本周(zhōu)铁矿石(shí)期货价格大幅下挫，截至21日下午收盘，大商所铁矿石(shí)期货(huò)主力合(hé)约跌近5％，报730.5元/吨(dūn)。截至下午(wǔ)5点，新加坡铁(tiě)矿(kuàng)石指数(shù)期货跌近6.9％，至(zhì)107.4美元/吨。

　　期货日报(bào)记者注意到，本周后几个(gè)交(jiāo)易日，铁矿石期(qī)货一直处于下(xià)跌的态势，本周(zhōu)进(jìn)口铁矿石价格指数呈现振荡(dàng)运(yùn)行态势。

　　兰(lán)格钢铁网(wǎng)监(jiān)测数(shù)据(jù)显示，截(jié)至2023年(nián)4月21日，58％澳粉指数(shù)107美(měi)元(yuán)/吨，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美(měi)元/吨，较上周同期下跌4美(měi)元/吨；62％澳块指数126美元(yuán)/吨，较上(shàng)周同(tóng)期(qī)下跌(diē)4美元(yuán)/吨。

　　对此，方(fāng)正中(zhōng)期期货铁矿石研(yán)究员(yuán)梁海宽认为，铁矿石(shí)本周加速下行，直接原因源于成材表需继续走(zǒu)弱，二季度以来成材消费持续低迷(mí)，市(shì)场对“旺季不旺”担(dān)忧进(jìn)一步发酵。成材价格下降(jiàng)使(shǐ)得钢厂利润(rùn)被进一步压缩(suō)，本周(zhōu)铁(tiě)水产量出现见顶回(huí)落，下(xià)游需求走弱(ruò)开始对炉料端价格形成负反馈，焦炭、焦(jiāo)煤价格跌幅更为明显。当前铁矿的5-9价差已(yǐ)扩大至历史同期(qī)最高(gāo)水平，铁矿石现货价格受(shòu)高铁水产量的刚(gāng)性(xìng)支撑相较坚挺，支(zhī)撑(chēng)近月合约价格。而远(yuǎn)等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待月(yuè)合(hé)约开始(shǐ)计(jì)价(jià)终端需求走弱和铁矿石(shí)受自身供需趋(qū)于(yú)宽松的悲观预期影响，跌幅更为(wèi)明显。

　　“3月中旬以来，由于(yú)需求复(fù)苏(sū)不畅，成本中枢下(xià)移，叠加(jiā)外围风险冲击(jī)，黑色系期(qī)货整体(tǐ)走弱(ruò)，品种间(jiān)形成(chéng)负(fù)反馈局面(miàn)。从终端需求看(kàn)，尽管地产(chǎn)销售明显好转(zhuǎn)，但传导(dǎo)至投资端尚需时间，一(yī)季度(dù)房屋新开(kāi)工同比仍下滑19.2％。这也导致钢材(cái)需求复苏乏力，旺季期间(jiān)螺纹钢表需基(jī)本和去年同期(qī)持平，整体较为疲弱，钢厂减产降库意愿增强，对(duì)原(yuán)料需求(qiú)构成压力。”国投安(ān)信(xìn)期货高级分(fēn)析师何建辉说。

　　国泰君安期(qī)货铁矿石分析师马亮认为，近期(qī)市场对于国内钢厂减产(chǎn)担忧的不断加重(zhòng)导致铁矿石出现连续下(xià)跌(diē)。

　　基本面方面(miàn)，外(wài)矿(kuàng)短(duǎn)期到港(gǎng)压力(lì)不大(dà)，疏(shū)港依旧(jiù)维持高位，铁矿石库存总量矛盾不明显。港(gǎng)口库存(cún)本周止跌回升，重回13000万吨上(shàng)方(fāng)，钢厂(chǎng)厂(chǎng)内库(kù)存明(míng)显低于历史(shǐ)平均水平，低库(kù)存(cún)有望成(chéng)为常态，对(duì)补(bǔ)库(kù)不(bù)应(yīng)有过高期待。海(hǎi)外主流铁矿石二(èr)季度将逐步进入(rù)发运旺季，力拓一季(jì)度铁矿石发运创同期(qī)纪录(lù)，淡水河谷一(yī)季度产量也同比增加，到港压力将增(zēng)加。“国产矿产(chǎn)量近期持续(xù)回升，铁矿石供应将逐步转(zhuǎn)向宽松(sōng)。而铁水(shuǐ)继续(xù)提(tí)产空间有限，开始面临减产压(yā)力，铁矿石供(gōng)需将逐步转(zhuǎn)向(xiàng)宽松(sōng)，下(xià)半年这(zhè)一趋势将更为(wèi)清晰，远月合约(yuē)的估(gū)值有中长期的下调压力。”梁海(hǎi)宽说。

　　不(bù)过，马亮则(zé)认为，受澳洲(zhōu)飓风等因素影响(xiǎng)，目前铁矿石发运依然偏低，港口库存维持(chí)下降态势，不过由于终端(duān)需(xū)求疲弱，政策调控(kòng)力(lì)度增大，价格逐渐(jiàn)承压下(xià)行。

　　值得注意的是，上(shàng)海钢(gāng)联4月(yuè)21日调研247家钢(gāng)厂的数据显示(shì)，247家钢(gāng)厂日均铁水产量245.88万吨(dūn)，环比下(xià)降0.82万(wàn)吨，同比增加12.91万吨。全国45个港(gǎng)口进口(kǒu)铁矿库存为13034.54万(wàn)吨，环比增123.03万(wàn)吨；日均疏港(gǎng)量320.18万吨(dūn)增0.95万吨(dūn)。全(quán)国(guó)钢厂进口铁矿石库(kù)存总量为9123.65万吨，环比(bǐ)减少39.10万吨；当前样(yàng)本钢厂的(de)进(jìn)口矿日耗为298.17万吨，环(huán)比(bǐ)减少(shǎo)0.18万吨(dūn)，库存消费比(bǐ)30.60，环比减少(shǎo)0.11天。

　　“本周(zhōu)高炉(lú)铁水(shuǐ)产量(liàng)止增转降，拐点出现，铁矿石需求端支撑减弱；港(gǎng)口(kǒu)库存(cún)止降转增，钢(gāng)厂低(dī)库(kù)存(cún)按需(xū)补库为主。澳巴极(jí)端天气(qì)导致4月底5月初港口到(dào)货将有缩量。”中辉期货铁(tiě)矿石研究员(yuán)李海蓉说。

　　梁海(hǎi)宽(kuān)认为，铁水产量见顶，铁(tiě)矿(kuàng)石供需总体将转向宽松(sōng)，价格中枢将面临下(xià)移。2309合约当前整体(tǐ)估值水(shuǐ)平偏(piān)高，旺季后面临(lín)回调(diào)压力(lì)，维持逢(féng)高沽空的策略。

　　对于后市，兰格钢(gāng)铁研究中(zhōng)心王国清(qīng)认为，近期市场振荡调整，钢厂采购仍相对谨(jǐn)慎，多以按需补库为主，整体交投(tóu)氛围(wéi)较为冷清。五一假期将至，下周补(bǔ)库需求或有增加。综合来看，预计下周(zhōu)进口铁矿(kuàng)石价格(gé)指数将(jiāng)继续振荡运行。

　　“随着钢(gāng)厂减产检修范围扩大，高(gāo)需求对铁矿石的支撑转(zhuǎn)弱(ruò)，近期供应(yīng)端(duān)表现缩量，五一节前(qián)钢厂(chǎn等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待g)低库存补库对(duì)价格(gé)或形成支撑。可(kě)逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对于黑(hēi)色板块的后市，何建辉(huī)认(rèn)为，目前终端需求尚(shàng)未有太大(dà)起(qǐ)色(sè)，市场情绪仍偏悲观，黑色系整(zhěng)体依然(rán)承压。持续调整后压力得(dé)到(dào)基本(běn)释(shì)放，下行节奏将会放缓，波动有(yǒu)所加剧。拉长时间周期(qī)看(kàn)，今年大(dà)基调是经济复(fù)苏，尽(jǐn)管节奏上较为(wèi)波折，供需边际上仍有改(gǎi)善，整体矛盾并(bìng)不是太突出，价格波动(dòng)幅度较前两年将(jiāng)有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)下降(jiàng)。这也意(yì)味着，以内需为主(zhǔ)的黑(hēi)色系下方(fāng)仍有支撑，当前位置(zhì)不宜(yí)过分悲观。预计(jì)市场整(zhěng)体(tǐ)以区(qū)间振荡为(wèi)主，节奏上或先抑后扬，后期关键仍是需求(qiú)复苏力度。

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