng)络(luò)发布的年报显示，2022年公司营收(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿(yì)元的历史(shǐ)最高点之后，用友网络(luò)连续(xù)第三年净(jìng)利下滑。

　　从股价(jià)来看，在2020年7月创下历史新(xīn)高(gāo)之后，用友网络股(gǔ)价就总体上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛(gé)卫东等投(tóu)资(zī)者(zhě)被(bèi)套

　　在2022年股价大(dà)跌前，用友网络在股价相对高点(diǎn)进行了(le)定增融资。此次定增吸引了不少机构参与，包括(kuò)高毅、葛卫东等知名机(jī)构(gòu)和投资(zī)者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络披(pī)露定增(zēng)结(jié)果，增发数量约(yuē)1.7亿股，每股价(jià)格为31.95元(yuán)，定增募资约53亿元。当时，在定增(zēng)市场颇为活跃的(de)私募大佬(lǎo)葛卫东(dōng)，也参与了(le)定增(zēng)，投(tóu)入资金约(yuē)2亿元。

　　但在(zài)定增(zēng)结束之(zhī)后，用友网(wǎng)络发(fā)布的(de)2021年业(yè)绩明显(xiǎn)不及市场预期，2021年(nián)净(jìng)利(lì)润为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此后(hòu)，用友网(wǎng)络的(de)2022年各(gè)季(jì)度业(yè)绩更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报(bào)净(jìng)利润-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三季报净(jìng)利润-5.395亿元，同比下(xià)降525％。

　　在此背(bèi)景下(xià)，用(yòng)友网络的股价从2022年2月(yuè)37元的高点，最低跌(diē)至2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅近六成。而(ér)葛卫东的总持股数(shù)，也(yě)从(cóng)2022年一季度的7626万(wàn)股，到2022年三季度末退出前十大股东，在此期间，其减持数量至(zhì)少有4100万(wàn)股。其(qí)定增投资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络股价大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且(qiě)长

　　在(zài)用友网(wǎng)络的发展历(lì)史(shǐ)上，其1.0阶段是通过财务软件(jiàn)服务(wù)企(qǐ)业(yè)的会(huì)计电算化，2.0阶段是通过(guò)ERP软件(jiàn)服务(wù)企业的信息(xī)化，现在的(de)3.0阶段是服务企业的数(shù)智化(huà)。

　　具体来说，从2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战略(lüè)是转型云服(fú)务业(yè)务，引领中国企业级服务市(shì)场。在此基础上(shàng)，公司2020年进入新(xīn)的战略(lüè)发展(zhǎn)阶(jiē)段（3.0-II），战略目(mù)标(biāo)是构(gòu)建和运营全球领(lǐng)先的(de)企业云服务平台。

　　2015年(nián)，用(yòng)友网(wǎng)络正式发布了完全基于互联网架构的企业(yè)互联网开发平台(tái)。2017年以来，其(qí)云平台、财务云、人力云等云产品得到逐步发展，各(gè)领域云(yún)上(shàng)线运营、逐步融合(hé)。

　　从(cóng)2017年开始，用(yòng)友BIP经历(lì)了第一个阶(jiē)段(duàn)的”用友云”面世、云平台及领域(yù眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗)服务快(k眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗uài)速发展，第二个(gè)阶段的统一(yī)底座和(hé)服务融合。2022年8月，经过6年的规模研发和持(chí)续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶段(duàn)。

　　从公(gōng)司业务占比来看，用友网(wǎng)络云(yún)服(fú)务转型取得了较大成功(gōng)。

　　2022年，其云服务业务(wù)实现(xiàn)收(shōu)入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的(de)比重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个(gè)百(bǎi)分(fēn)点，已成为公司主要(yào)收入来(lái)源并继续扩大(dà)收入占比。

　　但从高端市场份额来(lái)看，用友(yǒu)却还是(shì)没有(yǒu)多大突破。《2021年中国工业软件发展(zhǎn)白皮书(shū)》显示(shì)，国产(chǎn)ERP软件整体(tǐ)市占率超过70％，其中用友市占率(lǜ)达(dá)到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件(jiàn)占有率仅有(yǒu)25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出华为(wèi)将在(zài)4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用友网络股价直(zhí)接跌停。尽(jǐn)管华为目前仅为自用，并不一定会面向外(wài)部市场提供(gōng)高端(duān)ERP软件，但(dàn)股价的跌停，反应出市(shì)场对(duì)用(yòng)友在高端ERP软(ruǎn)件市场(chǎng)竞(jìng)争力(lì)信心(xīn)的严重(zhòng)不足，也反(fǎn)应了其在高端市(shì)场的进展不佳。

　　具体到财务(wù)和股(gǔ)价上，在用友网络3.0转型(xíng)第一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其(qí)营收逐渐增长的同时，净利润也在同时逐年(nián)增长，且增幅远高于营收增(zēng)幅。对(duì)应到股价上，在此期间，用友网(wǎng)络股价(jià)大涨约(yuē)8倍。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转型的第二(èr)阶(jiē)段，即(jí)2020年至今(jīn)，其(qí)营(yíng)收仅仅小幅增长，几(jǐ)乎可(kě)以(yǐ)说(shuō)是(shì)踏步不前，净利润却大幅下(xià)跌，股价也因此(cǐ)大跌，公司市值严重缩水(shuǐ)。

　　用(yòng)友网络董事长王(wáng)文京在(zài)2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还是有很大的提升(shēng)空间。但(dàn)从目前的情(qíng)况来看，用友(yǒu)3.0的第二(èr)阶段，道阻(zǔ)且长。

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